中国 PMI 与风险偏好延续

明天我们将获得全球主要经济体的 PMI 数据。 上周欧洲、美国和英国的初步数据已经公布，焦点可能更多地放在中国。 PMI 提供了对经济运行情况的高级观察。 这一次，它们在中国的情况下可能尤为重要。

中国数据之所以格外重要，是因为这对应于不包括重大假期的后疫情全面开放的第一个月。 预计这些结果可能会为本季度剩余时间的中国经济——进而为许多商品货币——定下基调。

我们在寻找什么

焦点可能围绕中国国内经济。 它受到 covid lockdowns 和不断恶化的房地产行业的影响。 后者对商品货币很重要，因为建筑业是原材料的最大消费者。 中国政府一直在实施广泛的货币宽松计划，投入大量资金来支撑国内市场。

世界其他地区正在与不断上升的通货膨胀作斗争，导致越来越紧缩的货币政策。 预计这将对经济增长构成压力。 但中国的情况正好相反，可能是全球经济避免衰退的关键。 然而，这取决于中国人和企业维持经济活动的情况，这可以用采购经理人指数来衡量。

关键区别

因此，可能会更多地关注财新和国家统计局测量之间的差异。 民营财新指数追踪范围更广的小型企业，而国家统计局追踪的企业可能会更好地反映政府措施对经济的支撑作用。

如果国家统计局的表现优于财新，那将是在支持中国人民银行和政府采取进一步经济支持行动的背景下。 宽松政策可能会促使人民币进一步走弱，从而有利于中国出口商，同时也有助于降低全球通胀。 如果进口商品的成本降低或价格上涨幅度不大，那么中国出口目的地的通胀压力就会减轻。 另一方面，向中国大量出口的国家，包括荷兰、德国和日本，可能面临进一步的经济逆风。

重点数据

中国国家统计局制造业采购经理人指数有望进一步扩大至50.8 从 50.1 之前。 非制造业采购经理人指数预计将在扩张中巩固，从之前的 55.0 上升至 54.4。

同时私人 财新制造业PMI 有望进一步推进，但起点较低。 它是 预测将恢复扩张至 50.3 与之前的 49.2 相比。 财新服务业采购经理人指数要到周五才会出炉，预计届时将显示较之前的 53.8 温和增长至 52.9。

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• Sumber: https://www.orbex.com/blog/en/2023/02/china-pmi-and-risk-appetite-continuation