金价从 2017 月份持续下跌到 XNUMX 月份。 也就是说,直到 ADP 报告雇佣人数意外下降。 这至少暂时结束了贵金属自 XNUMX 年以来最大的连续跌势。
有趣的是,金价下跌是由于与近七年前发生的类似现象所致。 较高的利率降低了对黄金的需求。 但最终美联储被迫结束加息行动,2018 年之后金价最终反弹至两倍以上。 历史会重演吗?
搬迁原因
尽管美联储表示加息已基本完成,但美国国债收益率在过去几周内继续上涨。 价格如此之高,以至于本周早些时候触及 16 年高点,美联储官员开始对此发表评论。 周四,旧金山联邦储备银行行长玛丽·戴利因表示收益率上升相当于加息四分之一个基点而受到关注。 这可能意味着美联储今年可能不会最终收紧货币政策。
金价走势的逻辑是收益率上升使美元走强。 由于黄金以美元计价,其相对价格下降。 而且,较高的利率使得持有支付利息的债券更有利可图。 持有黄金不支付利息,这意味着它们的吸引力相对较低。 特别是在通胀下降的环境下,黄金的保值吸引力也在减弱。
为什么是现在?
收益率上升最终影响黄金的时机似乎很奇怪,因为美联储几乎已经完成了加息。 但这是因为市场并没有从普遍认为的低利率环境转变为认为高利率将长期存在。
许多经济学家认为,随着美国陷入衰退,美联储将被迫降息。 但最新数据表明,美国经济比预期更具弹性。 如果避免硬着陆,那么在联邦政府预计将发行大量债务来支付累积支出指令时,美联储可以保持较高的利率。
账单最终到期
在互联网繁荣之后的时期,美联储在很长一段时间内将利率维持在低位,甚至购买了数万亿美元的债务。 这为债券购买提供了几乎无限的支持,因此主权评级问题并未计入债券利率。 但现在美联储正在出售债券而不是购买债券,投资者在评估债券时必须考虑债务需求有多大。 由于未来买家数量减少的风险较高,债券买家要求更高的收益率作为补偿。 这迫使收益率上升,支撑美元并打压金价。
数据的突然变化可能意味着美国将比预期更难着陆,这可能会破坏当前的前景。 或者任何表明美联储可能有理由更快加息的事情,例如劳动力市场恶化或通胀下降速度明显快于预期。
交易新闻需要进行广泛的市场研究——而这正是我们最擅长的。
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