一月美国 NFP：为美联储提供理由 - Orbex 外汇交易博客

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在美联储周三出人意料的举动之后，即将发布的非农就业数据再次受到关注。尽管意外确实应该用引号引起来，因为联邦公开市场委员会本质上一直致力于做它所说的事情。美联储主席杰罗姆·鲍威尔更明确地排除了三月份加息的可能性，这与他本人在上次会议上做出的预测一致。

可以说，他的评论比预期的更为明确。但正如联邦公开市场委员会(FOMC)利率决定预览中所谈到的，市场对今年加息的看法与美联储截然不同。最终，决定利率变化的是美联储，而不是市场。

现在去哪里？

鲍威尔关于为什么 3 月份（甚至之后）不会加息的评论的关键要素是，联邦公开市场委员会 (FOMC) 不相信通胀已经下降得足够多。会议之前，鸽派分析师表示，六个月通胀指标低于目标。但这并不能抵消最近的物价上涨，因为美国经济似乎可能会避免拖累通胀的硬着陆。

什么可以说服联邦公开市场委员会？那么，维持较高利率的理由是工资上涨的压力。美联储显然估计劳动力市场过于“紧张”。这意味着劳动力成本正在增加，这将对需求造成压力，从而对价格造成压力。这可能是决定美元（和美国股市）对周五数据反应的要点。

非农就业数据的失望可能会很快让人们重新燃起人们的希望，即美联储在拒绝未来加息方面可能有点过于严厉。鲍威尔在利率决定后一周站出来根据市场反应“澄清”他的一些言论并不罕见。

但值得注意的是，利率决定后股市的回调因美国地区银行的负面报告而加剧。与此同时，美联储结束了对未实现的财富损失的紧急支持，这被视为去年地区银行危机的解决方案。市场对美联储的做法并不满意，但也有很多其他事情令人不满意。这意味着鲍威尔稍后出面“平息”局势的动力可能会减弱。

175 月份非农就业人数预计将从之前的 216 万回落至 3.7 万。与此同时，失业率预计将维持在XNUMX%不变。符合预期或显示劳动力市场更具弹性的结果可能会证实降息不会很快到来的观点。

主要关注点可能是平均时薪，预计年增长率为 4.0%，低于之前的 4.1%。这远高于通货膨胀率。失业率突然上升，或者平均收入意外下降，都可以被视为让联邦公开市场委员会相信降息时机已近的证据。

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Sumber: https://www.orbex.com/blog/en/2024/02/jan-us-nfp-making-the-case-for-the-fed

时间戳记： 2023 年 10 月 12 日