信息比率(IR)是用于评估投资经理或投资组合绩效的指标。考虑到所承担的风险,它衡量产生高于基准指数的超额回报的能力。让我们看看这个比率是如何运作的、它的计算公式、限制等等。
信息比率解释
信息比率是投资组合相对于其参考指数(基准)的“主动”收益与该主动收益的波动性之间的比率。
它可以评估管理者的一致性及其长期创造价值的能力。
信息比率越高,管理者的效率就越高。
为了创造价值,主动型基金经理会选择证券及其在其管理的基金中的权重。他会选择看起来折扣最大的证券,并避开那些最昂贵的证券。
根据升值潜力、愿意承担的风险水平或其他更定性的因素(市场环境、宏观观点等),证券和行业的权重会有所不同。
因此,经理进行了“主动”押注,也就是说,这些押注或多或少明显地从他的基准指数中脱颖而出。这甚至可以选择不属于该指数的证券。
如果经理的选择是正确的,那么基金的主动回报或业绩与基准指数相比的差距将会很大,并且会增加信息比率。
IR评价
然而,某些因素可能会影响信息比率。因此,如果经理增加其投资组合的流动性,这将降低他的信息比率。如果经理使用,同样适用 杠杆作用.
如果只是为了确定管理者在整个市场周期内创造价值的能力,那么在足够长的投资期限(5年、10年)内评估信息比率是相对相关的。
信息比率表明投资组合经理在保持忠实于基准的同时实现优于基准的业绩的能力。在这种情况下,基准通常代表一个市场或一个部门,甚至一个行业。
价值用于判断主动管理的投资组合。我们谈论的是那些管理允许管理者有意识地偏离基准的投资组合,如果像 ETF 这样的被动管理就不会发生这种情况。
信息比率当然不是预测值。相反,它表明基金一次超过或已经超过某个基准指数的程度。因此,为了计算其值,有必要知道后验差异的值有多大
IR的公式和计算
IR 的计算方法是将投资组合收益与基准收益(主动收益)之间的差除以这些超额收益的标准差。
该公式有助于评估风险调整后的回报。信息比率的计算如下,考虑到跟踪误差是投资组合的波动性与相对基准波动性之间的差值:
(投资组合回报 - 基准回报)/跟踪误差
IR 可以告诉您什么
IR 提供了有关基金经理与基准相比产生超额回报的效率的见解。 IR 越高表明管理投资组合的绩效越好。
如何解读信息比?信息比率越高,组合管理的效率越高。与基准相比,以更低的风险实现了更高的性能。排名垫底的四分之一的投资者和财务经理的信息比率普遍达到1.5。
IR 和夏普比率之间的差异
信息比是评价主动型管理者的最佳标准。它当然不是唯一的,但它对投资者的基金选择工作很有用。
虽然夏普比率用于衡量给定风险水平下投资组合超出无风险资产回报的表现(基金为所承担的 1 单位风险提供多少超额回报),但信息比率不再被视为参考点是无风险资产,但也是与管理人进行比较的基准。
虽然夏普比率和信息比率都衡量风险调整后的回报,但夏普比率使用无风险利率作为基准,与使用基准指数的IR不同。
使用信息比 (IR) 的局限性
根据所选基准的不同,IR 可能会有很大差异。它可能并不总是反映投资经理的技能,尤其是在波动的市场中。
如何使用该比率的示例
基金经理经常使用投资者关系来比较共同基金或对冲基金的业绩。它通过分析经理超越基准的技能来帮助做出明智的投资决策。
什么是良好的信息比率范围?
良好的投资者关系范围取决于市场环境和所使用的投资策略。一般来说,IR 越高表示性能越好。
IR 可以为负数吗?
是的,IR 可能为负,表明投资组合经理的表现低于基准指数。
要详细探讨这些主题,我建议查阅金融教科书或投资策略资源。
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