Sıradaki kim?

Sıradaki kim?

Zaman Damgası: 23 Ocak 2024 6:15
Kaynak Düğüm: 3081220

Yönetici Özeti

  • Bir dizi Bitcoin ETF'nin onaylanmasının ardından Ether ve Altcoin'ler geçen hafta güçlü bir yükseliş yaşadı. ETH, Ekim 2022'den bu yana ilk kez BTC'den daha iyi performans göstermeyi başardı.
  • ETH ayrıca türev piyasasında artan aktivite gördü ve bu da sermaye akışlarında olası bir değişimin sinyalini verdi. Bitcoin, açık pozisyonlar ve ticaret hacimlerinde hakim olmaya devam ediyor ancak ETH, ETF onaylarından bu yana bir miktar zemin kazandı.
  • Ayrıca ETF sonrası dünyada risk iştahının bir göstergesi olarak Solana'nın, ölçeklendirme tokenlarının ve çeşitli sektör endekslerinin BTC ve ETH'ye göre göreceli performansını değerlendiriyoruz.

Dijital varlık piyasaları, Bitcoin ETF onaylarına giden süreçte spekülasyonlarda bir artış yaşadı ve sonraki günlerde genel bir haber satışı etkinliği gerçekleşti. Son sayımızda tartıştığımız gibi (WoC-03), piyasa muhtemelen olayı mükemmele yakın bir fiyatla fiyatlandırmıştı. Bitcoin fiyatları o zamandan bu yana %-18 oranında düşerek bu yazının yazıldığı an itibarıyla 39.5 bin dolara kadar düştü.

Bu düzeltmeye rağmen yatırımcılar şu soruyu sorarak ileriye bakmaya devam ediyor: Sırada kim var? Potansiyel bir ETH ETF onayına ilişkin yeni bir spekülasyon turu olacak mı? Solana, ETH ve BTC'den daha iyi performans göstermeye devam edecek mi? Yoksa artık risk iştahı ve daha küçük piyasa değeri tokenları mı var?

Canlı Tezgah Tablosu

ETF Sonrası Spekülasyon

Dijital varlık piyasaları, ETF spekülasyonu ve sermaye rotasyonu söylemlerinin hakim olduğu Ekim ortasından bu yana çok güçlü bir performans sergiledi.

Bitcoin'in piyasa değeri, BlackRock'un ilk ETF başvurusundan bu yana %68.8 arttı ve toplam Altcoin Piyasa Değeri de %68.9 artışla aynı şeyi yaptı. Bununla birlikte, Ethereum daha yavaş bir göreceli momentum gördü ve daha geniş altcoin alanında -%17 oranında daha düşük performans gösterdi.

Canlı Tezgah Tablosu

Uzaklaştırıldığında, Bitcoin'in son birkaç yılda genel olarak giderek daha baskın hale geldiğini görebiliriz. Kasım 2022'deki FTX Çöküşünden bu yana BTC, piyasa değeri hakimiyetini %38.9'dan %49.8'e çıkardı.

Öte yandan ETH, %18.9 ile %18.2 arasında değişen piyasa değeri hakimiyetini korudu. Kripto piyasalarında pazar payını kaybedenler çoğunlukla Altcoinler olurken, piyasa değeri hakimiyeti %28.3'ten %24.2'ye düşerken, Stablecoin'ler de paylarını %13.9'dan %7.8'e düşürdü.

Canlı Grafik

Bitcoin ETF'nin onaylanmasından kısa bir süre sonra, birkaç ihraççı Ethereum için bir spot ETF'yi savunmak için başvuruda bulundu veya istekli olduğunu öne sürdü. SEC'in muhtemelen Ether'i bir yatırım sözleşmesi olarak görmesi nedeniyle ETH tabanlı bir ETF için onay almak daha zor olsa da piyasalar iyimser görünüyor.

ETH fiyatları son haftalarda BTC'ye göre %20'nin üzerinde artış göstererek 2022 sonlarından bu yana üç aylık, aylık ve haftalık bazda en güçlü performansı sergiledi.

Canlı Tezgah Tablosu

Bu, genel olarak hem ETH'nin hem de Altcoin'lerin piyasa değeri hakimiyetinde küçük bir toparlanma ile aynı zamana denk geliyor. Bitcoin ile karşılaştırıldığında ETH, piyasa değeri hakimiyetinde %2.9 oranında artış gösterdi.

Canlı Grafik

Eş zamanlı olarak ETH yatırımcılarının kilitlediği net kar hacmi de son yılların en yüksek seviyesine ulaştı. Kâr alımları Ekim ortasından bu yana artarken, 13 Ocak'taki zirve 900 milyon doların üzerine çıktı; bu da yatırımcıların "haberi satma" ivmesinden yararlanmasına paralel olarak gerçekleşti.

Canlı Tezgah Tablosu

ETH'ye yönelik pozitif piyasa hissiyatı başka bir göstergeyle destekleniyor: Kısa vadeli token sahipleri için Net Gerçekleşmemiş Kar/Zarar (NUPL). STH-NUPL, Kasım 0.25 ATH'den bu yana ilk kez 2021'in üzerine çıktı.

Bu, ETH için hem bir dereceye kadar iyimser piyasa duyarlılığının arttığını hem de piyasaların duraklama eğiliminde olduğu ve kar alma dağıtım baskısını sindirdiği bir seviye olduğunu gösteriyor. Tarihsel olarak, kısa vadeli yatırımcılar için bu tür bir duyarlılık değişimi, makro yükseliş trendi sırasındaki yerel zirvelerle aynı zamana denk geldi.

Canlı Gelişmiş Grafik

Türevler Odak Değişimi

Ethereum'un son rallisi göz önüne alındığında, kaldıraçlı piyasaların nasıl tepki verdiğini değerlendirmek için türev piyasalarını incelemeye değer. Son haftalarda hem vadeli işlem hem de opsiyon sözleşmelerinin ticaret hacminde anlamlı bir artış görebiliyoruz. ETH piyasaları toplamda 21.3 milyar dolar/günlük bir ticaret hacmiyle 2023 ortalama hacmini (13.9 milyar dolar) aştı, ancak bu hala 2021-2022'de görülen tipik seviyelerden çok uzak.

Canlı Tezgah Tablosu

Vadeli açık pozisyonların hakimiyetini göz önünde bulundurarak ETH türev piyasalarının göreceli ölçeğini BTC ile karşılaştırabiliriz. BTC kalıcı swapları Ocak 55'de açık pozisyonların %2022'ini oluşturuyordu ve bu oran o zamandan beri %66.2'ye yükseldi.

Bunun tersine, ETH'nin açık pozisyon hakimiyeti 45 ile 33.8 arasında %2022'ten %2024'e düştü. Ancak ETF onayının ardından ETH, hakimiyeti bu ölçüye göre ~%40'a yükselerek bir miktar pazar payı elde etti.

Canlı Tezgah Tablosu

Ayrıca ETH vadeli işlemleri için nispeten daha yüksek bir fonlama oranı primi var ve bu da Bitcoin ile karşılaştırıldığında nispeten daha yüksek bir risk priminin göstergesi. Son üç ayda ETH fonlama oranları BTC'nin fonlama oranlarını aştı ancak son haftalarda anlamlı bir artış olmadı. Bu, Ether için nispeten daha yüksek fiyat hareketlerine yönelik spekülatif faiz bahislerinde henüz önemli bir artış olmadığını gösteriyor.

İlginç bir şekilde, ETH-BTC fonlama oranı farkı 1 yıllık ortalamanın üzerine çıktığında, genellikle ETH fiyatlarının yerel zirveleriyle uyumlu hale geliyor.

Canlı Tezgah Tablosu

ETH mi, Altcoin mi?

Dijital varlık piyasaları son derece rekabetçi ve ETH, yalnızca Bitcoin'e karşı sermaye akışı için değil, aynı zamanda diğer katman 1 blockchain token'larına göre de mücadele ediyor.

Solana (SOL), FTX ile olan ilişkisinden kaynaklanan önemli aksaklıklara rağmen geçen yıl olağanüstü fiyat performansıyla 2023'te öne çıkanlardan biri oldu. SOL, son 12 ayda önemli bir pazar payı elde etti ve SOL/BTC oranı 0.0011 ile 0.0005 SOL/BTC arasında dalgalandı.

SOL/BTC oranı Ekim 290'ten bu yana %2023 arttı ve bu dönemde ETH'den önemli ölçüde daha iyi performans gösterdi. İlginç bir şekilde, ETH'den farklı olarak SOL fiyatı, BTC ETF onaylarının ardından önemli bir yukarı yönlü yeniden değerleme yaşamadı.

Canlı Grafik

Bu raporun başında belirtildiği gibi Altcoin piyasa değeri, BlackRock Bitcoin ETF başvurusundan bu yana yaklaşık %69 arttı. Altcoin pazarını farklı sektörlere ayırdığımızda, bu eğilimin öncelikle OP, ARB ve MATIC gibi Ethereum ölçeklendirme çözümleriyle ilgili tokenlarla ilişkili bir etken olduğu açıkça ortaya çıkıyor.

Staking ve GameFi tokenleri de geçen yılın sonlarından bu yana BTC'den daha iyi performans gösterdi. Staking-Token/BTC Oranı 103'ün başlarında %2023 arttı ancak Aralık ayında dip noktasına ulaşana kadar %-65 düştü. Benzer şekilde GameFi-Token/BTC Oranı Şubat 55'te +%2023 arttı ve o zamandan beri -%75 düştü.

Ölçekleme tokenleri yılın ilerleyen dönemlerinde en yüksek performansına ulaştı ve Ölçekleme Tokenı/BTC oranının 95'ün 2. ve 3. çeyreğinde +%2023 arttığı görüldü. Arbitrum tokeninin yalnızca Mart 2023'te piyasaya sürüldüğünü ve olası bir tetikleyici nokta olduğunu belirtmek önemlidir. Bu üstün performans için.

Bitcoin ETF'nin onaylanmasının ardından tüm endeksler hafif bir artış yaşadı; bu da haberin ardından BTC'nin satılmasıyla birlikte bir miktar risk iştahının göstergesi oldu.

Canlı Grafik

Ancak ETH ile karşılaştırıldığında Altcoinler son haftalarda pek ayakta kalamadı. ETH genel olarak Altcoin'lerden daha iyi performans göstererek küresel hakimiyette %4.2 artış gösterdi. Bu, ETH'yi ETF onayı sonrası piyasa hareketlerinde en büyük kazanan yapıyor.

Canlı Grafik

Özet ve sonuç

Yeni Bitcoin ETF'lerinin onayı, piyasada çalkantılı birkaç haftaya yol açan klasik bir haber satma olayı haline geldi. ETH, kısa vadede kazanan olarak ortaya çıkan bir yüksek performans patlaması gördü. ETH yatırımcıları, net gerçekleşen karlarda birkaç yılın en yüksek seviyesini kaydetti ve bu da potansiyel bir ETH ETF sermaye rotasyonu konusundaki spekülasyonları satmaya istekli olduklarını gösteriyor.

Solana, 1 yılına kadar Katman 2023 blockchain yarışmasında da güçlü bir rakip haline geldi, ancak son haftalarda kayda değer bir güç görmedi. Genel Altcoin sektörü de ETF heyecanından bir miktar ivme kazandı ve yatırımcılar önümüzdeki yolda başka bir spekülatif dalgayı önden koşmaya başladı.

Feragatname: Bu rapor herhangi bir yatırım tavsiyesi sağlamaz. Tüm veriler yalnızca bilgi ve eğitim amaçlı sağlanmaktadır. Burada verilen bilgilere dayanarak hiçbir yatırım kararı verilemez ve kendi yatırım kararlarınızdan yalnızca siz sorumlusunuz.

Sunulan döviz bakiyeleri, Glassnode'un hem resmi olarak yayınlanmış takas bilgileri hem de özel kümeleme algoritmaları aracılığıyla toplanan kapsamlı adres etiketleri veritabanından türetilmiştir. Borsa bakiyelerini temsil etmede en yüksek doğruluğu sağlamaya çalışsak da, özellikle borsalar resmi adreslerini açıklamaktan kaçındığında, bu rakamların her zaman borsa rezervlerinin tamamını kapsamayabileceğini unutmamak önemlidir. Kullanıcıları bu ölçümleri kullanırken dikkatli ve sağduyulu davranmaya davet ediyoruz. Glassnode herhangi bir tutarsızlık veya olası yanlışlıktan sorumlu tutulamaz. Lütfen borsa verilerini kullanırken Şeffaflık Bildirimimizi okuyun..

Zaman Damgası:

Den fazla Glassnode