Altın Daha Yüksek Yırtılacak mı? İzlenecek Dört Temel Grafik

(Bloomberg) — Aşının kullanıma sunulması ve ekonomik iyimserlik, altının geçen yılın metali gibi görünmesine neden olduğunda, altın bir toparlanma süreci yaşadı.

Külçe bu ayın en iyi performans gösteren emtialarından biri ve bu yılın kayıplarının neredeyse tamamını siliyor. Yatırımcılar altının enflasyondan korunma aracı olarak cazibesine kapılırken, Federal Rezerv parasal teşviki sürdürüyor ve fiyat baskılarının geçici olması gerektiğini söylüyor. Spot altın Cuma günü %0.4 yükselerek art arda dördüncü haftalık kazancını sınırladı.

Quadriga Igneo fonunu yöneten Diego Parrilla, yakın zamanda altına olan pozisyonlarını artıranlar arasında yer alıyor ve merkez bankalarının, yarattıkları “muazzam balonları patlatma” korkusuyla enflasyonla mücadele için faiz oranlarını artırma riskini almayacağını söylüyor.

350 milyon doları yöneten Parrilla, "Son derece olumsuz reel faiz oranlarının, yüksek enflasyonun ve düşük nominal oranların hakim olacağı yeni bir paradigmaya girdik; altın için son derece destekleyici bir ortam" dedi.

Yine de altın, geleneksel mantığın, ekonomi büyüdükçe zarar görmesi gerektiğini ileri sürdüğü bir liman varlığıdır. Peki son ralli sürdürülebilir mi? İşte izlenecek dört önemli grafik.

Enflasyon Açmazı

Bu yılın finans dünyasının en sıcak ve muhtemelen altın için de en büyük sorusu oldu: Mevcut enflasyonist baskılar geçici mi yoksa kalıcı mı olacak?

Fed'e sorarsanız cevap ilkidir. Tahvil piyasasının bazı kesimleri aynı fikirde değil; uzun vadeli enflasyon beklentilerine ilişkin piyasa bazlı ölçümler bu ayın başında 2013'ten bu yana en yüksek seviyeye çıktı.

Bu, altın için tatlı bir nokta; enflasyon devam ederken bile para politikası tahvil faizlerini düşük tuttuğunda fayda sağlıyor. Hazine tahvillerinin reel getirileri son zamanlarda daha da olumsuza kayarak külçenin cazibesini artırdı.

Bundan sonra nereye gidecekleri kritik olacak. Fed'in enflasyon ya da işgücü piyasasının güçlü olması nedeniyle tahvil faizlerini azaltabileceğine dair herhangi bir ipucu, altının altı ay içinde yüzde 26 oranında düştüğü mali kriz sonrasında görülen tahvil faizlerinde artışa neden olabilir.

Hikaye devam ediyor

Macquarie Group Ltd. metal stratejisi başkanı Marcus Garvey, "Bulunduğunuz konumun, daralma anlatısına karşı çok savunmasız olacağı bir yer olduğunu düşünüyorum" dedi.

Öte yandan, ister zayıf istihdam verileri ister yeni virüs varyantları olsun, küresel ekonomik toparlanmayı geciktiren her şey, metale fayda sağlayacak şekilde gerçek getirilerin düşmesine neden olabilir.

Dolar Sürücüsü

Dolar bu yıl altının bir diğer önemli itici gücü oldu. ABD'nin aşılama programının dünyanın geri kalanını geride bırakmasıyla başlangıçta güçlenen bu program, diğer ülkelerin aradaki farkı kapatması ve değerli metal için ters rüzgar oluşturmasıyla Mart ayından bu yana düşüş gösterdi.

Çoğu analist dolarda ileriye dönük pek bir hareket görmüyor; Bloomberg'in derlediği medyan tahmin yalnızca hafif bir güçlenmeyi işaret ediyor.

Eğer yanılıyorlarsa, küresel toparlanmadaki farklılıktan veya diğer ulusların merkez bankalarının şaşırtıcı şahin tutumlarından dolayı, bunun külçe üzerindeki etkileri önemli olabilir.

Yatırımcı Talebi

Altının yıla kötü başlangıcı, borsa yatırım fonlarının, Nisan ayına kadar olan dört ayda metal varlıklarını 237 ton azaltmasıyla gerçekleşti. Comex'te işlem gören hedge fonları da risklerini Mart başında 2019'dan bu yana en düşük seviyesine düşürdü.

İkinci çeyrekte akışlar tersine dönmeye başladı. Eğer bu ivme kazanırsa altın daha yüksek bir bacak daha bulabilir.

Saxo Bank A/S emtia stratejisi başkanı Ole Hansen, "Hala potansiyel olarak çok fazla bastırılmış yatırım talebi var" dedi. "Yine de pozisyonlar nispeten küçük."

Aşıların açıklanmasının ardından Kasım ayında altına olan maruziyetini azaltan Aegon NV'den Robert Jan Van Der Mark da dahil olmak üzere diğerleri ikna olmayı sürdürüyor.

"Aşı uygulamasının yolunda gitmesi ve ekonomilerin yeniden açılmasıyla birlikte, portföyde güvenli liman/stagflasyon türü varlıklara yönelik iştahımız azalıyor" dedi.

Bitcoin Sıçrama

Çoğunlukla dijital külçe olarak lanse edilen Bitcoin'in yılın ilk aylarındaki rallisi, altın boğalarının moralini bozuyordu. Her iki varlık da hiperenflasyon ve para biriminin değer kaybından korkanlar tarafından tercih ediliyor, dolayısıyla kripto para biriminin üstün performansı, külçe alıcılarının dikkatini çekmiş olabilir.

Bitcoin, fonlardan önemli miktarda çıkışla birlikte nisan ortasındaki en yüksek seviyesinden yaklaşık %40 düştü. Altın faydalanıcı olabilir.

(Bu hikayenin daha önceki bir versiyonu, ikinci paragrafta merkez bankasının yazılışını düzeltmişti.)

Bunun gibi daha fazla hikaye mevcut bloomberg.com

Şimdi abone iş dünyasının en güvenilir haber kaynağı olma yolunda ilerlemek.

© 2021 Bloomberg LP

Kaynak: https://ca.finance.yahoo.com/news/gold-set-tear-even-higher-230000863.html