“基数效应”、CPI 以及如何衡量中央银行的行动

英国的高通胀率下个月将会下降，基本上是因为数学。通常，您无法在市场上做出此类明确的预测。但 CPI 数据中有一个潜在现象将对今年产生重要影响。对于试图考虑央行将如何推动货币走势的交易者来说，了解这种特殊的计算将非常有用。

英国已成为主要经济体中的异类，其通胀率持续保持在两位数。因此，这种 CPI 计算现象在那里更为明显，使其成为一个更容易的案例研究。了解英国的夸大效应将有助于更容易地发现其他国家的这种效应并不那么明显。考虑到近期通胀趋势的全球性质，这几乎适用于所有主要货币（日元和人民币是明显的例外）。

“基本效应”是什么意思？

投资者和市场通常会跟踪消费者物价指数的年度变化，这就是我们所说的通货膨胀。这不是一个直接的原始数字，而是基于基础数据的计算。每个月，政府的统计部门（在英国是 ONS）都会计算一篮子商品和服务的成本，并用指数对其进行权衡。这是消费者价格指数（CPI）的“指数”部分。

然后以百分比的形式计算每个月之间的差异，这就是通货膨胀率。简单的。问题出在哪里？事实是，通货膨胀率是通过将上个月的指数与上一年同月的指数进行比较来确定的。前一年是“基础”。如果基数发生重大变化，这将影响当月通胀率的计算方式。这就是基数（即一年前的通胀情况）对当前通胀计算的影响。

这对通货膨胀有何影响？

让我们以英国为例。 2022年XNUMX月，英国CPI（即 指数不是 率）为 117.1。随后在 120 年 2022 月跃升至 2.5，增幅为 2023%。快进到128.9年10.1月（这是我们刚刚得到的数据），CPI现在是XNUMX，现在的指数与一年前的差距是XNUMX%。因此，通货膨胀率（CPI 更改）记录为10.1%。

如果下个月通胀率保持在 10.1%，那么消费者价格指数就必须上涨 2.5%，达到 132 以上。这种情况不会发生，原因很简单，CPI 2.5% 的月度变化是有记录以来最大的，并受到 Ofgem 能源价格突然变化的推动。因此，由于用于计算下个月通胀的基数会更高，因此相比之下，通胀会更低。

更重要的是，这对货币意味着什么？

去年年初CPI的变化非常大。在接下来的几个月里，计算通货膨胀的比较将是越来越高的基数。从数学上讲，这将压低通货膨胀，即使当前的通货膨胀率可能稳定或实际上在上升。只要它的增长速度不比去年快，它就会看起来像是在放缓。

央行行长们已经意识到这一点，并可能会相应地调整货币政策。也就是说，尽管通胀仍然很高，但他们可能不会承受那么大的继续加息的压力。因为通货膨胀无论如何都会下降，他们可以声称这是由于他们的政策。这种情况在去年通胀大幅波动的货币中更为明显，例如英国和欧盟。因此，交易员要注意，这些央行可能不会像通胀数据预期的那样加息，从而令市场感到意外。

交易新闻需要进行广泛的市场研究——而这正是我们最擅长的。

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• Sumber: https://www.orbex.com/blog/en/2023/04/base-effects-cpi-and-how-to-gauge-central-bank-action