- يُظهر التحويل الأخير من CME USD LIBOR قوة المعاوضة للعقود الآجلة.
- يؤدي توحيد العقود الآجلة إلى زيادة إمكانات المعاوضة بشكل كبير مقارنة بعقود OTC.
- تُظهر البيانات أن عقود اليورو دولار المحولة صافية إلى حد كبير مقابل العقود الآجلة الحالية لـ SOFR.
- تشير تغييرات الفائدة المفتوحة الناتجة إلى أنها كانت عملية إدارة مخاطر فعالة بشكل خاص.
هذه رحلة مثيرة للاهتمام من خلال البيانات لأولئك منكم المهتمين بما حدث بعد تحويل CME إلى SOFR لعقود Eurodollar (أبريل 14th 2023) وأول تحويل بالدولار الأمريكي لمقايضات LIBOR في CME إلى SOFR (أبريل شنومست شنومكس).
دولار الاوروبية
المرة الواحدة لم يعد هناك عقد Eurodollar العظيم. (إذا لم تكن تعرف ذلك بالفعل ، يرجى الاشتراك في المدونة!). وفقًا للبيان الصحفي CME خلال عطلة نهاية الأسبوع:
العناصر الرئيسية الجاهزة هي:
- حولت بورصة شيكاغو التجارية (CME) فائدة مفتوحة قدرها 7.5 مليون عقد يورو دولار إلى معادلات SOFR.
- تم تحويل 4 تريليون دولار من مقايضات ليبور بالدولار الأمريكي إلى SOFR.
دعونا نرى كيف تم كل ذلك في البيانات. يجب أن تكون بسيطة ، أليس كذلك؟
الفائدة المفتوحة للعقود الآجلة
أولاً - العقود الآجلة. هل كان من المعقول توقع تحويل جميع الفوائد المفتوحة في Eurodollars إلى عقود SOFR؟ لنلقِ نظرة على بيانات آذار (مارس) وأبريل (نيسان):
عرض ؛
- الفائدة المفتوحة اليومية عبر العقود الآجلة وخيارات اليورو دولار و SOFR منذ مارس.
- يمكنك أن ترى ثلاث قطرات كبيرة في Open Interest على الرسم البياني. يرجع أكبر اثنين في الواقع إلى انتهاء الصلاحية الشهرية لخيارات SOFR ، مما يبرز حجم سوق SOFR الأكبر مقارنةً باليورو دولار.
- تكبير لإلقاء نظرة على التغيير في Open Interest من 10 أبريل إلى الإغلاق في 17 أبريل:
- عرض ؛
- كان هناك 4,580,375،14،17 عقدًا من عقود اليورو دولار في 735,668 أبريل. في 2023 أبريل ، تقلص هذا إلى XNUMX فقط. هذا الباقي الصغير هو الفائدة المفتوحة في عقدي مايو ويونيو XNUMX ، والتي لم يتم تحويلها.
- كان هناك أيضًا 5,419,443،14،17 عقدًا لخيارات اليورو دولار في 1,994,891 أبريل. في 2023 أبريل ، تقلص هذا إلى XNUMX،XNUMX،XNUMX. مرة أخرى ، الباقي خيارات مقابل عقود مايو ويونيو XNUMX ..
- كما تم تحويل جميع خيارات منحنى Eurodollar البالغ 293,700 دولار.
- يعطينا هذا إجماليًا إجماليًا قدره 7,562,959،14،17 عقدًا من عقود اليورو دولار تم تحويلها بين XNUMX و XNUMX أبريل - بما يتماشى تمامًا مع البيان الصحفي CME ، وهو أمر يبعث على الارتياح!
يعد تتبع المصلحة المفتوحة لـ SOFR أمرًا مثيرًا للاهتمام أيضًا:
- حدث أكبر تغيير في الفائدة المفتوحة SOFR في الواقع من 13 إلى 14 أبريل ، قبل التحويل.
- هذا بسبب وجود قدر كبير من الفائدة المفتوحة في خيارات أبريل من هذا العام (حوالي 5.75 مليون عقد على ما أعتقد).
- بعض مراكز الخيارات هذه التي تنتهي في أبريل ستكون على عقود SOFR الأساسية لشهر يونيو (بالإضافة إلى عقود أخرى). سيتم تسليم تلك المراكز التي تنتهي صلاحيتها في الأموال عقود SOFR لشهر يونيو ، والتي يبدو أنها قد حصدت صافًا مقابل الفائدة المفتوحة الحالية بدرجة مناسبة.
- لم يتغير الاهتمام المفتوح في العقود الآجلة لـ CME SOFR تقريبًا (+66,210،14 عقدًا) بين الإغلاق الرابع عشر والإغلاق السابع عشر.
- يُظهر هذا التغيير الطفيف في Open Interest أن هناك مقاصة كبيرة بين مراكز SOFR الحالية والدولار اليورو المحولة.
- خيارات CME SOFR أسهل في الفهم. زاد الاهتمام المفتوح في عقود الخيارات بمقدار 2,858,060،3,424,552،XNUMX عقدًا - لا يختلف عن XNUMX،XNUMX،XNUMX عقدًا من عقود اليورو دولار التي تم تحويلها ، مع توقع بعض المعاوضة مقابل مراكز خيارات SOFR الحالية.
نشاط تداول SOFR
CCPView يتتبع أيضًا التغيير اليومي في الفائدة المفتوحة SOFR. يظهر هذا بمكافئات بالدولار الأمريكي أدناه لكل يوم في عام 2023 (لاحظ أن هذا يُقاس بملايين الدولارات الأمريكية بدلاً من عدد العقود المستخدمة في الرسوم البيانية السابقة):
يمكننا أن نرى أن:
- من غير المعتاد للغاية أن تتغير الفائدة المفتوحة في العقود الآجلة لـ SOFR (أي باستثناء الخيارات) بأكثر من 200 مليار دولار تقريبًا في اليوم.
- يبدو أن تواريخ القوائم (مثل IMM وانتهاء صلاحية الخيارات الشهرية) تمثل انخفاضًا في OI بما يعادل 600-900 مليار دولار.
- لا يبرز تحويل عقود اليورو دولار على الرسم البياني أعلاه على الإطلاق.
هذا يسلط الضوء على مدى كفاءة المعاوضة في العقود الآجلة. تم تسجيل الكثير من الفائدة المفتوحة لليورودولار المحولة مقابل مراكز SOFR الحالية بحيث انتهى بها الأمر إلى أن تكون ممارسة محايدة بشكل عام.
إضافة إلى هذا الانطباع ، كان حجم التداول اليومي في SOFR في 17 أبريل بعيدًا عن المعتاد. تم تداول حوالي 3.1 مليون عقد ، بما يتماشى إلى حد كبير مع النشاط المحيط:
هذه مناسبة بالغة الأهمية كتحويل عقد Eurodollar يمكن أن تمر دون أن يلاحظها أحد تقريبًا في البيانات أمر غير عادي للغاية. يتحدث إلى:
- المزايا الهائلة للمعاوضة في المنتجات المعيارية والسلعية والسائلة مثل العقود الآجلة.
- كيف كان المشاركون في السوق على اطلاع جيد.
- ما مدى كفاءة إدارة المخاطر!
وماذا عن التحويل خارج البورصة؟
لإلقاء ضوء ساطع على مدى كفاءة تحويل اليورو دولار ، رأينا بالفعل زيادة كبيرة في "الفائدة المفتوحة" (المعلقة النظرية) لمقايضات SOFR نتيجة لتحويل LIBOR لمقايضات OTC.
عرض ؛
- معلقة افتراضية لمقايضات OIS بالدولار الأمريكي في بورصة شيكاغو التجارية.
- هل يمكنك تحديد تاريخ تحويل مراكز ليبور بالدولار الأمريكي ؟!
- وفقًا للبيان الصحفي ، تم تحويل 4 تريليون دولار من ليبور نظريًا.
- نتج عن ذلك زيادة في المبلغ المعلق النظري بحوالي 3.4 تريليون دولار.
من أجل الاكتمال ، عندما نتحقق من ذلك مقابل الانخفاض في القيمة الافتراضية المعلقة لمصلحة الضرائب بالدولار الأمريكي في CME:
نرى رقمًا مختلفًا تمامًا - انخفض المعلقة النظرية بمقدار 0.7 تريليون دولار "فقط". ومع ذلك ، كان هذا متوقعًا تمامًا لأن ؛
- تم تحويل كل مقايضة ليبور إلى مقايضة ليبور قصيرة الأجل (فترة "كعب") لأي تثبيتات تعتبر "تمثيلية".
- بالإضافة إلى مقايضة SOFR جديدة لجميع الفترات بعد ذلك التاريخ.
- للحصول على التفاصيل الكاملة انظر لدينا مدونة التحويل.
- لذلك ، نرى ما يقرب من 3 تريليون دولار من المعلقة النظرية "الجديدة" المضافة نتيجة للتداولات الحالية وإعادة حجز فترات كعبها.
- وانخفاض مماثل قدره ~ 4 تريليون دولار أمريكي للمعلقة النظرية طويلة الأمد.
باختصار
- اكتملت الآن معظم عمليات تحويل مراكز LIBOR بالدولار الأمريكي في CME.
- يسلط نجاح العمليات الضوء على بعض الاختلافات الرئيسية بين أسواق العقود الآجلة وأسواق OTC.
- نتج عن تحويل اليورو دولار في المعاوضة عالية الكفاءة للعقود الآجلة.
- تُظهر المنتجات المعيارية قيمتها حقًا في تمارين كهذه.
توضح البيانات الواردة أعلاه أنه من الصعب للغاية توقع تأثير عملية التحويل على مؤشر اعتماد ISDA-Clarus RFR. التحقق مرة أخرى الاسبوع القادم تجده في الخارج….
- محتوى مدعوم من تحسين محركات البحث وتوزيع العلاقات العامة. تضخيم اليوم.
- أفلاطونايستريم. ذكاء بيانات Web3. تضخيم المعرفة. الوصول هنا.
- سك المستقبل مع أدرين أشلي. الوصول هنا.
- المصدر https://www.clarusft.com/cme-converted-your-eurodollars-this-is-what-happened-next/?utm_source=rss&utm_medium=rss&utm_campaign=cme-converted-your-eurodollars-this-is-what-happened-next
- :يكون
- :ليس
- $ UP
- 1
- 1M
- 2023
- 500
- 7
- a
- من نحن
- فوق
- حسابي
- في
- نشاط
- في الواقع
- وأضاف
- تبني
- مزايا
- بعد
- مرة أخرى
- ضد
- الكل
- سابقا
- أيضا
- كمية
- an
- و
- توقع
- أي وقت
- تظهر
- ابريل
- هي
- حول
- AS
- At
- الى الخلف
- BE
- لان
- كان
- قبل
- يجري
- اعتقد
- أقل من
- ما بين
- كبير
- أكبر
- أكبر
- مشرق
- by
- CAN
- تغيير
- التغييرات
- رسم
- الرسوم البيانية
- التحقق
- اغلاق
- تمديد سم
- مقارنة
- إكمال
- تماما
- كبير
- عقد
- عقود
- تحويل
- تحويلها
- المقابلة
- يوميا
- البيانات
- التاريخ
- تمور
- يوم
- تخفيض
- تعتبر
- الدرجة العلمية
- تم التوصيل
- تفاصيل
- الخلافات
- مختلف
- صعبة
- هل
- قطرة
- إسقاط
- قطرات
- اثنان
- e
- كل
- أسهل
- فعال
- تماما
- بالتساوي
- معادل
- مرادف
- اليورو دولار
- بالضبط
- ازالة
- ممارسة
- القائمة
- توقع
- متوقع
- استثنائي
- بعيدا
- الاسم الأول
- متابعيك
- في حالة
- مجانًا
- تبدأ من
- بالإضافة إلى
- العقود الآجلة
- يعطي
- Go
- كان
- حدث
- يملك
- تسليط الضوء
- ويبرز
- جدا
- كيفية
- لكن
- HTML
- HTTPS
- ضخم
- i
- if
- التأثير
- in
- القيمة الاسمية
- زيادة
- الزيادات
- وأبلغ
- مصلحة
- يستفد
- وكتابة مواضيع مثيرة للاهتمام
- إلى
- مصلحة الضرائب
- IT
- رحلة
- يونيو
- م
- القفل
- علم
- إلى حد كبير
- ضوء
- مثل
- خط
- سائل
- حي
- بحث
- إدارة
- مارس
- تجارة
- الأسواق
- ماكس العرض
- مايو..
- مليون
- ملايين
- مال
- شهريا
- الأكثر من ذلك
- كثيرا
- متعدد
- جديد
- بريدك الإلكتروني
- التالي
- لا
- نظري
- الآن
- عدد
- مناسبة
- حدث
- of
- on
- مرة
- جاكيت
- اهتمام صريح
- مزيد من الخيارات
- OTC
- أخرى
- لنا
- خارج
- معلقة
- على مدى
- الكلي
- المشاركون
- خاصة
- فترة
- فترات
- أفلاطون
- الذكاء افلاطون البيانات
- أفلاطون داتا
- لعبت
- مواقف
- محتمل
- قوة
- صحافة
- خبر صحفى
- سابق
- عملية المعالجة
- العمليات
- المنتجات
- بدلا
- في الحقيقة
- معقول
- الأخيرة
- الافراج عن
- نتيجة
- مما أدى
- المخاطرة
- نماذج إدارة المخاطر
- انظر تعريف
- بدا
- تألق الشعر
- ينبغي
- إظهار
- أظهرت
- يظهر
- هام
- الاشارات
- منذ
- صغير
- So
- بعض
- يتحدث
- بقعة
- موقف
- الاشتراك
- جوهريا
- تحقيق النجاح
- هذه
- اقترح
- المحيط
- مقايضة
- مقايضة
- من
- أن
- •
- من مشاركة
- then
- هناك.
- تشبه
- هذا العام
- هؤلاء
- ثلاثة
- عبر
- إلى
- الإجمالي
- تداول
- الصفقات
- تجارة
- نقل
- اثنان
- التي تقوم عليها
- فهم
- غير عادي
- us
- USD
- مستعمل
- قيمنا
- مقابل
- جدا
- عمليا
- حجم
- وكان
- we
- نهاية الأسبوع
- حسن
- كان
- ابحث عن
- متى
- التي
- سوف
- مع
- عام
- لصحتك!
- حل متجر العقارات الشامل الخاص بك في جورجيا
- زفيرنت