SDR – Handelssteder og pakker

I slutningen af ​​sidste år, den 5. december, gik US Swap Data Repositories (SDR'er) live med CFTC's ændrede swap-datarapporteringsramme (alias CFTC-omskrivning). Dette inkorporerer CPMI-IOSCO harmoniserede dataelementer (f.eks. UTI og UPI) og introducerer nye dataelementer.

Til CFTC Part 43 offentlig formidling er der to meget interessante nye dataelementer:

• Handelssted offentliggøres nu ved hver transaktion
• Pakke-id angiver nu, om transaktionen er en del af en pakke

Lad os se på, hvad disse data viser i Clarus SDRView for nogle få udvalgte produkttyper.

Handelssted/platform-id

Hver transaktionspost har nu et platform-id-felt udfyldt med ISO markedsidentifikationskoder, som er kendt som MIC'er. Dette er fantastisk, da det betyder, at vi kan identificere, hvilken handelsplads en handel udføres på og besvare et af de mest almindelige spørgsmål, er handlen en kundehandel eller en forhandler-til-forhandler handel. D2C eller D2D?

Lad os se på USD renteswaps (alle referenceindekser, f.eks. Libor, BSBY, Term SOFR, …) handlet i de sidste 10 hverdage, segmenteret efter platform-id.

• TWSF, Tradeweb SEF med flest handler pr. dag
• (USD Libor er ved at være slut, så størstedelen af ​​disse er kompressionspakker og ikke ny risiko)
• BILT, XOFF og XXX er alle platformsidentifikatorer for off exchange handler (altså ikke på et reguleret spillested)
• BBSF, Bloomberg SEF med handler hver dag, igen for det meste kompressionspakker
• REST, er NEX Reset-risikooptimeringstjenesten
• TPSE, er TP SEF, med disse handler sandsynligvis fra TP-Matchbook, en anden risikooptimeringstjeneste

Overnight Index Swaps

Lad os nu skifte til OIS Swaps, hvor SOFR har overtaget fra Libor, mens Fedfunds er det andet store referenceindeks.

Mange flere handelsplatforme, TWSF, BBSF og BILT (Off venue) med det højeste antal handler.

Med fokus på D2D-platformene, fra venstre mod højre, ser vi:

• BGCD, BGC Derivative Markets LP
• DWSF, Dealerweb SEF LLC
• IGDL, ICAP Global Derivatives Ltd
• ISWV – ICAP Global Derivatives Ltd – Voice
• TPSE – TP SEF Inc
• TSEF – Tradition SEF

Platformsidentifikatoren giver os mulighed for nemt at adskille handler på D2C spillesteder (TWSF, BBSF) fra D2D spillesteder (ovenfor listen) og off venue og derefter drill down til handelsregistrene for at sammenligne eksekveringstidsstempler, handelsstørrelse og pris.

USD swaptions

Samme tabel for USD Swaptions.

Viser handel er for det meste off venue eller på ICAP (Voice) eller BGC (antag også stemmemægler), med nogle handler hos TPSE og TSEF.

CDS-indeks

Skifter nu til CDX, de tre hovedindekser, IG, HY og EM.

BBSF og TWSF med de fleste handler, ikke meget off spillested, TPSE mest på D2D spillesteder.

Ikke-leverbare Forwards

NDF'er i de 4 største valutapar, USD/BRL, USD/INR, USD/KRW, USD/TWD.

Et stort antal spillesteder og sandsynligvis ikke særlig læseligt på din skærm, men igen er off exchange den største, med gode volumener i flere platformsnavne, som vi ikke har set ovenfor:

• BHSF, CBOE SEF LLC
• CBNL, Citibank NA London
• EBSS, EBS Service Company Ltd
• JPCB, JPMorgan Chase Bank NA London
• THRE, Refinitiv US SEF LLC
• XEBS, EBS UK MTF

Vi kunne se på andre produkter, men lad os nu gå videre til pakker.

Pakkeidentifikatorer

Det nye pakke-id-dataelement angiver, om en transaktion udføres som en del af en pakke med mere end én transaktion.

Valg af en lavvolumen produkttype, i dette tilfælde USD Inflation Swaps:

Vi kan se, at handler enten er direkte (ingen pakkeindentier-sæt) eller pakke (som udføres på samme tid som andre transaktioner) med lignende handletal.

Der er ingen identifikation af pakketypen (kurve, flue osv.), men boring ned på handelsregistret vil vise en pakkespredning eller pris på hver transaktion, hvilket giver et fingerpeg om pakketypen.

Pakker til USD OIS

Som vores kunder ville vide, i Clarus SDRView vi har altid identificeret granulære pakketyper til IR swaps. Så dette nye dataelement hjælper simpelthen med vores identifikation.

• Butterfly og Curve, to af de mest almindelige pakker, der handles
• Liste handel med masser af transaktioner
• Outrights størstedelen af ​​handler
• Spreadovers og SpreadoverCurves (over UST)
• Pakke, hvor vi ikke har identificeret den granulære type (et arbejde i gang, da disse med flere analyser sandsynligvis er en af ​​de andre typer ovenfor eller nye typer, vi bør introducere)

In SDRView Professional, viser vores handelsliste i realtid nu platformkoden:

Det er det for i dag

Et par diagrammer og tabeller for at vise de nye data.

Platformidentifikatorer for handelspladser.

En ny indsigt i D2D vs D2C handler.

Pakkeidentifikatorer og pakkepris.

Bedre indsigt i prisdannelsen.

Kurser, kredit- og valutaderivater.

En masse data at overvåge og analysere.

For flere detaljer, venligst kontakt os til en demonstration.

• SEO Powered Content & PR Distribution. Bliv forstærket i dag.
• Platoblokkæde. Web3 Metaverse Intelligence. Viden forstærket. Adgang her.
• Kilde: https://www.clarusft.com/sdr-trading-venues-and-packages/?utm_source=rss&utm_medium=rss&utm_campaign=sdr-trading-venues-and-packages