Kiln, що підтримується венчурним капіталом, готує вибух NFT в Азії

Kiln, що підтримується венчурним капіталом, готує вибух NFT в Азії

Мітка часу: 23 січня 2024 р., 6:26 ранку
Вихідний вузол: 3079783

Kiln, підтримувана Парижем компанія, яка перевіряє вузли в мережі Ethereum, відкриває свій перший неєвропейський офіс у Сінгапурі, оскільки вона планує токенізувати ці валідатори та перетворити їх на нові продукти DeFi.

Зрештою компанія хоче зробити щось подібне зі стейблкойнами: перетворити їх на інструменти, що приносять дохід, хоча це може розмити регуляторні межі з депозитними банками.

Його ділові амбіції відображають швидко зростаючі можливості фінансування на основі блокчейну та те, як азійські центри, такі як Сінгапур і Гонконг, все більше стимулюють їх.

«Ми вважаємо Азію регіоном, що найшвидше розвивається, завдяки роздрібному попиту», — сказав Ласло Сабо, генеральний директор і співзасновник Kiln.

Стейкінг

Kiln було засновано в 2018 році для участі в криптопротоколах на основі Proof of Stake (на відміну від Proof-of-Work Bitcoin) для перевірки та підтвердження блоків.

Стекінг є основою цих блокчейнів. Власники активів, які володіють монетами мережі, погоджуються заблокувати свої активи на певний період часу, щоб використовувати їх для перевірки нових блоків в обмін на винагороду. Ці прибутки стимулюють учасників мережі підтримувати її функціонування та підтримувати мережу децентралізованою.

Дохідність ставок виглядала привабливою, коли процентні ставки були нульовими. Сьогодні вони скромні. Операції вузла Kiln наразі дають 4.01 відсотка в річному обчисленні. Тому багато гравців в екосистемі намагаються знайти способи або збільшити прибутки, або залучити нових учасників.

Валідатори та вузли

Екосистема PoS має власні рівні. У нижній частині розташовані валідатори, які додають транзакції до блокчейну блокчейну та перевіряють транзакції інших, щоб підтвердити їх правильність; вони інженерні робочі конячки, які захищають від подвійних витрат або шахрайства. На цьому рівні Ethereum працює як біткойн, оскільки валідатори використовують обчислювальну потужність у лотереї для отримання прав на схвалення транзакції; чим більше активів поставлено, тим більша ймовірність успіху. За свої труднощі вони винагороджуються шматочками новоспеченого ETH, а також комісіями за транзакції («газ»).

Рівнем вище є оператори вузлів, зокрема Kiln. Ці гравці перевіряють транзакції та зберігають копії блокчейну. Вони не «на вибої», але відіграють корисну роль, розповсюджуючи дані транзакцій у мережі, тому чим здоровіші вузли, тим ефективніша обробка транзакцій.

Kiln виконує цю функцію для майже 37,000 4 валідаторів, чия робота становить близько 4 відсотків мережі Ethereum. Під його управлінням знаходиться частка вартістю XNUMX мільярди доларів.

Наступним вищим рівнем є оператор пулу, до якого входять оператори вузлів (включаючи Kiln), які керують активами для власників ETH, які не бажають керувати своїми. Ці агрегатори домінують у проникненні в мережу: Lido, найбільший, має 32.20% мережі, за нею йде Coinbase з 15.47%; інші басейни маленькі.

Ризики ставки

Головна причина, чому люди беруть участь у стейкінгу, полягає в тому, що вони вірять, що система PoS розроблена для підвищення вартості токена. У випадку з Ethereum, оскільки він перейшов на PoS у 2022 році, загальна пропозиція ETH скоротилася. Механізм сплати комісії за транзакцію реалізований як спалювання токенів ETH, і поки кількість спалених токенів перевищує кількість нових підтверджених токенів, постачання модерується.

Ця функція дефіциту працює, лише якщо припустити, що попит залишається стабільним. Це більше макро, екзистенціальний ризик. Однак існують більш прозаїчні ризики: власники активів повинні заблокувати свій ETH на певний період часу, не маючи можливості викупити, якщо ринкові умови зміняться. Урожайність повинна бути достатньою, щоб це компенсувати. (Існує також ризик «різання», тобто валідатор або вузол можуть втратити свої винагороди, якщо виникне помилка під час спроби підтвердити транзакцію.)

Одним із способів вирішення цих недоліків є впровадження біржових нот (ETN). Дозволяючи некриптоінвесторам інвестувати в ці продукти, вони збільшують свою вагу до пулів ставок і отримують винагороду. Вони також приносять настільки необхідний масштаб, оскільки валідаторам потрібна мінімальна сума для участі. З ETN інвестори відповідають за зберігання.

ETN, ETF

Зростання кількості ETN, зареєстрованих у Європі, приносить динаміку, подібну до того, як менеджери біржових фондів можуть надавати в борг базові цінні папери, якими вони володіють, для додаткового прибутку. Але ETN не усунули ризики обмеження ліквідності та скорочення. Деякі провайдери ETN намагалися компенсувати це шляхом надання застави інвесторам, але ці структури стають громіздкими. Крім того, у облігаціях використовується фінансовий інжиніринг і кредитне плече, щоб підвищити прибутковість, що створює більше складності та ризику.

Одним із способів покращити ситуацію було б, якби постачальники могли запустити Ethereum ETF, які відстежують кошики інструментів; хоча вони можуть бути використані, ETF зазвичай є простими інструментами. Однак згідно з правилами Європейського Союзу ETF повинні відстежувати кілька активів; продукт з одним активом, такий як ETH ETF, ще не дозволено. Однак існують ф’ючерсні ETF.

Все змінюється. Цього місяця Комісія з цінних паперів і бірж США схвалила десять спотових ETF біткойн. Сабо каже, що він очікує, що це також прокладе шлях для спотових ETF Ethereum, принаймні в США.

Не всі поділяють цю думку. SEC схвалила спотовий ETF біткойн лише тому, що суди скасували його опір. Незважаючи на це, одна інтерпретація того, чому біткойн ETF був дозволений, полягає в тому, що регулятори США не вважають біткойн цінним папером. Те саме може не стосуватися Ethereum, тепер, коли він перейшов на систему PoS. З іншого боку, великі гравці, такі як BlackRock, агітують за Ethereum ETF.

Валідатор NFT

Але світ DeFi рухається вперед, незважаючи на це. Kiln збирається запустити Validator NFT, токенізуючи роботу валідаторів, з якими взаємодіє його вузол. Цей незамінний токен (сам по собі смарт-контракт) представляє право власності та облікові дані для виведення певного валідатора. Це може бути фізична особа, оператор пулу, гравець хмарних обчислень, як-от AWS, або банки TradFi та менеджери активів – будь-яка організація, яка керує вузлом.

Сабо стверджує, що це збільшує ставку, вводячи ліквідність у систему та роблячи валідатори більш ефективними. Поки ETH інвестора залишається заблокованим у мережі, NFT можуть діяти як фракціоновані фрагменти цього активу, які можуть вільно здійснювати транзакції в іншому місці.

«Токенізація діє як купон, це як облігація», — сказав Сабо.

Це робить цей ETH більш ефективним і дає інвесторам кращу причину залишати свої ставки на ETH. Це, у свою чергу, сприяє безпеці та надійності всього блокчейну.

Ці NFT також можна переміщати. Їх можна використовувати як заставу в інших протоколах DeFi, допомагаючи генерувати додаткові винагороди – схоже за концепцією на те, як акції в кошику ETF можна позичати хедж-фондам або на міжбанківському ринку. Їх також можна переміщати між гаманцями, тому гравець із декількома гаманцями може переміщувати активи між обліковими записами.

Роздрібна торгівля в Азії

Що важливо для Kiln, він не бере на себе опіку над основним ETH. Це ще стосується валідаторів або ETN (або ETF), які закачують гроші в мережу.

Скоріше, він намагається додати доходи, подібні до фондів грошового ринку, до ETN або ETF.

Його цільова аудиторія — роздрібні інвестори — звичайне місце призначення продуктів NFT. А найбільші та найактивніші бази роздрібних інвесторів NFT знаходяться в Азії. Ось чому Kiln відкриває офіс у Сінгапурі та планує додати офіс у Гонконзі.

Компанія щойно завершила раунд акціонерного фінансування в розмірі 17 мільйонів доларів США під керівництвом 1kx разом із Crypto.com, IOSG, Wintermute Ventures, KXVC і LBank. Ці активи підуть на розширення Kiln в Азії, а також на розробку продукту.

Сабо каже, що компанія прагне залучити клієнтів в Азії, включаючи криптобіржі, зберігачів і операторів гаманців. Тепер, коли Kiln зарекомендував себе як головний оператор вузлів валідатора Ethereum, його команда вважає, що може інтегрувати цю спільноту з інвесторами та трейдерами, забезпечуючи доступ до валідаторів, керованих NFT, ордам роздрібної торгівлі на криптосцені Азії.

Одним із ймовірних користувачів є Crypto.com, який зараз є акціонером Kiln і керує гаманцями для розміщення ставок, зареєстрованими як у Сінгапурі, так і в Гонконзі.

Далі: стейблкойни

Сабо каже, що наступним продуктом, який він розглядає, є перетворення стейблкоїнів на актив, на який можна робити ставки. Для блокчейнів PoS до половини їхніх монет використовується для стекінгу, але таким чином використовується менше 1 відсотка ринку стейблкойнів у 135 мільярдів доларів.

Стайблкойни були винайдені, щоб підтримувати співвідношення ціни один до одного до непов’язаного активу (наприклад, долара США). Вони не мають врожаю. Єдиний спосіб змусити їх щось заробити — використовувати їх у протоколі кредитування DeFi, як-от Aave або Compound, але це складно та ризиковано.

Стайблкойни мають різне використання, наприклад, у платежах, але вони, як правило, залишаються без роботи протягом тривалого часу. Щоб задовольнити цей попит, компанії DeFi запустили токенізовані фонди грошового ринку США. Але Сабо вважає, що є простір для такого продукту, як Validator NFT, щоб заставити стейблкойни, щоб їх можна було використовувати для стекінгу – таким чином розширюючи доступний капітал для розміщення PoS,

Сабо стверджує, що незалежний постачальник технологій, такий як Kiln, міг би з’єднати крапки, пропонуючи смарт-контракти, безпеку, розповсюдження, дані та, можливо, страхування від позик DeFi, яких потребує такий продукт.

Але чи робить це Kiln банком? Зрештою, є причина, чому провідні оператори стейблкойнів, такі як Bitfinex і Circle, не роблять цього самі: вони виглядатимуть дуже схоже на банк, який виплачує відсотки за депозитом.

«Ми не позбавлені волі», — сказав Сабо. «Ми можемо рекламувати інтеграцію грошових ринків за допомогою стейблкойнів, але ми не банк, тому що у нас немає коштів клієнтів».

Наскільки це сильний аргумент – достатньо сильний, щоб переконати ФРС?

«Ми як децентралізований банк», — сказав він.

Часова мітка:

Більше від DigFin