Risk Sermayesi Tröstleri 2024 – VCT'ler nedir? – Seedrs'ın İçgörüleri

Yatırım yaptığınız tüm parayı kaybetmeye hazır olmadığınız sürece yatırım yapmayın. Bu yüksek riskli bir yatırımdır ve bir şeyler ters giderse korunmanız pek olası değildir. Daha fazlasını öğrenmek için 2 dakikanızı ayırın.

Risk Sermayesi Vakfı (VCT) nedir?

Risk Sermayesi Tröstleri (VCT'ler), geleneksel risk sermayesi fonlarına benzer şekilde, Birleşik Krallık genelinde erken aşamadaki, yüksek büyüme gösteren işletmelere yatırım yapar. Ancak geleneksel risk sermayesi fonları ile VCT'ler arasında birkaç önemli fark vardır. 

Birincisi, VCT'ler halka açık şirketlerdir; bu, bir yatırımcının Londra Menkul Kıymetler Borsası'nda işlem gören bir VCT'nin hisselerini satın alacağı anlamına gelir. Bu, VCT yatırımcılarının halka açık şirketlere yatırım yapmanın düzenli temettü alma potansiyeli ve üç aylık raporlama gibi bazı avantajlarına erişebileceği anlamına gelir. 

Tipik olarak on yıllık bir ömre sahip olacak şekilde yapılandırılmış geleneksel risk sermayesi fonlarının aksine, VCT'ler belirli bir bitiş tarihi olmayan, her zaman yeşil kalan araçlardır. Bunun yerine yatırımcılar VCT'deki hisselerini satabilirler; bunun nasıl çalıştığına dair daha fazla bilgi için aşağıya bakın. 

İkincisi, VCT yatırımcıları - Birleşik Krallık vergi mükellefi olmanız koşuluyla - Birleşik Krallık Hükümeti'nden bir dizi vergi indirimi almaktadır. Buna karşılık Hükümet, VCT'lerin yatırım yapabileceği şirket türlerine belirli kısıtlamalar getirerek yenilikçi start-up'ları ve ölçek büyütmeleri desteklemelerini sağlıyor.

Bu model ilk kez 1995 yılında Birleşik Krallık Hükümeti tarafından tanıtılmış ve Birleşik Krallık'ın risk sermayesi ekosisteminin güçlendirilmesinde hayati bir rol oynamıştır. 

VCT'ye yatırım yapmanın faydaları nelerdir?

VCT'lere yatırım yapmak, yatırımcılara özenle seçilmiş Birleşik Krallık start-up'larından oluşan çeşitlendirilmiş bir portföye ekonomik olarak erişme ve bir dizi vergi avantajına erişim olanağı sağlar. 

Belirli kriterlerin karşılanması koşuluyla, bir VCT'ye yatırım yapan veya teknik dili kullanırsak hisselere abone olan herkes, aşağıdakiler de dahil olmak üzere çeşitli cazip vergi avantajlarından yararlanabilecektir:

• İlk yatırımınız üzerinden %30 gelir vergisi indirimi - hemen talep edilebilir, ancak yatırımın beş yıldan daha kısa bir süre elde tutulması durumunda kaybedilecektir. 
• VCT'ler tarafından ödenen temettüler vergiden muaftır. 
• VCT hisselerinizi satmayı seçerseniz sermaye kazancı vergisi alınmaz.

Vergi indirimi yalnızca Birleşik Krallık'taki vergi mükellefleri için, vergi yılı başına kişi başına maksimum 200,000 £'a kadar yapılan yatırım miktarları için geçerlidir ve yatırımcının gelir vergisi yükümlülüğünü sıfıra indiren miktarla sınırlıdır.

Bireyler, yukarıdaki vergi avantajlarından yararlanırken aynı zamanda yüksek büyüme potansiyeline sahip erken aşamadaki şirketleri de desteklemekte, böylece istihdam yaratılmasına ve ekonomik büyümeye yardımcı olmaktadır. Yatırım Şirketleri Birliği (AIC) tarafından yapılan araştırma, halihazırda VCT planıyla desteklenen şirketlerin, VCT tarafından yapılan ilk yatırım tarihinden bu yana 27,000 iş yarattığını gösteriyor.

VCT'ler nasıl çalışır? 

VCT'ler, perakende yatırımcılardan gelen parayı bir havuzda toplayan, bunları şirketlere yatırım yapmak için kullanan ve standart bir yatırım ortaklığına benzer şekilde faaliyet gösteren, halka açık şirketlerdir.

VCT'ler, belirli bir zaman çizelgesine bağlı olmayan, her zaman yeşil kalan araçlardır, dolayısıyla sürekli olarak fon toplayıp dağıtırlar.

ProVen VCT ve ProVen Growth and Income VCT'yi (ProVen VCT'lerle birlikte) yöneten Beringea gibi bir VCT yöneticisi, yatırımcılardan fon toplayacak ve daha sonra bu havuzda toplanan fonları dikkatle seçilmiş 'nitelikli' şirketlere yatıracaktır.

Yöneticiler yalnızca nitelikli şirketlere yatırım yapmazlar; çoğu VCT'de deneyimli ekipler zamanlarının büyük bir bölümünü, büyük getiri vaat edenleri bulmak için yatırım fırsatlarını gözden geçirerek geçirirler. 

Örneğin Beringea'nın bankacılık, danışmanlık ve start-up konularında geçmişi olan 10 kişilik bir yatırım ekibi var. Fonun yatırım kararları, yatırım konusunda 4 yılı aşkın deneyime sahip, Baş Yatırım Görevlisi de dahil olmak üzere ortaklardan oluşan son derece deneyimli 100 kişilik yatırım komitesi tarafından yönetilmektedir. 

Hissedarlara VCT yatırımının vergi avantajlarını sağlamak için, fonların Birleşik Krallık Hükümeti tarafından VCT yatırımlarına getirilen kısıtlamaları karşılayan şirketlere yatırılması gerekmektedir. Firmaların kriterleri hakkında daha detaylı bilgiyi aşağıda bulabilirsiniz.

Bireyler bir VCT'ye yatırım yaptıklarında, hisselerini VCT'nin yatırım yaptığı temel şirketlerde değil, fonda tutarlar. Bu, yatırımcıların halihazırda VCT'nin portföyünde mevcut olan tüm işletmelere anında erişebileceği anlamına gelir. 

Yatırım ve hisse tahsisinin ardından bireylere hem hisse senedi hem de vergi belgesi verilecek. Gelir vergisi indiriminden yararlanmak için vergi belgesine ihtiyaç duyulacaktır.

VCT türleri nelerdir?

Üç farklı VCT türü vardır: Genelist, AIM ve Uzman.

• ProVen VCT'ler gibi genel VCT'ler en yaygın olanlardır. Belirli bir sektöre odaklanmak yerine çeşitli sektörlere yatırım yapıyorlar ve çeşitlendirme yoluyla riski en aza indirmeyi hedefliyorlar.
• AIM VCT'ler, AIM (Londra Menkul Kıymetler Borsası'nın küçük ve orta ölçekli büyüme şirketleri pazarı) tarafından kote edilen şirketler tarafından ihraç edilen hisselere yatırım yapar. 
• Uzman VCT'ler tüketici veya SaaS gibi yalnızca tek bir sektöre odaklanma eğilimindedir.

VCT'ler Londra Menkul Kıymetler Borsası'nda işlem gören şirketler olduğundan, türleri ne olursa olsun bir dizi düzenlemeye uymak zorundadırlar. Bu düzenlemeler şunları içerir:

• Kendi yıllık raporlarını ve hesaplarını yayınlamak.
• Hissedarların çıkarlarını gözetecek minimum sayıda bağımsız Yöneticiye sahip olmak.
• Yıllık genel kurul toplantısı (AGM) dahil olmak üzere hissedarlar için genel kurul toplantılarının yapılması.
• Standart kurumsal yönetim gerekliliklerini karşılamak.

VCT'ler ne tür şirketlere yatırım yapıyor?

VCT'ler, genellikle Londra Menkul Kıymetler Borsası'nın ana pazarında listelenmeyen, Seedrs platformunda bulunanlara benzer şekilde Birleşik Krallık'taki küçük, girişimci işletmelere yatırım yapar. VCT'lerin yatırım yaptığı şirketlerin aşağıdakiler de dahil olmak üzere katı kriterleri karşılaması gerekir:

• Nispeten küçük olmaları gerekir; genellikle brüt varlıkları 15 milyon £'u aşmamalı ve yatırım sırasında 250'den az çalışanı olmalıdır. 
• Nispeten genç olmalılar; genellikle yedi yaşından küçük olmalıdırlar. 
• Hisseleri tanınmış bir borsada kote edilmemeli ve başka bir şirket tarafından kontrol edilmemelidir. 

Yaygın isimler haline gelen VCT destekli şirketlerin birkaç örneği arasında Zoopla, Graze, Virgin Wines ve Monica Vinader (ProVen VCT portföyünün bir parçasıydı) yer alıyor.

ProVen VCT portföyünden öne çıkanlar

Aşağıda ProVen VCT'lerden yapılan iki yatırım örneği bulunmaktadır.

ProVen VCT'ler, 'uygun fiyatlı lüks' kategorisini oluşturan lider mücevher markası Monica Vinader'in ilk kurumsal yatırımcılarıydı. Mücevher markası, 2011 yılındaki yatırımından itibaren dünya çapında 70'den fazla kişiden oluşan bir ekiple ürünlerini 350'den fazla ülkede satacak şekilde büyüdü. İşletme, 2016 ile 2023 yılları arasında satışlarını dört katına çıkararak yaklaşık 100 milyon £'a çıkardı.

Blis, markaların hedef kitlelerini kişisel verilerden ödün vermeden anlamalarını sağlayan bir reklam teknolojisi şirketidir. ProVen VCT'ler 2.1 tur finansmana toplam 4 milyon £ yatırım yaptı. Blis, transatlantik büyümesini desteklemek için Beringea'nın ABD fonlarından 5.1 milyon £ tutarında fon sağlamaya devam etti. ProVen VCT'ler, özel sermaye şirketi LDC'nin 2022 kat getiri sağlayan önemli finansman turunun bir parçası olarak 6.5'de yatırımlarından çıktı. (Lütfen bunun ortalama getiriyi temsil etmediğini ve portföy şirketlerinin geçmiş performansının gelecekteki performans için bir rehber olmadığını unutmayın.)

VCT'ye nasıl yatırım yapabilirim? 

Bireyler, açık bir abonelik teklifi sırasında hisse başvurusunda bulunarak bir VCT'ye yatırım yapabilirler.

Bir yatırım teklifi sırasında başvuruda bulunmanın üç farklı yolu vardır: yalnızca icra komisyoncusu aracılığıyla, bir mali danışman aracılığıyla veya doğrudan VCT'ye.

VCT'ler genellikle yalnızca 3,000 £ ile 5,000 £ arasındaki bireysel yatırımları kabul edecektir; dolayısıyla halihazırda bir mali danışmanla çalışmayan yatırımcılar için en uygun seçenek, Seedrs gibi bir aday aracılığıyla birden fazla bireysel yatırımı kolaylaştıran, yalnızca icra amaçlı bir komisyoncu aracılığıyla olacaktır. 

Perakende yatırımcılar, platformdaki diğer bireysel işletmelere benzer şekilde Seedrs platformu aracılığıyla VCT'lere yatırım yapabilirler. 

Potansiyel yatırımcıların, izahname dokümanını ve teklife ilişkin ek belgeleri okuyarak teklifi tanımaları ve başvuruda bulunmaları gerekecektir.

Temettülerimi genellikle ne zaman alacağım?

VCT'ler tarafından yapılan temettü ödemeleri, fonun yatırım performansına göre değişir ve mevcut rezervlere ve nakit kaynaklarına bağlıdır. 

Ödemeler yıldan yıla değişebilir, ancak genellikle yılda iki kez ödenir; ara temettü Temmuz veya Ağustos aylarında ödenir ve nihai temettü Aralık veya Ocak aylarında ödenir. Temettü ödemelerinin garanti edilmediğini lütfen unutmayın. 

Yatırımcılar VCT hisselerini nasıl satabilirler? 

VCT hisseleri Londra Menkul Kıymetler Borsası'nda işlem görmektedir ve bu piyasada işlem görmektedir. Bununla birlikte, VCT hisselerinin ikincil piyasası nispeten likit olma eğiliminde olduğundan, ProVen VCT'ler de dahil olmak üzere çoğu VCT, bir geri alım politikası yürütmüştür; bu sayede VCT, piyasada mevcut olan hisseleri, yayınlanan en son hisselere göre indirimli olarak satın almıştır. net varlık değeri (NAV). Ancak, Yönetim Kurulu'nun uygun görmesi halinde, hisse geri alım düzenlemesi Şirket tarafından herhangi bir zamanda geri çekilebilir.

Yatırımcılar, hisselerin abonelik tarihinden itibaren beş yıl içinde satılması durumunda talep edilen ilk vergi indiriminin geri ödenmesi gerekeceğini bilmelidir.

Bir VCT'deki hisse aboneliklerine ilişkin vergi indiriminin, söz konusu abonelikten önceki veya sonraki altı ay içinde yatırımcının aynı VCT'deki hisseleri elden çıkarması durumunda sınırlı olduğunu unutmayın. 

VCT'lere yatırım yapmanın ücretleri nelerdir?

VCT ücretleri, VCT'ye yatırım yaparken yatırımcı tarafından ödenen başlangıç ​​ücretlerine ve VCT fonları tarafından yıllık olarak ödenen devam eden ücretlere bölünür. 

Başlangıç ​​Ücretleri

Başlangıç ​​ücretleri, yatırım noktasında abone olunan tutardan düşülür ve genellikle yatırımcının erişim noktasına göre değişiklik gösterir. Bir komisyoncu veya danışman aracılığıyla yatırım yapmak, genellikle doğrudan yatırım yapmaktan daha az başlangıç ​​destekçi ücretine neden olur. ProVen VCT'lerin en son abonelik tekliflerine ilişkin başlangıç ​​ücretleri aşağıdaki gibidir:

• Mali Müşavirler ve Seedrs gibi Sadece İcra Komisyoncuları aracılığıyla alınan Başvurular için %3 tanıtım ücretinden erken başvurular için indirimler düşüldükten sonra;  
• Doğrudan Yatırımcılardan alınan Başvurular için %3.5 tanıtım ücreti, erken başvuru indirimleri düşüldükten sonra. VCT'ler çoğunlukla, Getirdikleri sermaye için, her yatırımcının abone olduğu miktardan düşülen, genellikle %2.5'a varan bir komisyonu Sadece İcra Brokerlarına öderler. ProVen VCT'lerin Seedrs platformundaki kampanyasının bir parçası olarak Seedrs, tüm yatırımcılar için %2.5'lik başlangıç ​​komisyonundan feragat edecek. 

Seedrs aracılığıyla yatırımcılar %3'lük bir başlangıç ​​ücretine tabi olacaktır. 

Devam Eden Ücretler

VCT'lerin Yöneticileri, kendilerine hizmet sağlama ve bunları yönetme masraflarını karşılamak için fon ücretlerini talep etme hakkına sahiptir.

ProVen VCT'lerin en son abonelik tekliflerine ilişkin devam eden ücretleri aşağıdaki gibidir:

• Yıllık yönetim ücreti: her VCT için yıllık net varlık değerinin %2'si;
• Yönetim ücretleri: Her VCT için yıllık 200,000 £; Ve
• Performans ücreti: Her VCT için performans engelleri aşıldığında performans değerindeki %20 artış.

Yıllık işletme maliyetleri, her VCT için yıllık net varlıkların %2.9'u ile sınırlandırılmıştır (bunun yukarıda özetlenen yıllık yönetim ücretini ve yönetim ücretlerini içerdiğini ancak performans artışlarını içermediğini unutmayın).     

28 Şubat 2023'te sona eren yıl için yıllık işletme maliyetleri, her VCT için yıl içindeki ortalama net varlıkların %2.4'ü kadardı. Yıl içerisinde herhangi bir performans ücreti ödenmemiştir. Bir yatırımcının elindeki ortalama değer o yıl boyunca her VCT'de 10,000 £ olsaydı, o yatırımcı için devam eden maliyetler VCT başına yaklaşık 240 £ olurdu (yıllık yönetim ücreti, yönetim ücreti ve diğer yıllık işletme maliyetleri dahil).

VCT'lere yatırım yapmanın riskleri nelerdir?

VCT'ye yapılan yatırım önemli bir risk taşır ve uzun vadeli bir yatırım olarak değerlendirilmelidir. 

Sermayeniz risk altındadır ve başlangıçta yatırdığınız tutarı geri alamayabilirsiniz.

Herhangi bir VCT'ye yatırım yapma kararı, VCT'lerin ilgili İzahnamesinde ve Önemli Bilgi Dokümanında (KID) yer alan bilgilere dayanılarak verilmelidir. Bunlar kampanya sayfasında mevcuttur. 

Teklifle ilgili aşağıdaki risklerin potansiyel yatırımcılar için önemli olduğunu düşünüyoruz. Ancak aşağıda sıralanan riskler teklife ilişkin risklerin tamamını kapsamamaktadır ve öncelik sırasına göre düzenlenmemiştir.

1. Sermayeniz risk altında ve para kaybedebilirsiniz – Bir yatırımın değeri ve bundan elde edilen gelir artabileceği gibi düşebilir ve yatırdığınız tutarın bir kısmını veya tamamını geri alamayabilirsiniz.
2. Küçük şirketlere yapılan yatırımlar değişken olabilir; ProVen VCT ve PGI VCT, Londra Menkul Kıymetler Borsası'nın ana piyasasında listelenmeyen daha küçük şirketlere yatırım yapar. Küçük şirketlere yapılan yatırımların değeri, daha büyük ve daha köklü şirketlerin hisselerine göre çok daha hızlı düşebilir veya artabilir.
3. Bu uzun vadeli bir yatırımdır – Yatırımcılar, hisselerini abonelikten sonraki beş yıl içinde satmaları halinde, bu hisselere ilişkin abonelikten elde edilen %30'luk gelir vergisi indirimini geri ödemeleri gerekeceğini bilmelidir.
4. ProVen VCT ve PGI VCT'nin geçmiş performansı gelecekteki sonuçların güvenilir bir göstergesi değildir. Gelecekteki getirilerle ilgili yapılan tahminlere de güvenmemelisiniz.
5. VCT'lerin yeterlilik durumu sona erebilir - ProVen VCT ve PGI VCT'yi VCT olarak nitelendirecek şekilde yönetme niyetindeyiz, ancak bu durumun korunacağına dair hiçbir garanti verilemez. Yeterlilik şartlarını yerine getirememeleri, yatırımcılar için %30'luk gelir vergisi indirimini geri ödeme zorunluluğu da dahil olmak üzere olumsuz vergi sonuçlarına yol açabilir.
6. Vergi kuralları değişebilir – Bu blog yazısında tanımladığımız VCT vergi avantajları, basım tarihi itibariyle doğrudur. Ancak vergi oranları, vergi avantajları ve vergi indirimleri değişmektedir. Ayrıca, bu yatırımla elde edebileceğiniz vergi avantajları da kişisel koşullarınıza bağlıdır.
7. Hisselerinizi satmak zor olabilir – VCT hisseleri için, borsada işlem gören çoğu şirketin hisseleri gibi aktif bir pazar yoktur. Bu, VCT hisselerinizi satmaya karar verirseniz alıcı bulmanın zaman alabileceği veya yatırımın NAV'ından daha düşük bir fiyatı kabul etmek zorunda kalabileceğiniz anlamına gelir. Kanıtlanmış VCT'ler bir geri alım politikası yürütür ancak bu garanti edilmez.
8. Temettü garanti edilmez – Varsa ödenecek temettü miktarı konusunda kesinlik yoktur.

Şu anda hangi VCT'ler mevcut?

Birleşik Krallık'ın en büyük ve en uzun süredir devam eden tröstlerinden ikisi olan ProVen VCT (PVN) ve ProVen Growth and Income VCT'yi (PGI) Seedrs platformunda kullanıma sunduk.

2000 yılında PVN VCT'nin ve 2001 yılında PGI VCT'nin piyasaya sürülmesinden bu yana, ProVen VCT'ler Birleşik Krallık'taki girişimcilik başarı öykülerinin çoğunun arkasında yer aldı. Vinader kardeşlere yaptıkları yatırımlardan ve kendi adını taşıyan mücevher markaları Monica Vinader'dan, ProVen VCT'lere 7.7 kat getiriyle satılan ve ülkenin önde gelen elektrikli araç şarj ağlarından biri olan ve 2018'de BP tarafından satın alınan Chargemaster'a kadar. Birçok başarılı işletme Kanıtlanmış VCT'lerin yatırımlarıyla desteklenmiştir.

Genel VCT'ler (fonların fintech ve hizmet olarak yazılım gibi yeni gelişen teknolojilerin yanı sıra perakende ve sağlık gibi yerleşik endüstrilerdeki şirketleri desteklediği anlamına gelir) olarak ProVen fonları, yönetim ve portföy altında 330 milyon £'un üzerine çıktı. 52 startup ve ölçek büyütmeyi kapsıyor:

• DASH Water – içeceklerini tatlandırmak için riskli meyve ve sebzeleri yenilikçi kullanımıyla tanınan, Birleşik Krallık'ın önde gelen seltzer markası.
• Lucky Saint – ülkenin en tanınmış, önde gelen düşük alkollü bira markalarından biri. 
• MPB – ikinci el kamera ekipmanı alım ve satımı için dünyanın en iyi lider platformlarından biri ve 50'de D Serisinde 2021 milyon £ topladı.
• CreativeX – Google, Meta, Amazon ve Nestlé gibi şirketler tarafından görsel pazarlamanın performansını analiz etmek için kullanılan ve 25'de B Serisinde 2022 milyon dolar toplayan yapay zeka destekli bir platform.

ProVen VCT'lere yatırım yapmak için buradan erken erişim elde edin.

• SEO Destekli İçerik ve Halkla İlişkiler Dağıtımı. Bugün Gücünüzü Artırın.
• PlatoData.Network Dikey Üretken Yapay Zeka. Kendine güç ver. Buradan Erişin.
• PlatoAiStream. Web3 Zekası. Bilgi Genişletildi. Buradan Erişin.
• PlatoESG. karbon, temiz teknoloji, Enerji, Çevre, Güneş, Atık Yönetimi. Buradan Erişin.
• PlatoSağlık. Biyoteknoloji ve Klinik Araştırmalar Zekası. Buradan Erişin.
• Kaynak: https://www.seedrs.com/insights/investing-features-insight/vcts_in_20?utm_source=rss&utm_medium=rss&utm_campaign=vcts_in_20