Венчурні капіталісти як хранителі: зростання участі інвесторів у мережі

Перевидано Платоном

читають: 0

Калеб Теббе та Алан Кертіс

Еволюція інвестора з доданою вартістю

За останні кілька років було рекордно високі суми венчурного капіталу, залученого та впровадженого в зростаючу криптоіндустрію. Це створило середовище, де за інших рівних умов капітал сам по собі є товаром. Це особливо вірно в нашій галузі, де постійно досліджується велика кількість механізмів збору коштів, які працюють поза традиційними рейками.

У результаті засновники зрозуміли, що побудова оптимального раунду збору коштів виходить за рамки лише щойно вкладеного капіталу. Насправді, при обстеженні, генеральні директори відповіли, що здатність додавати цінності, окрім фінансування, була основним критерієм оцінки при виборі фірми венчурного капіталу — на другому місці після репутації. Деякі венчурні фірми використовують цю можливість і використовують свій персонал і ресурси для створення альфа-версії, додаючи асиметричну цінність своїм портфельним компаніям. Історично це виглядало як підключення до мережі венчурного капіталу, доступ до бонусів (наприклад, інструменти SaaS зі знижкою), набір персоналу, досвід, офісне приміщення тощо. Незважаючи на те, що це все ще важливі відмінності, ми бачимо нові шляхи для криптовенчурного капіталу як додавати, так і отримувати значення в мережах, у які вони інвестують.

Повстання Хранителів

Ключова пропозиція цінності децентралізованих криптомереж — це дезсередництво між користувачами та центральними об’єктами для виконання критично важливих завдань. Щоб усунути це обмеження, було введено новий тип учасника ринку, який зараз зазвичай називають a Keeper. Зберігачі — це актори, які виконують окремі типи роботи, необхідні для ефективної роботи криптопротоколу, і в обмін на це винагороджуються активом, деномінованим у нативній формі.

Перша така «мережа Keeper» була введена в Bitcoin, відома як (PoW) Майнер. Майнери формують коопераційну мережу, щоб забезпечити критично важливу функцію виробництва блоків (обробка транзакцій) для біткойнів в обмін на винагороду, деноміновану в BTC. Зі збільшенням попиту на біткойни ця винагорода стала більш бажаною, і майнери відповіли професіоналізацією, збільшенням масштабу та зменшенням маржі для максимізації частки ринку — тенденція, яку ми спостерігаємо в можливостях Keeper.

Як зазначено в оригінальній публікації Keeper, ми можемо визначити підкатегорії на основі відносної функції в даній мережі:

Зацікавлені сторони – існуючі зацікавлені сторони мережі, які використовують відносно легкі клієнти для роботи в мережі. Ставку часто можна скоротити через невідповідність, наприклад PoS.
Арбітражери – суб’єкти, які шукають прибуткові можливості з низьким/без ризику, які забезпечують ефективність і працездатність протоколу. Ці можливості, як правило, є іграми з нульовою сумою і проявлялися в ширшій сфері MEV.
Постачальники ресурсів – постачальники послуг, які пропонують протоколу необхідний ресурс (сховище, обчислення, ліквідність тощо) в обмін на власний актив. Для сталого розвитку мережам доведеться платити за ці ресурси більше, ніж можна отримати в іншому місці, щоб задовольнити попит.

З появою нових криптопротоколів ми спостерігаємо повторення цієї моделі: стимулюйте сторонніх учасників надавати послуги на стороні постачальника, щоб підтримувати роботу з мінімізованою довірою. Сьогодні нові випадки використання призвели до вибуху послуг, які охоплюють низку нових дій протоколу, включаючи перевірку, атестацію, арбітраж, з’єднання, зберігання, перекодування, ліквідацію, відтворення, ретрансляцію, створення ринку тощо. Нещодавно злиття Ethereum представило Конструктор блоків, а в майбутньому протоколи з нульовим знанням, ймовірно, дозволять вивести на ринок спеціалізовані послуги перевірки.

Венчурні капітали та ландшафт Keeper

Приблизно в 2018 році крипто-венчурна спільнота, включаючи такі фірми, як CoinFund, Placeholder і Notation, почала охоплювати цю категорію. Як і всі нові категорії, домовленості про найменування A/B тестуються в реальному часі та включені Продуктивний капітал, Майнінг 2.0 та Узагальнений Майнінг. Крім визначення категорії, кожен дійшов схожого висновку: інвестори добре підходять для того, щоб бути активними учасниками мережі. Розглядаючи наші типи Зберігачів вище, ми бачимо особливу узгодженість із Зацікавленими сторонами:

Збільште ймовірність успіху портфеля за рахунок підвищення ліквідності, управління та/або децентралізації.
Фідуціарний обов’язок перед LP для пом’якшення непотрібного розведення.
Можливість збільшити власність, надаючи додаткові послуги.
Отримайте оперативні знання з перших вуст, щоб інформувати про майбутні угоди.

Крім початкової ліквідності, управління та/або децентралізації, інші види діяльності Keeper часто краще підходять для спеціалізованих організацій, зосереджених на оптимізації навколо своєї конкретної ніші. Арбітражі та постачальники ресурсів знаходяться в прямій конкуренції з іншими у своїй відповідній категорії та отримують значну вигоду, збільшуючи свою маржу завдяки масштабу, власним методам і знанням роботи. Наприклад, пошук MEV (не)відомо став конкурентним середовищем, де глибокі спеціалізовані знання в таких сферах, як оптимізація газу EVM, виконання коду з низькою затримкою, мережа та управління капіталом, визначатимуть успіх чи невдачу. Зрозуміло, що цей досвід виходить за межі більшості навичок венчурного капіталу.

Роль BCAP як Хранителя

За 10 років роботи нашої фірми ми активно інвестували у вертикаль Keeper на ранніх етапах, включаючи такі відомі компанії, як Blockstream та Бітфурійі ще недавно Стежки зубрів (відповідно до Coinbase), РАДАР (відповідно до Core Scientific), Блокнатив, Заміна корів та Форта. Протягом останнього року ми активізували зусилля щодо участі в нашій внутрішній мережі завдяки створенню нашої команди дослідницьких інженерів, створеної Райан, а також залучення колишніх співзасновників RADAR Алан і Калеб який керував прибутковим бізнесом Keeper, що охоплював десятки протоколів.

І ми не зупиняємося на досягнутому – очікуйте від нас незабаром більше про те, як ми будемо нарощувати ці зусилля, щоб підтримати наш зростаючий портфель із 170+ компаній. Якщо ви хочете долучитися до цієї роботи або обговорити, будь ласка, не соромтеся зв’язатися contact@blockchaincapital.com.

Погляди, висловлені в кожній публікації в блозі, можуть бути особистими поглядами кожного автора та не обов’язково відображати погляди Blockchain Capital та його філій. Ні Blockchain Capital, ні автор не гарантують точності, адекватності чи повноти інформації, наданої в кожній публікації блогу. Blockchain Capital, автор або будь-яка інша особа не надає жодних заяв чи гарантій, явних чи непрямих, щодо точності та повноти чи чесності інформації, що міститься в будь-якій публікації блогу, і не бере на себе жодної відповідальності чи відповідальності від її імені. за будь-яку таку інформацію. Ніщо, що міститься в кожній публікації в блозі, не є інвестиційною, нормативною, юридичною, податковою або іншою консультацією, і на неї не можна покладатися при прийнятті інвестиційного рішення. Публікації в блозі не слід розглядати як поточні або минулі рекомендації чи прохання про пропозицію купити чи продати будь-які цінні папери або прийняти будь-яку інвестиційну стратегію. Повідомлення в блозі можуть містити прогнози або інші прогнозні заяви, які базуються на переконаннях, припущеннях і очікуваннях, які можуть змінитися в результаті багатьох можливих подій або факторів. У разі зміни фактичні результати можуть суттєво відрізнятися від тих, що виражені в прогнозних заявах. Усі прогнозні заяви стосуються лише дати, коли такі заяви були зроблені, і ні Blockchain Capital, ні кожен автор не беруть на себе зобов’язань оновлювати такі заяви, за винятком випадків, передбачених законом. Оскільки будь-які документи, презентації чи інші матеріали, створені, опубліковані чи іншим чином поширені Blockchain Capital, містять посилання в будь-якому дописі в блозі, такі матеріали слід читати з особливою увагою до будь-яких наведених у них застережень.