2024 Semiconductor Cycle Outlook – The Shape Of Things To Come – Where We Stand - Semiwiki

প্লেটো দ্বারা প্রকাশিত

অনুসরণকারী: 0

সেমিকন্ডাক্টর ইন্ডাস্ট্রি আউটলুক 2024

আমরা কি ধরনের পুনরুদ্ধারের আশা করি, যদি থাকে, 2 ডাউন বছর পরে?
পরিপক্ক বাজার চিপ পুনরুদ্ধারের উপর চীন কি প্রভাব ফেলবে?
মেমরি পুনরুদ্ধার কেমন হবে? আমরা কি মূর্খ খরচে ফিরে যাব?
টেপিড পুনরুদ্ধারের ক্ষেত্রে স্টক নির্বাচন আরও গুরুত্বপূর্ণ

চিপ স্টক রকেট হয়েছে কিন্তু শিল্প নিজেই, এত বেশি নয়, "প্রতীক্ষা...আমাকে অপেক্ষা করছে"

আপনি জানেন না যে সেমিকন্ডাক্টর শিল্প সেমিকন্ডাক্টর স্টকের চেহারা থেকে দুই বছর বা তারও বেশি সময় ধরে মন্দার মধ্যে রয়েছে কিন্তু এটাই বাস্তবতা।

স্টক মার্কেট সর্বদা ভবিষ্যৎ কর্মক্ষমতার একটি নেতৃস্থানীয় সূচক বলে মনে হয় কিন্তু তারপরে আবার স্টকগুলি ডাউন সাইকেল জুড়ে দামী হয়েছে আপাতদৃষ্টিতে একটি পুনরুদ্ধারের প্রত্যাশা করে যা সর্বদা বিলম্বিত হয়েছিল।

এখন হাতের কাছে প্রশ্ন হল 2024 অবশেষে কি পুনরুদ্ধার হবে যা সবাই আশা করছে?

এখনও অবধি লক্ষণগুলি ঠিক আছে তবে অবশ্যই আমরা যাকে দুর্দান্ত বলব তা নয় এবং কোনও ভাবেই পাগল ব্যয় এবং প্রত্যাশার খুব মাথাব্যথা দিনগুলিতে ফিরে যেতে পারি না।

কোভিড প্ররোচিত ঘাটতির পরে শিল্পটি সক্ষমতা বাড়াতে যে খুব বেশি ব্যয় দেখেছিল তা স্পষ্টতই রানওয়েকে বেশ খানিকটা ওভারশট করেছে যার ফলস্বরূপ ওভার ক্যাপাসিটি ইনডিউসড ডাউনসাইকেলটি 2 বছরেরও বেশি সময় ধরে চলে গেছে।

আমরা মনে করি চিপ নির্মাতারা সম্ভবত মন্দার দৈর্ঘ্যের পরিপ্রেক্ষিতে ক্যাপেক্স ব্যয়ের বিষয়ে কিছুটা "বন্দুক লাজুক" হবে।

আমরা দেখেছি যে TSMC 2024-এর জন্য "ফ্ল্যাটিশ" ব্যয় প্রজেক্ট করছে এবং অ্যারিজোনার মতো প্রকল্পগুলিকে ঠেলে দেওয়া হয়েছে বা উদ্দেশ্যমূলকভাবে ধীরগতিতে চলছে৷

TSMC এএসএমএল থেকে উচ্চ এনএ ক্রয় করছে না তাদের ক্যাপেক্স নিয়ন্ত্রণে রাখবে।

ইন্টেল একটি যুক্তিসঙ্গত ক্লিপে ব্যয় করছে তবে অতিরিক্ত ব্যয় করা থেকে দূরে, এবং ক্ষমতার চেয়ে প্রযুক্তির সাথে সম্পর্কিত আরও নির্বাচনী বলে মনে হচ্ছে।

আমরা অবশ্যই আশা করি না যে স্যামসাং মেমরি খরচে ফিরে আসবে কারণ মেমরির ক্ষমতা এখনও অফ লাইন এবং পুরোপুরি 100% ব্যবহারে ফিরে আসেনি। স্যামসাং-এর বাইরে আমরা যে প্রাথমিক খরচ দেখতে পাচ্ছি তা হল আবার প্রযুক্তি চালিত ক্ষমতা চালিত নয়

ক্ষমতা ব্যয় ছাড়া প্রযুক্তি ব্যয় একটি নিঃশব্দ চক্র

সেমিকন্ডাক্টর শিল্প গুরুত্বপূর্ণভাবে শুধুমাত্র একটি একক সরবরাহ/চাহিদা ক্ষমতা চালিত চক্রের চেয়ে বেশি।

মাধ্যমিক চক্র, যদিও ক্ষমতা চক্রের মতো বড় নয়, প্রযুক্তি চক্র। আমরা স্পষ্টতই প্রযুক্তি নোড এবং নতুন ফ্যাবগুলির মধ্য দিয়ে যাই যা সামগ্রিক ক্ষমতা চালিত ব্যয়ের সমান্তরালে ব্যয়ের একটি পৃথক তরঙ্গ তৈরি করে।

আমরা আশা করি যে 2024 সালে ব্যয়ের বেশিরভাগই ক্ষমতা সম্পর্কিত না হয়ে প্রযুক্তি চালিত হবে এবং এইভাবে প্রশস্ততা কম হবে।

ইন্টেল TSMC এর মতো প্রযুক্তিতে ব্যয় করছে। স্যামসাং এবং অন্যান্য মেমরি নির্মাতাদের প্রযুক্তি নোড ট্রানজিশনের সাথে তাল মিলিয়ে চলতে হবে এমনকি বাজারের ক্ষমতা বন্ধ রেখেও। মুরের আইনের ভিত্তিতে প্রতিযোগিতামূলক থাকার জন্য তাদের প্রযুক্তির সাথে তাল মিলিয়ে চলতে হবে যা মেমরি ব্যবসায় মৌলিক খরচ চালায়।

মূলত, প্রযুক্তি ব্যয় প্রায় একটি স্থির থাকে, যদিও পরিবর্তনশীল, যদিও ক্ষমতা ব্যয়ের বড় পরিবর্তন রয়েছে।

আমরা 2024 সালে একটি রিপ রোরিং ক্যাপাসিটি খরচের জন্য প্রত্যাশাকে মেজাজ করব

আমরা 2024 সালে মেমরি বা যুক্তির চাহিদার একটি বিশাল সম্ভাব্য উল্লম্ফন দেখতে পাচ্ছি না যা সম্পূর্ণ ক্ষমতা ব্যয় ফিরিয়ে আনবে।

যদিও AI রয়ে গেছে নিকটবর্তী সময়ের ফোকাস এবং প্রান্তিকভাবে শিল্পের চালক, AI একাই যথেষ্ট নয় পুরো শিল্পকে সম্পূর্ণ গতিতে ফিরিয়ে আনার জন্য।

উচ্চ ব্যান্ডউইথ মেমরি দুর্দান্ত তবে সমস্ত অতিরিক্ত মেমরির ক্ষমতা শোষণ করার জন্য যথেষ্ট নয়, বিশেষত যেহেতু ক্ষমতাকে উচ্চ ব্যান্ডউইথ উত্পাদনে রূপান্তর করতে রিটুলিং প্রয়োজন। মেমরি নির্মাতাদের সতর্ক থাকতে হবে যেন HBM মেমরির চাহিদা বেশি না হয় যা AI লজিক চিপের ক্ষমতা এবং প্রাপ্যতা দ্বারা সীমিত হতে পারে।

পিসি, সার্ভার এবং ওয়্যারলেসের চাহিদা বাড়াতে আমাদের এখনও আরও বিস্তৃত ভিত্তিক ম্যাক্রো-ইকোনমিক পুনরুদ্ধার প্রয়োজন যা বাজারের বেশিরভাগ অংশ থেকে দূরে।

চায়না সিনড্রোম

40 সালে চীন দ্বারা কেনা সেমিকন্ডাক্টর সরঞ্জাম সরঞ্জামগুলির $2023B মূল্যের চিপ তৈরির বাজারে কী প্রভাব ফেলবে তা এখনও স্পষ্ট নয়।

স্পষ্টতই তারা সমস্ত লাইনে এবং উত্পাদনশীল নয়, এখনও পর্যন্ত। প্রশ্ন হচ্ছে, তারা লাইনে এলে কী প্রভাব পড়বে?

ইতিমধ্যেই ট্রেলিং প্রান্তে ফাউন্ড্রি মূল্য দুর্বল হওয়ার লক্ষণ রয়েছে যেখানে চীন খেলছে কারণ চীন সরঞ্জাম এবং তার সমস্ত নতুন ফ্যাব কাজ করতে এবং বাজারের অংশ নিতে চায়।

$40B হল একটি ভয়ানক প্রচুর সরঞ্জাম এবং সম্ভবত দ্বিগুণ তাই এটি তুলনামূলকভাবে ব্যয়বহুল রক্তপাতের প্রান্তের সরঞ্জাম নয় যা প্রস্তাব করে যে $40B ক্ষমতার আরও বড় বাম্প প্রতিনিধিত্ব করে যেহেতু এটি বেশিরভাগই ট্রেলিং প্রান্তে।

এটি স্পষ্টতই $150M EUV সরঞ্জাম বা এমনকি ব্যয়বহুল DUV নিমজ্জন সরঞ্জামগুলির মতো বড় টিকিট আইটেমগুলি অন্তর্ভুক্ত করে না।

সুতরাং এটি ক্ষমতার একটি খুব গুরুত্বপূর্ণ বাম্প কারণ এটি সমস্ত কম খরচে, পরিপক্ক নোডগুলিতে কেন্দ্রীভূত।

দ্বিতীয় স্তরের ফাউন্ড্রিগুলি চেপে যাবে

আমরা উদ্বিগ্ন রয়েছি যে দ্বিতীয় স্তরের ফাউন্ড্রিজ যেমন গ্লোবাল ফাউন্ড্রিজ এবং ইউএমসি ইত্যাদি... সম্ভবত চীনের দাম কমানো এবং নিম্ন প্রান্তে বাজারের অংশীদারিত্ব লাভের জন্য এবং টিএসএমসি বাজারের শেয়ার ধরে রাখতে দাম কমানোর মধ্যে চাপা পড়ে যাবে। মধ্য পরিসরের ফাউন্ড্রিগুলির তুলনায় চীন এবং টিএসএমসি উভয়েরই উল্লেখযোগ্য খরচের সুবিধা রয়েছে।

এটি এড়াতে প্রধান উপায় হল গ্রাহকদের কাছ থেকে ব্যবসায় লক করার চেষ্টা করা হবে যারা কোন কারণে চীনের সাথে ব্যবসা করতে চান না। GloFo এটির একটি ভাল কাজ করেছে কিন্তু চিপ গ্রাহকদের সিংহভাগই কেবল মূল্য, মূল্য এবং ডেলিভারি সম্পর্কে যত্নশীল।

চীন সম্ভবত 2024 সালে সেমিকন্ডাক্টর শিল্পে পুনরুদ্ধারের হারের উপর একটি ঢাকনা রাখার সবচেয়ে বড় কারণগুলির মধ্যে থাকবে। যদিও এটি অগ্রণী প্রান্তের উপর কোন প্রভাব ফেলবে না, আমাদের মনে রাখতে হবে যে সেমিকন্ডাক্টর ইউনিটগুলির বেশিরভাগই পরিপক্ক প্রযুক্তির জন্য চীন ইতিমধ্যেই পরিবেশন করছে এবং করতে পারে এবং সেই বৃহৎ বাজারকে প্রভাবিত করবে।

আমরা জানি চীনা প্রতিযোগিতা LED এবং সোলার প্যানেলের বাজারে কী করেছে।

স্টক সিলেক্টিভিটি গুরুত্বপূর্ণ

আমরা মনে করি 2024 সালের মধ্যে সেমিকন্ডাক্টর কোম্পানিগুলির পারফরম্যান্সে আরও পার্থক্য থাকবে, তাই স্টক নির্বাচন আরও গুরুত্বপূর্ণ হবে কারণ সমস্ত গল্প একই জোয়ারে উঠবে না।

আমরা এখনও ASML গল্প পছন্দ করি। বাজারে কয়েকটি সত্যিকারের প্রযুক্তির একচেটিয়াদের মধ্যে একটি। উচ্চ এনএ রোল আউট গল্প যা ইতিবাচক সংবাদ প্রবাহ উপস্থাপন করবে যা ছাপিয়ে যাবে এবং চীনের বিধিনিষেধ।

আমরা TSMC-কে AI বিপ্লবের প্রধান সুবিধাভোগী হিসেবে পছন্দ করি এবং সেইসাথে অ্যাপল এবং ইন্টেল উভয়ের নিকটবর্তী সময়ের চাহিদা। তারা সতর্কতার সাথে ব্যয় করছে এবং ট্রেলিং প্রান্তে চীনা প্রতিযোগিতা থেকে আরও বেশি প্রতিরোধী। তারা এখনও বিশ্বের সেরা চিপ প্রস্তুতকারক।

স্যামসাং একটি মিশ্র গল্পের কারণ এটির ফাউন্ড্রি অফারগুলি এখনও TSMC এর কাছাকাছি কোথাও পুরোপুরি পরিমাপ করে না এবং চাহিদা এখনও বিশাল না হওয়ায় মেমরির পুনরুদ্ধার সম্ভবত ধীরগতির হবে। প্রাইসিং মেমরির জন্য একটি দীর্ঘমেয়াদী নীচে সরানো হয়েছে কিন্তু এখনও একটি শক্তিশালী বাউন্স নয়। শক্তিশালী চাহিদার প্রত্যাবর্তনের পরিবর্তে ক্ষমতার সীমাবদ্ধতা অবশেষে প্রভাব ফেলেছিল বলে মনে হচ্ছে। যদি এটি সঠিক হয় এবং মেমরির দামগুলি অফ লাইন ধরে রাখার কারণে ভাল হয় তবে এটি একটি সুপার রিকভারি হবে না।

এখনও HBM সীমিত হলেও একটি উজ্জ্বল স্থান রয়ে গেছে

ফাউন্ড্রিতে পারফর্ম করা স্যামসাং-এর বিপরীতে আমরা এসকে হাইনিক্সকে একটি বিশুদ্ধ মেমরি প্লে হিসাবে দেখতে বেশি আগ্রহী হতে পারি।

সাধারণভাবে আমরা স্টক কেনার ক্ষেত্রে আরও বেশি নির্বাচনী হব কারণ অনেকগুলি ইতিমধ্যেই অতিরিক্ত কেনা হয়েছে এবং এর মধ্যে অনেকগুলি কোনও ভাল কারণ ছাড়াই অতিরিক্ত কেনা হয়েছে এবং পার্থক্যের বাস্তবতা হিসাবে দুর্বলতা দেখতে পাচ্ছি।

স্টক

আমরা মনে করি সামগ্রিকভাবে এই আয়ের মরসুম চিপ স্টকগুলির জন্য ইতিবাচক হবে কারণ আমরা আশা করি অনেক ম্যানেজমেন্ট টিম 2024 এর জন্য একটি উজ্জ্বল দৃষ্টিভঙ্গি সম্পর্কে কথা বলবে যদিও এটি বাস্তবতার চেয়ে বেশি আশার বিষয়।

AI এর স্বপ্ন এখনও পুনরুদ্ধারের জন্য দৃষ্টিভঙ্গির সবচেয়ে বড় চালকগুলির মধ্যে একটি এবং এখনও পর্যন্ত AI এমন কোনও বড় বাধা আঘাত করেনি যা এটিকে ধীর করে দেবে।

চিপ উৎপাদকদের তুলনায় সরঞ্জাম ব্যয় পুনরুদ্ধার ধীর হবে কারণ মেমরি বা সাধারণ ফাউন্ড্রি (চীনের ব্যয় ব্যতীত) উভয় ক্ষেত্রেই এখনও ক্ষমতার জন্য বিশাল চাহিদা নেই।

ভূ-রাজনীতি এবং চীন/তাইওয়ানের এখনও খুব ওয়াইল্ড কার্ড রয়েছে। উত্তেজনার পাত্রটি ফুটতে থাকে, সম্ভবত সামনের বার্নারের পরিবর্তে পিছনের বার্নারে কারণ অলঙ্কারটি এক বা দুই খাঁজ নিচে ডায়াল করা হয়েছে। আমরা জিনা রাইমন্ডোর অনেক কিছু শুনিনি এবং সাম্প্রতিক বড় সামরিক মহড়াও হয়নি।

S&P রেকর্ড অঞ্চলে ফিরে আসায় স্টকগুলি এখনও অতিরিক্ত কেনা বোধ করে৷ সম্ভবত এটি শুধুমাত্র P/E সম্প্রসারণ কারণ বিনিয়োগকারীরা ভয় পায় এমন উচ্ছ্বাসের চেয়ে সবাই বিশ্বাস করতে পছন্দ করে।

আমি অনুমান করি যে উপার্জনের মরসুম স্টকের পুনরুত্থানকে সমর্থন করতে পারে কিনা তা আমরা খুঁজে বের করব।

সেমিকন্ডাক্টর অ্যাডভাইজার এলএলসি সম্পর্কে

সেমিকন্ডাক্টর অ্যাডভাইজার হল একটি আরআইএ (একটি নিবন্ধিত বিনিয়োগ উপদেষ্টা),
সেমিকন্ডাক্টর এবং সেমিকন্ডাক্টর ইকুইপমেন্ট কোম্পানিগুলির উপর বিশেষ জোর দিয়ে প্রযুক্তি কোম্পানিগুলিতে বিশেষীকরণ। আমরা স্থানটি দীর্ঘকাল ধরে কভার করে আসছি এবং স্থানের অন্য যেকোনো আর্থিক পেশাদারের চেয়ে বেশি লেনদেনের সাথে জড়িত ছিলাম। আমরা শিল্প অংশগ্রহণকারীদের পাশাপাশি বিনিয়োগকারীদের উভয়কেই কৌশলগত এবং আর্থিক বিষয়ে গবেষণা, পরামর্শ এবং উপদেষ্টা পরিষেবা প্রদান করি। আমরা বিশেষজ্ঞ, বুদ্ধিমান, সুষম গবেষণা এবং পরামর্শ অফার করি। আমাদের মতামত খুব সরাসরি এবং সৎ এবং অন্যান্য উত্সের তুলনায় একটি নিরপেক্ষ দৃষ্টিভঙ্গি অফার করে।