SEC щодо розкриття ризиків ESG – перехід від «якщо» до «як»

Це п’ята серія «Перші 100 днів», у якій досліджуються важливі тенденції в законодавстві про білих комірців і розслідування в перші дні правління адміністрації Байдена. Наш попередній запис обговорювався розслідувань під новим Конгресом. Далі докладніше про відповідальність згідно із Законом про неправдиві твердження.

Коли адміністрація Байдена почала формуватися, багато спостерігачів (зокрема тут у Foley Hoag) передбачив, що SEC рухатиметься до вимог стандартизованого розкриття емітентами інформації щодо їхніх ESG-ризиків і можливостей. Завдяки останнім крокам і повідомленням SEC усунула всі сумніви. Як зазначила в останніх зауваженнях виконувач обов’язків голови Елісон Херрон Лі, «настав час перейти від питання «якщо» до більш складного питання «як» ми отримуємо інформацію про клімат» та інші питання ESG. У недавньому мова Голова Центру американського прогресу Геррон Лі зазначив: «Жодне питання не було для мене більш актуальним, ніж забезпечення того, щоб Комісія з цінних паперів і цінних паперів була повністю залучена до протистояння ризикам і можливостям, які клімат і економіка соціального захисту населення створюють для інвесторів, нашої фінансової системи та нашої економіка».

Що таке проблеми «ESG» і чому SEC (серед іншого) так зосереджена на них? 

• Команда E, або екологічний, стосується того, як компанія бореться з ризиками та можливостями, пов’язаними з кліматом, забрудненням та іншими факторами навколишнього середовища, а також впливом компанії на навколишнє середовище.
• Команда S, або соціальний, стосується цінностей компанії та ділових стосунків, включаючи теми людського капіталу, як-от здоров’я та безпека працівників, а також зусилля щодо різноманітності та залучення.
• Команда G, або управління, відноситься до питань корпоративного управління, включаючи склад і різноманітність ради директорів, політичний внесок і політику запобігання хабарництву та корупції.

Фактори ESG часто є частиною основної стратегії управління ризиками для створення портфеля. Поточні події показують, чому це так – COVID-19 висунув питання безпеки працівників на перший план; пандемія також спричинила порушення ланцюга розподілу, подібні до руйнівних наслідків останніх кліматичних подій; і рухи за соціальну справедливість стають все більш потужними агентами змін у всіх аспектах нашого повсякденного життя. Іншими словами, між соціальною та ринковою вартістю інвестори не бачать жодної різниці. Повідомлення таких важливих гравців ринку, як Blackrock і State Street, чітко показали, що зростає попит інвесторів на чітке та порівнянне розкриття інформації з питань ESG від емітентів.

Отже, як SEC запровадить режим розкриття ESG? 

SEC нещодавно оголосила про три ініціативи для досягнення цієї мети.

По-перше, персонал Відділу корпоративних фінансів SEC оцінить, що компанії роблять для виконання вказівок, виданих SEC у 2010 щодо розкриття інформації про клімат. Визнаючи, що за останні десять років багато чого змінилося з точки зору кліматичної науки та зацікавленості ринку в таких даних, SEC оцінить поточне розкриття інформації, щоб визначити, як слід оновити та розширити існуючі вказівки.

По-друге, Комісія з цінних паперів та цінних паперів збирає коментарі громадськості щодо розкриття інформації про клімат, зокрема щодо того, чи слід SEC застосувати галузевий підхід, коли йдеться про вимогу до компаній розкривати інформацію про кліматичні ризики. І хоча звернення до публічних коментарів зосереджено на розкритті інформації про клімат, SEC також розглядатиме ширшу структуру ESG, включаючи просування стандартизованих правил розкриття інформації щодо питань людського капіталу, таких як різноманітність робочої сили.

Нарешті, SEC створила робочу групу з клімату та ESG у відділі правозастосування. Метою робочої групи ESG буде розробка ініціатив, які завчасно виявлятимуть порушення, пов’язані з ESG. Згідно з SEC, цільова група буде досягати цієї мети двома способами. По-перше, він намагатиметься виявити будь-які суттєві прогалини або викривлення у розкритті емітентами інформації про кліматичні ризики відповідно до існуючих правил. По-друге, цільова група також аналізуватиме питання розкриття інформації та відповідності стратегіям ESG інвестиційних радників і фондів.

Однак повноваження робочої групи ESG викликають деякі запитання. Як цільова група агресивно переслідуватиме неправомірну поведінку, пов’язану з розкриттям ESG, якщо керівництво SEC визнає, що правила, які стосуються того, як компанії розкривають ризики та можливості ESG, у кращому випадку є менш ніж зрозумілими, а в гіршому – взагалі не існують у певних аспектах? Емітенти та інші учасники ринку обов’язково задають це та інші запитання, відповідаючи на запити робочої групи.

Коли колись у SEC точилися дебати щодо того, чи потрібне регулювання розкриття інформації про ризики ESG, здається, дебати вирішено. За словами виконувача обов’язків голови Геррона Лі, вимоги інвесторів щодо чіткого, послідовного та порівнянного розкриття інформації про ризики ESG «не задовольняються поточною добровільною системою».

Які наступні кроки?

Отже, як отримати відповідь на запитання «як»? Одна з можливостей, яку SEC визнала, полягає в тому, щоб мати спеціалізованого органа, який встановлює стандарти для ESG – подібно до Ради зі стандартів фінансового обліку (FASB) – під наглядом SEC для розробки системи звітності ESG. Існує міжнародна підтримка такого підходу, а Фонд міжнародних стандартів фінансової звітності продовжує роботу над створенням Ради зі стандартів сталого розвитку (SSB). SSB може забезпечувати структуру звітності, яку можуть використовувати окремі юрисдикції, включаючи США.

********

Приєднуйтесь до нас 12 квітня на вебінарі з ESG.

ESG: що вам потрібно знати про середовище розкриття інформації, яке швидко розвивається

Вебінар

12 квітня 2021 р.; 2:30–3:30

Зареєструватися тут.

Як і очікувалося, темпи змін клімату та ширшого ландшафту ESG стрімко прискорюються. На цьому своєчасному вебінарі ми обговоримо:

• Багаторазовий ринковий розвиток, що веде до раціоналізованої системи корпоративної звітності
• Роль правління та управління навколо порядку денного ESG
• Практичні кроки для навігації в мінливому ландшафті ESG

Доповідачі: