ACO Group Berhad

Genudgivet af Platon

Abonnenter: 0

IPO-vurdering (1.75 ud af 5.0 stjerner)

Dato
Åben for ansøgning: 27/02/2020
Ansøgning tæt på: 06/03/2020
Oplysningsdato: 18/03/2020

aktiekapital
Markedsværdi: RM84 mio
Aktier i alt: 300 mio. aktier (offentlige: 15 mio., virksomhedsinsider/Miti/privat placering: 43 mio.)

Forretning
Distribution af elektriske produkter og tilbehør.
Industriel bruger: 74.46 %
Forhandler: 25.54 %

Fundamental analyse
Marked: Ace Market
Pris: RM0.28 (EPS:0.0247)
P/E & ROE: PE11.34 (Prospektbogen er) ROE13%
Kontanter og fast indskud efter børsnotering: 0.05 RM pr. aktie
NA efter børsnotering: RM0.19
Samlet gæld til omsætningsaktiver efter børsnotering: 1.644 (Gæld: 63.657 mio., anlægsaktiver: 38.712 mio., Omsætningsaktiver: 81.368 mio.)
Udbyttepolitik: Ingen fast udbyttepolitik.

Økonomisk forhold
Tilgodehavende fra salg: 80 dage
Handelsbetaling: 103 dage
Lageromsætning: 105 dage

Tidligere økonomiske resultater (omsætning, EPS)
2019 (til november): RM104.084 mil (EPS: 0.0237)
2019: RM134.373 mil (EPS: 0.0275)
2018: RM124.193 mil (EPS: 0.0173)
2017: RM114.509 mil (EPS: 0.0153)

Netto overskudsgrad
2019: 5.52%
2018: 4.03%
2017: 3.89%

Efter børsintroduktion Aktiebesiddelse
Ir. Tang Pee Tee @ Tan Chang Kim: 62.79 %
Jin Siew Yen: 7.85 %
Tan Yushan: 7.85 %

Bestyrelsesvederlag for FYE2021 (fra bruttoresultat 2019)
Ir.Tang Pee Tee: RM0.502 mio
Tan Yushan: RM0.437 mio
Chai Poh Choo: RM0.218 mio
Yap Koon Roy: RM68k
Dr.Tee Chee Ghee: RM68k
Ir. Dr.Ng Kok Chiang: RM56k
Samlet direktørvederlag fra bruttoresultat: RM1.349 mio. eller 6.07 %

Nøgleledelsens aflønning for FYE2021 (fra bruttoresultat 2019)
Ooi Gin Hui: RM250-300
Chong Su Yee: RM150-200
Lim Lee Hua: RM150-200
Lav Swee Ching: RM150k-200k
Foong Kah Hong: RM150-200
aflønning af nøgleledelsen fra bruttoresultat: RM0.85 mio.-RM1.1 mio. eller 3.83%-4.95%

Brug af fond
Nyt salgssted: 4.2 mio. RM (25.86 %)
Nyt hovedkontor og distribution i Johor: RM2.5 millioner (15.39%)
Køb nye lastbiler og opgrader it-system: RM2 mil (12.32%)
Arbejdskapital: RM4.24 mio. (26.11%)
Noteringsudgifter: RM3.3 mio. (20.32%)

Industri CAGR %
Kabler og ledninger CAGR: 0.4 % (2015-2019)
Elektriske distributions-, beskyttelses- og kontrolenheder: 16.5 % (2015-2019, *2019 fald -5.8 %)
Belysningsudstyr: -0.6 % (2015-2019)

konklusioner
Den gode ting er:
1. PE11.34 & ROE13% er rimeligt.
2. Etablering af et nyt salgssted og kontor vil forbedre salget, men vil ikke have hurtig indvirkning på omsætningen.

De dårlige ting:
1. Forholdet mellem gæld og aktiver er højt.
2. Ingen fast udbyttepolitik.
3. Omsætningen vokser omkring 8 % om året, men efter fradrag af inflationen vil der kun være en lille forbedring.
3. Nettoavancen er lav end 10 %.
4. Direktørhonoraret er dyrt.
5. CAGR% af deres industri vækstrate er ikke på et sundt niveau.
6. Noteringsudgifter 20.32% er for dyrt.
7. Doesn’t explain more on how to improve business line with online sales, because business should not too depend on normal distribution method.

konklusioner
Er ikke en attraktiv børsnotering. Ude af stand til at forvente høj vækst i virksomhedens omsætning på 1-2 år.

Børsnoteringspris: RM0.28
God tid: RM0.32 (PE13)
Dårlig tid: RM0.19 (PE8)

*Vurderingen er kun gyldig indtil udgivelse af nyt kvartalsresultat. Læseren bør lave sit eget hjemmearbejde for at følge op hvert kvartals resultat for at justere prognosen for virksomhedens fundamentale værdi.

Kilde: http://lchipo.blogspot.com/2020/03/aco-group-berhad.html

Tidsstempel: Marts 4, 2020