Столичний водоспад

Столичний водоспад

Мітка часу: 1 листопада 2023 р., 9:04
Вихідний вузол: 2967501

Резюме

  • У 2023 році ринок цифрових активів продемонстрував вражаючу прибуток: і BTC, і ETH перевершили традиційні активи, такі як золото, на 93% і 39% відповідно.
  • Ринкові корекції для двох основних компаній були значно меншими, ніж попередні цикли, що свідчить про підтримку інвесторів і позитивний приплив капіталу.
  • Наш індикатор Altseason зафіксував перше значуще підвищення курсу по відношенню до долара США після піку циклу. Однак важливо зазначити, що це відбувається в контексті домінування біткойнів, що продовжує зростати, а ринкова капіталізація BTC зросла на 110% з початку року.
[Вбудоване вміст]

За останні тижні ціни на біткойн зросли більш ніж на 30%, частково завдяки позитивному прогресу, пов’язаному з різними заявками на біткойн ETF, які знаходяться на розгляді SEC для схвалення. Також варто відзначити відносну ефективність BTC і цифрових активів у цілому порівняно з традиційними класами активів, такими як товари, дорогоцінні метали, акції та облігації.

У цьому випуску ми дослідимо цю вражаючу відносну продуктивність цифрових активів до 2023 року. До цього часу як BTC, так і ETH значно переважали традиційні активи, водночас зазнаючи менших падінь порівняно з попередніми циклами.

Відносна стійкість

На діаграмі нижче порівнюються ціни BTC і ETH у номіналах золота, демонструючи ефективність порівняно з традиційним захисним запасом вартості. У 93 році BTC подорожчав на +2023% відносно золота, тоді як ETH зріс на 39% у вираженні на золото. Такі високі показники відбуваються на тлі зростаючої глобальної невизначеності, яка, ймовірно, привертає увагу багатьох традиційних інвесторів.

Діаграма в реальному часі

Ми бачимо, що протягом 30 року прибутковість BTC 🟧 та ETH 🟦 тісно пов’язана за останні 2023 днів. Обидва активи зазнали подібного падіння величини, однак біткойн демонстрував кращі показники в періоди зростання.

Ми також бачимо, що відносна волатильність обох цифрових активів перевищує волатильність золота (чорного кольору), яке торгується з меншими коливаннями ціни в обох напрямках.

Діаграма в реальному часі

Відносну силу цифрових активів також можна спостерігати, оцінюючи найглибшу корекцію під час макровисхідного тренду. Тут ми оцінимо цей показник для ETH, оскільки він дає нам змогу побачити продуктивність відносно долара США (зовнішній контрольний показник), а також порівняти з лідером ринку BTC (внутрішній контрольний показник).

Ми вважаємо, що мінімум циклу для ETH/USD встановлений у червні 2022 року після краху 3AC, Celcius і LUNA-UST. Відтоді найглибша корекція ETH/USD (відносно локального максимуму) становила -44%, встановлена ​​під час провалу FTX. Сьогодні ETH торгується на -26% нижче свого максимуму 2023 року в 2,118 доларів, що є значно кращим показником, ніж -60% або більші падіння, які спостерігалися в попередні цикли.

Діаграма в реальному часі

Порівняна сила спостерігається для BTC, причому найглибша корекція у 2023 році становила лише -20.1%. Підвищувальний ринок у 2016-17 роках спостерігав регулярні корекції, що перевищували -25%, тоді як 2019 рік відступив від максимуму липня 2019 року або $14 тис. на понад -62%.

Для оцінки обертання капіталу на ринку цифрових активів корисно знайти періоди, коли ETH перевершує ефективність порівняно з BTC. На графіку нижче показано глибину максимального падіння співвідношення ETH-BTC порівняно з локальним максимумом переважаючого висхідного тренду.

Попередні цикли спостерігали падіння ETH на глибину понад -50% на відносній основі під час фази відновлення ведмежого ринку, а поточне падіння досягало -38%. Особливий інтерес представляє тривалість цієї тенденції, коли ETH знецінився відносно BTC протягом понад 470 днів. Це підкреслює основну тенденцію між циклами, коли домінування BTC зростає протягом більш тривалого періоду в період похмілля після ведмежого ринку.

Ми також можемо використовувати цей інструмент для моніторингу точок перегину в циклі ризику проти ризику, про який ми торкалися в WoC 41 (і буде переглянуто пізніше в цьому випуску).

Діаграма в реальному часі

Діаграма дає інший погляд на відносну ефективність, показуючи осцилятори для ковзаючого Квартального, Щотижневого та Щотижневого ROI співвідношення ETH/BTC. Потім індикатор штрих-коду (синім) висвітлює періоди, коли всі три таймфрейми сигналізують про низьку ефективність ETH відносно BTC.

Тут ми бачимо, що нещодавня слабкість у співвідношенні ETH/BTC подібна до тієї, яка спостерігалася в травні-липні 2022 року, коли співвідношення ціни досягло того самого рівня 0.052.

Діаграма в реальному часі

Занурюючись глибше в моделі цін Ethereum, ми зауважимо, що ETH торгується на рівні 1,800 доларів США, що на +22% вище реалізованої ціни (1,475 доларів США). Реалізована ціна часто вважається основою середньої вартості для всіх монет у пропозиції за ціною на момент останньої транзакції.

Це свідчить про те, що середній власник ETH має помірний прибуток, однак він залишається на деякій відстані нижче екстремальних цінових рівнів, які часто зустрічаються під час ейфорії бичачого ринку.

Діаграма в реальному часі

Інший спосіб візуалізації змін у прибутковості інвестора — це коефіцієнт MVRV, який є співвідношенням між ціною та реалізованою ціною. У цьому випадку ми порівнюємо коефіцієнт MVRV з його ковзним середнім за 180 днів як інструмент для моніторингу тенденцій.

Періоди, коли коефіцієнт MVRV перевищує це довгострокове середнє значення, вказують на те, що прибутковість інвестора стає все більш значущою та часто є сигналом зростання ринку. Однак, незважаючи на позитивні показники ринку для ETH з початку року, за цим показником ринок все ще відчуває негативний імпульс. Здається, похмілля від ведмедя 2022 року все ще повільно відпрацьовується.

Діаграма в реальному часі

Зміна впевненості

Ми також можемо використовувати відносну ефективність прибутковості інвесторів ETH за допомогою індикатора довіри інвестора до тренду, який ми розробили в WoC 38. Мета полягає в тому, щоб виміряти хвилі зміни настроїв для інвесторів Ethereum, побудовані шляхом розгляду відхилення базової вартості двох підгруп: власників і тих, хто витрачає.

  • 🟥 Негативні настрої це коли собівартість споживачів є значною знизити ніж власники.
  • 🟩 Позитивні настрої це коли вартість витрат тих, хто витрачає гроші, є значною вище ніж власники.
  • 🟧 Перехідний настрій це коли база витрат коливається близько до бази витрат власників.

За цим показником ринок знаходиться в перехідній зоні, будучи позитивним, але має відносно невелику величину.

Діаграма в реальному часі

Altseason У доларах США…але не в BTC

Спираючись на попередню роботу, проведену в WoC 41, ми можемо створити нову ітерацію для індикатора Altcoin. У цій моделі ми використовуємо раніше визначене середовище ризику як нашу першу умову, вимагаючи припливу капіталу в BTC, ETH і стейблкойни. Ми доповнюємо це другою умовою, тобто позитивною динамікою в межах Total Altcoin Cap (загального ліміту криптовалют, за винятком BTC, ETH і Stablecoin).

Тут ми шукаємо періоди, коли сукупна оцінка сектора альткойнів перевищує його 30D SMA. Цей показник був позитивним 20 жовтня, передуючи вибуховому зростанню біткойна з 29.5 тис. доларів США до 35.0 тис. доларів США.

Діаграма в реальному часі

Цей підвищений рівень довіри до цифрових активів очевидний при оцінці останніх показників загальної ринкової капіталізації альткоїнів.

Локальний рух угору зафіксував зростання оцінки сектору на +21.3%, лише за шість торгових днів було зареєстровано більшу процентну зміну. Це підкреслює ефект водоспаду капіталу інвесторів, оскільки зростання домінування біткойнів, як правило, сприяє зростанню оцінок альткойнів порівняно з фіатними валютами.

Діаграма в реальному часі

Однак важливо нагадати, що домінування біткойнів продовжує зростати. На відносній основі BTC зараз контролює понад 53% оцінки ринку цифрових активів, при цьому Ethereum, альткоїни в цілому та стейблкоїни спостерігають відносне зниження свого домінування протягом 2023 року. Домінування біткойна зросло з циклічного мінімуму в 38%. наприкінці 2022 року.

Діаграма в реальному часі

Щоб закрити цю перспективу, ми можемо порівняти зростання ринкової капіталізації біткойна та сукупної ринкової капіталізації альткойнів (за винятком стейблкойнів) з початку року. Ринкова капіталізація біткойна зросла на 110% у 2023 році порівняно з зростанням альткоїнів на вражаючі, але відносно невеликі 37%.

Це підкреслює цікаву ринкову динаміку, згідно з якою сектор альткойнів перевершує фіатні валюти та традиційні активи, такі як золото, але значно поступається біткоіну.

Діаграма в реальному часі

Висновок і підсумок

У 2023 році ринок цифрових активів продемонстрував вражаючі прибутки, залишивши початкову фазу відновлення та знову перейшовши до висхідного тренду. Ринкові корекції в 2023 році для лідерів ринку BTC і ETH були значно меншими, ніж у попередній цикл, що свідчить про рівень підтримки інвесторів і позитивний приплив капіталу.

За кількома індикаторами, включно з індикатором альткойнів, що розвивається, ми спостерігали перше значне підвищення ринкових оцінок сектору альткойнів з моменту останнього піку циклу. Однак важливо зазначити, що ця продуктивність вимірюється відносно фіатних валют, а саме долара США. У сфері цифрових активів домінування біткойнів продовжує зростати, що призвело до збільшення ринкової капіталізації BTC більш ніж на 110% з початку року.

Відмова від відповідальності: цей звіт не містить інвестиційних порад. Всі дані надаються виключно в інформаційних та освітніх цілях. Жодне інвестиційне рішення не повинно ґрунтуватися на наданій тут інформації, і ви несете повну відповідальність за власні інвестиційні рішення.

Часова мітка:

Більше від Скловузол