Newsquawk Önümüzdeki Hafta: FOMC, NFP, ISM Mfg PMI, BoE, EZ TÜFE ve EZ GSYİH | Forexlive

Newsquawk Önümüzdeki Hafta: FOMC, NFP, ISM Mfg PMI, BoE, EZ TÜFE ve EZ GSYİH | Forexlive

Zaman Damgası: 27 Ocak 2024 9:48
Kaynak Düğüm: 3087849
  • güneş: Yeni Zelanda Ticaret Dengesi
  • Pazartesi: Japonya İşsizliği (Aralık)
  • Sal: İsrail Belediye Seçimleri; İspanya Flash TÜFE (Ocak), İsviçre KOF (Ocak), Almanya Flash GSYH (4. Çeyrek), EZ Flash GSYİH (4. Çeyrek), EZ Tüketici Güveni Finali (Aralık), ABD Ev Fiyatları (Kasım), JOLTS (Aralık), Japonya Perakende Satışları (Aralık)
  • Çar: Avustralya CPI, FOMC ve BCB Politika Duyuruları, BoJ SOO (Ocak); Çin NBS PMIS (Ocak), Almanya Flash TÜFE (Ocak), Almanya Perakende Satışlar (Aralık), İthalat Fiyatları (Aralık), Fransa Ön. TÜFE (Ocak), Almanya İşsizlik (Ocak), EZ GSYİH Flash Ön Raporu. (4. Çeyrek), ABD ADP (Ocak) ve İstihdam Maliyeti Endeksi (4. Çeyrek), Chicago PMI (Ocak), İtalya Ön. PCI (Ocak)
  • Per: Çin Caixin İmalat PMI (Ocak), EZ/İngiltere/ABD İmalat PMI Finalleri (Ocak), EZ Flash TÜFE (Ocak), BoE Duyurusu, ISM İmalat PMI (Ocak).
  • Cuma: ABD İş Raporu (Ocak)

Not: Önizlemeler gün sırasına göre listelenir

Yeni Zelanda Ticaret Dengesi (Güneş)

Yeni Zelanda verilerine ilişkin şu anda herhangi bir beklenti bulunmuyor. Geçen ayki açıklamada, M/M ticaret açığı büyük ölçüde beklentilere paralel olarak 1.7 milyar NZD'den 1.2 milyar NZD'ye daralırken, İhracat yıllık bazda %5'in üzerinde düşüşle 5.99 milyar NZD'ye, ithalat ise yıllık %15 daraldı. 7.23 milyar NZD. Bu ay, Çin'le olan ticaret hacimlerinde önemli bir daralma görüldü; Çin'e yapılan ihracat yıllık bazda %-9.7 düşerken, ithalat yıllık bazda %17 oranında düştü. Westpac'taki analistler, ihracattaki mevsimsel artışın bir yansıması olarak Aralık ayında daha küçük bir açığın muhtemel olduğuna inanıyor.

Avustralya Perakende Satışları (Salı)

December Retail Sales data is expected to print at -2.0% vs. +2.0% in November. November saw a stronger-than-expected 2% increase, contrasting with the choppy performance in September-October and a modest annual growth of 2.2%. The rise in November sales was partly attributed to changing seasonal trends, with more spending during ‘Black Friday’ and ‘Cyber-week’ sales periods. The Australian Bureau of Statistics (ABS) noted a significant increase in November seasonality over the last decade. For December, a decline in retail sales is anticipated, estimated at 0.5%, as per Westpac Card Tracker data. This decline is attributed to uneven spending during the Christmas period and weak underlying momentum, despite consumers taking advantage of sales discounts.

Avustralya TÜFE (Çar)

The quarterly and monthly CPI data will be in focus at the RBA. The monthly CPI Indicator, though not a precise monthly measure of CPI (as it aggregates various price survey data throughout the quarter), is vital for updating desks’ quarterly CPI forecasts. Markets expect the Y/Y metric at 3.7% whilst Westpac predicts a 3.0% rise. Q4 CPI meanwhile is anticipated to show a quarterly increase of 0.8% (prev. 1.2%) and an annual rise of 4.3% (prev. 5.4%) – slightly under the RBA’s 4.5% projection. The Trimmed Mean, or “core”, is seen at 0.9% for the quarter and 4.4% annually, marginally beneath the RBA’s 4.5% forecast. Westpac said “Our forecast for inflation is consistent with our current view that the RBA will remain on hold at the February meeting and that the RBA will be reducing the cash rate at the September meeting later this year.”

UST Üç Aylık Geri Ödeme Duyurusu (Çar)

Bank of America thinks the Treasury will deliver a repeat of the increase in auction sizes that it announced in November, where the Treasury suggested that a final increase would be needed for issuance to align with financing needs. “This would mark the third consecutive quarterly increase in coupon supply since the August refunding,” BofA writes, “we see room for Treasury to continue growing coupon supply in 2025-2026, but expect it to hold off on further adjustments this year given uncertainty around QT and deficits.” BofA also argues that the Treasury might prefer to delay further coupon increases given the perception of market sensitivity to supply announcements, and a desire to refrain from tightening financial conditions in an election year. In terms of the details, BofA says that while it is not the base case, there is potential for Treasury to deliver larger back-end supply next week than in November given that it delivered a lower increase at the 10yr and 30yr points vs its expectations and what the TBAC had recommended, a decision BofA thinks was driven by concern about the demand backdrop and sharp increase in term premium from August to October.

FOMC Duyurusu (Çar)

The FOMC is set to keep rates unchanged at 5.25-5.50% at its January meeting, according to all economists surveyed by Reuters. The central bank is expected to begin cutting rates in Q2 in response to cooling inflation, according to 86 of 123 surveyed (55 thought June was more likely, while 31 see a reduction in May). Additionally, the Reuters poll reveals that most economists (72 of the 123) believe the Fed will cut rates by 100bps or fewer this year – that compares to money market pricing, which currently sees five 25bps rate cuts fully priced, with a good chance of a sixth; the Fed’s own forecasts see three 25bps rate cuts this year. “We still expect the Committee to maintain a cautious stance in the near-term even amid an increasingly improving profile for consumer prices, as the Fed would like to ascertain that the recent progress in inflation is sustainable,” TD Securities said.

BCB Duyurusu (Çarşamba)

The BCB is expected to fire its fifth rate cut of the current easing cycle, reducing rates by 50bps to 11.25%. Analysts continue to see further rate reductions this year, with the weekly central bank poll of private economists seeing the Selic falling to 9.00% this year, before easing a little further to 8.50% in 2025. However, Capital Economics suggests that “with inflation set to remain above target, fiscal risks likely to flare up again and the labour market only loosening gradually, we think interest rates will be lowered more cautiously than most currently expect (it sees the end-2024 Selic rate at 9.50%).”

Çin NBS PMI (Çar)/Caixin İmalat PMI (Per)

Çin PMI verileri, Çin'deki toparlanmanın sağlığını ölçmek için yakından izlenecek, ancak anket döneminin PBoC tarafından açıklanan ve 1 trilyon CNY likiditeyi serbest bırakan en son zorunlu karşılık oranları kesintisini kapsayıp kapsamayacağı belli değil. Şu anda metriklere ilişkin herhangi bir tahmin bulunmamaktadır. Aralık ayında, NBS ve Caixin'in İmalat ölçümleri yön değiştirdi; resmi hükümet PMI'ı daralmanın devam ettiğini (49.0) gösterirken, Caixin Global raporu hafif bir büyüme (50.4) gösterdi; ancak ikincisinin daha değişken olduğu biliniyor. NBS metriği. Geçen yıl açıklanan bir dizi önlemin yatırımcılar tarafından büyük ölçüde göz ardı edilmesiyle Çin'de bu ayın büyük bölümünde olumsuz bir seyir izledi; ancak Çarşamba günü duyurulan zorunlu karşılık oranları kesintisi büyük ihtimalle yatırımcıların Çin'e yönelik güvenini düşük seviyelere yükseltti. JP Morgan'daki analistler, Çin'in toparlanma momentumunu 1'ün ilk yarısında koruyabileceğini, ardından 2024'ün ikinci yarısında büyüme eğilimine gireceğini tahmin ediyor. JPM, küresel emtia fiyatlarındaki değişen dinamiklerden yararlanarak deflasyonun 2'te sona ereceğini söylüyor. Ancak masa, üretime karşı tüketime yönelik önyargılı politika desteği nedeniyle düşük enflasyonun devam edeceğini öne sürüyor.

EZ GSYİH Flash (Çar)

Beklentiler, Euro Bölgesi GSYH'sinin flaş açıklanmasının 0.1. çeyrekte %4'lik bir daralma göstermesi, üçüncü çeyrekteki %0.1 daralmayı göstermesi ve yıllıklandırılmış oranın yıllık bazda %3 seviyesinde sabit görülmesi ve bu da 0. çeyrekteki baskıyla eşleşecek. Açıklama öncesinde Investec'teki analistler, Avro Bölgesi'nin bir süredir bu dönüm noktasına ulaşmadan teknik durgunlukla flört etmeye devam ettiğini belirtiyor; analistleri bunun Rusya-Ukrayna savaşından kaynaklanan enerji krizi bağlamında gerçekleştiğini ekliyor. Ancak enerji fiyatlarının önemli ölçüde gerilemesi nedeniyle Avro Bölgesi ekonomisinin performansı daha az etkileyici görünüyor. Bölgesel perspektif açısından bakıldığında, Almanya'nın 3'ün ikinci yarısındaki teknik durgunluğu açıkça göze çarpıyor. Bununla birlikte Investec, "diğer büyük Avro bölgesi ekonomilerinin bu etiketten kaçınarak daha iyi bir performans sergiledikleri" ve dolayısıyla bunun daha geniş bir durgunluk (%2 Q/Q) büyüme okumasına yol açacağı görüşünde. gelecek sürüm için. Politika perspektifinden bakıldığında, yumuşak bir rapor faiz indiriminin piyasa fiyatlamasını öne çıkarabilir. Ancak ertesi gün TÜFE'nin açıklanacağı göz önüne alındığında, bu tür bahisler bir miktar kanaat uyandırabilir.

EZ Flash CPI (Per)

Beklentiler, Y/Y TÜFE'nin %3.1'dan %2.9'e yükselmesi ve çekirdek oranın %3.2'ten %3.4'ye düşmesi yönünde. Önceki raporda, Almanya'dan gelen olumsuz enerji bazı etkileri nedeniyle manşet enflasyonun Aralık ayında %2.9'a yükseldiği (önceki %2.4'e kıyasla) görülmüştü; çekirdek enflasyon ise düşmeye devam ederken, Aralık ayı süper çekirdek ölçümünde 3.4'dan %3.6'e düşüş gösterdi. %. Yaklaşan rapor için Moody's'teki analistler, "enerji segmentindeki baz etkilerinin okuma üzerinde yukarı yönlü baskıyı sürdüreceğini, ancak düşük gıda ve temel mal fiyatlarının bu baskıyı aşmasını bekliyoruz" dedi. Masa, hizmet enflasyonunun da "çok fazla olmasa da düşmesi gerektiğini" ekliyor. Politika perspektifinden bakıldığında, yumuşak bir okuma, piyasaların Nisan ayındaki faiz indirimini tamamen fiyatladığını görebilir; bu oran şu anda %90 civarında görünüyor ve yıl sonuna kadar toplam 140 baz puanlık bir gevşeme görülüyor. Ancak bu tür fiyatlandırma yalnızca politika yapıcıların Nisan ayında bir hamleyle kapıyı kapatmaması durumunda geçerli olacaktır.

BoE Duyurusu (Per)

Analysts surveyed are unanimous in their view that the MPC will once again stand pat on rates, leaving the Bank Rate at 5.25%. The vote will likely be unanimous, with the three December dissenters (Greene, Haskell, Mann) likely to move to the “unchanged” camp after being wrongfooted by the November inflation report, which saw the all-important services print decline to 6.3% Y/Y from 6.6% – in stark contrast to the MPC’s projection of 6.9%. Since the prior meeting, the annualised rate of headline inflation unexpectedly advanced to 4.0% Y/Y from 3.9%, while the services print ticked higher to 6.4% Y/Y from 6.3%. However, expectations for the broader disinflationary trend to continue remain in place; ING bank is of the view that inflation will dip below 2% in April and sit around the 1.5% area in May/June. Elsewhere, GDP in November expanded 0.3% M/M (vs the 0.36% contraction the prior month). Survey data remains strong with the January composite PMI rising to 52.5 from 52.1 with the services print at 53.8 vs. prev. 53.4. In the labour market, the unemployment rate (subject to data quality concerns) holding steady at 4.2%, while headline earnings growth in the 3m/YY period to November fell to 6.5% from 7.2%. Softness has been observed in the consumer too, with monthly retail sales -3.2% in December (vs prev. 1.4%). Incremental commentary from the MPC has been minimal, cementing expectations of a hold in policy. Beyond the upcoming meeting, markets assign an approximately 80% chance of a June rate cut, with a total of 92bps of easing seen by year-end. Thirty-eight of the 70 economists surveyed by Reuters expect the first cut to come in Q2, with all but four seeing at least one cut before September. For the accompanying MPR, Oxford Economics expects that the MPC will “bring forward the timing of when it expects inflation to return to the 2% target to Q2 2024 from end-2025.” On growth, the consultancy says “the BoE will likely take a less downbeat view of the economy’s prospects compared to November, when it forecast that GDP would flatline this year and grow only 0.25% in 2025.”

ISM İmalat PMI (Per)

As a comparison, S&P Global’s flash US manufacturing PMI rose to 50.3 in January from 47.9 in December, to a fresh 15-month high, which signals the first improvement in operating conditions at goods producers in nine months, S&P said, though added that the upturn was only fractional amid a further drop in production. The output index picked-up to 48.7 from 48.1, with manufacturing firms continuing to see a moderate drop in activity in the month. Challenging trucking conditions due to storms and transportation delays was reported to have weighed on vendor performance, with lead times rising for the first time in over a year. Still, S&P said it was an encouraging start to the year, with output across both goods and services rising in January at the fastest rate since last June, with growth momentum stepping up on the back of improved demand conditions. “New orders inflows have now picked up for three months, buoyed in particular by improving sales to domestic customers, helping lift business confidence about the year ahead to the most optimistic since May 2022,” S&P said, adding that “confidence has also been buoyed by hopes of lower inflation in 2024, easing the cost of living squeeze and facilitating the path to lower interest rates.” Prices rose in January at the slowest rate since the initial pandemic lockdowns of early 2020, the report said, with companies stating that selling price inflation was now below pre-pandemic averages, and consistent with CPI dropping below the Fed’s 2% target. “With the survey indicating that supply delays have intensified while labour markets remain tight, cost pressures will need to be monitored closely in the coming months,” S&P writes, “but for now the survey send a clear and welcome message of resilient economic growth and sharply waning inflation.”

Riksbank Önizlemesi (Per)

Oranların 4.00 ve 2024 için bu seviyede kalacağına ilişkin Kasım ayı yönlendirmesi göz önüne alındığında, oranların değişmeden %2025 seviyesinde kalması bekleniyor. Yurt içi yavaşlamaya ilişkin süregelen işaretlerin yanı sıra enflasyonun ılımlılaşmaya devam etmesiyle gerekçelendirilen bir karar; ancak Aralık ayı Hizmetler PMI'ı 50.0 seviyesine yükseldi. Enflasyon baskıları göz önüne alındığında, Riksbank'ın 2024 kesintisi olmayacağı yönündeki rehberini revize etmesi mümkün ancak bu toplantıda böyle bir duyurunun erken olduğu değerlendirilebilir. Faiz oranlarının değişmemesi beklenirken, Riksbank son toplantıda işaretlendiği üzere devlet tahvili satış hızında artış ilan etmeyi seçebilir. Hatırlatmak gerekirse, Kasım ayında Riksbank, faiz artırımı beklentilerine rağmen faiz oranını %4.00'te bıraktı ve enflasyon beklentilerinin kötüleşmesi halinde politika faizini daha da artırmaya hazır olduklarını belirtti. Ayrıca, alımlarla ilgili olarak, potansiyel olarak Ocak ayında devlet tahvili satış hızını (şu anda 5 milyar SEK/ay) artırmayı düşündüklerini belirttiler. Genel olarak tarafsız bir tutum olarak kabul edilen bir duyuru. Dakikalar içinde en önemli unsur Breman'ın zayıf SEK'den enflasyon/faaliyete odaklanmasıydı.

JMMC Toplantısı (Per)

The OPEC+ Joint Ministerial Monitoring Committee (JMMC) is poised to meet on February 1st as part of meetings held every two months to monitor the implementation of the OPEC pact. As a reminder, the JMMC will not implement any changes to policy but they can make a recommendations to the decision-making OPEC+ body. Note, Reuters sources earlier this month suggested a video conference will be held. The meeting also comes against the backdrop of volatile crude prices and as geopolitical tensions escalate. There have been no indications that the OPEC+ group is looking to take action in the near term. In terms of the most recent OPEC MOMR, the release inaugurated a 2025 demand growth forecast which was a downgrade from the current 2024 forecast (2.2mln BPD in 2024 vs 1.8mln BPD in 2025). Meanwhile, the Saudi Aramco CEO at Davos suggested that 2024 oil demand growth was seen around 1.5mln BPD (vs 2.2mln BPD forecast in the MOMR). Supply metrics from Angola were also omitted from calculations following the country’s departure from the OPEC-13 in December. The latest Reuters sources stated the committee would probably not make any changes to existing policy during the meeting, but one source said the meeting would mainly discuss the group’s production levels and that there will be no recommendations at the JMMC. One source added that a decision on whether or not to extend a portion of the group’s voluntary oil output cuts into April would likely come at the end of February, although another source said the decision’s timing was not yet clear. Meanwhile, a Russian delegate stated there is no evidence that additional steps are needed.

ABD İş Raporu (Cum)

The consensus expects 162k nonfarm payrolls to be added to the US economy in January (range 140-285k), with the unemployment rate projected to be unchanged at 3.7%. Average hourly earnings are seen rising +0.3% M/M, slightly cooler than the +0.4% registered in December, while average workweek hours are seen ticking higher to 34.4hrs from 34.3. Analysts also point out that the January jobs data will incorporate final benchmark revisions; Investec said that the prelim estimate suggested that the level of payrolls in March 2023 will be revised 306k lower, but argues that this tells us little about recent trends, and updated seasonal factors may have an impact. NOTE: Ahead of the January employment report, the December Job Openings and Labor Turnover Survey will be released on Tuesday; Moody’s said that the labour market came slowly into better balance throughout 2023, and it expects the JOLTS data to show job openings falling modestly from the 8.79mln printed in November. And on Wednesday, the Q4 employment cost data will be released, which analysts will look to to determine if the moderation in pay growth continued in the final quarter of the year; Moody’s looks for a slight deceleration from Q3’s 1.1% pace.

Bu makale ilk olarak göründü haberci.

Zaman Damgası:

Den fazla Canlı Forex