MiFID II İncelemesi ufukta

MiFID II İncelemesi ufukta

Zaman Damgası: 11 Mayıs 2023 7:58
Kaynak Düğüm: 2646334

Avrupa'da, Finansal Araçlar Direktifi ve Düzenlemesindeki ikinci Piyasalar (MiFID II/MiFIR) Ocak 2018'den beri bizimle. Önceki aylarda piyasa katılımcıları, gerekli değişikliklerin büyük bir bölümünü uygulamak için çok yıllı çalışma programlarını tamamladı. MiFID II'nin 2018'deki ağır yükünün ardından sektör, ek değişikliklerin maliyetini karşılamaya hazırlanıyor.

Ancak, kural koyucuların çerçevelerine hazır inceleme döngüleri ile MiFID II şu anda inceleme aşamasındadır. Birleşik Krallık düzenleyicisi, Brexit sonrası kural kitabını da gözden geçiriyor.

Artık Avrupa'da bir müzakere pozisyonuna ulaşıldığına ve eş yasa koyucular arasında sözde trialogların başladığına göre, ufka odaklanmak ve finansal piyasalar için bir sonraki değişikliklere bakmak için iyi bir zaman.

Nasıl geldik?

Avrupalı ​​düzenleyici ESMA, 2019-2021 yılları arasında MiFID II/MiFIR'in kapsamlı bir incelemesini üstlendi ve bunun sonucunda Avrupa Komisyonu'na (AK) çok sayıda rapor sunuldu. Bu raporlar, mevcut düzenlemelerin tüm kapsamını ve özellikle MiFIR şeffaflık rejimini kapsar.

ESMA'nın incelemesi iki ana hedefi takip etti:

  1. Mevcut MiFID hükümlerinin hedeflerine ulaşıp ulaşmadığını değerlendirmek ve;
  2. Hedeflenen gerekli değişiklikleri önermek.

Şeffaflık hakkındaki incelemeden elde edilen ana çıkarım, ilerleme kaydedilmesine rağmen MiFIR'in hedeflerini tam olarak yerine getirememesiydi. Bu nedenle ESMA, aşırı karmaşık kuralların bazılarını daha modern ve etkili bir şeyle değiştirmek gibi çeşitli önerilerde bulundu. Ayrıca hisse senetleri ve tahviller için konsolide bir bant oluşturulmasını tavsiye ettiler.

MiFID II incelemesini ileriye taşımak için

Avrupa Komisyonu (AK), ESMA'nın tavsiyelerinden birkaçını aldı ve tekliflerini ortaya koydu. Bunlar önerileri piyasa verilerinin şeffaflığını artırmayı, Avrupa konsolide kasetinin ortaya çıkmasının önündeki engelleri kaldırmayı, ticaret yükümlülüğünü netleştirmeyi ve müşteri siparişlerini iletmek için ödeme almayı yasaklamayı amaçlamaktadır.

Daha sonra, Avrupa Parlamentosu taslak raporunu yayınladı Temmuz 2022'de AK tekliflerinde birkaç değişiklik yaparak. DVC'nin askıya alınması (çift hacim sınırı) ve Birleşik Krallık'ın ayrı olarak önerdiği Atanmış Raporlayan Kuruluş rejimi dahil. AP, 1 Mart 2023'teki ilk okumada MiFID/MiFIR'deki değişikliklere ilişkin tutumunu kabul etti.

Yapbozun üçüncü parçası olarak Avrupa Birliği Konseyi, Aralık 2022'de MiFID/MiFIR'deki değişikliklere ilişkin müzakere yetkisini yayınladı. Daha fazla varyasyon dahil edildi.

Şimdi ne olacak

Üç ortak yasa koyucunun her biri müzakere pozisyonları üzerinde anlaştılar ve trialoglar şimdi başladı. Nihai yasal değişiklikler, 3'ün üçüncü çeyreğinde kararlaştırılabilir ve bu da ilgili RTS'de daha fazla ESMA faaliyetini tetikleyecektir.

Alt düzey değişiklikler (RTS)

Ayrı olarak, düzenleyici teknik standartların (RTS) gözden geçirilmesi de devam etmektedir. ESMA, Mart 1'nin sonunda RTS 2&2022 tekliflerini yayınladı. Kasım 2022'nin sonunda AK, ESMA'ya önerilen RTS'yi belirli bazı değişikliklere tabi olarak onaylama niyetini bildirdi. Değişikliklerin bir alt kümesi için bu, 1 Ocak 2024 olarak ertelenmiş bir başvuru tarihini içerir. Metinler daha sonra 17 Ocak 2023'te kabul edildi (başka bir itiraza tabi olmaksızın), yakın gelecekte uygulamanın önünü açtı.

Zamanında diğer RTS'lerde parça parça değişiklikler beklemeliyiz.

Buna paralel olarak, Brexit sonrası, Hazine Müsteşarlığı Birleşik Krallık'ın gelecekteki düzenleyici çerçevesini değerlendiriyor ve düzenleyici kurum da kural kitabını gözden geçiriyor.

MiFID II/MiFIR için büyük değişikliklerin yanı sıra Birleşik Krallık, 31 Aralık 2020'de AB'den ayrıldı. Bu, Brexit'i karşılamak için 2019/20'de finansal piyasalarda uygulama çabası gerektirdi. Şimdi AB MiFID II incelemesine paralel olarak Birleşik Krallık düzenleyicisi de kural kitaplarını gözden geçiriyor.

Hem Birleşik Krallık hem de AB, Ocak 2018'de MiFID II'yi hayata geçirerek aynı yerden başlıyor. Birleşik Krallık Mali Yürütme Otoritesi (FCA) pragmatik bir yaklaşım gösterdi ve bunun uğruna değişiklikten kaçınmak istiyor. Bununla birlikte, şu anda AB dışında olan Birleşik Krallık için en iyi sonucu arıyorlar. Bir ticaret platformu perspektifinden, daha düşük maliyet ve daha fazla verimlilik adına, hiç kimse AB ve BK kurallarının farklılaşmasını istemez. Uygulama tarihlerinde koordinasyon da oldukça arzu edilir.

MiFID II / MiFIR İncelemesi, hem AB hem de Birleşik Krallık tarafından düzenlenen piyasa katılımcılarını etkileyecektir ve çözüm geliştirmeyi gerektirmektedir. Değişikliğin nihai kapsamı ve kesin uygulama tarihleri ​​henüz her bir yargı mercii tarafından onaylanmamıştır. Finansal piyasalar için, ufku taramak ve gelişmeler geldikçe ve geldiklerinde onları yakından takip etmek çok önemlidir.

Zaman Damgası:

Den fazla Fintextra