Koruyucu Olarak VC'ler: Yatırımcı Ağı Katılımının Yükselişi

Plato tarafından yeniden yayınlandı

İzleyiciler: 0

Caleb Tebbe ve Alan Curtis tarafından

Katma değerli yatırımcının gelişimi

Son birkaç yılda oldu yüksek miktarları kaydetmek artan ve büyüyen kripto endüstrisine konuşlandırılan risk sermayesi. Bu, diğer her şeyin eşit olduğu, sermayenin kendisinin bir meta olduğu bir ortam yarattı. Bu, özellikle geleneksel rayların dışında işleyen çok sayıda bağış toplama mekanizmasının sürekli araştırıldığı sektörümüz için geçerlidir.

Sonuç olarak, kurucular, optimal bir bağış toplama turu oluşturmanın, yeni enjekte edilen sermayenin ötesine geçtiğini fark ettiler. Aslında, araştırıldığında, CEO'lar, fonlamanın ötesinde değer katma yeteneğinin bir VC firması seçerken en önemli değerlendirme kriteri olduğunu ve yalnızca itibardan sonra ikinci olduğunu söylediler. Bazı girişim firmaları bu fırsattan yararlanır ve portföy şirketlerine asimetrik değer katarak alfa yaratmak için personellerini ve kaynaklarını kullanır. Tarihsel olarak, bu bir VC'nin ağına girmek, avantajlara erişim (örn. indirimli SaaS araçları), işe alma, deneyim, ofis alanı vb. yatırım yaptıkları ağlarda değer.

Bekçilerin Yükselişi

Merkezi olmayan kripto ağlarının önemli bir değer önermesi, kritik görevleri gerçekleştirmek için kullanıcılar ve merkezi varlıklar arasındaki aracısızlaştırmadır. Bu kısıtlamayı çözmek için yeni bir tür piyasa katılımcısı tanıtıldı ve şimdi genel olarak piyasa katılımcısı olarak anılıyor. Kaleci. Koruyucular, bir kripto protokolünün verimli çalışması için gerekli olan ayrı türde işleri gerçekleştiren ve karşılığında yerel olarak belirlenmiş bir varlıkla ödüllendirilen aktörlerdir.

Bu türden ilk "Keeper ağı", (PoW) Miner olarak bilinen Bitcoin içinde tanıtıldı. Madenciler, yerel bir BTC cinsinden ödül karşılığında Bitcoin'e blok üretiminin kritik işlevini (işlem işleme) sağlamak için bir işbirliği ağı oluşturur. Bitcoin'e olan talep arttıkça bu ödül daha arzu edilir hale geldi ve Madenciler buna profesyonelleşerek, ölçeği artırarak ve pazar payını en üst düzeye çıkarmak için marjları azaltarak yanıt verdi - bu, Keeper fırsatlarında gözlemlediğimiz bir eğilim.

Orijinal Keeper gönderisinde belirtildiği gibi, belirli bir ağ içindeki göreli işleve dayalı olarak alt kategorileri tanımlayabiliriz:

Paydaşlar – ağ işlemi için nispeten hafif istemciler çalıştıran mevcut ağ paydaşları. Stake, örneğin PoS gibi uyumsuzluk nedeniyle genellikle kesilebilir.
Arbitrajcılar – bir protokolü verimli ve çalışır durumda tutan düşük/risksiz karlı fırsatlar arayan aktörler. Bu fırsatlar tipik olarak sıfır toplamlı oyunlardır ve kendilerini daha geniş MEV.
Kaynak Sağlayıcılar – yerel bir varlık karşılığında bir protokole gerekli bir kaynağı (depolama, hesaplama, likidite vb.) sunan hizmet sağlayıcılar. Sürdürülebilirlik için, ağların bu kaynaklar için talebi karşılamak üzere başka bir yerden getirilebilecek olandan daha fazlasını ödemesi gerekecektir.

Yeni kripto protokolleri ortaya çıktıkça, bu modelin tekrarlandığını görüyoruz: güveni en aza indirilmiş operasyonu sürdürmek için üçüncü taraf aktörleri arz tarafı hizmetler sunmaya teşvik edin. Bugün, yeni kullanım durumları, doğrulama, doğrulama, tahkim, köprüleme, depolama, kod çevrimi, tasfiye, işleme, geçiş, pazar oluşturma ve daha fazlasını içeren bir dizi yeni protokol eylemini kapsayan hizmetlerde patlamaya neden oldu. Kısa bir süre önce Ethereum birleşmesi, Blok Oluşturucuve gelecekte sıfır bilgi protokolleri muhtemelen özel kanıtlama hizmetlerinin pazara girmesini sağlayacaktır.

VC'ler ve Keeper manzarası

2018 civarında, CoinFund, Placeholder ve Notation gibi firmaların da dahil olduğu kripto VC topluluğu, kategoriyi ele almaya başladı. Tüm ortaya çıkan kategoriler gibi, adlandırma kuralları da gerçek zamanlı olarak A/B testinden geçirilir ve dahil edilir. Üretken Sermaye, Madencilik 2.0, ve Genelleştirilmiş Madencilik. Kategoriyi tanımlamanın yanı sıra, her biri benzer bir sonuca ulaştı: yatırımcılar, aktif ağ katılımcıları olmaya çok uygundur. Yukarıdaki Koruyucu türlerimizi göz önünde bulundurduğumuzda, Paydaş ile özellikle uyum görüyoruz:

Likidite, yönetişim ve/veya ademi merkeziyetçiliği önyükleyerek portföy başarısı olasılığını artırın.
Gereksiz seyreltmeyi azaltmak için LP'lere karşı güvene dayalı görev.
Katma değerli bir hizmet sunarak mülkiyeti artırma fırsatı.
Gelecekteki anlaşmaları bilgilendirmek için ilk elden operasyonel eğitimler alın.

Önyükleme likidite, yönetişim ve/veya ademi merkeziyetçiliğin ötesinde, diğer Koruyucu faaliyetleri genellikle kendi özel nişleri etrafında optimizasyon yapmaya odaklanan uzman kuruluşlar için daha uygundur. Arbitrajcılar ve Kaynak Sağlayıcılar, kendi kategorilerinde başkalarıyla doğrudan rekabet halindedir ve ölçek, tescilli yöntemler ve işletme bilgisi ile marjlarını artırarak büyük fayda sağlar. Örneğin, MEV araması, EVM gaz optimizasyonu, düşük gecikmeli kod yürütme, ağ oluşturma ve sermaye yönetimi gibi alanlarda derin uzmanlık bilgisinin başarıyı veya başarısızlığı belirleyeceği düşmanca bir ortam haline geldi (kötü bir şöhrete sahip). Bu uzmanlığın çoğu VC beceri setinin dışında kaldığını görmek açık.

Bekçi olarak BCAP'nin rolü

Firmamızın 10 yıllık görev süresi boyunca, aşağıdakiler gibi önemli şirketler dahil olmak üzere erkenden Koruyucu sektöre aktif olarak yatırım yaptık. Blockstream ve Bitfuryve daha yakın zamanda Bizon Yolları (Coinbase tarafından edinildi), RADAR (Core Scientific tarafından satın alınmıştır), blok yerel, İnek Değiştirme, ve forta. Geçen yıl boyunca, tarafından oluşturulan Araştırma Mühendisliği ekibimizin başlatılmasıyla dahili ağ katılım çabalarımızı hızlandırdık. Ryanve eski RADAR kurucu ortaklarını işe almak Alan ve Caleb düzinelerce protokolü kapsayan karlı bir Koruyucu işi yürüten.

Ve burada durmuyoruz - 170'den fazla şirketten oluşan büyüyen portföyümüzü desteklemek için bu çabaları nasıl artıracağımız konusunda yakında bizden daha fazlasını bekleyin. Bu işe dahil olmak veya tartışmak istiyorsanız, lütfen bizimle iletişime geçmekten çekinmeyin. iletişim@blockchaincapital.com.

Her blog gönderisinde ifade edilen görüşler, her yazarın kişisel görüşleri olabilir ve Blockchain Capital ve bağlı kuruluşlarının görüşlerini yansıtmayabilir. Ne Blockchain Capital ne de yazar, her blog gönderisinde sağlanan bilgilerin doğruluğunu, yeterliliğini veya eksiksizliğini garanti etmez. Blockchain Capital, yazar veya başka herhangi bir kişi tarafından veya adına herhangi bir blog gönderisinde yer alan bilgilerin doğruluğu, eksiksizliği veya adilliğine ilişkin açık veya zımni hiçbir beyan veya garanti yapılmaz veya verilmez ve hiçbir sorumluluk veya yükümlülük kabul edilmez. bu tür bilgiler için. Her blog gönderisinde yer alan hiçbir şey yatırım, düzenleyici, yasal, uyum veya vergi veya başka bir tavsiye teşkil etmez ve yatırım kararı verilirken bunlara güvenilemez. Blog gönderileri, herhangi bir menkul kıymet satın alma veya satma veya herhangi bir yatırım stratejisi benimseme teklifinin güncel veya geçmiş tavsiyeleri veya talepleri olarak görülmemelidir. Blog gönderileri, birçok olası olay veya faktörün sonucu olarak değişebilecek inançlara, varsayımlara ve beklentilere dayanan projeksiyonlar veya diğer ileriye dönük beyanlar içerebilir. Bir değişiklik olursa, fiili sonuçlar ileriye dönük beyanlarda ifade edilenlerden önemli ölçüde farklı olabilir. Tüm ileriye dönük beyanlar, yalnızca bu beyanların yapıldığı tarih itibariyle geçerlidir ve ne Blockchain Capital ne de her bir yazar, yasaların gerektirdiği durumlar dışında bu beyanları güncelleme yükümlülüğünü üstlenmez. Blockchain Capital tarafından üretilen, yayınlanan veya başka bir şekilde dağıtılan belgelere, sunumlara veya diğer materyallere herhangi bir blog gönderisinde atıfta bulunulduğu ölçüde, bu tür materyaller, burada sağlanan sorumluluk reddi beyanlarına dikkatle okunmalıdır.