清除掉期交易量和份额 – 1 年第三季度

由柏拉图重新发布

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USD 国税局 1 年第一季度成交量创历史新高， LCH 同比分享
SOFR 掉期再创新高，LCH 占主导地位，芝商所份额高于国税局
欧元 IRS 交易量增加，欧洲期货交易所随着收益持续增长，股价同比上涨
€STR 月度交易量创历史新高，LCH 占主导地位，Eurex 份额高于 IRS
日元掉期交易量增加， JSCC 与 LCH 股价接近平价
澳元掉期依然低迷，伦敦清算所第一季度交易量总体呈上升趋势
iTraxx Europe，销量上升，市场份额基本相似
欧元单一名字， ICE Clear Credit 的份额超过 ICE Clear Europe
LCH CDSClear 和 ICE Clear Credit 的掉期交易量

美元IRS

从 CCP视图，美元国税局仅，因此排除 OIS，基础，ZC，VNS和FRA。

1 年第一季度的收入为 2021 万亿美元，创历史新高，较 25.9 年第一季度的 30 万亿美元增长 19.9%
LCH SwapClear 规模为 24.4 万亿美元，94.5 年第一季度占比 1%，与 2021 年第四季度类似，但高于 4 年第一季度的 2020%
芝商所 OTC 1.4 万亿美元，占比 5.5%，与 4 年第四季度相似，但低于 2020 年第一季度的 11%
在以下位置比较客户端数量 LCH 与 CME 互换清算 OTC 交易量（假设所有 CME 交易量均为客户），LCH SwapClear 为 10.6 万亿美元，CME OTC 为 1.4 万亿美元，份额分别为 88% 和 12%

因此，我们继续看到美元掉期交易量创下新纪录，而按名义价值计算，2021 年 XNUMX 月本身就是创纪录的一个月。然而在 DV01 风险方面，2020 年 9 月的 8.4 亿美元超过了 2021 年 XNUMX 月的 XNUMX 亿美元。

美元OIS

隔夜指数掉期，其引用了FedFunds或SOFR。

1 年第一季度为 2020 万亿美元，高于 12.1 年第四季度的 7.3 万亿美元，但远低于 4 年第一季度创纪录的 2020 万亿美元
LCH SwapClear 规模达 11.4 万亿美元，占比 94.4%，环比下降 96%，同比下降 98.3%
CME 场外交易规模达 675 亿美元，占比 5.6%，环比高于 3.9%，同比高于 1.7%
将 LCH SwapClear 客户量与 CME OTC 客户量进行比较显示，分别为 7.8 万亿美元和 675 亿美元，即 92.1% 和 7.9%

OIS 掉期交易量连续三个季度上升，但仅为 3 年第三季度和 2019 年第一季度创纪录高位的三分之一。

SOFR掉期

交换引用了SOFR（OIS和基础）。

2021 年 700 月，单边名义总额达到 2021 亿美元，创历史新高；610 年 XNUMX 月，单边名义总额也紧随其后，达到 XNUMX 亿美元。
在 91 个月期间，LCH SwapClear 拥有 9% 的份额，CME OTC 拥有 12% 的份额

因此，虽然 1 年第一季度的名义总额较 2021 年第四季度显示出良好的增长，但 4 亿美元的 DV2020 低于 01 年第四季度的 930 亿美元（LCH 和 CME 改为 SOFR 贴现并进行拍卖的季度）。

CME 在 SOFR 中的份额远高于其在 IRS 或 OIS 中的份额。

欧元IRS

欧元国税局仅，因此排除 OIS，基础，ZC，VNS和FRA。

1 年第一季度为 2021 万亿欧元，高于 11.1 年第四季度的 10.4 万亿欧元，但低于 4 年第一季度的 2020 万亿欧元
LCH SwapClear，每股收益10.4万亿欧元，占比93.8％，比上一季度增长89.4％，比去年同期下降96％
欧洲期货交易所达680亿欧元，占比6.1％，比上一季度下降10.2％，但比去年同期增长3.9％
仅比较客户数量，我们看到LCH SwapClear在4.1年第一季度将达到1万亿欧元，Eurex在2021亿欧元，CME OTC在300亿欧元，分别占6.6年第一季度的93.1％，6.7％和0.1％。 1％，2020％和96.8％。

欧元掉期交易量现已连续第二个季度增加，打破了前三个季度的下降趋势。

欧洲期货交易所 (Eurex) 的市场份额从去年同期的 6.1% 上升至 1 年第一季度的 2021%。特定月份的份额要高得多，例如 3.9 年 2020 月为 16.2%，2021 年 8.9 月为 XNUMX%，因此在接下来的几个月中值得密切关注。

欧元OIS

参考隔夜指数掉期永恒或 €STR。

1 年第一季度为 2021 万亿欧元，低于 6.1 年第四季度的 8.1 万亿欧元和 4 年第一季度的 2020 万亿欧元
LCH SwapClear 的份额为 6 万亿欧元，份额为 97.4%，环比相似，但同比略低于 98.6%
欧洲期货交易所（Eurex）每股收益162亿欧元，增长2.6％，比上一季度增长2.3％，比去年同期增长1.4％。
仅比较客户数量，我们看到LCH SwapClear在3.3年第一季度的规模为1万亿欧元，Eurex在2021亿欧元，分别占52％和98.4％的份额，而1.6年第一季度的份额为1％和2020％。

尽管欧洲期货交易所 (Eurex) 在 OIS 中的份额为 2.6%，较去年同期的 1.4% 有所上升，但仍远低于最近一个季度 IRS 的份额 (6.1%)。

€STR掉期

掉期参考OSTR和Basis的€STR。

2021 年 278 月，单边名义总额达到创纪录的 XNUMX 亿欧元。
过去 71.6 个月期间，LCH SwapClear 的份额为 28.4%，Eurex 的份额为 12%，每个月的变化都很大。

值得注意的是，欧洲期货交易所 (Eurex) 在 €STR 掉期中的份额比 OIS (Eonia) 或 IRS (Euribor) 掉期要高得多。 €STR 是一个新的掉期参考指数这一事实可能与此有关，但由于 Eonia 现在只是固定在 €STR + 8.5 个基点，这似乎不是一个足够令人信服的理由。 LCH 的 Eonia 风险要大得多，这是否是一种惰性，意味着参与者更喜欢新的 OIS 而继续引用 Eonia？或者 Eurex 最近的参与者是否会更喜欢 €STR 而不是 Eonia？

日元掉期

日元掉期所有类型、IRS、OIS、Basis、ZC、VNS。

1 年第一季度为 2021 万亿日元，高于 460 年第四季度的 282 万亿日元，与 4 年第一季度的 2020 万亿日元相似
JSCC 245 年第一季度为 53.2 万亿日元，即 1%，低于 2021 年第四季度的 57.7% 和 4 年第一季度的 2020%
215 年第一季度，LCH SwapClear 规模为 46.6 万亿日元，即 1%，高于上一季度的 2021% 和同比的 42.2%
1 年第一季度，LCH SwapClear 客户量为 2021 万亿日元，占总交易量的 112%。

日元掉期交易量目前回升至 2020 年同期水平，并牢牢打破了前三个季度的下降趋势。

JSCC 规模大于 LCH SwapClear，但较上年同期下降 4% 的份额，可能是由于国际参与者与国内参与者的交易活动所致。

澳元掉期

AUD交换所有类型的IRS，OIS，Basis，ZC，VNS。

1 年第一季度交易量为 2021 万亿澳元，低于 4.6 年第四季度的 6.1 万亿澳元以及 4 年第一季度创纪录的 2020 万亿美元，由于澳大利亚央行利率政策抑制了市场掉期需求，交易量继续下滑
4.1 年第一季度 LCH SwapClear 为 91.1 万亿澳元，占比 1%，高于季度环比（2021 年第四季度）的 84.3%，但与 4 年第一季度的 2020% 相似）
ASX 400 亿澳元，即 8.8%，环比下降 15.6%，同比下降 8.3%
1 年第一季度，LCH SwapClear 客户量为 2021 万亿澳元，占 1.8%，而 44 年第三季度为 55%。

因此，澳元掉期市场的交易量在 12 个月内显着下降。纵观过去三年每年的第一季度，本季度 LCH SwapClear 的市场份额始终高达 1%，与其他季度的平均 90% 相比，很可能是由于澳大利亚假期以及国内与国际活动减少所致。

加元和英镑掉期

我通常会覆盖加元和英镑掉期（请参阅销量– 3年第三季度)，不过这次会跳过；我的借口是图表缺乏色彩，LCH SwapClear > 99% 的份额，而且我完成这个博客的时间很短。

当然，你们中的那些人 CCP视图访问，可以自己登录并签出卷。对于那些没有订阅兴趣的人，请立即联系我们了解详情。

因此，让我们转到具有竞争性市场份额的交换产品。

信用违约掉期

索引– iTraxx欧洲大家庭

1 年第一季度为 2021 万亿欧元，高于 1.8 年第四季度的 1.35 万亿欧元，低于 4 年第一季度的 2020 万亿欧元
1.05 年第一季度 ICE 清算信贷规模为 1 万亿欧元，占比 2021%，环比较上一季度的 58.4% 下降，与 55.2 年第一季度相似
ICE Clear Europe 营收 479 亿欧元，占比 26.8%，上一季度为 27.4%，去年同期为 28.7%
LCH CDSClear 的营收为 265 亿欧元，份额为 14.8%，而上一季度为 17.4%，去年同期为 12.8%。

欧元的单一名称

1年第一季度为2021亿欧元，高于105年第四季度的70亿欧元和4年第一季度的2020亿欧元
ICE信贷净额在50年第一季度达到1亿欧元，占比2021％，比上一季度的47.8％和33年第一季度的35％分别增长
ICE Clear Europe 营收 29.5 亿欧元，占比 28.1%，上一季度为 42%，去年同期为 40.2%
LCH CDSClear 的营收为 25.3 亿欧元，份额为 24.1%，而上一季度为 25%，去年同期为 24.8%。

卷中清除欧元单一名称为 105 亿欧元，比欧元信用指数 1.8 万亿欧元低一个数量级。

指数市场份额没有重大变化，而单名 ICE Clear Credit 则从 ICE Clear Europe 获得增长；可能是英国脱欧的副产品，类似于我们向 SEF 的转变在2021年观察到.

美元指数和单一名称

由于 ICE Clear Credit 拥有超过 97% 的份额，我将援引与上述加元和英镑部分相同的辩护；缺乏色彩使得我的剩余时间与努力与价值的等式低于今天的阈值。

在我们结束之前，请看最后一张图表。

iTraxx 互换

LCH CDSClear 在 6.9 年 2021 月的交易量为 2020 亿欧元，过去一年中每个月的交易量（截至 XNUMX 年 XNUMX 月）（欧洲假期影响加上我们在澳元掉期部分提到的澳大利亚影响）

ICE Clear Credit 有一定的掉期交易量新闻”。 class=”glossaryLink ” target=”_blank”>CDX.NA.IG，自 9 年 2020 月启动以来的 2021 个不同日期，其中 6 年 2.65 月最为活跃，有 2021 天成交量，2.4 年 2021 月交易量为 XNUMX 亿美元，XNUMX 年 XNUMX 月为 XNUMX 亿美元，因此看看相对于 iTraxx 的进展如何会很有趣。