هل الذهب مهيأ للتمزق أعلى من ذلك؟ أربعة مخططات رئيسية لمشاهدة

(بلومبرج) - فقط عندما أدى طرح اللقاح والتفاؤل الاقتصادي إلى جعل الذهب يبدو وكأنه معدن العام الماضي ، شهد تعافيًا.

تعتبر السبائك من أفضل السلع أداءً هذا الشهر ، حيث قضت على جميع خسائر هذا العام تقريبًا. تم إغراء المستثمرين بالعودة من خلال جاذبية الذهب كوسيلة للتحوط من التضخم ، بينما يحتفظ الاحتياطي الفيدرالي بحافزه النقدي ويقول إن ضغوط الأسعار يجب أن تكون مؤقتة. ارتفع الذهب الفوري بنسبة 0.4٪ يوم الجمعة ، متوجًا المكاسب الأسبوعية الرابعة على التوالي.

دييغو باريلا ، الذي يدير صندوق Quadriga Igneo ، هو من بين أولئك الذين عززوا مؤخرًا تعرضهم للذهب ، قائلاً إن البنوك المركزية لن تخاطر بزيادة أسعار الفائدة لمكافحة التضخم خوفًا من "وخز الفقاعات الهائلة" التي أنشأوها.

قال باريلا ، الذي يدير 350 مليون دولار: "لقد دخلنا نموذجًا جديدًا سيهيمن عليه أسعار الفائدة الحقيقية السلبية للغاية ، والتضخم المرتفع ، والمعدلات الاسمية المنخفضة - بيئة داعمة للغاية للذهب".

ومع ذلك ، يعتبر الذهب في نهاية المطاف أحد الأصول الملاذ الآمن الذي يشير المنطق التقليدي إلى أنه ينبغي أن يعاني مع ازدهار الاقتصاد. فهل يمكن أن يستمر الارتفاع الأخير؟ فيما يلي أربعة مخططات رئيسية يجب مراقبتها.

معضلة التضخم

لقد كان السؤال الأكثر سخونة في عالم التمويل هذا العام ، وربما كان السؤال الأكبر بالنسبة للذهب: هل ستكون الضغوط التضخمية الحالية مؤقتة أم مستمرة؟

إذا سألت بنك الاحتياطي الفيدرالي ، فإن الإجابة هي الأولى. تختلف أجزاء من سوق السندات ، حيث ارتفعت المقاييس القائمة على السوق لتوقعات التضخم طويل الأجل إلى أعلى مستوى منذ 2013 في وقت سابق من هذا الشهر.

هذا هو المكان المناسب للذهب ، والذي يستفيد عندما تحافظ السياسة النقدية على أسعار السندات منخفضة حتى مع استمرار التضخم. انزلقت العوائد الحقيقية على سندات الخزانة إلى عمق سلبي مؤخرًا ، مما أدى إلى تلميع جاذبية السبائك.

سيكون المكان الذي يذهبون إليه بعد ذلك أمرًا بالغ الأهمية. أي تلميح إلى بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يتراجع بسبب التضخم أو قوة سوق العمل قد يؤدي إلى ارتفاع معدلات السندات - مما يؤدي إلى تكرار نوبة الغضب التدريجي التي شوهدت في أعقاب الأزمة المالية ، عندما انخفض الذهب بنسبة 26 ٪ في غضون ستة أشهر.

القصة مستمرة

قال ماركوس غارفي ، رئيس استراتيجية المعادن في Macquarie Group Ltd.

من ناحية أخرى ، فإن أي شيء يؤثر على الانتعاش الاقتصادي العالمي - سواء كان ذلك بسبب بيانات الوظائف السيئة أو المتغيرات الفيروسية الجديدة - يجب أن يشهد تراجع العائدات الحقيقية ، مما يعود بالفائدة على المعدن.

سائق الدولار

كان الدولار محركًا مهمًا آخر للذهب هذا العام. بعد التعزيز في البداية مع تفوق برنامج التطعيم الأمريكي على بقية العالم ، انخفض منذ مارس حيث أغلقت الدول الأخرى الفجوة ، مما وفر رياحًا خلفية للمعادن الثمينة.

لا يرى معظم المحللين تحركًا كبيرًا في الدولار في المستقبل ، حيث تشير التوقعات المتوسطة التي جمعتها بلومبرج إلى تعزيز طفيف فقط.

إذا كانوا مخطئين ، سواء كان ذلك بسبب الاختلاف في الانتعاش العالمي أو التشدد المفاجئ من البنوك المركزية في الدول الأخرى ، فقد تكون الآثار المترتبة على السبائك كبيرة.

طلب المستثمر

جاءت البداية الضعيفة للذهب لهذا العام حيث خفضت الصناديق المتداولة في البورصة حيازاتها من المعدن بمقدار 237 طنًا في الأشهر الأربعة حتى أبريل. كما قللت صناديق التحوط المتداولة في Comex من تعرضها إلى أدنى مستوى منذ عام 2019 في أوائل مارس.

في الربع الثاني ، بدأت التدفقات تنعكس. إذا زاد هذا من قوة الزخم ، فقد يجد الذهب ساقًا أخرى أعلى.

قال أولي هانسن ، رئيس إستراتيجية السلع في Saxo Bank A / S: "لا يزال هناك قدر كبير من الطلب على الاستثمار المكبوت". "مع ذلك ، المواقف صغيرة نسبيًا."

ولا يزال آخرون ، بمن فيهم روبرت جان فان دير مارك من شركة Aegon NV ، والذي توقف عن تعرضه للذهب في نوفمبر بعد الإعلان عن اللقاحات ، غير مقتنعين.

وقال: "مع بدء التطعيم على المسار الصحيح وإعادة فتح الاقتصادات ، لدينا شهية أقل للملاذ الآمن / نوع التضخم المصحوب بالركود من الأصول في المحفظة".

ترتد البيتكوين

غالبًا ما كان يوصف بأنه السبائك الرقمية ، كان صعود البيتكوين في الأشهر الأولى من العام محبطًا للثيران من الذهب. يتم تفضيل هذين الأصلين من قبل أولئك الذين يخشون التضخم المفرط وانخفاض قيمة العملة ، وبالتالي فإن الأداء المتفوق للعملة المشفرة ربما يكون قد قلب رؤوس مشتري السبائك المحتملين.

انخفضت عملة البيتكوين بحوالي 40٪ من أعلى مستوى لها في منتصف أبريل ، مع تدفقات كبيرة من الأموال. يمكن أن يكون الذهب المستفيد.

(صححت نسخة سابقة من هذه القصة تهجئة البنك المركزي في الفقرة الثانية).

المزيد من القصص مثل هذه متوفرة على bloomberg.com

اشترك الآن إلى الأمام مع مصدر أخبار الأعمال الأكثر ثقة.

© شنومكس بلومبرغ لب

المصدر: https://ca.finance.yahoo.com/news/gold-set-tear-even-higher-230000863.html