SOFR تبادلہ میں IDB مارکیٹ شیئر

• IDBs میں SOFR تبادلہ بنیادی طور پر Spreadovers، curves اور Butterflys کے طور پر تجارت کرتا ہے۔
• تجارتی شمار، تصوراتی یا dv01 کے ذریعے مارکیٹ شیئر کا تعین کیا جا سکتا ہے۔
• اسپریڈ اوور سب سے بڑی اور اہم قسم ہیں۔
• اسپریڈ اوور میں، ICAP کا 50% حصہ ہے اور BGC کا 23% حصہ ہے
• منحنی خطوط اور مکھی اگلے سب سے اہم ہیں۔
• منحنی خطوط میں، ICAP میں 34% اور روایت میں 30% ہے
• تتلی میں، روایت میں 57% اور ٹولیٹ 12% ہے
• فارورڈز/IMMs اور CCPSwitch چھوٹی قسمیں ہیں۔
• مجموعی طور پر شیئر بہت سے مفروضوں سے مشروط ہے۔
• تمام چارٹس اور تفصیلات کے لیے نیچے دیکھیں

SOFR تبادلہ کی اقسام

IDB (انٹر ڈیلر بروکر) مارکیٹ ٹریڈ میں SOFR بنیادی طور پر US Treasuries کو Spreadovers کے طور پر تبدیل کرتا ہے۔ یہ IDBs کے لیے اب تک کی سب سے زیادہ تجارت کی قسم ہے، جس کا حجم تصوراتی یا dv01 کے لحاظ سے سب سے زیادہ ہے اور SOFR سویپ کی قیمتیں مقرر کرنے میں سب سے اہم ہے۔

اس کے بعد Curve/Switch ٹریڈز ہیں، جو کہ رشتہ دار ویلیو ٹریڈز ہیں، جو معیاری ٹینرز (جیسے 5Y10Y) کو تنگ یا چوڑا کرنے کے درمیان پھیلاؤ پر پوزیشن لیتے ہیں۔ ان تجارتوں کا تبادلہ قیمتوں پر براہ راست اثر نہیں ہوتا ہے، لیکن ان کا SOFR سویپس کی قیمتوں کی سطح پر دوسرے آرڈر کے اثرات ہوتے ہیں، اس لیے مثال کے طور پر اگر کوئی 5Y میں بڑے پیمانے پر ادائیگی کر رہا ہے اور 10Y میں وصول کر رہا ہے، تو یہ دونوں میں سے کسی ایک کو ایڈجسٹ کر کے رشتہ دار پھیلاؤ کو تبدیل کر سکتا ہے۔ 5Y یا 10Y سویپ قیمت۔

بٹر فلائی ٹریڈز کو اسی طرح ٹینرز کے درمیان رشتہ دار قیمت کے لیے استعمال کیا جاتا ہے جیسے 2Y5Y10Y، بڑے سائز میں تجارت اور قیمت کی سطح پر دوسرے آرڈر کے اثرات ہوتے ہیں۔

ان تین اہم اقسام کے ساتھ ساتھ، یہ بھی ہیں:

• CCPSwitch تجارت، جو ایک CCP سے دوسرے CCP میں خطرے کو منتقل کرتی ہے، یا تو CME سے LCH اور دو کلیئرنگ ہاؤسز میں کلیئر ہونے والے سویپس کے درمیان پھیلاؤ کی بنیاد کو متاثر کرتی ہے۔
• آؤٹ رائٹس، جو کہ سب سے عام ڈیلر ٹو کلائنٹ (D2C) تجارت ہے، لیکن حقیقت میں IDB کی جگہ USD میں تجارت نہیں کرتے
• IMM فارورڈز، ایسی تاریخوں کے ساتھ جو CME SOFR فیوچر سے ملتی ہیں، رشتہ دار قیمت یا انوائس اسپریڈ ٹریڈنگ کے لیے

آئیے ہر IDB/D2D پلیٹ فارم کے مقام کے بازار حصص پر توجہ مرکوز کرتے ہوئے ان کو دیکھتے ہیں۔

ایس او ایف آر اسپریڈ اوور

اسپریڈ اوور کے ساتھ شروع کرتے ہوئے تجارتی شمار ماہانہ اور پلیٹ فارم شناخت کنندہ کے حساب سے، سال کے لیے 30-اپریل-2023 تک۔

• مارچ 2023 3,849 تجارتوں کے ساتھ، باقی مہینوں میں 2,000 سے 2,500 تجارتیں
• (نوٹ آئی سی اے پی ٹریڈز جنوری اور فروری میں IGDL یا ISWV کے پلیٹ فارم آئی ڈی (MIC کوڈ) کے ساتھ رپورٹ کیے جاتے ہیں، جس کے بعد وہ ISWV استعمال کرتے ہیں)۔
• ICAP کا اب تک کا سب سے بڑا حصہ ہے جس میں پوری مدت میں 50% اور مارچ میں 55% کی بلندی ہے۔
• BGC اس عرصے کے دوران 23% اور جنوری میں 28% کی بلندی کے ساتھ اگلے نمبر پر ہے۔
• اس مدت کے دوران 11.5% کے ساتھ اگلا روایت (TSEF)
• Tullet (TPSE) 10.5% کے ساتھ
• ڈیلر ویب (DWSF) 5% کے ساتھ
• تمام تجارتی شمار کی شرائط میں

(نوٹ کریں کہ ICAP کے لیے جنوری/فروری کی گنتی ممکنہ طور پر ایک ٹچ ہے کیونکہ اس مدت کے زیادہ تر حصے میں ICAP اسپریڈ اوور کو پیکجز کے طور پر نشان زد نہیں کر رہا تھا، یعنی ہمیں ایک شناختی الگورتھم پر انحصار کرنا پڑا جس نے ممکنہ طور پر دوسرے کے مقابلے میں ICAp اسپریڈ اوور کے کم فیصد کی نشاندہی کی تھی۔ پلیٹ فارمز)۔

In ایس ڈی آر ویو، ہم DV01 کا بھی استعمال کر سکتے ہیں، جو ایک خطرے کا پیمانہ ہے جو مدت کے لحاظ سے خطرے کے برابر ہے اور IDBs کے لیے کسٹمر والیٹ کے مارکیٹ شیئر کے لیے ایک بہتر پراکسی ہے۔

• آئی سی اے پی اپریل میں 50.4 فیصد کی بلندی اور 47 فیصد کے مجموعی حصہ کے ساتھ
• مدت کے لیے 21% شیئر کے ساتھ BGC
• 17.8% کے ساتھ روایت، تجارتی شمار کے لحاظ سے مادی طور پر 11.5% سے زیادہ ہے، بنیادی طور پر مارچ میں بڑے تصوراتی/dv27.4 تجارتوں سے 01% کے بہت زیادہ حصہ کی وجہ سے
• مدت کے لیے 10% کے ساتھ ٹولیٹ
• اس مدت کے لیے 4.4% کے ساتھ ڈیلر ویب

SOFR وکر/سوئچ تجارت

In ایس ڈی آر ویو، ہم پیکیجز کی اقسام میں تجارت کی مزید شناخت کر سکتے ہیں، تو آئیے ایسا کریو (عرف سوئچ) کے لیے کریں اور اسپریڈ اوور کروز اور آؤٹ رائٹ کروز دونوں کو جمع کریں۔

آئیے اس ڈیٹا کو پیکیج ایڈجسٹ شدہ dv01 پیمائش کے فیصد کے طور پر دکھائیں (ہر ٹانگ کے dv01 کا خلاصہ کرنے کے بجائے، ہم اوسطاً دو ٹانگوں کا استعمال کرتے ہیں)، کسٹمر کے بٹوے کے مارکیٹ شیئر کے لیے ایک اچھی پراکسی ہے۔

• ICAP مدت کے لئے 34.5% اور اپریل میں 38% کی بلندی کے ساتھ
• مدت کے لیے 30.4% کے ساتھ روایت اور مارچ میں 38% کی بلند ترین شرح
• مدت کے لیے 16.5% شیئر کے ساتھ BGC
• 12.8% کے ساتھ ٹولیٹ
• 5.7% کے ساتھ ڈیلر ویب

SOFR بٹر فلائی تجارت کرتا ہے۔

اگلا استعمال کرنا ایس ڈی آر ویو، آئیے ان تجارتوں کی نشاندہی کریں جو پیکیج کی قسم کی بٹر فلائی ہیں، یا تو Spreadover یا Ouright legs پر اور اس ڈیٹا کو پیکیج ایڈجسٹ شدہ dv01 پیمائش کے فیصد کے طور پر دکھائیں (ہر ٹانگ کے dv01 کا خلاصہ کرنے کے بجائے، ہم آدھا پیٹ استعمال کرتے ہیں)، ایک اچھا کسٹمر پرس کے مارکیٹ شیئر کے لیے پراکسی۔

• مدت کے لیے 56.6% کے ساتھ روایت اور مارچ میں 65.7% کی بلند ترین شرح
• مدت کے لیے 12% کے ساتھ ٹولیٹ اور اپریل میں 17.5% کی بلند ترین شرح
• اس مدت کے لیے 11.7% کے ساتھ ڈیلر ویب
• ICAP 10.7% کے ساتھ
• BGC 9% کے ساتھ

SOFR CCPSwitch ٹریڈز

اگلی CCPSwitch ٹریڈز، جو ہماری 126 ماہ کی مدت میں 4 ٹریڈز کے ساتھ 2,000 سے 3,800 ماہانہ اسپریڈ اوور ٹریڈز سے بہت کم ہیں، اس کے باوجود CME اور LCH کلیئر سویپس کے درمیان بنیادی قیمت مقرر کرنے میں اہم ہیں۔ ایک بار پھر ہم dv01 کی شرائط میں فیصد حصہ استعمال کرتے ہیں۔

• اس مدت میں 49% شیئر کے ساتھ روایت
• ICAP 35% کے ساتھ
• 9.5% کے ساتھ ڈیلر ویب
• 6% کے ساتھ ٹولیٹ
• BGC بغیر کسی حجم کے (یا ہمارا الگورتھم ان کی کوئی تجارت تلاش کرنے کے قابل نہیں ہے)

SOFR فارورڈز/IMM تجارت

نیکسٹ فارورڈز اور آئی ایم ایم تجارت، جو D100D پلیٹ فارم کے مقامات پر ماہانہ اوسطاً 2 تجارت کرتی ہے۔

• اس مدت میں 65% شیئر کے ساتھ روایت
• ICAP 17% کے ساتھ
• 12.6% کے ساتھ ٹولیٹ
• BGC 4.3% کے ساتھ
• 1% کے ساتھ ڈیلر ویب

مشترکہ اشتراک؟

ہم IDBs میں تمام SOFR سویپس کے لیے مجموعی طور پر حصہ بنانے کی کوشش کر سکتے ہیں، تاہم یہ ان مفروضوں کے ساتھ مشکل ہو جاتا ہے جو نمبروں کو ایک یا دوسرے طریقے سے تبدیل کر سکتے ہیں۔

• کیا ہم تجارتی شمار یا dv01 استعمال کرتے ہیں؟
• ہم پیکجوں کو کیسے ایڈجسٹ کرتے ہیں؟
• قیمتوں کو ترتیب دینے میں اسپریڈ اوور کہیں زیادہ اہم ہیں، جبکہ Curves اور Flys بطور رشتہ دار قدر کی تجارت بڑے سائز میں لین دین کرتے ہیں جو ان کی اہمیت کو بڑھاتا ہے خاص طور پر کیونکہ ان کا قیمت پر دوسرے آرڈر کا اثر پڑتا ہے۔
• یہی دلیل CCPSwitch کے لیے بھی دی جا سکتی ہے۔
• تو کیا ہمیں ہر قسم کے حجم کی تلافی کے لیے کسی طرح وزن کرنا چاہیے؟
• پلیٹ فارمز کے درمیان بروکریج کے حسابات میں فرق کی وجہ سے بٹوے کا حصہ مزید پیچیدہ ہے۔
• یہ نہ بھولیں کہ بڑی تجارتوں نے SDRs میں تصورات کو محدود کیا ہے، جو دوسروں کے مقابلے میں کسی پلیٹ فارم کے لیے مخصوص مہینوں میں شیئر کو کم کر سکتا ہے۔

اب بھی بہت سے انتباہات کے ساتھ، اگر مجھے ایک نمبر کے ساتھ آنا تھا تو یہ کچھ ایسا ہوگا جیسے ICAP 40%، روایت BGC سے بالکل اوپر، دونوں کم 20% رینج میں، Tullet 10-12%، ڈیلر ویب 5%۔

ایک بار پھر، مندرجہ بالا مفروضوں پر منحصر ہے، یہ فیصد اوپر اور نیچے کی جا سکتی ہے۔

نتیجتاً میں ہر پیکج کی قسم (Spreadovers، Curve، Flys) کے لیے مارکیٹ شیئر کو ترجیح دیتا ہوں جیسا کہ میں نے پچھلے حصوں میں چارٹس اور ٹیبلز میں دکھایا ہے۔

یہی ہے

IDBs کے لیے مارکیٹ شیئر کا احاطہ کرنے کے لیے چھ چارٹس۔

میں بہت زیادہ ڈیٹا موجود ہے۔ ایس ڈی آر ویو اور SEFView.

روزانہ، ہفتہ وار، ماہانہ، سہ ماہی، سالانہ۔

کرنسی، پروڈکٹ، ذیلی قسم اور پیکیج کی قسم۔

تجارتی شمار، تصورات، dv01.

مقام کی قسم (D2D، D2C، SDP، آف وینیو)۔

براہ مہربانی ہم سے رابطہ اگر آپ سبسکرپشن میں دلچسپی رکھتے ہیں۔

• SEO سے چلنے والا مواد اور PR کی تقسیم۔ آج ہی بڑھا دیں۔
• پلیٹوآئ اسٹریم۔ ویب 3 ڈیٹا انٹیلی جنس۔ علم میں اضافہ۔ یہاں تک رسائی حاصل کریں۔
• ایڈریین ایشلے کے ساتھ مستقبل کا نقشہ بنانا۔ یہاں تک رسائی حاصل کریں۔
• PREIPO® کے ساتھ PRE-IPO کمپنیوں میں حصص خریدیں اور بیچیں۔ یہاں تک رسائی حاصل کریں۔
• ماخذ: https://www.clarusft.com/idb-market-share-in-sofr-swaps/?utm_source=rss&utm_medium=rss&utm_campaign=idb-market-share-in-sofr-swaps