Asya tahvil piyasalarını dönüştüren otomatik uygulama

Asya tahvil piyasalarını dönüştüren otomatik uygulama

Zaman Damgası: 10 Ocak 2023 5:02
Kaynak Düğüm: 1892186

Asya Pasifik'teki satın alma tarafı sabit gelir ve döviz masaları, risk transferinde elektronik uygulama kullanımlarında diğer bölgeleri ve diğer varlık sınıflarını hızla yakalamaktadır.

Yıllarca, sabit getirili hisse senetleri "düşük temaslı" ticaret stratejilerini devreye sokma kabiliyetinde geride kaldı. Ve küresel kurumlar arasında, Asya Pasifik piyasaları geleneksel olarak, ticari zorunlulukların dijital iş akışlarının benimsenmesini hızlandırdığı Kuzey Amerika ve Avrupa'daki emsallerine kıyasla, parçalanma ve düzenleyici ivme eksikliği nedeniyle elektronik ortama geçişte daha yavaş olmuştur.

Bu, artan düzenleme, daha iyi teknolojiler, hem küresel hem de yerel firmalar arasında yerel para birimi araçlarına erişim için artan talep ve COVID-19 salgını sayesinde artık değişiyor.

Düşük dokunuş

Singapur'daki Tradeweb Asya oranları başkanı Andrea Sbalchiero, pandeminin dijital benimsemeyi artırmaya yardımcı olduğuna inanıyor. "Evden çalışan o kadar çok insan var ki, ofiste sahip oldukları aynı ekranlı gayrimenkulü kullanamadılar ve alım satım için esnek ve güvenilir çözümlere ihtiyaç duydular."

Fidelity International'ın Hong Kong merkezli Asya için sabit getirili ticaret başkanı Laurent Bilard da aynı fikirde: "Covid, elektronik ticaretin önemini artırdı. Evde çalışırken, bir satıcıyı aramak yerine bir mekana giriş yapmak daha kolaydı.”

Tradeweb gibi dijital pazar yerleri, hem ürün kapsamı hem de sahadaki insanlar açısından bölgeye daha fazla genişlemek için bu davranışsal değişimi kullandı.

Bu hamle, ister koruma fonları, ister uzun vadeli fonlar, ister devlet servet fonları, sigortacılar ve emeklilik fonları gibi varlık sahipleri olsun, kurumsal yatırımcıların elektronik ticaret yapmaları için mevcut olan artan sayıda enstrümanı destekliyor.

APAC ürün menüsünü genişletme

Üç yıl önce Tradeweb, gelişmekte olan piyasa para birimlerinin eklenmesiyle faiz oranı takas teklifini artırdı ve hizmet başlangıçta Asya Pasifik'te ağırlıklı olarak küresel satıcılar tarafından kullanıldı. Müşteri talebine yanıt olarak platform, tahviller ve takaslar için EFP'nin lansmanı gibi ürün ve protokol kapsamını artırarak Avustralya ve Yeni Zelanda doları çiftlerindeki konumunu da güçlendirdi.

Yakın zamanda, APAC tüccarlarının değişen boyut ve karmaşıklıktaki biletleri tamamen otomatikleştirmesine yardımcı olmak için yerel olarak kural tabanlı otomatikleştirilmiş akıllı yürütme aracını veya AiEX'i piyasaya sürdü.

Tradeweb'in AiEX ve Asya Pasifik iş akışı çözümleri direktörü Laurent Ischi, "Otomasyon, müşterilerimizin en fazla değer katabilecekleri işlemlere odaklanmalarına ve aynı zamanda daha sistematik ticaret türleri yürütmelerine olanak tanıyor" dedi. "Bölgede henüz ilk günler, ancak yerel kurumların AiEX'i APAC pazar temalarına göre uyarlanmış yeni stratejiler uygulamak için kullandığını görüyoruz."

Büyük pazar fırsatı

APAC'de sabit gelir ticaretini otomatikleştirmenin potansiyel ölçeği çok büyük. Uluslararası Sermaye Piyasaları Birliği'ne göre tahvil ihracı 107'da 2006 milyar dolardan 614'de 2021 milyar dolara yükseldi.

Çin devlet tahvilleri çok geniş bir yeni ihraç kaynağını temsil ediyor. Asia Bonds Online'a göre, renminbi cinsinden Çin tahvil piyasası Haziran 123'de 18.4 trilyon Rmb'ye (2022 trilyon $) ulaştı. Bunun çoğuna küresel yatırımcıların erişmesi zor olsa da, Çin Devlet Tahvillerinin FTSE Russell Dünya Devlet Tahvili Endeksi'ne dahil edilmesi, Çin kara borcuna 158 milyar dolara kadar uluslararası tahsisatla sonuçlanmalıdır.

Daha fazla ihraç, daha fazla ticaret anlamına gelir. Bununla birlikte, yakın zamana kadar, 2017'de piyasaya sürüldüğünde en başından itibaren elektronik yürütmeyi benimseyen Northbound Bond Connect dışında, bu devasa pazar büyük ölçüde ses ticareti yapıyordu.

Elektronik iş akışlarını benimsemek

Pazar mimarisi, manuel iş akışlarının dayanıklılığının bir nedenidir. Tahviller, hisse senetleri gibi merkezi, şeffaf bir borsada işlem görmez. Bankaların sabit getirili menkul kıymetlerin ana depoları olduğu, ilişki odaklı bir tezgah üstü varlık sınıfı olmaya devam ediyorlar.

Ancak teknoloji artık daha sofistike ve birçok Asyalı sabit getirili piyasa katılımcısı, elektronik ticareti desteklemek konusunda giderek daha rahat hale geliyor.

Sbalchiero, "Zorluk eski alışkanlıkları dönüştürmek oldu" dedi. “Alım yapan firmalar için yıllardır tanıdıkları likidite sağlayıcılarla ilişkilere güvenmek çok kolay oldu. Bayiler teknoloji altyapılarını oluşturuyorlar, bu nedenle elektronik olarak alabilecekleri fiyat giderek mevcut olanların en iyisi oluyor.”

FIL'den Bilard, Kore devlet tahvilleri örneğine atıfta bulunarak, “Bu piyasa likit olmasına rağmen, her zaman sesli ticaret olmuştur. Alıcı taraf yatırımcıları artık bunu elektronik olarak alıyor çünkü bu bizim daha verimli olmamıza, operasyonel riskimizi azaltmamıza ve ölçeklenebilirlik bulmamıza yardımcı oluyor.”

Kartopu etkisi

Sbalchiero'nun atıfta bulunduğu 'değişen alışkanlıklar', ticaret masalarının artık elektronik yürütme protokollerini daha iyi anlayabilecekleri ve bunları ne zaman ses üzerinden kullanacaklarını bilebilecekleri anlamına geliyor.

İlerleme kendi ivmesini yaratır. Örneğin Tradeweb, artık çiftlerin Singapur gibi gelişmiş piyasalardan Tayland gibi daha az likiditeye sahip gelişmekte olan piyasalara kadar pek çok Asya para biriminde ticaret yapmasına olanak sağlıyor. Sadece müşteri talebini takip ediyor, diyor Sbalchiero: "Bu bir kartopu etkisi yaratıyor."

Ancak daha fazla firma, yeni elektronik yetenekleri entegre etmek için hem yatırım hem de personel açısından kaynak ekliyor. Satın alan müşteriler muhtemelen daha likit para birimlerini deneyecek, ilk başta küçük klipslerle ticaret yapacak; ancak elektronik işleme ve otomasyonun faydalarını fark ettiklerinde hızla hızlanarak bayileri daha sofistike ürünlere veya iş ilişkilerine odaklanma konusunda özgür bırakıyorlar.

Tradeweb, likit olmaları ve spot piyasaların basit olması nedeniyle takas edilmiş para birimlerinde faiz oranı türevleri ile başladı. Ayrıca, 2005 yılında Japon Devlet Tahvilleri için ilk kez bir piyasa kurduktan sonra APAC'de tahvil alım satımını da desteklemektedir.

Gerçek para (yani uzun vadeli kurumsal) yatırımcılar, nakit tahviller ve hem kredi temerrüdü hem de faiz oranı takasları ile elektronik ortama geçmek için can atıyorlar. Bu arada, hedge fonları, faiz oranı takasları ve devlet tahvilleri için elektronik hale geliyor. Bu iki tür istemci, yürütme iş akışlarına, düşükten temassıza kadar farklı derecelerde otomasyon uygular.

Veri karar verir

AiEX gibi otomatik yürütme çözümlerini kullanarak bayiler, bir siparişin ayrıntılarını manuel olarak girmek yerine Tradeweb'e bir FIX mesajı göndererek işlemleri başlatabilir. AiEX, işlem maliyeti analizi gibi analitik sağlamak ve tüm önceden programlanmış parametreler karşılanırsa işlemleri tamamlamak için birden çok geçmiş ve canlı veri kaynağından yararlanır.

Bilard, "Veri her şeyi yönlendirir," dedi. Ticaret öncesi veriler, satış tarafına hangi komisyonların ödeneceğini ölçmek için kullanılırken, akış verileri fiyat keşfine yardımcı olur ve bilgi sızıntısını en aza indirir. "Önemli olan, verilerin doğrudan OMS'mize [sipariş yönetim sistemimize] bağlanmasıdır. Bu, onu oyunun kurallarını değiştiren bir hale getiriyor.”

Asya sabit getirili piyasalarında artan oynaklığa rağmen, veri yeni bir değer kaynağı olduğu için alıcı taraf tacirleri otomasyon çözümlerini kullanmaya hâlâ hevesli. Likiditenin olduğu yerde teknoloji onu takip edecek ve davranışlar değişecektir.

Zaman Damgası:

Den fazla DigFin