Незважаючи на велику турбулентність на ринках цього тижня, Федеральний комітет з відкритих ринків (FOMC) зробив саме те, що було передбачено. Джером Пауелл обережно скорегував свою мову та переформатував розповідь про своє підвищення ставки на 25 базисних пунктів, щоб спробувати заспокоїти ринки, яким він допоміг завдати шкоди.
Його перспективні вказівки полягали в очікуванні подальшого підвищення ставок, якщо інфляція вийде з-під контролю. Він уникав брати на себе будь-яку відповідальність за нещодавні банкрутства банків, стверджуючи натомість, що сектор був стабільним і міцним.
Насправді світова фінансова система балансує на порозі чергової кризи. Для всіх, хто сумнівається в цьому, їм залишається лише розглянути швидкий втрату Credit Suisse.
Незважаючи на те, що протягом останніх кількох років Credit Suisse був втягнутий у суперечки, багато інших великих банків теж. У 2021 році NatWest був оштрафований на 265 мільйонів фунтів стерлінгів за відмивання грошей, у 2022 році Barclays був оштрафований на 361 мільйон доларів за випуск цінних паперів, і це сталося після того, як вони вже були оштрафовані на 453 мільйони доларів за фіксацію ринку. Їхні минулі суперечки не поставили Credit Suisse на коліна перед невблаганним урядом Швейцарії.
Як і будь-який інший великий банк, Credit Suisse купив багато державних облігацій, коли процентні ставки були низькими. Тепер, коли ставки значно вищі, ці облігації коштують менше, ніж вони за них заплатили.
За умови, що банкам не доведеться їх швидко продавати, різниця в прибутковості старих і нових облігацій не є проблемою. Він стає одним тільки тоді, коли вони змушені ліквідувати їх через масове зняття коштів, що саме сталося з Silicon Valley Bank і Credit Suisse. Як тільки громадськість починає боятися і ринки відчувають запах крові, це швидко перетворюється на смертельну спіраль вилучення коштів і падіння вартості акцій.
Проблеми, що стосуються Credit Suisse, також стосуються будь-якого іншого великого банку в секторі. Це не був випадок відсутності регулювання, це прямий наслідок того, що банки тримають лише невелику частку грошей вкладників, і найбільшою проблемою для банків зараз є їх самовдоволення щодо цього аспекту їх діяльності.
Після тривалої розмови з банкірами як в Європі, так і в Азії стало зрозуміло, що вони не бояться, що з ними трапиться подібна ситуація. З їхньої точки зору, вони мають вищі резерви, ніж у 2008 році, мають краще управління ризиками та проходять усі регуляторні стрес-тести. На їхню думку, здоров'я у них краще, ніж будь-коли раніше.
Проблема, з якою стикається сучасна банківська система, більше пов’язана з відсутністю розуміння громадськістю того, як працюють банки, і страхом, який може швидко опанувати. Раптова відсутність довіри громадськості до будь-якого банку спричиняє падіння ціни їхніх акцій і потік ліквідності з їхнього балансу. Уряди та центральні банки усвідомлюють, наскільки це може бути небезпечно, тому вони діяли так швидко та різко.
Наприклад, швейцарський уряд змусив Credit Suisse продати UBS із значною знижкою за дуже короткий період часу. Вони відмовилися дати акціонерам обох компаній будь-яку думку про те, чи відбудеться продаж чи ні, і погодилися компенсувати мільярди доларів збитків, пов’язаних із покупкою.
Це швидке та безпрецедентне втручання показує, наскільки весь ринок під загрозою зараження. Поки політики намагаються заспокоїти ринки та переконати громадськість у безпеці своїх грошей, картина всередині галузі дещо інша. Кожен банкір, з яким ми спілкувалися, повністю очікує краху інших банків, хоча вони переконані, що це буде не їхній банк.
Сучасну банківську діяльність зазвичай називають банківською системою часткового резервування, що означає, що банкам потрібно зберігати лише невеликий відсоток коштів вкладників у високоліквідних резервах. Теорія полягає в тому, що цього має бути достатньо, щоб впоратися зі зняттям коштів у більшості випадків і у випадках високого попиту. З чим вони не можуть впоратися, так це з екстремальними подіями, такими як масове зняття грошей, оскільки вони не мають доступу до грошей усіх.
Централізований банк вимагає від вкладників передавати контроль над своїми грошима, щоб банки могли використовувати їх для отримання прибутку. Ми неодноразово бачили, як ця система дає збій у криптографії, і тепер ми спостерігаємо, як це відбувається в набагато більших масштабах. Коли банки крахають, уряди втручаються, але зараз незвичним є те, що вони гарантують вклади кожного, незалежно від того, наскільки вони великі.
Сам масштаб державної підтримки та втручання показує, наскільки ризикує заразитися банківська система. Він далекий від стабільності чи міцності. Ми живемо в дивні часи, коли політики стверджують, що банки з недостатньою заставою безпечні, а DeFi із надмірною заставою небезпечний. Як сказав знаменитий Джордж Орвелл: «У часи обману говорити правду є революційним актом».
Приєднуйтесь до Paribus-
веб-сайт | Twitter | Telegram | Medium | Discord | YouTube
- Розповсюдження контенту та PR на основі SEO. Отримайте посилення сьогодні.
- Платоблокчейн. Web3 Metaverse Intelligence. Розширені знання. Доступ тут.
- Джерело: Plato Data Intelligence: PlatoData.io