ก.ล.ต. ได้รับ TRO กับ Telegram Group Inc.

เมื่อวันที่ 11 ตุลาคม 2019 สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์แห่งสหรัฐอเมริกา (SEC) ได้ยื่นฟ้องกรณีฉุกเฉินในศาลแขวงสหรัฐในเขตทางใต้ของนิวยอร์ก และได้รับคำสั่งห้ามชั่วคราวต่อ Telegram Group Inc. และบริษัทในเครือที่บริษัทเป็นเจ้าของทั้งหมด TON Issuer Inc. ตามคำร้องเรียนของสำนักงาน ก.ล.ต.[1] หน่วยงานนอกอาณาเขตทั้งสองได้ดำเนินการเสนอขายหลักทรัพย์แบบไม่ลงทะเบียนในรูปแบบของโทเค็นดิจิทัลในสหรัฐอเมริกาและในต่างประเทศ ซึ่งได้ระดมทุนมากกว่า 1.7 พันล้านดอลลาร์เพื่อใช้เป็นเงินทุนแก่ธุรกิจของบริษัท รวมถึงการพัฒนาบล็อคเชนของตนเอง – “Telegram Open Network” หรือ “TON Blockchain”—และแอปพลิเคชั่นส่งข้อความมือถือยอดนิยม Telegram Messenger นอกเหนือจากการบรรเทาทุกข์ชั่วคราวที่ได้รับแล้ว ก.ล.ต. ยังแสวงหาคำสั่งสั่งห้ามจำเลยในเบื้องต้นและถาวรจากการประพฤติตามที่ถูกกล่าวหา สั่งให้จำเลยถอนกำไรที่ได้มาโดยมิชอบด้วยดอกเบี้ยและกำหนดบทลงโทษทางแพ่ง

เริ่มในเดือนมกราคม 2018 Telegram ใช้โครงสร้างข้อตกลงอย่างง่ายสำหรับโทเค็นในอนาคต (SAFT) เพื่อขายโทเค็นดิจิทัลประมาณ 2.9 พันล้านโทเค็น ซึ่งเรียกว่า "กรัม" ในราคาลดสำหรับผู้ซื้อเริ่มแรก 171 รายทั่วโลก รวมถึงมากกว่า 1 พันล้านกรัมถึง 39 ดอลลาร์สหรัฐ ผู้ซื้อ ก.ล.ต. โต้แย้งว่า Grams เป็นหลักทรัพย์ และ Telegram ล้มเหลวในการจดทะเบียนหลักทรัพย์ดังกล่าว ซึ่งถือเป็นการละเมิดพระราชบัญญัติหลักทรัพย์ปี 1933[2] นอกจากนี้ ในช่วงเวลาของการขาย Telegram สัญญาว่าจะส่งมอบ Grams ให้กับผู้ซื้อครั้งแรกภายในวันที่ 31 ตุลาคม 2019 หลังจากนั้นทั้งผู้ซื้อและ Telegram จะสามารถขาย Gram ได้หลายพันล้านกรัมในตลาดสหรัฐฯ และต่างประเทศ หากเป็นเช่นนั้น ก.ล.ต. ยืนยันว่า "แทบจะเป็นไปไม่ได้เลยที่จะยกเลิกการเสนอขาย เนื่องจากข้อมูลประจำตัวของผู้ซื้อจำนวนมากจะถูกปกปิดเป็นความลับ และด้วยความหลากหลายของตลาดที่ไม่มีการควบคุมซึ่งอาจมีการขายกรัม" เป็นผลให้สำนักงาน ก.ล.ต. ดำเนินการเพื่อ "ป้องกันไม่ให้โทรเลขท่วมท้นตลาดสหรัฐด้วยโทเค็นดิจิทัล" ที่สำนักงาน ก.ล.ต. อ้างว่าถูกขายอย่างผิดกฎหมาย

เมื่อวันที่ 16 ตุลาคม 2019 จำเลยยื่นคำให้การ[3] ต่อคำร้องฉุกเฉินของ ก.ล.ต. เพื่อสั่งห้ามเบื้องต้น โทรเลขยืนยันว่าไม่จำเป็นต้องมีคำสั่งห้ามในเบื้องต้น Telegram ยืนยันว่าได้ “มีส่วนร่วมโดยสมัครใจและขอความคิดเห็นจาก SEC เกี่ยวกับการพัฒนาและเปิดตัวแพลตฟอร์มบล็อกเชนแบบกระจายอำนาจ … และ Grams” ในช่วงสิบแปดเดือนที่ผ่านมา รวมถึงการผลิตเอกสารหลายพันหน้า การส่งเอกสาร บันทึกรายละเอียดหลายฉบับ การเข้าร่วมในการนำเสนอแบบตัวต่อตัว มีส่วนร่วมในการสนทนาทางอีเมลและทางโทรศัพท์เป็นประจำ และการปรับเปลี่ยน TON Blockchain เพื่อจัดการกับข้อกังวลของ ก.ล.ต. โทรเลขให้เหตุผลว่าสำนักงาน ก.ล.ต. ไม่เคยร้องขอความล่าช้าในการเปิดตัวและไม่เคยแนะนำ Telegram ว่าตั้งใจที่จะหาคำสั่งห้าม ดังนั้น Telegram ยืนยันว่าเหตุฉุกเฉินใด ๆ ก็เป็นหนึ่งในสิ่งที่ ก.ล.ต. สร้างขึ้นเอง ไม่ว่าในกรณีใด Telegram โต้แย้งว่า "ตกลงที่จะกำหนดว่าจะไม่ทำข้อเสนอ ขาย หรือส่งมอบ cryptocurrency ที่คาดหวัง ... เพื่อรักษาสถานะที่เป็นอยู่จนกว่า [the] ศาลจะแก้ไขปัญหาทางกฎหมายที่เป็นหัวใจของ เรื่อง” ด้วยเหตุนี้ Telegram จึงโต้แย้งว่าทฤษฎีของ SEC ที่ว่า Grams เป็นหลักทรัพย์นั้น “มีข้อบกพร่องพื้นฐาน” เนื่องจาก Telegram ทำงานในตำแหน่งเฉพาะบุคคลตามข้อยกเว้นที่ถูกต้องในการจดทะเบียนภายใต้พระราชบัญญัติหลักทรัพย์ปี 1933 และตัว Gram เองก็เป็นสกุลเงินหรือสินค้าโภคภัณฑ์— ไม่ใช่การรักษาความปลอดภัย ตามรายงานของ Telegram ก.ล.ต. ได้ปฏิเสธข้อกำหนดดังกล่าว โดยเลือกที่จะยืนยันว่า Telegram ยินยอมให้มีการสั่งห้ามเบื้องต้นและดำเนินการค้นหาอย่างรวดเร็ว

นอกเหนือจากการดำเนินการทางกฎหมาย Telegram ได้ตอบโต้ด้วยการบอกนักลงทุนว่า Telegram จะชะลอการเปิดตัว TON blockchain โดยเลื่อนกำหนดเส้นตายเป็นวันที่ 30 เมษายน 2020 เนื่องจากข้อตกลงการลงทุนเดิมมี Telegram ส่งมอบ Grams ก่อนวันที่ 31 ตุลาคม 2019 นักลงทุนจึงเห็นได้ชัดว่า จะมีตัวเลือกที่จะยอมรับข้อกำหนดที่แก้ไขเพิ่มเติมหรือรับเงินคืนจาก Telegram ในส่วนของการลงทุนของพวกเขา

คดีฟ้องร้อง Telegram เป็นตัวอย่างล่าสุดของการดำเนินการบังคับใช้เชิงรุกของ SEC ต่อข้อเสนอโทเค็นดิจิทัลตั้งแต่ออกรายงาน DAO ในเดือนมิถุนายน 2019 ก.ล.ต. ได้ยื่นคำร้องที่คล้ายกัน[4] ต่อต้าน Kik Interactive Inc. ในการขายโทเค็น “Kin” มูลค่า 100 ล้านดอลลาร์แก่สาธารณชน หลังจากยื่นคำตอบ 117 หน้ากัด[5] ในเดือนสิงหาคม 2019 Kik ประกาศเมื่อวันที่ 24 กันยายน 2019 ว่าจะปิดแอพส่งข้อความหลักและลดพนักงานเป็น 19 คน การกระทำเหล่านี้จะช่วยให้ Kik ลดต้นทุนการดำเนินงานและวางตำแหน่งให้มีเงินทุนเพียงพอสำหรับการพัฒนาระบบนิเวศ Kin และดำเนินคดี คดีต่อ ก.ล.ต. นอกจากนี้ เมื่อวันที่ 30 กันยายน 2019 ก.ล.ต. ได้ตัดสินคดีเสนอโทเค็นอีกคดีหนึ่งกับ Block.One ซึ่งบริษัทต้องจ่ายเงิน 24 ล้านดอลลาร์ในค่าปรับทั้งหมด แต่หลีกเลี่ยงการลงทะเบียนโทเค็น ERC-20 เพื่อลงทะเบียนเป็นหลักประกัน[6]

_________________

[1] สามารถดูสำเนาการร้องเรียนของ SEC ต่อ Telegram ได้ที่นี่: https://www.sec.gov/litigation/complaints/2019/comp-pr2019-212.pdf

[2] เมื่อวันที่ 25 กรกฎาคม 2017 ก.ล.ต. ได้ออก “รายงาน DAO” ให้คำแนะนำแก่ “ผู้ที่จะใช้ . . . บัญชีแยกประเภทหรือวิธีการที่ใช้บล็อคเชนในการระดมทุน เพื่อดำเนินการตามขั้นตอนที่เหมาะสมเพื่อให้แน่ใจว่าสอดคล้องกับกฎหมายหลักทรัพย์ของรัฐบาลกลางสหรัฐ” เนื่องจากสินทรัพย์ดิจิทัลเช่นนี้เป็นหลักทรัพย์

[3] สำเนาคำตอบของจำเลยสามารถพบได้ที่นี่: https://www.scribd.com/document/430781940/Telegram-Response-to-SEC

[4] สำเนาการร้องเรียนของ SEC ต่อ Kik สามารถพบได้ที่นี่: https://www.sec.gov/litigation/complaints/2019/comp-pr2019-87.pdf

[5] สำเนาคำตอบของ Kik ต่อการร้องเรียนของ SEC สามารถพบได้ที่นี่: https://www.scribd.com/document/420996750/2019-08-06-Answer-dckt-22-0

[6] สามารถดูข่าวประชาสัมพันธ์ของ SEC ได้ที่นี่: https://www.sec.gov/news/press-release/2019-202