Marketnode klar til at digitalisere gældsmarkeder

Marketnode, et joint venture mellem Singapore Exchange og den statsforbundne investeringsgruppe Temasek, støttede sin første transaktion sidste år i form af kommercielt papir udstedt af OCBC Bank. Nu er den blockchain-baserede fintech på vej til at udvide sine tjenester til en bredere vifte af instrumenter og produkter.

Rehan Ahmed, general manager og produktchef hos Marketnode, sagde: "Da vi lancerede Marketnode for to år siden, var fokus på at have et minimum levedygtigt produkt. Men nu ser vi dette som et krav om et minimum levedygtigt økosystem."

Der er masser af regeringer, banker og virksomheder rundt om i verden, der eksperimenterer med at digitalisere gældsudstedelse via blockchain-skinner. Hidtil i 2023 har sådanne udstedere ifølge International Capital Markets Association inkluderet Hong Kong Monetary Authority (med dens grønne obligation), byen Lugano, Schweiz, Den Europæiske Investeringsbank, Siemens og et fælles projekt, der involverer Credit Agricole og SEB.

Disse projekter forbliver glimrende isolerede, som normalt involverer en enkelt udsteder, en eller to investorer, en sponsorerende bank og et advokatfirma.

Ahmed siger, at målet for Marketnode i år er at understøtte tilstrækkelig gældsudstedelse til at tiltrække flere spillere, bringe likviditet og skabe et livligt sekundært marked.

Data gateway

Marketnode fokuserer på data- og driftssiden af ​​digitalisering af gældsmarkeder. Det er ikke en markedsplads, og det handler ikke om at fraktionere traditionelle obligationer.

Det har snarere to forretningsområder, en for primære markeder inden for fastforrentning og en for formueforvaltning.

På den primære markedsside har den et produkt kaldet Marketnode Gateway, der digitaliserer papirarbejdet for udstedere: dokumentation, ESG-data, noteringsregistreringer på SGX og offentliggørelser til regulatorer.

Konceptet voksede ud af SGX's gennemgang af, hvordan man sikrer, at dets depositar og clearinghus holdt trit med potentialet i blockchain-teknologi til at forstyrre, hvordan obligationer cleares og afvikles. Det langsigtede mål er at gøre SGX til et attraktivt sted at notere obligationer.

Kommerciel debut

Sidste år debuterede Gateway ved at hjælpe OCBC med at udstede 100 millioner dollars i euro-denominerede kommercielle papirer, der digitaliserede den kortfristede gæld fra udstedelse til afvikling på Marketnodes platform.

Kommercielt papir er simple ting. Det er kortfristet usikret gæld, som normalt forfalder efter 30 dage (men kan være op til 270 dage), som udstedere af høj kvalitet bruger til løn og andre daglige behov. Den er også enkel i strukturen, uden kuponer, ingen sikkerhed, en enkelt tilbagebetaling ved udløb og intet krav om først at registrere det hos værdipapirtilsynsmyndigheder.

---

---

Det kombineret med en begrænset pulje af investorer og OCBC, der også fungerede som eneforhandler, gjorde handlen mere som et proof of concept for Marketnode. Men det virkede ved at reducere afregningen fra T+5 til T+2 dage og komprimere administrations- og afstemningsomkostninger, fordi der ikke var nogen manuel behandling eller fysisk papirarbejde.

Næste: transaktioner

Nu er virksomheden opsat på at komme ind i reel obligationsudstedelse: fra blot at levere datatjenester til at muliggøre transaktioner. Marketnode fokuserer stadig på den juridiske side og dokumentsiden, men det havde brug for en partner til at hjælpe det med at udvide driften nedstrøms – ind i handelsverdenen.

For at få dette til at ske, gik det sammen med NowCM Group, en Luxembourg-baseret udbyder af obligationsdigitaliseringsløsninger, herunder en cloud-native, reguleret primær markedsplads for rentepapirer. Brugere kan oprette aftaledokumentation i NowCMs app.

Hvad dette dog ikke er, er digitaliseringen af ​​selve værdipapirerne. De er ikke blockchain-native, men traditionelle instrumenter, omend med alt papirarbejdet, handelen og afviklingen på digitale platforme.

"Dette er digitaliseringen af ​​information, ikke digitaliseringen af ​​aktivet," advarede Ahmed. "Vi ønsker ikke at springe over pistolen, selvom det er slutmålet."

Ikke desto mindre, kombinationen af ​​at bruge NowCM til at skabe dokumentation og Marketnodes arbejdsgange, har udstedere værktøjerne til at transformere alt andet involveret i primære markeder. Så er det op til udstederen, en forhandler eller en sponsor at tiltrække mæglere og købe sider.

"Vi adresserer behovet for et komplet markedsøkosystem ved at invitere en part til at fungere som den centrale koordinator, og så inviterer de de andre deltagere," sagde Ahmed.

Han tilføjer, at selskabet planlægger at støtte udstedelsen af ​​mellemfristede noter inden udgangen af ​​juni.

Fundnode

Det er den primære markedsside af Marketnode. Virksomheden arbejder på at lancere sine debutformuetjenester senere på sommeren.

Dets hovedprodukt hedder Fundnode, som afvikler transaktioner med midler hjemmehørende i Singapore. Denne markedsplatform har været under arbejde siden 2021 og involverer nu mere end 20 kapitalforvaltere, fondsadministratorer, overførselsagenter og fondsdistributører (såsom banker).

Ideen er at give en central placering til at afvikle oprettelse og indløsning af midler. Dette er ikke en ny idé: leverandører som Allfunds og Calastone har været i denne branche i årevis.

Ahmed siger, at Marketnode har bygget en infrastruktur, der er hjemmehørende i Singapore, der kan tage højde for de forskellige aktører, der er involveret i at støtte fondstransaktioner, men som er designet til at skalere en dag til andre markeder og et bredere sæt af produkter. Ved at bruge distribueret hovedbogsteknologi eliminerer det markedets arkaiske afhængighed af faxer og PDF'er, når der udføres salg.

Andre leverandører har promoveret DLT-støttede løsninger i Europa; Calastone forsøger også at markedsføre sin version i Asien. Marketnode ser ud til at gå efter regional dominans, begyndende med Singapores lokalt hjemmehørende investeringsforeninger.

"Omkostningerne ved DLT-teknologistakken er ved at blive commoditized," sagde Ahmed. "Enhedsomkostningerne falder. Fundnode vil være billigere end ældre leverandører." Men han siger, at målet er kun at begynde med lokale investeringsforeninger.

"Dette er mere attraktivt, hvis det er multiaktiver, og fonde kun er ét produkt. Vi ser på det her som en central værdipapirdepot: vær ikke niche."

tokenization

Hvad kan den udvidelse betyde? Ahmed bemærker, at fintechs i USA og Europa tokeniserer private fonde - private equity, private debt, VC, private virksomheder - via enten DLT eller offentlige, tilladelsesløse blockchains, der forbinder til centraliserede virtuelle aktivudvekslinger.

Fundnode er der ikke endnu. Det driver ikke en blockchain, men en API-baseret hostingplatform for godkendte brugere baseret i Singapore. Der er en DLT, der kan hoste noder (så deltagerne kan oprette og validere blokke af information, såsom transaktioner), men Ahmed siger, at ingen har tilmeldt sig det.

Men han argumenterer for, at tokenisering og en ny teknologisk stak er på vej til at blive billige hverdagsfænomener. "Dette er forretningsmodelinnovation," sagde han. "Tokenisering skal være gift med arbejdsgange - transaktionssmerter, datahåndtering. Det handler om at sætte alt sammen.”

Den sidste del af Marketnode-modellen er tokenisering, som den kalder Project Guardian. I denne henseende fungerer Marketnode som et tandhjul i de store hjul hos Monetary Authority of Singapore. I november 2022 blev HSBC og UOB enige om at udstede digitaliserede strukturerede sedler (lavet af HSBC's investeringsbank, for at UOB kunne sælge til sine velhavende kunder).

Disse sedler vil være blockchain-native, ægte digitale aktiver, der ikke ligger i et depot. Valget af strukturerede noter er bevidst. Ligesom OCBC kommercielle papirdebut blev holdt simpel, kræver strukturerede noter ikke et sekundært marked.

"De er bare komplekse nok til at være interessante," sagde Ahmed og bemærkede, at strukturerede produkter traditionelt tager 10 til 14 dage at afvikle, men med NowCM's dokumentation og Marketnode Gateways datastyring, hele processen med et struktureret produkt, fra oprettelse til det ultimative. payoff, kan omdannes til en række smarte kontrakter. Dette burde bringe omkostningerne ned, selvom det er for tidligt til fraktionering: minimumsinvesteringen vil være $200,000. "Måske kan vi en dag få det ned til $50,000," siger Ahmed.

Den aftale er planlagt til juli eller august.

• SEO Powered Content & PR Distribution. Bliv forstærket i dag.
• Platoblokkæde. Web3 Metaverse Intelligence. Viden forstærket. Adgang her.
• Kilde: https://www.digfingroup.com/marketnode/