“贝莱德绝对拥有合适的比特币 ETF 顾问”：法律专家 Zvi Gabbay 博士

“贝莱德绝对拥有合适的比特币 ETF 顾问”：法律专家 Zvi Gabbay 博士

时间戳：22年2023月11日凌晨25:XNUMX
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美国证券交易委员会 (SEC) 一直不愿批准现货比特币交易所交易基金 (ETF)，但 Barnea & Co. 律师事务所合伙人兼资本市场部负责人 Zvi Gabbay 博士表示，像贝莱德这样的巨头必须有“合适的顾问”来指导他们的现货比特币 ETF 申请。

在我们与金融监管和执法专家 Gabbay 博士讨论的第二部分中，我们了解了欧盟不同的加密方法、加密公司是否仍然愿意在美国开展业务、加密行业之间建立桥梁的必要性和传统金融，还涉及政治影响和现货比特币 ETF 获得批准的可能性。

与美国相比，欧盟采取了明显不同的方法，正在实施新创建的加密资产市场（MiCA）框架来进行加密监管，Gabbay 博士对此表示赞赏：“（欧盟）在正确的顺序。开发过程中的学习过程 云母 非常令人印象深刻，当你看到他们所做的工作、研究、采访、与市场参与者交谈、了解陷阱、了解挑战时；我认为这是处理事情的正确方式。他们非常善于分析。”

与此同时，美国以外的加密货币企业似乎正在积极避开美国市场。

“其他司法管辖区正在制定金融监管（包括加密货币），在某种程度上，美国证券交易委员会造成的监管不确定性将迫使主要的加密货币参与者远离美国。已经是这样了，因为如果你可以在欧洲作为一家合法、受到全面监管的企业蓬勃发展，但在美国你却面临着诉讼的风险，这将导致你损失数百万美元并摧毁你的业务，你就不会这样做。”

而且，由于加贝博士在这一领域从事私人执业，他能够在这些问题上利用自己的经验。 “我们有一个很好的 blockchain 加密货币实践，我不记得上次因某种原因不在美国的客户不只是封锁美国并在其他地方做生意是什么时候了。”

这使得加密货币成为全球性的、数字化的，有时会激怒监管机构、匿名企业，而几乎立即绕过交易地理限制的能力是其关键优势之一。与此相关的是，Gabbay 博士指出：“美国不是一个水族馆，它是全球经济的一部分，你不能仅仅将美国与全球经济隔离开来，更不能将美国与完全漠不关心的区块链/加密货币世界隔离开来。”按照地理顺序。”

与此相邻的是，人们似乎越来越渴望将加密货币和传统金融世界有意义地联系起来，这一点在创建 比特币ETF，以及企业对区块链集成的兴趣日益浓厚。

Zvi Gabbay 博士：“[加密]行业需要成熟。”

“[加密]行业需要成熟，我可以从我的客户那里看到他们真正所处的位置。他们正在开发真正的产品。我们有虚拟宇宙，我们有加密货币，这都是另一个宇宙。然后你就有了传统的经济存在，当它是国际电汇时，汇款需要两周的时间，而且一切都很慢，我们现在看到的是虚拟宇宙和传统系统之间的桥梁越来越多的发展。”

然而，要建造这些桥梁“必须有监管”。

贝莱德和其他公司备受期待的文件 许多分析师认为，与 SEC 批准现货比特币 ETF 是近期比特币 ETF 的主要驱动力。 比特币 价格行动，但交易尚未敲定。尽管如此，委员会可能已经表明此类产品是可行的。

“你可以与监管机构进行非正式对话，在很多情况下——作为前监管机构并进行这些对话——我可以判断是否有人愿意听我的论点并可能批准一个产品，或者世界上是否没有机会。我认为贝莱德肯定有合适的顾问，他们会听到这种细微差别，并可能判断 SEC 方面是否真正开放，这可能就是他们提交申请的原因。”

“我认为他们没有听到，‘没问题，我们会批准它’，但我猜测，在这些非正式的对话中，他们触及了痛点，他们想到了解决这些问题的方法，我认为回应是，‘我们不会说这完全是愚蠢的，你为什么不提交它，让我们继续对话。’”

然而，加贝博士对这一猜测补充了一个重要的警告，即其他实体，例如 Coinbase 和 Telegram 报道称，此前曾“与 SEC 保持联系，他们进行了交谈和通信，来来回回，这是一次富有成效的对话。然后，在某个时候，美国证券交易委员会停止接听他们的电话，几个月后，他们收到了投诉。因此，在这种情况下，这不是监管机构开展业务的方式。”

SEC、政治和加密货币

随着加密行业越来越接近主流， 抱怨 SEC 越权 和执法裁决、政客和政治游说变得越来越与讨论相关。然而，即使明年美国总统大选临近，目前还不清楚加密货币方面的政党分歧是否完全明确。

“上一届政府是共和党人，在特朗普政府领导下，杰伊·克莱顿 (Jay Clayton) 担任 SEC 主席，执法监管从那时开始并持续下去，我没有看到他们不遗余力地监管加密货币。”

另一方面，Gabbay 博士在提到今年早些时候与 SEC 主席 Gary Gensler 举行的国会听证会时，描述了共和党的挫败感：“听到共和党代表的发言，他们对 SEC 提出了严重批评。他们在任何方面都没有礼貌、友善或礼貌。他们是支持商业的，并且非常清楚 Gensler 的方法和 SEC 的方法并不支持商业，并且没有提供相关的明确性。”

这表明政治家的参与需要连贯性、冷静的分析和开放的态度。

“现在（加密货币行业）正在走向成熟，我认为这也是政治家的机会——肯定是更积极主动、更有远见的政治家——介入并开始提供他们的解决方案，因为这是一个关键组成部分。”

也许美国的一些僵局也可以归结为，正如加贝博士所说：“美国证券交易委员会没有以正确的心态听取批评，也许可以从中学习一些东西并承担责任。你不能只讲正义，监管者也有这种倾向。”

除了加密货币之外，新泽西州法院目前备受瞩目的一起案件还释放了属于 My 创始人的资产 外汇 该基金在事后被冻结 美国商品期货交易委员会 MFF 提出了零售欺诈投诉，而 MFF 则对这些指控进行了辩解。

对于此案，Gabbay博士表示：“MFF出售‘模拟交易’，正如法官正确指出的那样，‘环境可能是模拟的，但交易是真实的’。”实际上，客户有机会进行交易，有时他们成功，有时他们不成功，而且几乎总是 MFF 是交易对手。金融监管的目的正是在这些情况下保护客户，在我看来，法官正确地指出，交易实际上并未在真实的证券交易所执行这一事实并不重要。”

“话虽这么说，我认为MFF业务背后的基本理念是有价值的，人们可以基于它建立合法的业务，但要做到这一点，需要进行适当的披露，并且必须向客户提供监管保护，法律要求提供此类保护。”

SEC 拒绝对 Zvi Gabbay 的言论发表评论，但指示我们查看 Gensler 在 见证，并在 言语 重申他的观点，即加密货币市场应受到证券监管。

美国证券交易委员会 (SEC) 一直不愿批准现货比特币交易所交易基金 (ETF)，但 Barnea & Co. 律师事务所合伙人兼资本市场部负责人 Zvi Gabbay 博士表示，像贝莱德这样的巨头必须有“合适的顾问”来指导他们的现货比特币 ETF 申请。

在我们与金融监管和执法专家 Gabbay 博士讨论的第二部分中，我们了解了欧盟不同的加密方法、加密公司是否仍然愿意在美国开展业务、加密行业之间建立桥梁的必要性和传统金融，还涉及政治影响和现货比特币 ETF 获得批准的可能性。

与美国相比，欧盟采取了明显不同的方法，正在实施新创建的加密资产市场（MiCA）框架来进行加密监管，Gabbay 博士对此表示赞赏：“（欧盟）在正确的顺序。开发过程中的学习过程 云母 非常令人印象深刻，当你看到他们所做的工作、研究、采访、与市场参与者交谈、了解陷阱、了解挑战时；我认为这是处理事情的正确方式。他们非常善于分析。”

与此同时，美国以外的加密货币企业似乎正在积极避开美国市场。

“其他司法管辖区正在制定金融监管（包括加密货币），在某种程度上，美国证券交易委员会造成的监管不确定性将迫使主要的加密货币参与者远离美国。已经是这样了，因为如果你可以在欧洲作为一家合法、受到全面监管的企业蓬勃发展，但在美国你却面临着诉讼的风险，这将导致你损失数百万美元并摧毁你的业务，你就不会这样做。”

而且，由于加贝博士在这一领域从事私人执业，他能够在这些问题上利用自己的经验。 “我们有一个很好的 blockchain 加密货币实践，我不记得上次因某种原因不在美国的客户不只是封锁美国并在其他地方做生意是什么时候了。”

这使得加密货币成为全球性的、数字化的，有时会激怒监管机构、匿名企业，而几乎立即绕过交易地理限制的能力是其关键优势之一。与此相关的是，Gabbay 博士指出：“美国不是一个水族馆，它是全球经济的一部分，你不能仅仅将美国与全球经济隔离开来，更不能将美国与完全漠不关心的区块链/加密货币世界隔离开来。”按照地理顺序。”

与此相邻的是，人们似乎越来越渴望将加密货币和传统金融世界有意义地联系起来，这一点在创建 比特币ETF，以及企业对区块链集成的兴趣日益浓厚。

Zvi Gabbay 博士：“[加密]行业需要成熟。”

“[加密]行业需要成熟，我可以从我的客户那里看到他们真正所处的位置。他们正在开发真正的产品。我们有虚拟宇宙，我们有加密货币，这都是另一个宇宙。然后你就有了传统的经济存在，当它是国际电汇时，汇款需要两周的时间，而且一切都很慢，我们现在看到的是虚拟宇宙和传统系统之间的桥梁越来越多的发展。”

然而，要建造这些桥梁“必须有监管”。

贝莱德和其他公司备受期待的文件 许多分析师认为，与 SEC 批准现货比特币 ETF 是近期比特币 ETF 的主要驱动力。 比特币 价格行动，但交易尚未敲定。尽管如此，委员会可能已经表明此类产品是可行的。

“你可以与监管机构进行非正式对话，在很多情况下——作为前监管机构并进行这些对话——我可以判断是否有人愿意听我的论点并可能批准一个产品，或者世界上是否没有机会。我认为贝莱德肯定有合适的顾问，他们会听到这种细微差别，并可能判断 SEC 方面是否真正开放，这可能就是他们提交申请的原因。”

“我认为他们没有听到，‘没问题，我们会批准它’，但我猜测，在这些非正式的对话中，他们触及了痛点，他们想到了解决这些问题的方法，我认为回应是，‘我们不会说这完全是愚蠢的，你为什么不提交它，让我们继续对话。’”

然而，加贝博士对这一猜测补充了一个重要的警告，即其他实体，例如 Coinbase 和 Telegram 报道称，此前曾“与 SEC 保持联系，他们进行了交谈和通信，来来回回，这是一次富有成效的对话。然后，在某个时候，美国证券交易委员会停止接听他们的电话，几个月后，他们收到了投诉。因此，在这种情况下，这不是监管机构开展业务的方式。”

SEC、政治和加密货币

随着加密行业越来越接近主流， 抱怨 SEC 越权 和执法裁决、政客和政治游说变得越来越与讨论相关。然而，即使明年美国总统大选临近，目前还不清楚加密货币方面的政党分歧是否完全明确。

“上一届政府是共和党人，在特朗普政府领导下，杰伊·克莱顿 (Jay Clayton) 担任 SEC 主席，执法监管从那时开始并持续下去，我没有看到他们不遗余力地监管加密货币。”

另一方面，Gabbay 博士在提到今年早些时候与 SEC 主席 Gary Gensler 举行的国会听证会时，描述了共和党的挫败感：“听到共和党代表的发言，他们对 SEC 提出了严重批评。他们在任何方面都没有礼貌、友善或礼貌。他们是支持商业的，并且非常清楚 Gensler 的方法和 SEC 的方法并不支持商业，并且没有提供相关的明确性。”

这表明政治家的参与需要连贯性、冷静的分析和开放的态度。

“现在（加密货币行业）正在走向成熟，我认为这也是政治家的机会——肯定是更积极主动、更有远见的政治家——介入并开始提供他们的解决方案，因为这是一个关键组成部分。”

也许美国的一些僵局也可以归结为，正如加贝博士所说：“美国证券交易委员会没有以正确的心态听取批评，也许可以从中学习一些东西并承担责任。你不能只讲正义，监管者也有这种倾向。”

除了加密货币之外，新泽西州法院目前备受瞩目的一起案件还释放了属于 My 创始人的资产 外汇 该基金在事后被冻结 美国商品期货交易委员会 MFF 提出了零售欺诈投诉，而 MFF 则对这些指控进行了辩解。

对于此案，Gabbay博士表示：“MFF出售‘模拟交易’，正如法官正确指出的那样，‘环境可能是模拟的，但交易是真实的’。”实际上，客户有机会进行交易，有时他们成功，有时他们不成功，而且几乎总是 MFF 是交易对手。金融监管的目的正是在这些情况下保护客户，在我看来，法官正确地指出，交易实际上并未在真实的证券交易所执行这一事实并不重要。”

“话虽这么说，我认为MFF业务背后的基本理念是有价值的，人们可以基于它建立合法的业务，但要做到这一点，需要进行适当的披露，并且必须向客户提供监管保护，法律要求提供此类保护。”

SEC 拒绝对 Zvi Gabbay 的言论发表评论，但指示我们查看 Gensler 在 见证，并在 言语 重申他的观点，即加密货币市场应受到证券监管。

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