许多繁荣时期的初创公司收购都效果不佳

收购一家初创公司可能会取得很好的效果。只要问 元 关于它 Instagram 2012年购买或出租 谷歌 告诉你它在 50 年以 2005 万美元收购了一家名为 Android.

虽然成功的案例时有发生，但也确实有很多购买行为效果不佳。收购方可能会发现他们支付的费用过高、面临监管机构的强烈反对、未能扩大业务规模，或者认为这不符合战略目标。

当商业周期发生变化时，此类收购出错的说法往往会激增——就像过去两年那样。在估值下降和融资更加困难的环境下，繁荣时期制定的交易可能看起来考虑不周。

一个较新的例子是 Drizly，酒类点播提供商 尤伯杯 2021 年以 1.1 亿美元的价格被吞并。上周有消息称，这家网约车巨头决定关闭遭受违规的服务，并将其餐饮战略重点放在 Uber Eats.

还有谁在过去几年中因昂贵的初创公司收购而面临类似的清算？使用 Crunchbase 通过数据，我们扫描了过去四年来风险投资支持的公司的最大收购，寻找一些没有达到预期效果的收购。

下面，我们列出了一些不太理想的结果的主要例子，以及所发生的情况：

第一名：Teladoc-Livongo

Livongo以糖尿病远程管理平台而闻名的虚拟护理提供商 Teladoc 健康 2020 年以高达 18.5 亿美元的价格收购了它。总部位于硅谷的 Livongo 成立于 2008 年，在 2019 年上市之前筹集了数亿美元的风险投资。随后，在疫情最严重的时期，该公司的估值和收入随着远程医疗采用率的上升而飙升。

然而，在 2020 年中期，对于 Livongo 和 Teladoc 来说，看似双赢的交易很快就发展成了双输的局面。 Teladoc 的市值在 50 年初接近 2021 亿美元，按照这一指标，现在的估值略高于 3 亿美元。

第二名：Shopify-Deliverr

2022年， Shopify商铺 斥资约 2.1 亿美元收购总部位于旧金山的 Deliverr，一家为在线商家提供运输和履行服务的提供商。时机看起来不错，因为这笔交易是在大流行引发的电子商务激增之后进行的。在收购完成前几个月，Shopify 股价已创下历史新高，这并没有什么坏处。

然而，在随后的几个季度中，Shopify 股价大幅下跌。 2023 年 20 月，这家总部位于渥太华的电子商务软件和服务提供商透露，将裁员 XNUMX%，并将包括 Deliverr 在内的物流业务出售给货运软件平台 的FlexPort。据报道，这笔交易的价格只是 Shopify 一年前为 Deliverr 支付的价格的一小部分。

第三名：Meta-Giphy

2020 年，Meta 签署了 400 亿美元的收购协议 Giphy这家纽约初创公司以其庞大的、可搜索的动画 GIF 库而闻名，这一组合听起来像是一次战略胜利。社交媒体用户是 Giphy 产品的狂热粉丝，它提供了一种为他们的帖子和回复添加色彩的快速方法。

不幸的是，对于 Meta 来说，反垄断执法者并不看好这次合作。几个月后，Meta 决定 出售 Giphy 在面临英国监管机构的强烈反对后，担心该交易将减少社交媒体和展示广告市场的竞争。

最终，购买变成了亏损， 存在Shutterstock 宣布 今年 53 月，该公司以 XNUMX 万美元从 Meta 手中收购了 Giphy。

第四名：摩根大通

在9月2021， 摩根大通 支付175亿美元 获得 弗兰克经济援助，一个大学财务规划平台，声称为美国数千所高等教育机构的超过5万学生提供服务。对于这家金融巨头来说，这并不是一笔大数目，该公司宣称这笔交易是扩大其在学生和年轻人中的影响力战略的一部分。

一年多后，摩根大通清楚地意识到弗兰克并没有完全坦白其成功。在一场诉讼中，这家银行业巨头指控这家初创公司及其创始人， 查理·贾维斯，对公司规模和市场渗透率撒了谎。弗兰克的网站不再运行，而贾维斯则已停止运行 被起诉 四月因多项欺诈指控。

第5名：Uber-Drizly

许多战略收购并没有达到预期效果。但 Uber 收购酒精配送服务 Drizly 的案例中不同寻常之处在于，这笔交易投入了多少钱，但最终并没有带来太多明显的好处。

最终，Uber可能获得了一些IP、行业人脉和见解，或者其他价值。但对于它支付的 1.1 亿美元，人们会期望更多。您可能会认为，至少这是一项有价值、值得保留的品牌服务。

第6名：23andMe-Lemonaid Health

2021年XNUMX月，当基因检测提供商 23andMe 公布 计划 收购按需医疗保健平台 柠檬水健康，市场处于更加泡沫化的状态。就在几个月前，23andme 首次亮相就广受好评 纳斯达克 通过 SPAC 合并交易，该公司估值约为 3.5 亿美元。

但市场状况发生了变化，回想起来，很明显 23andMe 并没有从这笔 400 亿美元的交易中获得估值提升，该交易包括 100 亿美元的现金和 300 亿美元的股票。最近，该公司继续拥有并经营 Lemonaid，其市值约为 317 亿美元。

为何购买？

最近几个季度，涉及风投支持公司的并购活动相当缓慢。看到如此多未成功的大交易的突出例子无助于激发乐观情绪。

反垄断监管机构加强审查也抑制了最有价值科技公司的收购。即使是即将完成的大型交易，例如 土砖计划购买 FIGMA ——可能会面临后期难以克服的障碍。

尽管如此，效果良好的交易仍能带来非凡的回报。如果他们有更多就好了。

插图： 唐·古兹曼