- SOFR Swap piyasası artık olgunlaşmış ve tamamen gelişmiştir.
- 2 yıldan uzun OTC piyasalarındaki neredeyse tüm faaliyetler artık SOFR'ye karşı işlem görmektedir.
- Alım satım faaliyetinin arkasındaki verileri analiz ediyoruz.
- Hangi yapılar hangi tenorlar arasında ticaret yapar?
Şeffaflık verileri, riskin eğri boyunca dağılımına bakmamızı sağlar. yoğunlaşmış aktivite görmeye alışmış olabiliriz. 2Y, 5Y, 10Y ve 30Y gibi kıyaslama tenorları ABD pazarlarında, ancak SOFR takasları benzer bir şekilde gelişti mi?
Başlangıç olarak ISDA-Clarus RFR Benimseme Göstergesi SOFR'de her ay işlem gören ve 01Y'den uzun vadelerde işlem gören DV2 miktarını gösterir:
Bu, Clarus'ta aşağıdakilere ilişkin kanıt ararken geçiş döneminde yakından izlenen bir tablo olmuştur:
- SOFR faaliyeti, işlem gören risk açısından artıyor.
- SOFR aktivitesi eğri boyunca yayılıyor.
- SOFR aktivitesi kanıtlanabilir bir şekilde Fed Funds aktivitesinden farklı. Bu sadece 2Y altı aktivite değil.
SOFR'de riskin eğri boyunca dağılımı geçen yılın ortasından bu yana oldukça tutarlı. Toplam SOFR riskinin yaklaşık %40'ı, 2 Yıldan (+/- %5) daha uzun vadelerde işlem görmektedir. Bu, OTC ve Vadeli İşlemler piyasalarında geçerlidir.
Ayrıca hemen hemen tümünü buluyoruz. OTC etkinliği şimdi 2Y'nin üzerindeki tenorlarda SOFR ticaretine geçti. Tüm uzun vadeli alım satımlar temel olarak SOFR'ye karşı işlem görür:
Gösterilen;
- Her ay 01 yıldan uzun vadelerde işlem gören USD OTC ürünlerinin DV2'i.
- SOFR'ye karşı olmayan işlemler, USD LIBOR ve Fed Fonlarını kapsayan "Eski Oranlar"a göre işaretlenir.
- OTC ürünlerinde 2 yıldan daha uzun olan neredeyse tüm riskler artık SOFR'ye karşı işlem görmektedir.
Bu tabloyu gerçekten daha önce göstermeliydim! Aramıza çok yakışırdı Fed Fonları yorumuve muhtemelen en iyi gösterimidir SOFR'a geçişin ne kadar eksiksiz olduğu pazarın geniş alanları içindir.
SOFR Dağılımı
Bu nedenle, SOFR'nin OTC piyasalarında uzun vadeli ticaret için en popüler endeks seçimi olduğunu biliyoruz. Harika!
OTC bilgisinin harika Clarus kaynağını başka bir yerde araştırmak (!), SDRGörünüm işlem düzeyindeki ayrıntılara bakmamızı sağlar. SOFR, Aralık 2021'den bu yana OTC piyasalarında işlem gören tüm risklerin yarısından fazlasını oluşturduğuna göre, bu, popüler SOFR özelliklerini analiz etmeye başlamak için uygun bir zaman dilimi gibi görünüyor.
SOFR Başlangıç Tarihleri
Basit başlayalım. SOFR takaslarının başlangıç tarihinin işlem numarasına göre incelenmesi. Bu veriler, hem On-SEF hem de Off-SEF ve Bayi ve Müşteri piyasalarındaki tüm ticaret faaliyetlerini kapsar.
Gösterilen;
- Spot başlangıçlı işlemler, SOFR takasları için açık ara en popüler başlangıç tarihidir. Her ay SOFR işlemlerinin yaklaşık %50'si anında başlıyor.
- IMM ve Fwd başlangıç takaslarını birlikte gruplandırırsak, SOFR takaslarının bir sonraki en popüler biçimi olduklarını görürüz - tüm işlemlerin %34'ünü oluşturur (herhangi bir ayda %30-40).
- Yalnızca ileriye dönük alım satımlar açısından, ileriye dönük başlangıç tarihlerinin yaklaşık yarısı İBB tarihlerine karşılık gelir (dolayısıyla bunların tümü riskten korunma fonu/spekülatif faaliyet midir?).
- İzlenmesi gereken bir nokta – son zamanlarda geriye dönük SOFR takaslarının sayısında büyük bir artış oldu. Ocak 2023'te, işlemlerin %18'inden fazlası (işlem sayısına göre) geçmişe dönüktü - yeni bir zirve.
- (Sanırım bu beklenen bir şey mi? SOFR ticareti norm haline geldikçe, yönetilmesi gereken daha büyük bir geçmiş defter ve sonlandırılması/yenilenmesi/yönetilmesi gereken daha fazla SOFR takası var.)
Spot Alım Satımları Analiz Etme
Tek başına Spot başlangıçlı alım satımları ayrıntılı olarak inceleyerek hangi paket türlerinin alım satım yaptığına bakalım.
Düzenli okuyucuların bileceği gibi, son zamanlarda değişiklikler oldu. DTCC verilerinde paketlerin tanımlanması. Bu "canlı" veri sorununa odaklanmak yerine, Clarus verilerinde daha uzun bir süre boyunca en çok tanımlanan paketlerin neler olduğuna bir göz atalım:
- Tüm işlemlerin yarısından fazlası "kesin" olarak işaretlenir - bunları belirli bir paketin parçası olarak tanımlayamıyoruz.
- Yayılmalar ve yayılmaların yayılmaları – yani altta yatan ABD Hazine bonolarının spreadleri olarak alınıp satılan takaslar, işlemlerin yaklaşık %20'sini oluşturur.
- Ticaret ayaklarının yaklaşık %15'i bir kelebek paketine ait olarak işaretlenmiştir. Elbette kelebeklerin 3 bacağı vardır, bu yüzden belki de şaşırtıcı değil.
- Ve Eğri işlemler, ticaretin %14'ünü oluşturur.
Takas Edilen Tenorlar
Spot başlangıçlı doğrudan işlemlerin en popüler SOFR işlemleri olduğunu biliyoruz. Bunları daha derinlemesine incelersek, en popüler tenorlar hangileridir?
Aşağıdaki tablo, bence alım satım faaliyetinin iyi bir temsilidir:
Gösterilen;
- Spot başlangıç SOFR takaslarında tenor başına aylık işlem sayısı.
- Her ay etkinliğin %50'den fazlası yalnızca 4 tenorda yoğunlaşmıştır.
- Kavramlar, sınırlanmış miktarlar vb. ile ilgili komplikasyonları önlemek için ticaret sayımını kullandık.
- Toplam işlemlerin %7'si 2 yılda gerçekleşiyor.
- 16Y'deki işlemlerin %5'sı.
- 19Y'de %10(!).
- 9Y'de %30.
Alım satımların yaklaşık %20'sinin tek bir tenorda olması şaşırtıcı.
Bunlardan bahsetmişken, yukarıdakilerin bazı düzenli okuyucularımız için yeterli ayrıntı düzeyi olmayacağının farkındayım. 4'nin 2022. çeyreğinin SOFR faaliyeti için temsili bir dönem olduğunu varsayarsak, vade başına aşağıdaki ortalama günlük işlem sayısını görürüz:
Gösterilen;
- 4'nin 2022. Çeyreği boyunca, spot başlangıçlı SOFR işlemlerinde seçilen vadelerde günlük ortalama işlem sayısı (çeyrek dönemde 60 işlem günü olduğu varsayılır - Şükran Günü ve Noel tatilleri nedeniyle nispeten kısadır).
- Çizelgede okunabilirlik için 5Y, 10Y ve 30Y tenorlar çıkarılmıştır. Bağlam için 2Y'yi dahil ettim.
- Eğrinin daha uzun kısmının ne kadar aktif olduğunun iyi bir temsilidir. Fed oranları artırıyor olsa bile, günde 25 aydan daha fazla 1 yıllık işlem var!
- 1 yıldan daha uzun olan hemen hemen tüm Tenor'ların günde en az 10 ticareti vardır. Periyodik bir pazar için bu oldukça iyi.
Temsil Edilen Temsil Edilen/DV01 Miktarları
Son olarak, günlük tenor başına işlem gören ortalama kavramları gösterebiliriz. Şaşırtıcı olmayan bir şekilde, süre nedeniyle eğri boyunca kuyruklarını keserler:
Gösterilen;
- Günlük 11 milyar ABD Doları veya üzerinde ortalama kavramsal tutara sahip 1 tenor.
Bu tablo üzerinde durmak istemiyorum çünkü etkinlik her zaman DV01 terimleriyle yansıtılmalıdır (bkz. RFR Benimseme Göstergesi). Bu nedenle, tenor başına etkinliğin daha adil bir temsili aşağıda gösterilmiştir:
Gösterilen;
- 01'nin 4. çeyreğinde, anında başlayan SOFR işlemlerinde seçili tenorlarda günlük ortalama DV2022.
- Çizelgede okunabilirlik için 5Y, 10Y ve 30Y tenorlar çıkarılmıştır; bağlam için 2Y içerir.
- Bu, bir gerçekten iyi eğrinin daha uzun kısmının ne kadar aktif olduğunun gösterimi. 20 yıllık işlemler, 2Y ile aynı miktarda risk taşır!
- 12Y, bu grafikte en az risk miktarını görüyor ve bu bile DV200'de ~ 01 milyon dolar. günlük. Etkileyici istatistikler.
Özetle
- Veriler, SOFR'nin tüm eğri boyunca büyük aktivite ile son derece olgun bir pazar olduğunu gösteriyor.
- 100 yıldan uzun vadeli OTC ticaretinin neredeyse %2'ü artık SOFR'ye göre işlem görüyor ve yeni aktivite için USD LIBOR'un yerini alıyor.
- Noktadan başlayan işlemler, tüm SOFR faaliyetlerinin yaklaşık yarısını oluşturur.
- Bu spot başlangıç işlemlerinin yaklaşık yarısı kesindir - diğer yarısı bir paketin parçası olarak işlem görür.
- Ve bu standart takaslardaki tüm faaliyetlerin yaklaşık yarısı sadece 4 tenorda gerçekleşir - 2Y, 5Y, 10Y ve 30Y.
- Ayrıca, 15'dan fazla işlemde her gün DV200'de 01 milyon $ veya daha fazla işlem yapılan en az 10 tenor vardır. Bunlar, takas ticareti gibi periyodik bir piyasa için etkileyici derecede büyük rakamlar.
- SEO Destekli İçerik ve Halkla İlişkiler Dağıtımı. Bugün Gücünüzü Artırın.
- Plato blok zinciri. Web3 Metaverse Zekası. Bilgi Güçlendirildi. Buradan Erişin.
- Kaynak: https://www.clarusft.com/the-most-popular-sofr-trades/?utm_source=rss&utm_medium=rss&utm_campaign=the-most-popular-sofr-trades
- $ 1bn
- 1
- 10
- %15
- 2021
- 2022
- 2023
- a
- Yapabilmek
- Hakkımızda
- yukarıdaki
- Hesap
- karşısında
- aktif
- etkinlik
- ilave
- Benimseme
- Türkiye
- veriyor
- her zaman
- miktar
- tutarları
- çözümlemek
- ve
- ortalama
- temel olarak
- Çünkü
- olur
- arkasında
- olmak
- altında
- İYİ
- değişiklikler
- özellikleri
- Grafik
- seçim
- Noel
- Clarus
- müşteri
- yakından
- tamamlamak
- yoğunlaşmak
- Konsantre
- tutarlı
- bağlam
- kurs
- kaplama
- kapaklar
- eğri
- günlük
- veri
- Tarih
- Tarih
- gün
- Günler
- satıcı
- Aralık
- Aralık 2021
- ayrıntı
- gelişmiş
- dağıtım
- Dont
- aşağı
- DTCC
- sırasında
- dv01
- her
- başka yerde
- yeterli
- Eşdeğer
- vb
- Hatta
- Her
- kanıt
- beklenen
- son derece
- adil
- oldukça
- Fed
- bulmak
- takip etme
- Airdrop Formu
- ileri
- Ücretsiz
- tamamen
- para
- daha fazla
- Vadeli
- futures piyasaları
- verilmiş
- gidiş
- Tercih Etmenizin
- harika
- grup
- Yarım
- çit
- okuyun
- Yüksek
- yürüyüş
- tatil
- Ne kadar
- HTTPS
- tespit
- belirlemek
- etkileyici
- in
- dahil
- içerir
- Artırmak
- artan
- indeks
- bilgi
- konu
- IT
- Ocak
- Bilmek
- bilgi
- büyük
- büyük
- Soyad
- Geçen yıl
- bacaklar
- seviye
- uzun
- Bakın
- baktı
- yapılmış
- yapmak
- Yapımı
- yönetmek
- tavır
- işaretlenmiş
- pazar
- Piyasalar
- olgun
- maksimum genişlik
- Orta
- Ay
- Daha
- çoğu
- En popüler
- neredeyse
- Neredeyse 20%
- yeni
- Kaydolun
- sonraki
- Kavramsal
- numara
- sayılar
- Görüş
- OTC
- OTC Ticareti
- Diğer
- paket
- paketler
- Bölüm
- belirli
- dönem
- periyodik
- Platon
- Plato Veri Zekası
- PlatoVeri
- Popüler
- güzel
- muhtemelen
- Ürünler
- Çeyrek
- okuyucular
- son
- yansıtılan
- düzenli
- Nispeten
- temsil
- temsilci
- kaynak
- Risk
- aynı
- görme
- görünüyor
- Gördükleri
- kısa
- meli
- şov
- gösterilen
- Gösteriler
- benzer
- Basit
- beri
- tek
- So
- biraz
- Spot
- Yayma
- Spreadler
- standart
- başlama
- XNUMX dakika içinde!
- istatistikler
- abone ol
- böyle
- şaşırtıcı
- Swap
- Bizi daha iyi tanımak için
- şartlar
- Şükran Günü
- The
- Fed
- bu nedenle
- zaman
- zamanlar
- için
- birlikte
- Toplam
- Ticaret
- işlem
- esnaf
- Trading
- işlem
- işlemler
- geçiş
- hazine
- türleri
- altında yatan
- us
- ABD Hazinesi
- USD
- Karşı
- fiilen
- İzle
- Ne
- hangi
- irade
- olur
- yıl
- yıl
- zefirnet