Фірмам приватного ринку важко збалансувати зростання та операційні витрати

Фірмам приватного ринку важко збалансувати зростання та операційні витрати

Мітка часу: 30 січня 2024 р., 10:32 ранку
Вихідний вузол: 3089370

From 2008 to 2022, private funds enjoyed turbocharged growth when their assets under management (AUM) soared five-fold to reach $13 trillion. The AUM metric came to rival returns as the golden benchmark of success and drove a surge in compensation for general
partners and their teams. Money rolled into private markets, and with channels to private wealth management opening up for smaller investors, the future looked even more prosperous. 

The mantra for many became “growth at all costs.” Firms added headcount and raised salaries, anticipating continued increases in management fees. Then came 2022 and 2023. The tide turned as interest rates and inflation quadrupled. Fundraising slowed, leaving
many funds unable to sustain the management fees that expansion requires.

Сучасний стан приватних ринків

High-interest rates and inflation have dampened the outlook for private funds, and are likely to squeeze their returns beyond 2024. They’ll have limited room to compensate with financial engineering, such as leveraging in the portfolio. All companies face
higher costs for both new and existing borrowing. Moreover, the impact on their asset values may not yet be fully recognized by portfolio companies and private equity funds.

This has pushed funds to reevaluate their earnings strategy. After a hard outlook at their profitability models, many have turned to cost-cutting measures. It’s widely reported that VC and private funds pulled back from adding headcount for 2024. Some imposed
layoffs affecting
від 5 до 15% їх робочої сили. Інші наймають і звільняють одночасно, щоб перебудувати внутрішні команди для обслуговування їхньої клієнтури, що постійно змінюється. 

Крім того, роздрібні інвестори, які «перші прийняли», такі як особи з високим капіталом (HNWI), тяжіють до більших фондів. Це створило більший тиск на менші фірми, щоб збільшити свої прибутки та залучити цих новачків.

Як підвищити прибутковість у складних умовах

З початком 2024 року фонди та їхні портфельні компанії зосереджені на збільшенні EBITDA. Це легше сказати, ніж зробити. Макрофактори, ймовірно, будуть обтяжувати прибуток, поки він не перевищить те, що пропонують більш ліквідні інвестиції, такі як акції. 

Якщо приватні фонди не можуть відрізнитися від своїх конкурентів на основі кращої прибутковості, залучити інвесторів буде важче. Щоб покращити, багатьом фондам доведеться дотримуватися порад, які вони часто надають портфельним компаніям, зокрема:

  1. Операційна ефективність: досягайте більшого без збільшення штату. Це включає в себе заходи щодо скорочення витрат за всіма напрямками та оптимізацію структури капіталу.

  2. Диверсифікація та зростання: диверсифікуйте цільові ринки та асортимент продуктів, зосереджуючись на зусиллях щодо зростання, особливо враховуючи потенційну зацікавленість роздрібних інвесторів.

  3. Технологічна інтеграція: використовуйте спеціально розроблену технологію для оптимізації операцій. Автоматизація, особливо в управлінні документообігом і процесами, може значно скоротити витрати, усунувши потребу в наймі додаткового персоналу.

  4. Управління штатом. Скорочуйте персонал тільки там, де він не заважає росту. 

Докладайте зусиль, щоб розвиватися, і відповідно вдосконалюйте інструменти

Strategically, smaller funds should continue pursuing growth, so they don’t miss out on the most compelling shift to hit private markets yet: retail investors. It’s true that funds do spend more per “new million dollars” to attract and service smaller investors.
That does not mean growth has to conflict with cost controls. In fact, growth and cost efficiency are both essential this year.

Some funds that target personnel in various operational departments for layoffs could see unwanted results. For example, the investor relations (IR) team—once an afterthought at private equity firms—is essential today. IR is indispensable for engaging with
larger numbers of smaller investors. 

Отже, як фонди можуть продовжувати стимулювати зростання, не додаючи операційного персоналу? Найкращим рішенням є розгортання робочого процесу та автоматизація процесів, що коштує набагато менше, ніж наймання людей.

Збережіть відносини з клієнтами та інвесторами в умовах скорочення бюджету

Private equity has long been a high-margin business. GPs traditionally think of profitability as their management fees—directly driven by AUM—minus operating costs. At first glance, current conditions appear to call for cutting those costs. But to do so
while a fund expands its client base will strain capacity and potentially compromise the investor experience. Client-facing and investor relations teams are pivotal to: 

  • підтримувати відносини, враховуючи сплеск роздрібних інвесторів

  • задовольнити вимоги клієнтів щодо більшої прозорості з боку лікарів загальної практики

  • направляти LP через триваліші терміни збору коштів

  • виконувати нормативні вимоги щодо збільшення звітності

Top-line performance no longer sells itself. Transparency of portfolios and liquidity constraints, along with accessible IR and customer service, can also sway which funds investors choose. These characteristics allow funds to differentiate their brand for
building momentum and relationships with a growing number of smaller investors.

Деякі фірми, бачачи потребу у звільненнях під час укомплектування IR, навіть
запитали старші партнери to resign in 2023. This willingness to reduce the size of the deal team is a departure from traditional practices. It reflects the growing recognition that firms need to retain the professionals who attract and directly support investors—they
sustain the fundraising that, in turn, sustains management fees.

Використовуйте спеціальні технології

Private funds often struggle to run their operations with vertical-agnostic apps—systems not built with private equity teams and investors in mind. Even modernized systems designed specifically for private equity usually won’t automatically bring about lower
headcount. But, they can greatly reduce the need for additional hiring. 

While investor relations grew in importance, the IR technology stack evolved accordingly with automation for back-office operations as well. The help comes at the right time. According to Bloomberg Tax analysis, there’s a shortage of accountants and auditors,
whose ranks have shrunk 17% since 2019. The takeaway here is that technology specifically designed for private markets will be most effective in maximizing their team’s productivity.

Керуйте балансом між людьми та технологіями для прибуткового зростання

Жодна приватна інвестиційна компанія не хоче залишатися позаду, поки її аналоги ростуть. Це головна причина, щоб не дозволяти контролю витрат заважати розквіту кращого досвіду для інвесторів, над створенням якого вони працювали. 

Private funds’ path to higher profitability with growth does not center on improving their internal cash and debt management. Instead, gains will come from operational efficiencies achieved by digital transformation that streamlines back-office, customer
service, and support functions. 

Спритне управління чисельністю персоналу залишатиметься ключовим. Декілька фондів знайшли правильний баланс, утримуючи стабільний персонал у кількох ключових сферах, одночасно розширюючи команди відділу зв’язку та обслуговування клієнтів, щоб підтримувати зростання роздрібних інвесторів.

Funds that automate their due diligence and onboarding processes enable IR professionals to focus on what they are best at. This supports multiple goals: greater profitability and efficiency, and faster growth with a better investor experience. When interest
rates come down, and funding flows in more easily, the smaller and mid-sized firms that have boosted capability and efficiency will be poised to take full advantage of the retail boom.

Часова мітка:

Більше від Фінтекстра