کریڈٹ سوئس اور یو بی ایس لائیو بلاگ

افلاطون کے ذریعہ دوبارہ شائع کیا گیا۔

فالونگ: 0

ایس بی ایس ڈی آر ویو ہمیں واحد نام CDS میں ٹریڈنگ کو ٹریک کرنے کی اجازت دیتا ہے:

یہ دیکھنے کے لیے آج ہی بلاگ کو لائیو فالو کریں کہ کریڈٹ سوئس-یو بی ایس ڈیل کے بارے میں مارکیٹ کیا سوچتی ہے۔ کسی بھی ممکنہ چھوت کی نگرانی کے لیے ہم دیگر بینکنگ سی ڈی ایس (دوسروں کے درمیان ڈوئچے) کی بھی پیروی کریں گے۔

10:00am CET

ہمارے پاس پہلے ہی دن کی پہلی کریڈٹ سوئس CDS تجارت ہو چکی ہے:

جب کہ پچھلے ہفتے ہر روز 25 سے 44 تجارتیں دیکھنے میں آئیں، ایک "عام" دن میں عام طور پر 10 سے کم CDS تجارتیں ہوں گی بمقابلہ کریڈٹ سوئس کی رپورٹ۔

آج کی تجارت کی تفصیلات دیکھ رہے ہیں:

EUR4m تصوراتی
06:30 UTC پر تجارت ہوئی (اس طرح دن کے اوائل میں)
کوئی قیمت نہیں بتائی گئی۔

جمعہ کی تجارت کو دیکھتے ہوئے، افسوس کی بات ہے کہ قیمتوں کے میدانوں کا خالی رہنا بہت عام ہے:

36 تجارتوں میں سے، صرف 3 تجارتوں میں قیمت کی معلومات شامل تھیں۔
بہت ساری تجارتیں USD5m/EUR4.7m بلاک کی حد سے اوپر ہیں۔
دی گئی قیمتیں فی الحال پیشگی پریمیم میں درج ہیں۔ مقدارمیں کچھ منطق دیکھ سکتا ہوں کہ بلاک کی حد سے اوپر کی تجارت کیوں ادائیگی کی مکمل رقم ظاہر نہیں کرتی، کیونکہ یہ ممکنہ طور پر تجارت کے مکمل سائز کی نشاندہی کر سکتی ہے۔
تاہم، ہم کم سائز میں بہت ساری تجارتیں دیکھتے ہیں (بہت ہی حیران کن) ان تجارتوں میں بھی قیمت کی کوئی معلومات نہیں ہے۔

ہم ڈیٹا کی نگرانی جاری رکھیں گے….

10:20am CET

ہم نے آج تک اس میں تجارت دیکھی ہے:

UBS - 1 تجارت، ٹوپی سائز سے اوپر، قیمت کی کوئی معلومات نہیں۔
ڈوئچے - ابھی تک کچھ نہیں۔
Commerz -1 5Y تجارت، $5m کیپ سائز سے زیادہ، لیکن EUR565,305 کی پیشگی ادائیگی کے ساتھ۔

میرا اندازہ ہے کہ آج بہت سارے XVA ڈیسک اپنے کریڈٹ ایکسپوژرز کو دیکھنے میں مصروف ہوں گے جیسے ہی شرحیں بڑھیں گی۔ ہمارے پاس واقعی 2008 میں وہ متحرک نہیں تھا….!

10:30am CET

SDRView Pro اصل وقت میں CDS انڈیکس میں ٹریڈنگ کی بھی نگرانی کرتا ہے۔ یہ وہ جگہ ہے جہاں آج حقیقی شفافیت ہے، اور مارکیٹیں یورپی مالیات میں سرگرم ہیں:

بلومبرگ SEF نے تقریباً ایک گھنٹہ قبل iTraxx یورپی سینئر فنانشل میں خاص طور پر بڑی تجارت دیکھی:

140.74 بیس پوائنٹس پر اور ٹوپی سائز سے اوپر اب تک کا دن کا اونچا….

اس کے بعد سے قیمتیں کم ہو کر 127 بیس پوائنٹس تک پہنچ گئی ہیں۔

13:30 سی ای ٹی

کریڈٹ سوئس میں اب تک 6 تجارتیں:

UBS میں صرف دو تجارتیں:

لیکن اب ہم نے ڈوئچے میں چھ تجارتیں کی ہیں:

ان رپورٹس پر قیمت کی بہت کم معلومات ہیں، لیکن ہم نوٹ کرتے ہیں کہ:

کریڈٹ سوئس 2Y نے کیپڈ تصوراتی سائز پر EUR95,491.07 اپ فرنٹ میں تجارت کی۔ یہ جاننا مشکل ہے کہ جب 4Y نے جمعہ کو €1.24m اور EUR6k پر 884 ماہ کی تجارت کی تو اس ادائیگی کا کیا کرنا ہے۔ ان سب کی اطلاع حد کی حد پر دی گئی ہے، اس لیے یہ کہنا مشکل ہے کہ آیا ان مقداروں کو حقیقی تصور کے لیے چھوٹا کیا جا رہا ہے یا نہیں۔ اس معاملے میں شفافیت کا دعوی کرنا مشکل ہے!
Deutsche 4Y نے کیپڈ تصوراتی سائز پر EUR88,240.65 اپ فرنٹ میں تجارت کی۔
Commerz 4Y EUR565,305 کی فیس کے ساتھ تجارت کرتا ہے!

انڈیکس اسپریڈ آج صبح سے نمایاں طور پر نیچے آیا ہے، آخری ٹریڈنگ 115 بیسس پوائنٹس پر۔ مثبت علامات؟

17:00 سی ای ٹی

اچھی خبر؛

کریڈٹ سوئس سی ڈی ایس میں آج 14 سودے ہوئے ہیں۔
UBS کے لیے، آج اور ہفتے کے آخر میں، 8 تجارتیں ہوئی ہیں۔
ڈوئچے نے 7 تجارتیں دیکھی ہیں۔

بری خبر؛

بہت کم تجارتوں میں بامعنی قیمت کی معلومات منسلک ہوتی ہیں۔
زیادہ تر تجارت کی اطلاع محدود حد کی مقدار پر ہوتی ہے۔

نتیجے کے طور پر، یہ بلاگ کے ذریعے مالیاتی منڈیوں پر روشنی ڈالنے کی ہماری زیادہ کامیاب کوششوں میں سے ایک نہیں ہے۔ ہمیں مارکیٹوں کو کام کرنے کے لیے بامعنی شفافیت کی ضرورت ہے۔ چاہے وہ اکثر تجارت کی جانے والی، انتہائی مائع انڈیکس ٹریڈنگ، یا متواتر، کم مائع واحد ناموں کے ذریعے ہو۔

ہاں، یہ جان کر تسلی ہوتی ہے کہ تناؤ کے اوقات میں سرگرمیاں جاری رہتی ہیں۔ لیکن ہمیں تجارت کے بارے میں مزید جاننے کی ضرورت ہے۔ اصل میں قیمتوں کی اتنی کم تفصیلات کیوں بتائی جاتی ہیں؟

اشاریہ جات میں سرگرمی ہمارے پاس آج کا بہترین اشارہ ہے کہ مارکیٹ کس طرح تیار ہوئی ہے۔ iTraxx یورپی فنانشل میں 140 بنیادی پوائنٹس کی بلندی سے، ہم نے آخری بار 110bp تک کم تجارت کی: