ASML- زیادہ گرم مارکیٹ میں رفتار کی حدیں- سپلائی چین کنکس- طویل مدتی برقرار

ASML زبردست QTR لیکن سپلائی چین ایکسلریشن کو محدود کر دے گا۔
سب سے زیادہ وسیع سپلائی چین کے ساتھ مصنوعات انتہائی پیچیدہ ہیں۔
طویل مدتی پوزیشن شاندار لیکن سرمایہ کار گھبرا جائیں گے۔
EUV کے ساتھ DUV میں 300M پش آؤٹس ابھی بھی ٹریک پر ہیں۔

اچھی سہ ماہی لیکن زرد احتیاط کا جھنڈا سپلائی چین کے خدشات کے لیے باہر ہے۔

ASML نے یورو 5.2B کی زبردست آمدنی اور یورو 4.27 فی حصص کی EPS کی اطلاع دی۔ سب سے اہم آرڈر بک EUV بکنگ کے Euro6.2B کے ساتھ Euro2.9B تھی۔

کال پر یہ اطلاع دی گئی کہ ASML کے نئے لاجسٹکس سینٹر کے مسائل کے ساتھ مل کر سپلائی چین کے مسائل کی وجہ سے DUV کی تقریباً $300M کی فروخت میں کمی واقع ہوئی۔ آمدنی میں معمولی کمی بمقابلہ سڑک کی توقعات تھی جبکہ آمدنی توقعات سے زیادہ تھی۔

سب سے بڑا سوال توقعات کو آگے بڑھا رہا ہے جو سپلائی چین کی رکاوٹوں کی بنیاد پر نیچے آنا پڑ سکتا ہے۔ 2022 کے لیے EUV کی توقعات 55 یونٹس پر مستحکم دکھائی دیتی ہیں اور EUV ٹولز کے آرڈرز 2023 تک بک کیے گئے ہیں۔ DUV کی توقعات آگے بڑھنے میں ایک مسئلہ ہو سکتی ہیں۔

ہم نے 3 ہفتے پہلے Q2 اور اس کے بعد کے سرمایہ کاروں کو سپلائی چین کے مسائل سے خبردار کیا تھا۔

ہم سیمی کنڈکٹر آلات کے آلات اور مواد کے لیے سپلائی چین میں تناؤ کے بارے میں زیادہ سے زیادہ سنتے رہے ہیں۔ 4 اکتوبر کو ہم نے ایک نیوز لیٹر جاری کیا جس میں ہم نے سپلائی کے ان مسائل کی بنیاد پر سیمی اسٹاک کو خطرے سے خبردار کیا تھا۔

سیمی کنڈکٹرز- محدود کرنے والے عوامل؛ سپلائی چین اور ٹیلنٹ - اسٹاک کو الٹا محدود کر دے گا۔

ہم نے خاص طور پر سپلائی چین میں ہی ایک خطرہ کے طور پر ASML کا ذکر کیا۔ سیمی کنڈکٹر سپلائی چین اب تک سب سے زیادہ عالمی اور سب سے پیچیدہ ہے اور اس طرح سب سے زیادہ رکاوٹوں کا سامنا ہے۔

ASML ٹولز مون شاٹ کو آسان بناتے ہیں۔

ہم نے ASML ٹولز بالخصوص EUV کی شاندار پیچیدگی کے بارے میں کئی بار ذکر کیا ہے جس کو عملی جامہ پہنانے کے لیے 30 سال سے زیادہ کی عالمی کوششیں درکار ہیں۔ سپلائی چین بہت طویل ہے اور پوری دنیا میں بہت دور تک ہے۔

کچھ اجزاء جیسے کہ عینک کی سپلائی بہت محدود ہوتی ہے جس کو پھیلانے میں بہت مشکل اور وقت لگتا ہے۔

ایک موقع پر، تھوڑی دیر پہلے، محدود کرنے والے عوامل میں سے ایک یہ کافی نہیں تھا کہ نوجوان جرمن کئی سالوں سے اپرنٹیس چاہتے تھے کہ لینز میں استعمال ہونے والے شیشے کو پالش کرنے کا طریقہ سیکھیں۔ ظاہر ہے کہ اس میں سے زیادہ تر خودکار کر دیا گیا ہے لیکن انتہائی خصوصی نوعیت کی وجہ سے حدود اب بھی موجود ہیں۔

ASML نے کال پر بتایا کہ انہوں نے DUV اجزاء کے اپنے "سیفٹی اسٹاک" (جیسے اسٹریٹجک ذخائر) میں کھا لیا ہے اور الماری اب ننگی ہے۔ بنیادی طور پر ہم نے سپلائی چین کو اس مقام تک بڑھا دیا ہے جہاں سے اب ہم آسانی سے باہر نہیں نکل سکتے۔ سپلائی کی کوئی بھی لچک ختم ہو رہی ہے۔

یہ دو ہفتے پہلے کی ہماری انتباہ کی نشاندہی کرتا ہے کہ یہاں سے اوپر کی سمت زیادہ محدود ہوگی کیونکہ ہم غیر علامتی طور پر قریب کی مدت میں ترقی کی اوپری حد تک پہنچ جاتے ہیں۔

کیا ہوگا اگر یہ صرف ایک قریبی مدت کی حد یا سطح مرتفع نہیں بلکہ ایک چکراتی چوٹی ہے؟

اگرچہ یہ یقینی طور پر ایک قریبی مدت کی رکاوٹ کی طرح محسوس ہوتا ہے یہ ایک سائیکلکل چوٹی بھی ہوسکتا ہے۔ ایسا لگتا ہے کہ اسٹاک یقینی طور پر ایسا برتاؤ کر رہے ہیں جیسے یہ ایک سائیکلکل چوٹی ہے جس سے ہم اچھال رہے ہیں۔

سوال یہ ہے کہ اس کی موجودہ پارٹی ختم ہونے کے بعد ہینگ اوور کتنا برا ہوگا… کیا ہم صنعت میں اتنی زیادہ صلاحیت پیدا کرتے ہیں کہ قیمتیں برسوں تک گرتی رہیں؟

کیا ہم دھیرے دھیرے ایک نرم لینڈنگ میں آ جاتے ہیں جہاں صلاحیت آخر کار طلب کے ساتھ بڑھ جاتی ہے جو تیز رفتاری سے بڑھتی رہتی ہے؟ یہ بتانا ابھی بہت جلدی ہے لیکن سرمایہ کار بہت پریشان ہوں گے کہ انہوں نے سائیکلکل فلم پہلے بھی دیکھی ہے اور یہ کبھی اچھی طرح ختم نہیں ہوتی۔

EUV بہت ٹھوس رہتا ہے۔

پلس سائیڈ پر، EUV ٹولز کے ساتھ ساتھ پروڈکشن کے لیے ڈیمانڈ اور آرڈرز کسی حد تک غیر متاثر نظر آتے ہیں، جو سب اہم ہے کیونکہ ASML کہانی EUV کے بارے میں ہے۔ ہمیں مستقبل قریب میں EUV کی مانگ میں کسی تبدیلی کی توقع کرنے کی کوئی وجہ نظر نہیں آتی کیونکہ مور کا قانون EUV میں شفٹ ہونے کا مطالبہ کرتا ہے۔

DUV کی طلب ممکنہ طور پر پچھلے منصوبوں سے تجاوز کر گئی ہے جیسا کہ ایک "عام" سیمی کنڈکٹر انڈسٹری میں لیتھو قدموں کے ساتھ ایک نئی ٹیکنالوجی کی طرف بڑھتے ہوئے آپ عام طور پر باہر جانے اور پرانی ٹیکنالوجی کے مزید ٹولز خریدنے کی طرف کم مائل ہوتے ہیں کیونکہ مرکب کم ہو رہا ہے۔

ظاہر ہے کہ سیمی کنڈکٹر کی پرانی صلاحیت کی غیر متوقع مانگ نے مور کے قانون کے معمول کے بہاؤ اور حکمت عملی کو اس کے سر پر موڑ دیا، اس لیے DUV ٹولز کی منصوبہ بندی سے بڑی مانگ جس پر ASML اعتماد نہیں کر رہا تھا۔

اب بھی زبردست مالیات کے ساتھ اجارہ داری ہے۔

ہمیں اس حقیقت کو نظر انداز نہیں کرنا چاہیے کہ ASML تیزی سے ترقی کرتی ہوئی صنعت میں ایک مجازی اجارہ داری بنی ہوئی ہے جس کے ساتھ ٹیکنالوجی ہے۔
بنیادی باتوں میں کوئی تبدیلی نہیں آئی اور نہ ہی بالکل بدلی ہے، بس کچھ نسبتاً غیر معمولی ٹائمنگ بنیادی طور پر متوقع نمو سے زیادہ ہونے کی وجہ سے۔ یہ ایک بہت ہی اعلیٰ طبقے کا مسئلہ ہے، اس سے زیادہ ترقی جس کو آپ مطمئن کر سکتے ہیں۔

میں دو الفاظ "سپلائی چین" سے تھک گیا ہوں

مہینے کے بز الفاظ واضح طور پر "سپلائی چین" ہیں۔ ان دونوں الفاظ نے رات کی نیوز کاسٹ میں بہت سے دوسرے الفاظ کی جگہ لے لی ہے۔ اگلا مجھے یقین ہے کہ QAnon عالمی معیشت کو نیچے لے جانے کی سپلائی چین سازش کے بارے میں کچھ جنگلی نظریہ پیش کرے گا…فلم 11 پر۔

ہاں، درحقیقت، سپلائی چین نے بہت سی صنعتوں کو متاثر کیا ہے اور "سپلائی چین" کے مسائل کا اتپریرک کوویڈ کے ساتھ شروع ہوا تھا لیکن واضح طور پر بہت طویل عرصے سے چل رہا تھا۔

بہت سی سپلائی چینز ہیں؛ خوراک، توانائی، دواسازی، یہ سب حد سے زیادہ پیچیدہ، عالمی اور اس وجہ سے کمزور ہو چکے ہیں۔

اگرچہ ہرمٹ بادشاہی کی طرح تنہائی پسندانہ نظریہ اختیار کرنا واضح طور پر اچھا نہیں ہے، لیکن یقینی طور پر اس کی نمائش کے لیے بیداری اور منصوبہ بندی کی ضرورت ہے۔

اسٹاک

ظاہر ہے کہ اے ایس ایم ایل نے تباہی مچا دی ہے کیونکہ یہ اب کوئی "کامل" کہانی نہیں ہے۔ جب کہ دیگر سیمی کنڈکٹر سازوسامان بنانے والوں کے پاس سپلائی چین اتنا پیچیدہ نہیں ہے کہ وہ اس کے باوجود ممکنہ رکاوٹوں کا شکار رہتے ہیں۔

ASML کے اسٹاک کی قیمت کمال کی تھی اور ہم نے متنبہ کیا تھا کہ کامل کارکردگی سے کم کوئی بھی چیز فروخت ہونے کا سبب بنے گی اور ہم نے یہی دیکھا ہے۔
ہم کسی دوسرے اسٹاک پر بھی اسی طرح کے ردعمل کی توقع کریں گے جو کمزوری یا نمائش کی اطلاع دیتا ہے۔ ہم یہ بھی سوچتے ہیں کہ سپلائی چین مزید پھیلتے ہی اس طرح کے واقعے کا امکان بڑھتا جا رہا ہے۔

دوسری کمپنیوں کے پاس زیادہ متنوع مصنوعات کی لائنیں ہیں جو دوسرے علاقوں میں مضبوط مانگ کے ساتھ ایک علاقے میں کمی کو جذب کرنے کے قابل ہوسکتی ہیں۔

ASML کے ضمنی اثرات کے طور پر ہم سیمی کنڈکٹر کمپنیوں کی طرف اشارہ کریں گے جو توقع کے مطابق تیزی سے توسیع نہیں کر سکیں گی۔ ہم انٹیل جیسی کمپنیوں کو لاحق خطرات اور ASML ٹولز کے لیے ان کی ضرورت کے بارے میں پہلے تفصیل میں جا چکے ہیں۔

ASML انٹیل کے جی اٹھنے کی کلید ہے۔

ASML نے یہ بھی نشاندہی کی کہ انہیں اور دیگر آلات بنانے والوں کو مزید سیمی کنڈکٹرز بنانے کے لیے مزید ٹولز بنانے کے لیے سیمی کنڈکٹرز حاصل کرنے کی ضرورت ہے۔ ابھی یہ بڑے مسائل سے زیادہ تکلیفیں لگتی ہیں۔

اگرچہ اس کا امکان کم ہے کہ طویل مدتی مثبت رجحان پر اثر پڑے گا، لیکن ہمارا خیال ہے کہ اسٹاک جو کہ ہمیشہ زیادہ ہچکچاہٹ کا شکار ہوتے ہیں، نرم رہیں گے کیونکہ سرمایہ کار اس وقت تک زیادہ گھبرا جاتے ہیں اور خطرے سے بچ جاتے ہیں جب تک کہ ہم رات کے وقت "سپلائی چین" کو سننا بند نہیں کر دیتے۔ خبریں

واضح طور پر سیمی کنڈکٹر کی قلت کے بارے میں خبروں کا بہاؤ سست ہوا (جو چپ اسٹاکس کے لیے مثبت تھا) جبکہ سپلائی چین کے بارے میں خبریں چپ اسٹاکس کے لیے منفی میں تبدیل ہوگئیں۔

اس پوسٹ کو بذریعہ شیئر کریں: ماخذ: https://semiwiki.com/semiconductor-services/304173-asml-speed-limits-in-an-overheated-market-supply-chain-kinks-long-term-intact/