Рішення Банку Японії щодо процентної ставки: ще один сюрприз?

Пари єн були надзвичайно активними в останні кілька днів. Передбачувана волатильність USDJPY зросла до шестимісячного максимуму. Існує багато побоювань щодо того, що може статися після рішення Банку Японії щодо процентної ставки миттєво. Це смішно, тому що серед економістів і аналітиків консенсус полягає в тому, що жодних змін у політиці не буде.

Справа в тому, що Банк Японії має звичку змінювати ринок. Багато хто став самовдоволеним зустрічами щодо грошово-кредитної політики в Японії, оскільки протягом тривалого часу не було особливих змін. Банк Японії, по суті, досяг максимального рівня свого пом'якшення, тому залишалося небагато чого робити.

Світ змінюється

Але тепер, коли ситуація вимагає від Банку Японії почати посилювати – або, принаймні, припинити надзвичайне пом’якшення – тоді можуть відбутися зміни в політиці. А це означає, що ймовірність несподіванки зростає. Усі отримали нагадування про це на останньому засіданні Банку Японії, коли він збільшив діапазон свого YCC, фактично дозволивши більш жорстку монетарну політику.

Банк Японії підкреслив, що насправді це не зміна політики, оскільки середина цілі залишилася незмінною. Смуга була збільшена на однакову величину вище і нижче нуля. Але останнім часом тиск був лише вгору, оскільки в Японії спостерігається зростання інфляції. Ось чому теоретично це не була зміна політики. Але на практиці це був рух до посилення.

Що далі

Існує нестримне припущення про те, що Банк Японії ще більше розширить діапазон YCC або просто відмовиться від нього взагалі. Це питання часу. На даний момент консенсус полягає в тому, що офіційних змін у політиці не буде, доки Курода не піде у відставку в квітні. Скасування YCC означало б зміну політики, але, як пояснювалося вище, ще одне розширення діапазону не вважатиметься зміною монетарної політики.

Тому перед засіданням Банку Японії є певний трепет. Багато економічних показників вказують на те, що Банк Японії повинен почати посилювати. Але багато економічних показників також свідчать про те, що це ускладнить економіку Японії, що тільки зародилася. Банк Японії зіткнувся з подібною проблемою, як і Банк Англії, який розділився щодо того, як підійти до цього питання. Таким чином, на відміну від інших центральних банків, таких як ФРС і ЄЦБ, не існує чіткого підручника щодо того, що може робити Банк Японії.

Ринки справді не люблять невизначеності

Теорія, за якою працює Банк Японії, полягає в тому, що дивуючи ринок змінами, він має більший ефект. Таким чином, їм не потрібно буде змінювати політику, щоб отримати бажаний результат. Але це також викликає нестабільність на ринках і підвищує волатильність, як ми спостерігали протягом останніх кількох днів.

Річ у тім, що останнім часом зростає кількість викликів YCC Банку Японії; ринки намагалися підвищити процентну ставку. Аж до того, що Банк Японії був змушений випускати рекордні облігації JGB, щоб підтримувати процентні ставки відповідно до цільових показників. Це є однією з причин, що підживлює припущення про те, що Банк Японії може оголосити про ще одне розширення YCC після найближчої зустрічі.

Перевірте свою стратегію щодо того, як буде працювати JPY з Orbex

OPEN LIVE ACCOUNT

• Розповсюдження контенту та PR на основі SEO. Отримайте посилення сьогодні.
• Платоблокчейн. Web3 Metaverse Intelligence. Розширені знання. Доступ тут.
• джерело: https://www.orbex.com/blog/en/2023/01/boj-interest-rate-decision-another-surprise