Трасти венчурного капіталу 2024 - що таке VCT? - Seedrs Insights

Трасти венчурного капіталу 2024 – що таке VCT? – Seedrs Insights

Мітка часу: 16 січня 2024 р., 3:01 ранку
Вихідний вузол: 3064076

Не інвестуйте, якщо ви не готові втратити всі інвестовані гроші. Це інвестиція з високим ризиком, і ви навряд чи будете захищені, якщо щось піде не так. Приділіть 2 хвилини, щоб дізнатися більше.

Що таке траст венчурного капіталу (VCT)?

Трасти венчурного капіталу (VCT) інвестують у підприємства на ранній стадії, що швидко розвиваються, по всій Великобританії, подібно до традиційних фондів венчурного капіталу. Однак існує кілька ключових відмінностей між традиційними фондами венчурного капіталу та ДКТ. 

По-перше, VCT є публічними компаніями, що означає, що інвестор придбає акції VCT, які котируються на Лондонській фондовій біржі. Це означає, що інвестори ДКТ отримують доступ до деяких переваг інвестування в публічні компанії, таких як можливість отримувати регулярні дивіденди та щоквартальну звітність. 

На відміну від традиційних фондів венчурного капіталу, які, як правило, мають десятирічну структуру життя, VCT є вічнозеленими засобами без визначеної кінцевої дати. Натомість інвестори можуть продати свої акції VCT – докладніше про те, як це працює, див. нижче. 

По-друге, інвестори ДКТ – за умови, що ви є платником податків Великобританії – отримують низку податкових пільг від уряду Великобританії. У свою чергу, уряд встановлює певні обмеження щодо типів компаній, у які ДКТ можуть інвестувати, гарантуючи, що вони підтримують інноваційні стартапи та компанії, що розширюються.

Цю модель вперше запровадив уряд Великої Британії в 1995 році, і вона відіграла важливу роль у зміцненні екосистеми венчурного капіталу Великобританії. 

Які переваги інвестування в ДКТ?

Інвестиції в ДКТ дають інвесторам економічний доступ до диверсифікованого портфеля ретельно відібраних стартапів у Великобританії та доступ до ряду податкових пільг. 

За умови дотримання певних критеріїв будь-хто, хто інвестує в VCT або підписується на акції, кажучи технічною мовою, зможе скористатися кількома привабливими податковими пільгами, зокрема:

  • 30% знижка податку на прибуток від ваших початкових інвестицій – яку можна вимагати негайно, але вона буде втрачена, якщо інвестиція утримується менше п’яти років. 
  • Дивіденди, виплачені VCT, не оподатковуються. 
  • Без податку на приріст капіталу, якщо ви вирішите продати свої акції VCT.

Податкові пільги доступні лише платникам податків Великобританії на суми, інвестовані до максимум 200,000 XNUMX фунтів стерлінгів на особу, за податковий рік, і обмежуються сумою, яка зменшує зобов’язання інвестора зі сплати податку на прибуток до нуля.

Користуючись вищезазначеними податковими пільгами, фізичні особи також підтримують компанії на ранній стадії з високим потенціалом зростання, тим самим сприяючи створенню робочих місць та економічному зростанню. Дослідження, проведене Асоціацією інвестиційних компаній (AIC), показує, що компанії, які зараз підтримуються схемою ДКТ, створили 27,000 XNUMX робочих місць з моменту першої інвестиції ДКТ.

Як працює ДКТ? 

ДКТ є публічно зареєстрованими компаніями, які об’єднують кошти роздрібних інвесторів і використовують їх для інвестування в компанії, і працюють подібно до стандартного інвестиційного трасту.

ДКТ — це вічнозелені механізми, без конкретного графіка, тому вони постійно збирають і розподіляють кошти.

Керівник VCT, як-от Beringea, яка керує ProVen VCT і ProVen Growth and Income VCT (разом ProVen VCT), збиратиме кошти від інвесторів, а потім інвестуватиме ці об’єднані кошти в ретельно відібрані «відповідні» компанії.

Менеджери не просто інвестують у будь-які кваліфіковані компанії – у більшості ДКТ досвідчені команди витрачають значну частину свого часу на перегляд інвестиційних можливостей, щоб знайти ті, які обіцяють найбільший прибуток. 

Beringea, наприклад, має інвестиційну команду з 10 осіб, які мають досвід банківської справи, консалтингу та стартапів. Інвестиційні рішення фонду приймає досвідчений інвестиційний комітет із 4-х осіб партнерів, включаючи головного інвестиційного директора, із сумарним досвідом інвестування понад 100 років. 

Щоб надати акціонерам податкові пільги від інвестування ДКТ, кошти мають бути інвестовані в компанії, які відповідають обмеженням, накладеним на інвестиції ДКТ урядом Великобританії. Ви можете знайти більше інформації про критерії компаній нижче.

Коли фізичні особи інвестують у VCT, вони мають свої акції у фонді, а не в базових компаніях, у які VCT інвестує. Це означає, що інвестори відразу отримують доступ до всіх компаній, які вже присутні в портфоліо VCT. 

Після інвестування та розподілу акцій фізичні особи отримають як сертифікат акцій, так і податковий сертифікат. Податкова довідка знадобиться для отримання пільги з податку на прибуток.

Які бувають типи ДКТ?

Є три різних типи ДКТ – загальний, AIM і спеціаліст.

  • ДКТ загального профілю, такі як ДКТ ProVen, є найпоширенішими. Вони інвестують у низку секторів замість того, щоб зосереджуватися на якомусь конкретному, прагнучи мінімізувати ризик за допомогою диверсифікації.
  • ДКТ AIM інвестують в акції, випущені компаніями, що котируються на AIM (ринок Лондонської фондової біржі для малих і середніх компаній, що розвиваються). 
  • Спеціалісти ДКТ, як правило, зосереджені лише на одному секторі, наприклад, споживачі або SaaS.

Оскільки VCT є компаніями, зареєстрованими на Лондонській фондовій біржі, вони повинні відповідати ряду правил незалежно від свого типу. Ці правила включають:

  • Публікація власного річного звіту та звітності.
  • Наявність мінімальної кількості незалежних директорів для захисту інтересів акціонерів.
  • Проведення загальних зборів акціонерів, у тому числі річних загальних зборів (AGM).
  • Дотримання стандартних вимог корпоративного управління.

У які типи компаній інвестують ДКТ?

ДКТ інвестують у малі підприємницькі підприємства у Великій Британії, подібні до тих, що знаходяться на платформі Seedrs, які зазвичай не котируються на основному ринку Лондонської фондової біржі. Компанії, у які інвестують ДКТ, повинні відповідати суворим критеріям, зокрема:

  • Вони мають бути відносно невеликими – як правило, з валовими активами не більше 15 мільйонів фунтів стерлінгів і з менш ніж 250 співробітниками на момент інвестування. 
  • Вони повинні бути відносно молодими – зазвичай менше семи років. 
  • Їхні акції не повинні котируватися на визнаній фондовій біржі, і вони не повинні контролюватися іншою компанією. 

Кілька прикладів компаній, підтримуваних ДКТ, які перетворилися на відомі компанії, включають Zoopla, Graze, Virgin Wines і Monica Vinader (яка була частиною портфоліо ProVen VCTs).

Основні моменти з портфоліо ДКТ ProVen

Нижче наведено два приклади інвестицій від ДКТ ProVen.

ProVen VCTs були першими інституційними інвесторами в Monica Vinader – провідний ювелірний бренд, який створив категорію «доступна розкіш». Завдяки інвестиціям у 2011 році ювелірний бренд виріс і продає свою продукцію в більш ніж 70 країнах з командою з понад 350 людей по всьому світу. У період з 2016 по 2023 рік продажі компанії збільшилися в чотири рази приблизно до 100 мільйонів фунтів стерлінгів.

Blis — це компанія з рекламних технологій, яка дозволяє брендам зрозуміти свою аудиторію без шкоди для особистих даних. ДКТ ProVen інвестували загалом 2.1 мільйона фунтів стерлінгів протягом 4 раундів фінансування. Далі Бліс отримав 5.1 мільйона фунтів стерлінгів із американських фондів Beringea для підтримки свого трансатлантичного зростання. ДКТ ProVen припинили свої інвестиції у 2022 році в рамках значного раунду фінансування LDC, приватної інвестиційної компанії, що забезпечило 6.5-кратний прибуток. (Зауважте, що це не є показником середньої прибутковості, а минулі показники портфельних компаній не є орієнтиром щодо майбутніх результатів.)

Як я можу інвестувати в ДКТ? 

Фізичні особи можуть інвестувати в VCT, подавши заявку на акції під час відкритої пропозиції щодо підписки.

Є три різні способи подати заявку під час пропозиції щодо інвестування: через брокера, який займається лише виконанням, через фінансового консультанта або безпосередньо до VCT.

ДКТ зазвичай приймають лише індивідуальні інвестиції на суму понад 3,000–5,000 фунтів стерлінгів, тому для інвесторів, які ще не співпрацюють з фінансовим консультантом, найбільш підходящим варіантом буде використання брокера лише для виконання, який сприяє численним індивідуальним інвестиціям через номінального представника, наприклад Seedrs. 

Роздрібні інвестори можуть інвестувати в ДКТ через платформу Seedrs так само, як і будь-який інший окремий бізнес на платформі. 

Потенційні інвестори повинні будуть ознайомитися з пропозицією, прочитавши документ проспекту та додаткові документи до пропозиції та подати заявку.

Коли я зазвичай отримаю свої дивіденди?

Виплати дивідендів VCT змінюються в залежності від інвестиційної ефективності фонду та залежать від наявних резервів і грошових ресурсів. 

Виплати можуть відрізнятися від року до року, але зазвичай вони виплачуються двічі на рік: проміжні дивіденди виплачуються в липні або серпні, а остаточні дивіденди виплачуються в грудні або січні. Зверніть увагу, що виплата дивідендів не гарантується. 

Як інвестори можуть продавати акції VCT? 

Акції VCT котируються на Лондонській фондовій біржі, і ними можна торгувати на цьому ринку. Однак, оскільки вторинний ринок акцій ДКТ, як правило, є відносно неліквідним, більшість ДКТ, включно з ДКТ ProVen, дотримуються політики зворотного викупу, згідно з якою ДКТ купує акції, які стали доступними на ринку, зі знижкою до останньої опублікованої вартість чистих активів (NAV). Однак угода про зворотний викуп акцій може бути відкликана Компанією в будь-який час, якщо Директори вважають таку дію доцільною.

Інвестори повинні знати, що якщо акції будуть продані протягом п’яти років з дати підписки, будь-які початкові податкові пільги повинні бути повернуті.

Зауважте, що податкові пільги на підписку на акції VCT обмежені, якщо протягом шести місяців (до або після) такої підписки інвестор продав акції того самого VCT. 

Які комісії пов’язані з інвестиціями в ДКТ?

Плата за ДКТ поділяється на початкові збори, які сплачує інвестор під час інвестування в ДКТ, і поточні збори, які щорічно сплачуються фондами ДКТ. 

Початкові внески

Початкові внески вираховуються із суми, на яку підписалися на момент інвестування, і вони, як правило, змінюються залежно від точки доступу інвестора. Інвестування через брокера або консультанта зазвичай передбачає менші початкові комісії промоутера, ніж пряме інвестування. Початкова плата ProVen VCT за їхню останню пропозицію щодо підписки така:

  • 3% комісії промоутера за заявки, отримані через фінансових консультантів і брокерів лише з питань виконання, як-от Seedrs, мінус будь-які знижки на ранні заявки;  
  • 3.5% винагороди промоутера за Заявки, отримані безпосередньо від Інвесторів, мінус будь-які знижки на ранні заявки. ДКТ часто сплачують Execution Only Brokers комісію за капітал, який вони залучають, як правило, до 2.5%, яка вираховується із суми, на яку підписався кожен інвестор. У рамках кампанії ProVen VCTs на платформі Seedrs компанія Seedrs відмовиться від початкової комісії в розмірі 2.5% для всіх інвесторів. 

Інвестори через Seedrs стягуватимуть початковий внесок у розмірі 3%. 

Постійні платежі

Керівники ДКТ мають право стягувати кошти для покриття витрат на надання їм послуг та управління ними.

Поточні збори ДКТ ProVen за їхню останню пропозицію щодо підписки такі:

  • Річна комісія за управління: 2% від вартості чистих активів на рік для кожного VCT;
  • Адміністративні збори: £200,000 XNUMX на рік за кожне VCT; і
  • Комісія за ефективність: 20% збільшення вартості продуктивності, коли перешкоди досягнуті для кожного VCT.

Річні поточні витрати обмежені 2.9% від чистих активів на рік для кожного VCT (зауважте, що це включає щорічну комісію за управління та адміністративні комісії, зазначені вище, але не включає результативність).     

Річні поточні витрати за рік, що закінчився 28 лютого 2023 року, становили 2.4% середніх чистих активів за рік для кожного VCT. Комісії за результати роботи за рік не виплачувались. Якби середня вартість пакета акцій інвестора становила 10,000 240 фунтів стерлінгів протягом цього року в кожному VCT, поточні витрати для цього інвестора становили б приблизно XNUMX фунтів стерлінгів на VCT (включаючи річну плату за управління, адміністративну плату та інші річні поточні витрати).

Які ризики пов’язані з інвестуванням у ДКТ?

Інвестиція в ДКТ несе в собі значний ризик і повинна розглядатися як довгострокова інвестиція. 

Ваш капітал під загрозою, і ви можете не повернути те, що спочатку інвестували.

Будь-яке рішення щодо інвестування в будь-який ДКТ має прийматися на основі інформації, що міститься у відповідному проспекті емісії ДКТ та документі з ключовою інформацією (KID). Вони доступні на сторінці кампанії. 

Ми вважаємо наступні ризики, пов’язані з Пропозицією, істотними для потенційних інвесторів. Однак ризики, перелічені нижче, не охоплюють усіх тих, що стосуються пропозиції, і не викладені в порядку пріоритету.

  1. Ваш капітал під загрозою, і ви можете втратити гроші. Вартість інвестиції та будь-який дохід від неї може як зменшуватися, так і зростати, і ви можете не повернути частину або всю суму, яку ви інвестували.
  2. Інвестиції в менші компанії можуть бути нестабільними – ProVen VCT і PGI VCT інвестують у менші компанії, які не котируються на основному ринку Лондонської фондової біржі. Інвестиції в менші компанії можуть падати або зростати в ціні набагато різкіше, ніж акції у більших, більш відомих компаніях.
  3. Це довгострокова інвестиція. Інвестори повинні знати, що якщо вони продадуть свої акції протягом п’яти років після підписки, вони будуть зобов’язані повернути 30% пільги з податку на прибуток, отримані під час підписки на ці акції.
  4. Минулі показники ProVen VCT і PGI VCT не є надійним показником майбутніх результатів. Також не варто покладатися на будь-які прогнози щодо майбутніх доходів.
  5. Кваліфікаційний статус ДКТ може закінчитися. Це намір керувати ДКТ ProVen і ДКТ PGI, щоб вони кваліфікувалися як ДКТ, але немає гарантії, що такий статус буде збережено. Якщо вони не відповідатимуть кваліфікаційним вимогам, це може призвести до несприятливих податкових наслідків для інвесторів, включаючи зобов’язання повернути 30% пільги з податку на прибуток.
  6. Правила оподаткування можуть змінюватися – податкові пільги ДКТ, які ми описали в цій публікації в блозі, є правильними на момент друку. Проте ставки податку, податкові пільги та податкові пільги змінюються. Крім того, податкові пільги, доступні вам завдяки цій інвестиції, залежать від ваших особистих обставин.
  7. Ваші акції може бути важко продати – для акцій VCT немає активного ринку, як для акцій інших зареєстрованих компаній. Це означає, що якщо ви вирішите продати свої акції VCT, може знадобитися час, щоб знайти покупця, або вам, можливо, доведеться прийняти ціну, нижчу за ВЧА інвестиції. Перевірені ДКТ застосовують політику викупу, але це не гарантується.
  8. Дивіденди не гарантовані – немає впевненості щодо рівня дивідендів, які будуть виплачені, якщо такі будуть.

Які ДКТ доступні зараз?

Ми зробили ProVen VCT (PVN) і ProVen Growth and Income VCT (PGI), два з найбільших і найстаріших трастів Великобританії, доступними на платформі Seedrs.

Після запуску PVN VCT у 2000 році та PGI VCT у 2001 році, ДКТ ProVen стояли за багатьма історіями успіху підприємництва Великобританії. Від їхніх інвестицій у сестер Vinader та їхній однойменний ювелірний бренд Monica Vinader, який був проданий зі змішаною прибутковістю 7.7x, до ProVen VCTs, до Chargemaster, однієї з провідних мереж зарядки електромобілів у країні, яку придбала BP у 2018 році. , багато успішних підприємств були створені завдяки інвестиціям перевірених ДКТ.

Як загальні ДКТ – це означає, що кошти підтримують компанії, що працюють у нових технологіях, таких як фінтех і програмне забезпечення як послуга, а також у відомих галузях, таких як роздрібна торгівля та охорона здоров’я – фонди ProVen зросли до понад 330 мільйонів фунтів стерлінгів під управлінням і портфелем що охоплює 52 стартапи та розширення, включаючи:

  • DASH Water – провідний британський бренд сельтерів, відомий своїм інноваційним використанням незграбних фруктів і овочів для ароматизації своїх напоїв.
  • Lucky Saint – один з найбільш впізнаваних провідних брендів слабоалкогольного пива країни. 
  • MPB – одна з найкращих у світі платформ для купівлі та продажу вживаного фотоапарата, яка залучила 50 мільйонів фунтів стерлінгів у серії D у 2021 році.
  • CreativeX – платформа з підтримкою штучного інтелекту, яка використовується такими компаніями, як Google, Meta, Amazon і Nestlé, для аналізу ефективності візуального маркетингу, яка залучила 25 мільйонів доларів у серії B у 2022 році.

Отримайте ранній доступ до інвестування в ДКТ ProVen тут.

Часова мітка:

Більше від Оновлення Seedrs – Seedrs