Бачення генерального директора Джейсона Ведаді щодо майбутнього ринку канабісу

Щоб досягти успіху як підприємець, необхідні численні навички, і досвід і кмітливість у сфері нерухомості та фінансів, безумовно, займають перше місце в цьому списку. Можливо, це дві причини, чому Джейсон Ведаді став справжнім ніндзя бур’янів за останнє десятиліття, будуючи, купуючи та продаючи компанії з дуже малою помилкою на цьому шляху.

Кар'єра Ведаді в галузі канабісу мав скромне походження у 2008 році. Його рідний штат Вашингтон був одним із перших, хто дозволив медичним пацієнтам вирощувати обмежену кількість рослин, і він розпочав невелику операцію з вирощування як хобі, водночас займаючись будівництвом та девелопментом.

Першою значною грою Ведаді в індустрії канабісу було заснування Modern Flower в Арізоні в 2015 році. У 2017 році він домовився про злиття з Harvest Health & Recreation і став виконавчим головою правління. (Вірте придбав Harvest у 2021 році в рамках угоди про продаж усіх акцій на суму 2.1 мільярда доларів.) Після того, як він залишив Harvest у 2020 році, він заснував Blue Camo LLC, більш відому як Oasis Cannabis, вертикально інтегровану компанію, яка володіє кількома диспансерами та операціями з вирощування в Арізоні. У 2021 році він продав цю компанію компанії Ayr Wellness за акційно-грошову угоду на суму 75 мільйонів доларів.

Незабаром після цього Ведаді зробив наступний крок, уклавши партнерство з Джо Саєм, колишнім операційним директором Trulieve and Harvest. У середині 2022 року вони запустили Історія Конопля в Меріленді. Через вісімнадцять місяців вертикально інтегрована компанія, у якій Ведаді працює головним виконавчим директором, працює в Арізоні, Огайо та Меріленді, а також у Нью-Джерсі та інших штатах. Компанія також знову придбала Oasis у Ayr.

Мало хто в галузі мав стільки досвіду створення, управління, продажу та поглинаючі компанії. Здебільшого Vedadi зосереджується на отриманні ліцензій у штатах, які нещодавно легалізували медичне використання, але цих можливостей зменшується. Однак з’являються й інші, і він і його команда розглядають способи скористатися ними.

Незважаючи на те, що Story представляє нову еру для Vedadi, це також більше того ж для підприємця, який прийняв постійну низку мудрих, амбітних бізнес-рішень. Споглядаючи 2024 рік, він також розмірковує про перспективи федерального законодавства і полегшення для галузі, яка роками працювала під фінансовим дамокловим мечем. Він також вивчає нові ринки та шукає ґрунт для розширення своєї діяльності.

Операції та зростання 

Як ви оцінюєте нові ринки? Яка ваша стратегія розвитку на майбутнє?

Взагалі кажучи, ми зробили все можливе, коли ми фактично виграли ліцензії і не повинні платити за них. Тому ми намагалися зосередитися на тих ринках, які є домедичними, але, очевидно, ми запізнилися в цьому циклі, і тепер ми зосередилися на штатах, які мають пристойну базу населення та не звернулися [дорослий -користування]. Зараз я живу в Техасі, тому ми сподіваємося, що колись вийдемо на цей ринок. А потім ми працюємо над Північною Кароліною, яка, схоже, багатообіцяюча. Тож ми б краще зайняли позицію на ринку, який абсолютно нерозвинений. У нас є терпіння, і ми точно знаємо, як ці ринки розвиватимуться. Ми мали справу з півдюжиною різних ринків, і ми стали досконалими у розгортанні та в тому, як витрачати свій час і енергію на створення цих бізнесів у міру розвитку ринку. Тож це буде номер один.

По-друге, потрібно шукати транзакції, які мають сенс на медичних ринках, і останнє — це зрілі рекреаційні ринки. Це не така захоплююча стратегія зростання, тому що ці ринки начебто сформовані, і в певному сенсі можливості втрачені. В Арізоні ми б пішли глибше, тому що це домашнє поле, і ми це знаємо. Я також думаю, що ринок Арізони потенційно може бути найкращим довгостроковим ринком у всій країні через те, як побудовані його правила.

Які проблеми ви бачите на нових ринках і які критерії для розширення присутності Story?

Одне можна сказати напевно: дуже важко працювати ефективно в багатьох місцях. З деякими з цих MSO [мультидержавних операторів] ви можете бачити квартал за кварталом. Вони вчаться ставати ефективнішими, але їм знадобилося приблизно півдесяти років, щоб розпочати оптимізацію. І це тому, що дуже важко керувати цими вертикалями, і в робочій силі просто не було достатньо навичок, які мали б достатній досвід, щоб керувати цим бізнесом.

Одне, що ми оцінюємо, це те, яке навантаження спричинить розширення нашої існуючої операційної команди. Чи достатньо це рухає голку всередині, щоб виправдати використання такої можливості та спробу монетизувати її? [Наша оцінка] починається з «Що ми можемо впоратися?» Тоді ми якось рухаємося звідти. Але ми хотіли б потрапити в штати, де ви можете отримати принаймні 20 мільйонів доларів [прибутку до сплати відсотків, податків, амортизації та амортизації]. В іншому випадку було б доцільніше просто проникнути ширше на існуючі ринки.

Що унікального в підході Story Cannabis до роздрібної торгівлі, чи то в дизайні магазинів, чи в досвіді клієнтів?

наш дизайн магазину більшу частину часу подібний, але простір іноді може бути складним через зонування. Ви берете те, що можете отримати, і оптимізуєте це. «Відчуття» магазину має бути дуже схожим, і тому ми прагнемо цього. Існує певна корпоративна культура, яка є прийнятною і яку люди люблять відчувати, коли заходять до амбулаторії. Важко пояснити, але це як магазин платівок кінця 1980-х, початку 90-х: це класне місце, де діти хочуть працювати. Ви відчуваєте гарне відчуття, коли входите; це свого роду мода для того періоду часу та покоління. Мені здається, що сьогодні це магазин канабісу.

Для наших клієнтів ми намагаємося оптимізувати ефективність, щоб вони входили та виходили з магазину так швидко, як вони хочуть. З плином часу це стає все більшим акцентом, тому що люди хочуть увійти та вийти, тому онлайн-замовлення, готові до виходу замовлення. Ми сподіваємося на кращі варіанти платіжної системи, здебільшого з використанням дебетового PIN-коду, безготівкового [варіанти], банкоматів у магазинах або кредитних карток по телефону для ваших замовлень.

Конкуренція та галузеві загрози

Історія Cannabis — це невелика або середня MSO. Як ви думаєте, які труднощі виникають у конкуренції з більшими MSO, які, ймовірно, мають глибші кишені та більшу присутність на ринку?

Я насправді не думаю про це так. Фактично, я намагався це виправити, тому що я вважаю, що люди стають надто гіперконкурентними в канабісі. Ми працюємо в галузі, яка неймовірно розвивається, і я вважаю, що більшою проблемою в галузі є конкуренція з незаконним ринком. Мене це більше хвилює — і вся ідея, яку ми маємо нерегульована конопляна промисловість, яка продає ТГК для нерегульованих [роздрібних торговців], хоча ми дещо надмірно зарегульовані, я б сперечався. Тож це мої великі проблеми.

Команда більші MSO мають свою власну бізнес-модель, і я думаю, що у нас трохи більше бутикового стилю. Їхній доступ до капіталу загалом кращий, але не зараз, тому що ціни їхніх акцій не відповідають, а оцінка є ірраціональною. Але я вважаю, що в цій справі всі належать до однієї команди, і я думаю, що є чим подолати. MSO у чотири рази більші, ніж ми зараз, і ми не прагнемо досягти цих рівнів. Навіть для хлопця, який має лише один магазин в Арізоні, я вважаю, що є стільки переваг і стільки можливостей для зростання від будь-якого існуючого легального ринку — у низькі 20 мільярдів доларів — щоб подвоїти чи потроїти цю суму в якийсь момент.

Наскільки великою загрозою для індустрії коноплі є коноплі? Перебуваючи в Техасі, ви коли-небудь думали про відкриття конопляного бізнесу?  

Нещодавно я спілкувався з деякими сенаторами [Сполучених Штатів], які підтримали [2018] Сільськогосподарський законопроект які пишуть у Твіттері про свій страх отримати більше наркотиків для дітей і лобіюють проти легального ринку канабісу. Але ми сидимо перед ними і показуємо їм 1,000 міліграм дельта-9 гумок і THCA [тетрагідроканабінолової кислоти], які продаються в кварталі їхнього офісу, і їхні онуки могли піти купити в торговому автоматі. Тим часом наші продукти перевіряються, і ми працюємо в найбільш регульованій комерційній галузі в США

Вони фактично відкрили двері для того, щоб дітей забили камінням будь-де в цій країні, і тепер вони чухають собі голови, тому що ніхто не усвідомив, яку лазівку відкрив законопроект про ферму. Це не було їхнім наміром. Тож я вважаю, що конопляна промисловість буде досить сильно згорнута протягом наступних двох-трьох років, і новий закон про ферми буде набагато складнішим щодо нерегульованої коноплі.

Отже, ні, я не підтримую [нерегульовану коноплю], тому що я працюю в регульованому бізнесі THC протягом тривалого часу, і я вважаю, що всі препарати повинні мати певне регулювання. Ніхто не знає, звідки ця речовина [на основі коноплі] береться і хто до неї потрапив. Ви почнете бачити більше проблем із цим весь час. Ніхто інший у всій цій країні не може давати комусь те, що споживається без будь-якого нагляду чи регулювання, окрім промисловості коноплі.

Інвестиції

Протягом останніх кількох років більшості компаній було важко залучити гроші як на державних ринках, так і з приватних джерел. Чи це було правдою і для Story? 

Неважливо, хто ти, [збирати гроші] стало набагато важче. Ми змогли отримати доступ до капіталу, і я думаю, що ми зробили це краще, ніж більшість. Але я відчуваю, що це в п’ять-шість разів важче. Як компанія, ми подолали горб і досягли позитивного грошового потоку, і ми знаходимося в досить хорошому місці. Ми якось пройшли через рукавичку прямо перед тим, як усе стало ще складніше.

Це цікаво, тому що складається відчуття, що справи або покращаться, або, якщо нічого не станеться, для багатьох операторів стане набагато гірше. І тому багато людей сидять на шпильках, коли справа доходить до того, чи ми нарешті побачимо федеральне просування в галузі чи ні.

Складається враження, що індустрія програла десять блекджеків поспіль і на шляху до двадцяти — що здається неможливим, але це сталося. І раптом усі не бажають вірити, що щось може піти правильно, навіть якщо ми проходимо через адміністративний процес, який так чи інакше має відбутися. Але люди неохоче погоджуються на це. Тож це цікаве місце, де ми всі зараз сидимо.

Що стосується ваших розмов з інвесторами, на чому вони найбільше зосереджуються, коли говорять з вами про вкладення грошей у бізнес?

Зараз інвестори дещо більше зосереджені на тому, як вони повернуть свої гроші. Усі прийшли в марихуану з нереалістичними очікуваннями щодо того, якими ці підприємства стануть і як швидко вони досягнуть цього. Я думаю, що вони досягнуть цього, але не так швидко, як люди очікували.

Інвестори ставлять безліч питань; які, залежить від того, де чия голова. Менеджери нерухомості часто запитують, чи додається купон. Крім того, є звичайний приватний капітал, який має часовий горизонт від трьох до п’яти років і хоче знати множник на виході та як ми цього досягаємо. [Галузь не має] типових інвестиційних можливостей через незаконність бізнесу, тому ми більше маємо справу з багатими особами та сімейними офісами, а не зі структурованими фондами.

Як, на вашу думку, змінилася динаміка галузі за останні п’ять років або близько того, і як це вплинуло на інвесторів? 

Нові інвестори поняття не мають, що відбувається, а існуючі інвестори справді дивляться на те, наскільки прибутковим є бізнес і як змінився ширший ринок. Ми спостерігаємо скорочення інвестицій у всіх секторах.

До того, як виник справжній ринок, компанії оцінювали залежно від їхнього сліду, але це вже не те, на що люди дивляться. Оскільки вони знають, що ми маємо неефективну податкову структуру відповідно до [Розділу Податкового кодексу] 280E, існуюча база інвесторів більше стосується: «Чи створюєте ви вільний грошовий потік і наскільки ви хороший оператор? Як виглядає ваш баланс?» Чи можете ви отримати вільний грошовий потік?» Це перейшло від типу інвестицій на ринок до того, наскільки добре ви можете керувати бізнесом, наскільки прибутковим може бути ваш бізнес і як швидко.

Федеральне законодавство

Якщо перепланування відбудеться в найближчі рік або два, що, на вашу думку, матиме найбільший вплив?

Напевно 280Є. Якщо хлопець отримує 10 доларів EBITDA, [позбавлення від 280E здається] майже так, ніби він заощаджує з цього 3 долари. Є купа компаній, які є беззбитковими щодо грошових потоків у штатах, де маржа є жорсткішою, зокрема в Колорадо, Мічигані та Каліфорнії. Отже, якщо ви маєте 20–25 відсотків EBITDA, раптом це працює. Ці MSO могли б заощадити, можливо, 100 мільйонів доларів на рік. І це миттєво змінить наш баланс.

Звідси ефект доміно, чи не так? Баланси зміняться, і тоді кредити стануть набагато доступнішими, і людям буде набагато простіше позичати галузі, тому що промисловість зароблятиме набагато більше грошей. Отже, безкоштовні гроші повертаються інвесторам та всім іншим. Я думаю, що динаміка цього для існуючої галузі важливіша за все інше.

Я вважаю, що на той момент нелегальний ринок буде найменш вигідним, тому що раптово ці маржі зменшаться, і споживачі тепер також витрачатимуть трохи менше в магазині. Таким чином, споживач також виграє, тому що набагато менше неефективності у витратах людей і [собівартості проданих товарів].

Банківська справа — це блискучий об’єкт в очах громадськості, але я не думаю, що вона має такий великий чистий вплив на галузь, якщо вона не має певних наворотів. Більшість із нас має банківські послуги. У нас немає цього в ідеальному традиційному розумінні, але я маю депозитні відносини в кожному штаті, броньовані автомобілі забирають мою готівку, і ми маємо звичайні чекові рахунки. Клієнтський досвід поганий без традиційного банківського обслуговування. Пункти не можуть отримати Visa або Mastercard у своїх підприємствах, тому їм доводиться мати справу з готівкою, а готівку обробляють на місці.

На мій погляд, підвищення рівня доміно буде наступним найбільшим падінням. [Підвищення цін відбувається, коли компанія виводить свої акції з позабіржового ринку на велику біржу, як-от Nasdaq або Нью-Йоркська фондова біржа. Основні біржі США не дозволяють компаніям, що торкаються рослин, реєструватися, оскільки коноплі федерально заборонені.] 

Що у вашому списку бажань на 2024 рік?

Галузь не має інституційного [капіталу] підтримки. Якщо "Гірлянда пам'ятка”, щоб вирішити деякі з цих проблем фінансових установ і проблем з кредитними картками, це дало б людям трохи більш зрозумілий шлях. Наразі всі компанії справді мами та папи, навіть більші MSO, оскільки не мають інституційної підтримки.

Важливіше, ніж будь-що інше, щоб закони розчистили шлях для більших установ, які підтримуватимуть бізнес з канабісу. До того часу це буде середовище «мама і поп», середовище за штатом. Я не бачу, щоб федерали ще довго давали нам повномасштабну легалізацію, але інституційний капітал був би дуже гарним.

• Розповсюдження контенту та PR на основі SEO. Отримайте посилення сьогодні.
• PlatoData.Network Vertical Generative Ai. Додайте собі сили. Доступ тут.
• PlatoAiStream. Web3 Intelligence. Розширення знань. Доступ тут.
• ПлатонЕСГ. вуглець, CleanTech, Енергія, Навколишнє середовище, Сонячна, Поводження з відходами. Доступ тут.
• PlatoHealth. Розвідка про біотехнології та клінічні випробування. Доступ тут.
• джерело: https://mgmagazine.com/business/jason-vedadis-vision-for-the-cannabis-markets-future/