Компанії канабісу та позабіржовий ринок

Компанії канабісу та позабіржовий ринок

Мітка часу: 6 грудня 2023 р., 10:00
Вихідний вузол: 2996293

Я випадково натрапив на цю нещодавню публікацію Джейсона Пелтровіца під назвою «Законно, але жахливо: цикл IPO з малою капіталізацією.” Він містить кілька цікавих висновків, і мені подобається все в ньому для компаній, що займаються виробництвом каннабісу, крім висновку. Висновок полягає в тому, що ринки OTCQX і OTCQB є гарним вибором для невеликих компаній, оскільки ці ринки «пропонують спрощений шлях із вимогами до фінансового, корпоративного управління та розкриття інформації, адаптованими до менших компаній».

Американські компанії, що займаються виробництвом конопель, не можуть котируватися на провідних біржах США, тобто на NYSE або Nasdaq. Тим не менш, багато американських компаній з виробництва канабісу, які хочуть залучити значний капітал, вирішують «вийти на біржу». Відпрацьований шлях: 1) список в Канаді або за кордоном, шляхом зворотного злиття, або 2) вийти на вищезазначені позабіржові ринки, знову ж таки через зворотне злиття, і шукати Пропозиція Регламенту А. Однак, з мого досвіду, OTCQX і OTCQB не є хорошими місцями для компаній, що займаються продажем канабісу.

Позабіржові ринки піддаються шахрайству

Не вірте мені на слово: ось SEC бюлетені оновлено на початку цього року і інший у конкретному контексті запасів канабісу – повертаючись до 2014 року. Тут також FINRA попередження, зразок марихуани DOJ microcap судове переслідуванняі ФБР тематичне дослідження. Як ви могли зробити висновок, сумних історій, пов’язаних із безрецептурним шахрайством, чимало. Це тому, що пісочниця OTC є a баригацький рай, через чутливість позабіржових акцій до різких коливань цін і низький рівень необхідного розкриття інформації.

Тепер можна стверджувати, що все це не обов’язково погано для безрецептурних компаній з виробництва коноплі: натомість це погано для людей, які в них інвестують. Це не зовсім правильно. Безрецептурна компанія канабісу разом із керівництвом має фідуціарні та управлінські зобов’язання перед інвесторами. У цьому відношенні державні компанії нічим не відрізняються від приватних. Загалом, рівень ризику для компанії, що займається виробництвом каннабісу, зростає відповідно до суми капіталу, який вона залучає, а також того, як відбувається збільшення.

Угоди позабіржового ринку дивні

На даний момент я був у значній кількості безрецептурних списків марихуани. Вони дивні. У багатьох випадках до компанії, що займається продажем марихуани, звернеться радник із злиття та поглинання та/або інвестиційний банкір, пов’язаний із позабіржовою компанією. Ці особи можуть запропонувати зворотне злиття, за якого компанія, що займається виробництвом каннабісу, передає всі свої акції (іноді через новостворену компанію) позабіржовій оболонці в обмін на акції цієї оболонки. Після закриття власники компаній, що займаються продажем канабісу, отримують певну комбінацію звичайних і привілейованих акцій і, можливо, навіть гарантії на позабіржову компанію.

У багатьох випадках побіжна ретельність щодо позабіржової компанії скидає очевидні червоні прапорці. Я бачив пропозиції, у яких акції, пропоновані власникам, які перебувають у списку, перевищують емісійні цінні папери, показані для позабіржової фірми. Я бачив багато безрецептурних компаній Інформація про EDGAR серйозно суперечить приватним розкриттям інформації. Деякі з цих питань є відкладеним обслуговуванням, яке потрібно вирішувати з консультантом у обслуговуванні запропонованої операції. Інші є протипехотними мінами і можуть бути нерозбірними.

Однак більше, ніж будь-що з цього, викликає поширену ситуацію, коли промоутер безрецептурного продажу коноплі звертається до бізнесу з канабісу, не маючи жодного уявлення – або, мабуть, зацікавленого – в тому, чи життєздатна ця компанія. Промоутер захоче погодитися на обов’язкові умови, не докладаючи жодної уваги до цілі. Друзі, якщо найбільш обдуманим аспектом запропонованої угоди є варранти, які промоутер отримує після підписання, ви, ймовірно, дивитеся на схему викачування та скидання.

Ви можете втратити контроль на позабіржовому ринку, отримавши лише головний біль

У позабіржовому лістингу компанія канабісу «торгується» на можливість бути розміщеною на публічній біржі та збирати гроші через цей механізм. Право власності має зважити ймовірність успішного збору коштів проти контролю, переданого іншим сторонам. Ці сторони можуть включати успадкованих привілейованих акціонерів, на додаток до новопризначених директорів і посадових осіб, а також ініціаторів угоди.

Іноді (не завжди), для розвитку компанії з канабісу необхідний контроль врожайності. Якщо припустити, що такі перешкоди, як вимоги до місця проживання, є долавними в новій структурі, важливо, щоб власники, які підвищуються, подумали про те, що означало б мати менший шматок потенційно більшого пирога. Це питання не лише економіки, а й питання прийняття рішень. Якщо власники втратять здатність керувати компанією в будь-якому розумінні, окрім повсякденних операцій, вони можуть визначити перспективу додаткового капіталу не такою привабливою.

Це може здатися неприємно очевидним після закриття транзакції uplist. За стандартним сценарієм позабіржові акції різко підвищуються, падають і неминуче залишаються без змін. У цей момент власники, які підвищують список, залишатимуться дивуватися, чому вони доклали всіх клопотів. Якщо ви втрачаєте контроль над своєю компанією лише для того, щоб заробити трохи грошей для промоутерів акцій, тоді ви дійсно програли.

Часова мітка:

Більше від Гарріс Брікен