دوسرا ڈاٹ کام بوم: ہم ماضی سے AI اسٹاکس کے مستقبل کے بارے میں کیا سیکھ سکتے ہیں - امریکی انسٹی ٹیوٹ برائے کرپٹو سرمایہ کار

افلاطون کے ذریعہ دوبارہ شائع کیا گیا۔

فالونگ: 0

۔ نیس ڈیک 52 سالوں میں اپنی بہترین پہلی ششماہی کے لئے ٹریک پر ہے جس کی وجہ سے فوربس AI سے چلنے والی "مارکیٹ کی خوشی" کہتا ہے۔ یہ حیرت انگیز طور پر ڈاٹ کام بوم کی یاد دلاتا ہے، اور اگر تاریخ ہمیں کچھ سکھاتی ہے، تو یہ ہے کہ مارکیٹ کے بلبلے آخرکار پھٹ جاتے ہیں۔

تاریخ کا ایک فوری سبق…

90 کی دہائی کے اوائل میں صارفین کے لیے انٹرنیٹ کے آغاز کے بعد، سٹاک مارکیٹ نے انٹرنیٹ پر مبنی کاروباروں میں نئے سرمائے کی تیزی سے آمد کا تجربہ کیا جن کے نام ".com" پر ختم ہوتے ہیں، جس کی وجہ سے ٹیک ہیوی نیس ڈیک مارچ 5,000 میں 2000 سے اوپر کی بلند ترین سطح تک پہنچنے کے لیے، اس کی قیمت پچھلے سال سے دگنی ہو گئی۔

لیکن تمام بلبلوں کی طرح، انٹرنیٹ کا پھٹ جانا مقدر تھا، اور نتیجہ شدید تھا۔ اکتوبر 2002 تک، NASDAQ اپنی قدر کا 78% کھو چکا تھا جو مارچ 5,046.86 میں 2000 سے 1,114.11 تک گر گیا تھا۔

چار چیزوں نے اس حادثے کی تعریف کی:

حد سے زیادہ تشخیص اور قیاس آرائی: بہت سی انٹرنیٹ کمپنیوں کی قدر زیادہ ہو گئی۔ سرمایہ کاروں نے روایتی ویلیویشن میٹرکس کو نظر انداز کرتے ہوئے، اس کے نام سے ".com" والی کسی بھی کمپنی میں رقم ڈالی۔
منافع کی کمی: بہت سے نئے ".com" کاروبار منافع بخش نہیں تھے اور منافع کے لیے کوئی واضح راستہ نہیں تھا۔ 500 میں پبلک ہونے والی تقریباً 1999 کمپنیوں میں سے 77% منافع بخش نہیں تھیں۔
شرح سود میں اضافہ: فیڈرل ریزرو نے 1999 میں شرح سود میں اضافہ کرنا شروع کیا، جس سے قرضے لینا زیادہ مہنگا ہو گیا اور مارکیٹ میں سرمائے کے بہاؤ کو کم کیا۔
سرمایہ کار گھبراہٹ: اپریل 2000 میں، مائیکروسافٹ اور ڈیل جیسے ٹیک لیڈروں کی جانب سے کم آمدنی کی خراب رپورٹوں نے سرمایہ کاروں کے اعتماد کو متزلزل کر دیا، جس کے نتیجے میں فروخت میں اضافہ ہوا جو سرمایہ کاروں کی جانب سے نقصانات کو کم کرنے کی کوشش میں بڑھ گیا۔

کیا میں مانوس لگنا شروع کر رہا ہوں؟ یہ اس لیے ہونا چاہیے کہ ہم تاریخ کو خود کو AI کے ساتھ دہراتے ہوئے دیکھ رہے ہیں۔

وہ ٹیلر سوئفٹ گیت کیا ہے، دوبارہ؟ ارے ہان-"مجھے لگتا ہے کہ میں نے یہ فلم پہلے دیکھی ہے، اور مجھے اختتام پسند نہیں آیا…"

AI انقلاب ڈاٹ کام بوم سے جوش و خروش کی عکاسی کرتا ہے جس کی وجہ سے AI اسٹارٹ اپس میں سرمایہ کاری بڑھ رہی ہے۔ تاہم، ڈاٹ کام کے دور کی طرح، یہاں بھی بہت سی کمزور کمپنیوں کی صف ہے جہاں "AI" سرمایہ کاروں کو راغب کرنے کے لیے استعمال ہونے والے ایک بزور لفظ سے زیادہ نہیں ہے۔

مثال کے طور پر Pets.com کو ہی لے لیں، جو اس کے بدنام زمانہ ساک پپٹ میسکوٹ اور سپر باؤل اشتہارات کے باوجود، ایک ناقابل عمل کاروباری ماڈل اور مارکیٹنگ کے بے تحاشہ اخراجات کی وجہ سے منہدم ہو گیا۔ اس کی بڑے پیمانے پر قدر کی گئی تھی، اس کی کوئی حقیقی آمدنی نہیں تھی، اور سرمایہ کاروں نے 147 ملین ڈالر کی رقم کھو دی۔

تو ، کیا ہے Pets.com آج کا اپنا انتخاب لیں۔ بہت سارے AI اسٹارٹ اپس ہیں جہاں AI ایک "خصوصیت" سے زیادہ کچھ نہیں ہے۔ ایک ٹول، ایک بٹن، ایک پلگ اِن — ایک ٹرک ٹٹو جو سیکسی اور مستقبل کے لیے لگتے ہیں لیکن ایک بڑی کمپنی کے ذریعے آسانی سے کاپی کی جا سکتی ہے۔

غور کریں ساؤنڈ ہاؤنڈ اے آئی (SOUN)، ایک "AI" کمپنی جو صارفین کے فون کالز کو خودکار کرنے کے خواہاں کاروباروں کے لیے اینڈ ٹو اینڈ وائس AI حل فراہم کرتی ہے۔ یہ AI ٹیکنالوجی کی ایک شاندار ایپلی کیشن ہے، لیکن کیا یہ ملکیتی ہے؟ ہرگز نہیں. اگر گوگل چاہے تو کل وہی چیز دوبارہ بنا سکتا ہے۔ ان کے پاس پہلے سے ہی پائپ لائن میں بہتر ورژن موجود ہے۔

ساؤنڈ ہاؤنڈ جیسے اسٹاک AI کی دنیا کی کٹھ پتلی ہیں — وہ خصوصیات ہیں، کمپنیاں نہیں، اور وہ سرمایہ کاروں کو راغب کرنے کے لیے AI کا فائدہ اٹھا رہے ہیں، نہ کہ حقیقی اختراع یا ترقی کو آگے بڑھانے کے لیے۔

سرمایہ کاروں کے لیے میرا پیغام آسان ہے: کسی کمپنی میں صرف اس لیے سرمایہ کاری کرنا کہ اس کا تعلق AI سے ہے کسی کمپنی میں سرمایہ کاری کرنے کے مترادف ہے کیونکہ اس کے نام میں ".com" ہے۔ اور وہی غلطیاں جن کی وجہ سے ڈاٹ کام کریش ہوا — اوور ویلیویشن، منافع کی کمی، اور گھبراہٹ — پہلے ہی AI مارکیٹ میں ابھر رہی ہیں۔

جیسا کہ ہم AI بوم کو نیویگیٹ کرتے ہیں، ڈاٹ کام دور کے کئی اہم اسباق سرمایہ کاروں کی رہنمائی کر سکتے ہیں:

منافع کی تلاش کریں۔: ایسی کمپنیوں سے پرہیز کریں جن کے پاس منافع کا کوئی واضح راستہ نہیں ہے، چاہے ان کا AI کا اطلاق کتنا ہی جدید کیوں نہ ہو۔ ایک زبردست تصور سے زیادہ کی ضرورت ہے۔ ایک قابل عمل کاروباری ماڈل اہم ہے.
سوالات کی قدریں: ان کمپنیوں سے ہوشیار رہیں جن کی قدریں زیادہ بڑھی ہوئی ہیں جنہیں مضبوط مالیاتی یا ملکیتی ٹیکنالوجی کی حمایت حاصل نہیں ہے۔ اعلی قیمتوں کا جواز ایک ٹھوس ریونیو ماڈل کے ذریعہ ہونا چاہئے نہ کہ صرف AI ہائپ کے ذریعہ۔
ٹیکنالوجی کو سمجھیں: AI ہائپ اور حقیقی اختراع کے درمیان فرق کریں۔ آپ کی سرمایہ کاری کے پیچھے ٹیکنالوجی کو سمجھنا ضروری ہے۔

سرمایہ کاری سے پہلے مستعدی سے کام لینا پہلے سے کہیں زیادہ اہم ہے۔ خاطر خواہ حمایت کے بغیر بزدلانہ الفاظ اور عظیم تصورات سے مت بہہ جائیں۔

AI ہماری زندگی کے بہت سے پہلوؤں میں انقلاب لانے کی صلاحیت رکھتا ہے، اور ایسی کمپنیاں ہوں گی جو اس شعبے میں نمایاں پیش رفت کریں گی۔ لیکن یاد رکھیں، جو چمکتا ہے وہ سونا نہیں ہوتا۔ جیسا کہ ہم مستقبل میں قدم رکھتے ہیں، آئیے اپنے ماضی سے سبق یاد رکھیں۔

جیسا کہ ہم نے ڈاٹ کام کے دور میں دیکھا، تیزی کا امکان بھی ٹوٹ پھوٹ کا امکان لاتا ہے۔ آئیے اس بات کو یقینی بنائیں کہ اس بار، ہم AI کے ایندھن سے چلنے والی مارکیٹ کے جوش و خروش کا شکار ہونے کے بجائے ٹھوس کاروباری بنیادی اصولوں پر مبنی سرمایہ کاری کے ٹھوس فیصلے کریں۔ کیونکہ، جیسا کہ ہم نے ڈاٹ کام بوم اور بسٹ سے سیکھا، یہ صرف رش کے بارے میں نہیں ہے بلکہ دیرپا قدر ہے۔

مائع رہو،

نک بلیک

چیف ڈیجیٹل اثاثہ حکمت عملی، امریکی انسٹی ٹیوٹ برائے کرپٹو سرمایہ کار