کیپٹل فلو، ایکسچینجز اور الٹ سیزن

تعارف

• گرتے ہوئے سرمائے کے بہاؤ، کم نیٹ ورک سیٹلمنٹ اور HODLing بنیادی متحرک رہنے کے ساتھ آن-چین زمین کی تزئین انتہائی ناقص ہے۔
• آف چین، ایکسچینج کی سرگرمی بھی نمایاں طور پر خاموش رہتی ہے جب حجم، نفع اور نقصان کے لینز سے پیمائش کی جاتی ہے، جو تمام گروہوں میں تبادلے کے تعامل کی کمی کو نمایاں کرتی ہے۔
• ہم رسک آن اور رسک آف دونوں ماحول کا جائزہ لینے اور کیپٹل روٹیشن کے فریم ورک کے ذریعے انتہائی الٹی سیزن مینیا کے ادوار کی نشاندہی کرنے کے لیے ایک نیا ماڈل متعارف کراتے ہیں۔

غیر فعال سکے

ہم ریئلائزڈ کیپ کے موجودہ ڈھانچے کی تشخیص کے ساتھ شروع کریں گے۔ سال کی پہلی ششماہی کے دوران بٹ کوائن میں سرمائے کی آمد کے ایک مختصر اور معمولی مدت کے بعد، ریئلائزڈ کیپ مستحکم ہو گئی ہے، جو کہ نسبتاً غیر فیصلہ کن حد تک پہنچ گئی ہے۔

جیسا کہ ریئلائزڈ کیپ ایک طرف تجارت کرتا ہے، اس سے پتہ چلتا ہے کہ آن چین منتقل کیے گئے بہت کم سکے اپنی حصولی قیمت میں نمایاں تبدیلی کا سامنا کر رہے ہیں (یعنی کم سے کم منافع یا نقصان اٹھانے کے واقعات)۔

ہم اسے طویل مدتی ہولڈر سپلائی کے نقطہ نظر سے دیکھ سکتے ہیں، جو 14.859M BTC سے زیادہ نئی ہمہ وقتی بلندیوں تک پہنچنا جاری رکھے ہوئے ہے۔ یہ گردش کرنے والی سپلائی کے 76.1 فیصد کے برابر ہے جس نے پچھلے 5 مہینوں میں کوئی لین دین نہیں کیا ہے۔

HODLer Net Position Change میٹرک اسی طرح کی کہانی بیان کرتا ہے، جہاں مارکیٹ کوائن ڈورمینسی کی ایک پائیدار حکومت کا سامنا ہے۔ فی مہینہ +50k سے زیادہ BTC فی الحال HODLers کی طرف سے والٹ کیا جا رہا ہے، جو کہ سپلائی کو سخت کرنے اور لین دین میں وسیع تر ہچکچاہٹ دونوں کا مشورہ دیتے ہیں۔

سپلائی سخت

اس مشاہدے کو ایک جائزے سے تقویت ملتی ہے جو اوسط BTC حجم کی منتقلی فی فعال ہستی ہے، جس کی قیمت $12.2k (تقریباً 0.44 BTC) تک گر گئی ہے۔ یہ میٹرک 2017 کے آخر میں (بل دوڑ کے اختتام) اور پھر 2020 کے آخر میں (آخری سائیکل بیل رن سے پہلے) میں دیکھی گئی سطحوں پر واپس آ گیا ہے۔

'ہاٹ سپلائی' میٹرک کا جائزہ لیتے وقت مارکیٹ کی لیکویڈیٹی میں یہ کمی واضح طور پر ظاہر ہوتی ہے، یہ سکوں کا حجم ہے جس نے پچھلے ہفتے کے اندر لین دین کیا ہے۔ یہ دکھانے کے لیے کہ بٹ کوائن کی سپلائی کتنی پرسکون ہے، ہم ہاٹ سپلائی کا موازنہ اس کے طویل مدتی اوسط مائنس 0.5 معیاری انحراف سے کرتے ہیں۔

اس سے، ہم کم اور کنٹریکٹنگ مارکیٹ لیکویڈیٹی کے ادوار کو نمایاں کرنے کے لیے ایک فریم ورک بناتے ہیں، جہاں گرم سپلائی اس اوسط - 0.5SD سطح سے نیچے ہے۔ یہ نمایاں کردہ علاقوں سے پتہ چلتا ہے کہ لیکویڈیٹی کی موجودہ حالتیں 2014-15 اور 2018-19 کی ریچھ مارکیٹوں کی طرح ہی ہیں، جو 535 دنوں سے اس حالت میں ہیں۔

Illiquid سپلائی کا حجم بھی بڑھ رہا ہے، مجموعی ایکسچینج بیلنس کی مخالف سمت میں بڑھ رہا ہے۔

یہ اختلاف ایک اور ثبوت ہے کہ سکے ایکسچینج سے نکلتے رہتے ہیں، غیر قانونی HODLer کی ملکیت والے بٹوے میں منتقل ہوتے ہیں، جہاں وہ عام طور پر طویل مدتی ہولڈر کی حیثیت میں بوڑھے ہوتے ہیں۔

تبادلے

ہم نے قائم کیا ہے کہ آن چین بی ٹی سی سپلائی غیر معمولی طور پر غیر فعال ہے، قیمت کی منتقلی اور نئے سرمائے کی آمد دونوں تاریخی طور پر خاموش ہیں۔ ایکسچینجز تجارت کے لیے بنیادی جگہیں رہ جانے کے ساتھ، ہم سرمایہ کاروں کی سرگرمیوں کے لیے ایک گیج کے طور پر اندر اور باہر بہاؤ کو پروفائل کر سکتے ہیں۔

30 دن اور 365 دن کی اوسط کل زر مبادلہ کی مقدار (انفلوز جمع اخراج) تقریباً 1.5 بلین ڈالر پر منڈلا رہی ہے، جو کہ مئی 75.5 میں سیٹ کردہ $6B کے ATH کے مقابلے میں کافی کمی (2021%) ہے۔

ایکسچینج ایڈریسز پر بھیجے گئے سکوں کے ذریعے نفع اور نقصان کا حجم بھی 2021-22 کے دور سے مکمل ڈیٹوکس کا تجربہ کر چکا ہے، دونوں اقدامات 2020 کے بعد سے دیکھی جانے والی سب سے کم سطح پر پہنچ گئے ہیں۔

فی سکہ حاصل ہونے والا اوسط منافع یا نقصان بھی سائیکل کی کم ترین سطح پر پہنچ گیا ہے، جس سے اس مشاہدے کو تقویت ملتی ہے کہ زیادہ تر سکوں کی تجارت کی جا رہی ہے آخری بار آج کی قیمت پر لین دین کیا گیا تھا۔ ہم یہ بھی نوٹ کرتے ہیں کہ منافع نقصانات کے برابر ہیں، یہ بتاتے ہیں کہ توازن کی حالت پہنچ گئی ہے (آگے بڑھنے والے اتار چڑھاؤ کا اشارہ)۔

سکوں کی اکثریت اپنی اصل لاگت کی بنیاد کے قریب سے لین دین کرتی ہے، یہ ایک ایسی مارکیٹ کی وضاحت کرتا ہے جہاں فعال سرمایہ کار یا تو قیمت سے متعلق غیر حساس HODLers ہیں، یا تاجر معمولی سے بہتر پوزیشن کے لیے جھنجھوڑ رہے ہیں۔

زنجیر میں بہت کم ہونے کے ساتھ، یہ اگلا حصہ ایک زیادہ بنیادی تصور کو تلاش کرے گا، جو کہ سرمائے کی گردش ہے جسے اکثر 'آلٹ-سیزن' کہا جاتا ہے۔ اس سے ہم ان ادوار کا اندازہ لگانے کے لیے ایک نیا ٹول بنائیں گے جہاں 'آلٹ-سیزن' کیپٹل گردش جاری ہے۔

تاریخی طور پر، Bitcoin ڈیجیٹل اثاثہ مارکیٹ کی قیادت کرتا ہے، مارکیٹ کے اعتماد کے ساتھ پھر Ethereum کی طرف بہتا ہے، اور پھر وہاں سے خطرے کے منحنی خطوط پر آگے نکل جاتا ہے۔

اس سرمائے کی گردش کو دیکھنے کے لیے ایک طاقتور ٹول 🟠 BTC اور 🔵 ETH کے لیے Realized Cap میں 30 دن کی تبدیلی اور 🟢 Stablecoins کی کل فراہمی کا استعمال کر رہا ہے (USD کوٹ کیپٹل کے لیے ایک پراکسی کے طور پر، اکثر قیاس آرائیوں کے لیے تعینات کیا جاتا ہے)۔

ان خالص پوزیشن میں تبدیلی کے میٹرکس کو معمول پر لانے کے لیے، ہم اس 30 دن کی تبدیلی کو ریئلائزڈ کیپ (BTC اور ETH) یا کل سپلائی (Stablecoins) کے متعلقہ فیصد میں تبدیل کرتے ہیں۔

اس کے بعد، ہم یہ شناخت کرنے کے لیے ایک سادہ ماڈل بناتے ہیں کہ آیا مارکیٹ خطرے سے دوچار ہے، یا خطرے سے دور ماحول میں، بالترتیب:

• 🟢 رسک آن اس کی تعریف اس وقت کی جاتی ہے جب یہ تینوں بڑے اثاثے خالص سرمائے کی آمد کی نمائش کر رہے ہوں۔
• ؟؟؟؟ رسک آف اس کی وضاحت کی جاتی ہے اگر تین بڑے اثاثوں میں سے کوئی خالص سرمائے کے اخراج کو ظاہر کرنا شروع کر دیتا ہے۔

خطرے کے آن/آف ماحول کے اس وسیع نقطہ نظر کی وضاحت کے ساتھ، ہم ایک پرائمری اپ ٹرینڈ کے اندر دھماکہ خیز الٹسیسن مینیا کے دورانیے کے لیے فلٹر کرنے کے لیے ایک اور رکاوٹ کا اطلاق کر سکتے ہیں۔ تینوں بڑی کمپنیوں کے مثبت سرمایہ کے بہاؤ کی نمائش کے ساتھ، ہم پھر صرف ان واقعات کے لیے فلٹر کرتے ہیں جہاں سرمایہ Ethereum اور Stablecoins کی طرف گھوم رہا ہو۔

یہ ماڈل ETH ریئلائزڈ کیپ اور Stablecoin ٹوٹل سپلائی (یعنی ایک مثبت سیکنڈ ڈیریویٹیو) میں مثبت اور بڑھتی ہوئی 30 دن کی تبدیلی کو تلاش کر کے مکمل کیا گیا ہے۔ یہ ماڈل بڑی ٹوپیوں سے چھوٹے ٹوپیوں میں گھومنے والے سرمائے کے آبشار اثر کو نقل کرتا ہے۔

حالات مندرجہ ذیل ہیں۔

• پر خطرہ باقی رہتا ہے جب تینوں بڑے ادارے سرمائے کی آمد کی نمائش کر رہے ہوتے ہیں۔
• 'Altseason Mania' پر چوٹی کا خطرہ اس کی وضاحت کی گئی ہے جہاں سرمایہ Ethereum اور Stablecoins دونوں میں بہتا ہے مثبت اور بڑھتا ہوا ہے۔

سنجیدگی کی جانچ کے لیے، ہم اس اشارے کا موازنہ Bitcoin Dominance میں 30 دن کی تبدیلی سے کر سکتے ہیں جہاں ہم نوٹ کرتے ہیں کہ اس altcoin مینیا انڈیکیٹر کی چوٹییں Bitcoin مارکیٹ کیپ ڈومینینس میں بھی بڑی کمی کے ساتھ سیدھ میں آتی ہیں۔

حتمی موازنہ کے طور پر، ہم اس کا موازنہ Swissblock Altcoin سائیکل سگنل سے کر سکتے ہیں، جہاں ہم Ethereum اور Stablecoins کی طرف کیپٹل گردش کے ساتھ منسلک اشارے میں اسی طرح کی چوٹیوں (100 کی قدر) کو دیکھ سکتے ہیں۔

خلاصہ اور نتیجہ

تمام ڈیجیٹل اثاثوں میں لیکویڈیٹی خشک ہوتی جارہی ہے کیونکہ نیٹ ورک سیٹلمنٹ، ایکسچینج انٹریکشن اور سرمائے کا بہاؤ سائیکل کی کم ترین سطح پر رہتا ہے، جو کہ مارکیٹ کی موجودہ شدید بے حسی کو بہت زیادہ واضح کرتا ہے۔

طویل مدتی ہولڈر گروپ پرعزم ہے کیونکہ ان کی سپلائی نئے ATHs تک بڑھتی رہتی ہے جب کہ HODLer گروتھ مضبوط رہتی ہے، فعال قابل تجارت سپلائی کو سخت کرتی ہے۔

Altcoins کی قدر میں بڑے اتار چڑھاؤ کے باوجود، جو کہ موجودہ کم لیکویڈیٹی ماحول کی علامت ہے، ہمارا نیا Altcoin فریم ورک جو کہ سرمائے کی گردش کے آبشار کے اثر کو نقل کرتا ہے، تجویز کرتا ہے کہ رسک آن رجیم کام میں نہیں ہے، جو ڈیجیٹل اثاثوں کو دستیاب لیکویڈیٹی کی کمی کو سنگم فراہم کرتا ہے۔ .

---

اعلان دستبرداری: یہ رپورٹ سرمایہ کاری کا کوئی مشورہ فراہم نہیں کرتی ہے۔ تمام ڈیٹا صرف معلومات اور تعلیمی مقاصد کے لیے فراہم کیا گیا ہے۔ سرمایہ کاری کا کوئی فیصلہ یہاں فراہم کردہ معلومات پر مبنی نہیں ہوگا اور آپ اپنے سرمایہ کاری کے فیصلوں کے مکمل طور پر ذمہ دار ہیں۔

---

• SEO سے چلنے والا مواد اور PR کی تقسیم۔ آج ہی بڑھا دیں۔
• پلیٹو ڈیٹا ڈاٹ نیٹ ورک ورٹیکل جنریٹو اے آئی۔ اپنے آپ کو بااختیار بنائیں۔ یہاں تک رسائی حاصل کریں۔
• پلیٹوآئ اسٹریم۔ ویب 3 انٹیلی جنس۔ علم میں اضافہ۔ یہاں تک رسائی حاصل کریں۔
• پلیٹو ای ایس جی۔ کاربن، کلین ٹیک، توانائی ، ماحولیات، شمسی، ویسٹ مینجمنٹ یہاں تک رسائی حاصل کریں۔
• پلیٹو ہیلتھ۔ بائیوٹیک اینڈ کلینیکل ٹرائلز انٹیلی جنس۔ یہاں تک رسائی حاصل کریں۔
• ماخذ: https://insights.glassnode.com/the-week-onchain-week-41-2023/