CoinFund виповнюється 8 років: створення та управління інвестиційною компанією Web3

Алекс Фелікс

·

слідувати

Published in

Блог CoinFund

·

9 min read

·

6 годин тому

-

Наближаючись до дев’ятого року інвестування в web3, настав чудовий час подумати про те, як у нас справи та куди ми хочемо піти. CoinFund підняв планку, щоб стати лідером інституційного рівня — і я щиро вірю, що наша фірма буде вважатися зразком того, якою може і повинна бути професійна криптографічна фірма. Як команда, ми прагнемо розвиватися разом із можливостями, постійно вдосконалюючи та оновлюючи наше мислення та кидаючи собі виклик з кожною новою точкою даних. Як компанія, ми змужніли в усіх хороших аспектах і, сподіваюся, менше в поганих. Ми наполегливо працюємо над тим, щоб оцінити кількість компаній і розібратися в суті складних тем, ризиків і залежностей. Наше керівництво та команда зберігають таку саму цікавість, яка привела нас усіх до криптовалюти, і ми віддаємо пріоритет ухваленню рішень на основі даних і доброзичливому підходу до засновників.

За останні 550 місяців ми зібрали понад 18 мільйонів доларів сьогодні оголосив що Seed Fund IV перевищив свою ціль зі збору коштів і склав 158 мільйонів доларів США, демонструючи постійну віру та попит на цьому ведмежому ринку, що сприятиме поколінню засновників, у яких ми віримо. Ми продовжуватимемо піднімати планку все вище, змагаючись за виняткові та повторювані повернення для наших платівок. Пристебніться.

Одне запитання, яке ми часто чуємо: «Хто ти і чим ти відрізняєшся?» Я часто думав про це минулого року, коли ми дивилися на невизначеність ринку, продовжуючи завойовувати довіру засновників, платівок і талантів, яких ми наймаємо. У криптомікросвіті нас часто характеризують як OGs і криптонативи. Перше є об’єктивним: засновані у 2015 році, ми є одними з перших у світі менеджерів криптографічних інвестицій. Останнє дещо більш суб'єктивне. Я вважаю, що ми криптографічні, тому що ми рівні засновникам у нашій галузі. Ми використовуємо тестування протоколів пісочниці так само часто, як і навчаємо великих технологічних і фінансових гравців, діючи як провідник до основного світу. Ми також амбітно намагаємося побудувати дуже успішну компанію web3 і цінуємо всі деталі та нюанси, які роблять це таким важким. Ми віримо в технологію з відкритим вихідним кодом і, як і всі користувачі web3, які займаються цим процесом, ми зіткнулися з проблемами, пов’язаними з нестабільністю активів, технологічними обмеженнями, незрілими інструментами, занепокоєнням щодо безпеки та безпеки, нормативною невизначеністю та опікою токенів, які представляють ідіосинкратичні відмінності від традиційного дизайну програмного забезпечення та компанії будівля. Команда CoinFund із 30 осіб не тільки розуміє сутність того, що засновники будують на технічному рівні, але й забезпечує рівень реального зв’язку з потрібною групою кінцевих користувачів і розробників. І завдяки нашому спільному автентичному досвіду ми відчуваємо унікальну кваліфікацію, щоб оголосити нашу офіційну місію: відстоювати лідерів нового Інтернету.

Хто ми? Нам подобається те, що ми робимо, і нас надихають засновники, з якими ми співпрацюємо, — поєднуючи одержимість відкритим Інтернетом із відданістю чудовому обслуговуванню цих партнерів. Прагнення вирішувати складні проблеми, щоб створити децентралізований стек розробників програм, є великим зобов’язанням. Останніми роками ми застосували цю саму увагу до нашої організації. У 2020 році ми інвестували значні кошти в операційну експертизу та управління ризиками до того, як почався останній ринок биків. Сьогодні ми знаємо, що інвестуємо значні кошти, щоб відточити більше переваг для обслуговування наших засновників; цього року ми найняли нових керівників відділу венчурного права, маркетингу та платформ.

Ми також команда, яка рано. Враховуючи те, як ми заздалегідь контекстуалізували можливості в web3 для кожного нового урожаю фондів венчурного капіталу протягом багатьох років, існували три різні епохи, які вимагали передбачення, щоб передбачити та створити цінність для наших альбомів.

• 2015-2019: Зосередьтеся на криптовалюті, інфраструктурі та протоколах – якщо ми не можемо довести 100 доларів або мільярди токенізованої вартості, кирки та лопати нічого не нададуть сервісу
• 2020-2022: перші ознаки прийняття споживачами та позиціонування продуктів і зростання попиту на DeFi та NFT, а також інфраструктура та проміжне програмне забезпечення, орієнтоване на розробників
• 2023-2025: Оновлення уваги до інфраструктури в епоху після FTX для завершення плану наскрізної децентралізації для масштабованості, сумісності та інструментів розробника з акцентом на довірі, безпеці та взаємодії з користувачем.
• Орієнтовно 2026+: Нарешті, масштабування попиту та більше випадків використання в реальному світі. Програми, програми, програми

Час є надзвичайно важливим компонентом успішного венчурного інвестування. Прогнозувати, як з’явиться попит на криптовалютні підгалузі, як відомо, було складно — або обмежено, або повільно, або нестабільно. Як я думаю, за останні 8 років у нас є кілька значних перемог — як інвестування, так і свідоме уникнення інших. Були також такі, які ми пропустили.

Ми завчасно й добре зайняли своє місце в найважливіших уже створених вертикалях — тих, які мають докази компаній із 5–10 мільярдами доларів США, таких як інфраструктура web3, NFT і DeFi. Після хвилі ICO 2018 року ми зрозуміли, що зосередження на засновниках, орієнтованих на місію, у сфері, що розвивається (до того, як це стало популярним), забезпечило міцну довіру та ключові переваги. Хоча в нашому портфоліо немає лідерів у всіх категоріях, і ще занадто рано судити, ми можемо навмисно провести суцільні лінії до тих сфер, яких ми уникали в перші роки. Ми вирішили уникати багатьох сервісів CeFi через відсутність рівів і обмежений попередній досвід серед засновників компанії. Coinbase розпочався ще до того, як ми почали інвестувати, і вже є величезною перемогою для перших інвесторів, але Blockfi, FTX, 3AC, Celsius, Voyager, Genesis та багато інших зазнали невдачі через занадто конкурентну бізнес-практику або інші проблеми, спричинені самими собою. Ми неправильно оцінили ключові нюанси, надмірно узагальнивши певні підгалузі, як-от дані та аналітика, через невелику базу клієнтів і обмежені власні переваги відкритого вихідного коду, лише для того, щоб упустити величезний попит з боку некриптографічних гравців на базові послуги безпеки та відповідності. І ми висловили технічну точку зору, що оптимістичні зведені програми можуть поступатися зведеним версіям із нульовим знанням, однак це рано, і обидва підходи, схоже, зацікавили розробників на ранніх стадіях. Хоча я не ідеальний, я використовую цю структуру для критичного перегляду наших попередніх тез і коригування чи вимірювання результатів. Минулого місяця наші уточнені тези в цих сферах привели до захоплюючих нових інвестицій Супердержава для CeFi, Хмарний вибух для відповідності та аналізу загроз нейтрон для модульної масштабованості блокчейну. Крім того, ми продовжуємо просувати нашу дисертацію AI x web3 як захоплюючу сферу, що розвивається, з подальшим капіталом для Gensyn (яке ми засіяли на початку 2022 року до того, як почався бум ШІ), а також нові інвестиції в Гізі для висновку моделі ШІ смарт-контракту.

Ми стикаємося з постійними сумнівами з боку технологічного світу, але з кожним роком з’являється все більше сировини, яка вказує на висновок, що це одночасно неминучість і найбільша довгострокова можливість створення цінності в майбутньому. Децентралізовані системи — це машини довіри, створені для найбільших і найдинамічніших мереж, які тільки можна уявити (навіть новий продукт Meta Threads сигналізував про перехід до використання незалежного координатора сервера W3C ActivityPub). Однак нам все ще не вистачає даних про попит і безліч випадків використання, щоб відчувати себе повністю обґрунтованими в цій точці зору. Ринок незліченну кількість разів нагадував нам під час нашої подорожі, що, незважаючи на погляд за горизонт, настрої можуть швидко зростати й слабшати, і подорож, ймовірно, залишиться нестабільною. Ринкові цикли біткойнів у 2011, 2015, 2018 та 2022 роках зафіксували від максимального до найнижчого падіння на 93%, 87%, 84% та 77%, відповідно. У середньому кожне відновлення займало 333 дні, або майже рік, але кожен ринковий цикл, момент антикрихкості та відновлення наближають нас до переломної точки. Традиційний капітал не обов’язково повинен бути повним, як це робимо ми, але вони голосують своїми доларами за те, як узгодити нашу точку зору, і я не можу бути більш вдячним за роботу такої дивовижної групи досвідчених інституційних розподільників. Якщо це правильно, це типи структурних переходів, які генерують величезні виплати.

У польових умовах ми спостерігали суттєве зниження оцінок на приватній стороні, особливо для криптокомпаній середньої та пізньої стадії, і знадобився деякий час, щоб розгорнутися скидання. Як наслідок, я вважаю, що оцінки будуть більш постійними і залишатимуться нижчими протягом деякого часу, навіть якщо це широке відновлення ринку допоможе встановити мінімальний рівень і почати марш вище. Очевидно, що залучення коштів у венчурному просторі набагато складніше в умовах високих процентних ставок, а наявні кошти розгортаються повільніше. Наш внутрішній аналіз за перший квартал 1 року показує зниження активності угод на 2023% порівняно з попереднім роком з першого кварталу 35 року до 1 загальних фінансувань, але набагато більше падіння інвестованих доларів на 2022% до 286 мільярда доларів США за квартал. У когортах початкових інвестицій і серії А, на яких ми зосереджені, ми спостерігали зниження на 79% і 2.4% у кількості інвестицій і на 37% і 13% в інвестованих доларах відповідно. У березні наші спостереження за даними привели нас до висновку, що в інфраструктурі існує невелика премія за угоду, причому спостережувані дані за попередні 47 місяці фінансування на ранній стадії становили в середньому 20 млн доларів США проти 3 млн доларів США для неінфраструктурних об’єктів. Ми постійно шукаємо привабливі точки входу протягом циклів і рідко вдосконалюємо нашу стратегію на основі динаміки ринку. Протягом минулого року ми внесли три зміни: 33.5) зосередження на провідних або співпровідних ролях (ми очолювали або співочілювали 24.3% останніх 1 угод), 77) збільшували резерви коштів, щоб допомогти нашим підприємцям продовжувати зростання до покращення ринків капіталу на пізнішому етапі та 13) відновлення акценту на особистій належній перевірці, оскільки життя після COVID повертається.

На ліквідних ринках токенів ми оптимістично налаштовані на те, що широкомасштабні макроекономічні та крипто-специфічні зустрічні вітри зменшилися, але через майбутні регуляторні дискусії та нижчу ліквідність ринку можуть відбутися значні коливання цін. Сьогодні також практично немає доступних зовнішніх кредитів, лише внутрішнє кредитне плече на біржах або продуктах і відкриті відсотки на Ethereum становлять приблизно половину піку 2021 року. У 4 кварталі 2021 року та 1 кварталі 2022 року Genesis кредитував 50 мільярдів доларів на квартал. Я не сумніваюся, що цього разу буде більша дисперсія у відскоку. Фундаментальна діяльність у межах кожного протоколу чи програми матиме значення, і ми ще не побачимо, як змиваються деякі виснажені мережі. На початку 2020 року перед останнім бичачий ринок був 5,100 унікальних токенів і лише за два роки ця кількість зросла приблизно в п’ять разів до 26,324 XNUMX (CoinMarketCap, 17 липня 2023 р.) Тим не менш, наш ключовий індикатор «бичачого» ринкового режиму позитивно перевищує 150-денне ковзне середнє, що допомагає підтвердити думку про те, що ми перебуваємо на початку наступного «бичачого» ринкового режиму.

Ми висловлюємо нашу щиру вдячність усім інвесторам, співробітникам і компаніям, які відіграли важливу роль у нашому шляху протягом останніх восьми років. Ваша непохитна підтримка, довіра та співпраця сприяли нашому зростанню та успіху. Ми вдячні за відносини, які ми побудували, засвоєні уроки та віхи, досягнуті разом. Дивлячись у майбутнє, ми залишаємося відданими нашим криптографічним корінням і підтримці інновацій, досконалості та створення цінності в індустрії web3, що постійно розвивається.

Погляди, висловлені тут, є поглядами окремих співробітників CoinFund Management LLC («CoinFund»), які цитуються, і не є поглядами CoinFund або його філій. Певна інформація, що міститься в цьому документі, була отримана зі сторонніх джерел, у тому числі від портфельних компаній фондів, якими керує CoinFund. Незважаючи на те, що CoinFund отримано з джерел, які вважаються надійними, не перевіряв незалежно таку інформацію та не робить жодних заяв щодо постійної точності інформації чи її відповідності певній ситуації. Крім того, цей вміст може містити рекламу третіх сторін; CoinFund не перевіряв такі оголошення та не схвалює будь-який рекламний вміст, що міститься в них.

Цей вміст надається лише в інформаційних цілях, і на нього не можна покладатися як на юридичну, ділову, інвестиційну чи податкову консультацію. Ви повинні проконсультуватися з власними радниками щодо цих питань. Посилання на будь-які цінні папери чи цифрові активи наведено лише для ілюстрації та не є інвестиційною рекомендацією чи пропозицією надати інвестиційні консультаційні послуги. Крім того, цей вміст не призначений для будь-яких інвесторів або потенційних інвесторів і не призначений для використання ними, і за жодних обставин на нього не можна покладатися при прийнятті рішення інвестувати в будь-який фонд, яким керує CoinFund. (Пропозиція щодо інвестування у фонд CoinFund буде зроблена лише на основі меморандуму про приватне розміщення, угоди про підписку та іншої відповідної документації будь-якого такого фонду, і її слід читати повністю.) Будь-які інвестиційні чи портфельні компанії, згадані, згадані або описані не є репрезентативними для всіх інвестицій у транспортні засоби, якими керує CoinFund, і не може бути гарантії, що інвестиції будуть прибутковими або що інші інвестиції, зроблені в майбутньому, матимуть подібні характеристики чи результати. Список інвестицій, здійснених фондами під управлінням CoinFund (за винятком інвестицій, щодо яких емітент не надав дозволу CoinFund на оприлюднення, а також неоголошених інвестицій у публічні цифрові активи) доступний за адресою https://www.coinfund.io/portfolio.

Наведені в ньому діаграми та графіки призначені виключно для інформаційних цілей, і на них не слід покладатися під час прийняття інвестиційних рішень. Минулі результати не вказують на майбутні результати. Зміст відповідає лише вказаній даті. Будь-які прогнози, оцінки, прогнози, цілі, перспективи та/або думки, висловлені в цих матеріалах, можуть бути змінені без попередження та можуть відрізнятися або суперечити думкам, висловленим іншими.