เมื่อวันที่ 21 ตุลาคม 2020 ศาลแขวงสหรัฐสำหรับเขตทางตอนใต้ของนิวยอร์ก (SDNY) ได้มีคำพิพากษาถึงที่สุดเกี่ยวกับความยินยอมจาก Kik Interactive Inc. (Kik) หลังจากที่ศาลได้ตัดสินก่อนหน้านี้ว่า Kik ไม่ปฏิบัติตามข้อกำหนดการจดทะเบียนของ Kik พระราชบัญญัติหลักทรัพย์ พ.ศ. 1933[1] (พระราชบัญญัติหลักทรัพย์) ตามที่สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) กล่าวหาก่อนหน้านี้[2] ในข้อตกลง Kik ตกลงที่จะ (i) จ่ายค่าปรับจำนวน 5 ล้านเหรียญสหรัฐให้กับ SEC และ (ii) แจ้ง SEC ล่วงหน้า 45 วันก่อนที่ Kik จะเข้าร่วมในการออก เสนอ ขาย หรือโอนสินทรัพย์ดิจิทัลใดๆ ภายใน สามปีถัดไปของการตัดสินครั้งสุดท้ายนี้
Kik—ผู้พัฒนาแอปพลิเคชั่น Messenger ที่ใช้งานได้ฟรียอดนิยม—ได้พัฒนา “ระบบนิเวศดิจิทัล” ของตัวเองและสกุลเงินดิจิทัลที่เกี่ยวข้องกันชื่อว่า “Kin” Kik เสนอและขาย Kin ในการเสนอขายเหรียญเริ่มต้น (ICO) ซึ่งมีโครงสร้างในช่วงเวลาการขายแบบส่วนตัวและแบบสาธารณะ ในช่วงระยะเวลาการขายส่วนตัว Kik ได้ทำสัญญา Simple Agreements for Future Tokens (SAFTs) กับนักลงทุนที่มีความซับซ้อน 50 รายและระดมเงินสดได้ประมาณ 50 ล้านเหรียญ วันรุ่งขึ้นหลังจากสิ้นสุดระยะเวลาการขายส่วนตัว การขายต่อสาธารณะได้เริ่มต้นขึ้นและเพิ่มมูลค่า Ethereum อีก 49.2 ล้านดอลลาร์จากนักลงทุนประมาณ 10,000 ราย เมื่อสิ้นสุดระยะเวลาการขาย Kik ได้เปิดตัวผลิตภัณฑ์ที่มีคุณสมบัติกระเป๋าเงินพื้นฐานสำหรับ Kin เท่านั้น ในขณะที่แพลตฟอร์มและระบบนิเวศยังไม่ได้รับการพัฒนา การซื้อขายในตลาดรองสำหรับ Kin เริ่มต้นขึ้นทันที[3]
ก.ล.ต. กล่าวหาว่า Kin เป็นหลักทรัพย์และ Kik เสนอและขายหลักทรัพย์ดังกล่าวให้กับผู้ลงทุนโดยไม่ต้องลงทะเบียนหรือยกเว้นการลงทะเบียนตามมาตรา 5 ของพระราชบัญญัติหลักทรัพย์
SDNY อาศัยความคิดเห็นเกี่ยวกับ ฮาววี ทดสอบ ฮาววี กำหนดกรอบในการพิจารณาว่าตราสารเป็น “สัญญาการลงทุน” หรือไม่ ซึ่งจำเป็นต้องจดทะเบียนเป็นการเสนอขายหลักทรัพย์ เว้นแต่จะได้รับการยกเว้น การทดสอบประกอบด้วยสี่ง่ามต่อไปนี้: (i) การลงทุนเงิน (ii) วิสาหกิจทั่วไป (iii) ความคาดหวังของผลกำไรและ (iv) ความพยายามของผู้อื่น[4]
ในขณะที่การลงทุนด้วยเงินนั้นไม่มีข้อโต้แย้งจากทุกฝ่าย การวิเคราะห์องค์กรทั่วไปและความคาดหวังของผลกำไรนั้นเป็นหัวใจสำคัญของการตัดสินใจของ SDNY องค์กรทั่วไปสามารถพึงพอใจกับความธรรมดาทั่วไปในแนวนอน ซึ่งหมายถึงนักลงทุนที่รวมสินทรัพย์และแบ่งปันผลกำไรตามสัดส่วน Kik พยายามที่จะปฏิเสธความคิดขององค์กรทั่วไประหว่างตัวเองกับนักลงทุนบนพื้นฐานของข้อจำกัดความรับผิดชอบในข้อตกลงที่ควบคุมความสัมพันธ์นั้น อย่างไรก็ตาม ศาลได้พิจารณาถึงความเป็นจริงทางเศรษฐกิจที่ Kik ทั้งทางตรงและทางอ้อม (พร้อมกับนักลงทุน) มีความสนใจในความสำเร็จของ Kin ทั้งทางตรงและทางอ้อม[5]
ในแถลงการณ์ต่อสาธารณะในช่วงการขายต่อสาธารณะ Kik เน้นว่านักลงทุนสามารถทำกำไรได้อย่างไรเมื่อมีความต้องการ Kin เพิ่มขึ้น ศาลพบว่าคำแถลงของ Kik ทำให้นักลงทุนคาดหวังผลกำไรจากการลงทุนครั้งแรกที่ได้มาจากการเพิ่มขึ้นของราคา Kin ในตลาดรอง[6] แม้ว่า Kik อ้างว่า Kin ไม่ใช่เครื่องมือในการทำกำไร แต่เป็นสื่อกลางของการใช้อย่างสิ้นเปลือง ศาลพบว่าการป้องกันนี้ไม่มีคุณธรรมเนื่องจากระบบนิเวศดั้งเดิมของ Kin อ้างว่าไม่มีอยู่จริงในช่วงสิ้นสุดระยะเวลาการขายต่อสาธารณะ[7]
หลังจากกำหนดว่า Kin เป็นหลักทรัพย์ภายใต้ ฮาววี การทดสอบ[8] ศาลจึงวิเคราะห์ข้อเรียกร้องของ Kik ว่าระยะเวลาการขายส่วนตัวได้รับการยกเว้นจากการยื่นคำชี้แจงการจดทะเบียนภายใต้ระเบียบ D (“Reg. D”) ทะเบียน การยกเว้น D มีผลบังคับใช้ในกรณีที่ผู้ออกหลักทรัพย์ใช้ความระมัดระวังตามสมควรเพื่อให้แน่ใจว่าผู้ลงทุนเป็นนักลงทุนที่ได้รับการรับรองและยื่นแบบฟอร์ม D ต่อ SEC เพื่อตรวจสอบว่าการขายที่แตกต่างกันเป็นส่วนหนึ่งของข้อเสนอแบบบูรณาการสำหรับวัตถุประสงค์ของ , Reg. D พิจารณาปัจจัยต่อไปนี้: (i) การขายเป็นส่วนหนึ่งของแผนการจัดหาเงินทุนเดียวหรือไม่ (ii) การขายเกี่ยวข้องกับการออกหลักทรัพย์ประเภทเดียวกันหรือไม่ (iii) ไม่ว่าจะขายที่หรือประมาณ ในเวลาเดียวกัน (iv) ว่าจะได้รับสิ่งตอบแทนประเภทเดียวกันหรือไม่ และ (v) การขายนั้นทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ทั่วไปเดียวกันหรือไม่[9] โดยทั่วไปปัจจัยที่หนึ่งและห้าจะให้น้ำหนักที่มากกว่า[10]
Kik ยื่นแบบฟอร์ม D ต่อ SEC เกี่ยวกับการขายส่วนตัวและอ้างว่าการขายส่วนตัวและการขายสาธารณะไม่ได้ถูกรวมเข้าด้วยกันเนื่องจากการขายแต่ละครั้งใช้การพิจารณาประเภทที่แตกต่างกัน อย่างไรก็ตาม ศาลตัดสินว่าทั้งสองปัจจัยที่เกี่ยวข้องกันมากที่สุด คือแผนการจัดหาเงินทุนของฝ่ายขายเดียวและวัตถุประสงค์ทั่วไปที่เหมือนกัน ศาลยังปฏิเสธข้อเรียกร้องของ Kik ว่าการขายทั้งสองยอมรับการพิจารณาประเภทต่างๆ เนื่องจาก Ethereum ยอมรับในช่วงระยะเวลาการขายต่อสาธารณะเนื่องจากการพิจารณาสามารถ "แปลงง่าย" เป็นดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งใช้เป็นค่าตอบแทนในช่วงระยะเวลาการขายส่วนตัว[11]
คำตัดสินของศาลมีความคล้ายคลึงกับของ SDNY อย่างมาก Telegram ตัดสินใจตั้งแต่มีนาคม 2020 โดยผู้พิพากษาคาสเทล[12] อย่างไรก็ตาม Telegram การตัดสินใจล้มเหลวในการพบว่าโทเค็น Gram ของ Telegram ประกอบขึ้นเป็นหลักทรัพย์จริง ๆ และถือได้ว่าการค้นพบดังกล่าวจะมี “ความเป็นไปได้อย่างมากที่จะประสบความสำเร็จ” กรณีปัจจุบันดำเนินต่อไปและตอบคำถามนี้เกี่ยวกับ Kin
_________________________________________
[1] 15 USC § 77e
[2] SEC กับ Kik Interactive Inc., 2020 สหรัฐอเมริกา Dis. LEXIS 181087 (SDNY 30 ก.ย. 2020)
[3] Id 2 9-
[4] ดู SEC v. WJ Howey Co., 328 สหรัฐอเมริกา 293, 298-99 (1946).
[5] Kik Interactive, 2020 สหรัฐอเมริกา Dis. LEXIS ที่ 12-17
[6] ยูไนเต็ดเฮาส์. Found., Inc. กับ Forman, 421 US 837, 95 S. Ct. 2051 (1975).
[7] Id ที่ 17-21
[8] Id. ที่ 14
[9] กฎ 506(c) ของระเบียบ D (17 CFR § 230.506)
[10] ก.ล.ต. กับ Mattera, ลำดับที่ 11 Civ. 8323(PKC), 2013 สหรัฐอเมริกา Dist. LEXIS 174163 2013 WL 6485949 ที่ *13 (SDNY 9 ธันวาคม 2013)
[11] Kik Interactive, 2020 สหรัฐอเมริกา Dis. LEXIS ที่ 22-25
[12] ก.ล.ต. v. โทรเลขกลุ่ม อิงค์, เลขที่ 19-cv-9439 (PKC) (SDNY 24 มี.ค. 2020).
- เนื้อหาที่ขับเคลื่อนด้วย SEO และการเผยแพร่ประชาสัมพันธ์ รับการขยายวันนี้
- PlatoData.Network Vertical Generative Ai เพิ่มพลังให้กับตัวเอง เข้าถึงได้ที่นี่.
- เพลโตไอสตรีม. Web3 อัจฉริยะ ขยายความรู้ เข้าถึงได้ที่นี่.
- เพลโตESG. คาร์บอน, คลีนเทค, พลังงาน, สิ่งแวดล้อม แสงอาทิตย์, การจัดการของเสีย. เข้าถึงได้ที่นี่.
- เพลโตสุขภาพ เทคโนโลยีชีวภาพและข่าวกรองการทดลองทางคลินิก เข้าถึงได้ที่นี่.
- ที่มา: https://www.fintechupdate.com/2020/11/kik-settles-unregistered-token-sale-for-5-million/
- :เป็น
- :ไม่
- :ที่ไหน
- 000
- 1
- 10
- 11
- 12
- 14
- 15%
- 17
- 2013
- 2020
- 24
- 30
- 50
- 7
- 8
- 9
- a
- เกี่ยวกับเรา
- ได้รับการยอมรับ
- ได้รับการรับรอง
- กระทำ
- จริง
- หลังจาก
- กับ
- ข้อตกลง
- ถูกกล่าวหา
- ตาม
- ด้วย
- an
- การวิเคราะห์
- วิเคราะห์
- และ
- อื่น
- คำตอบ
- ใด
- มีผลบังคับใช้
- ประมาณ
- เป็น
- AS
- สินทรัพย์
- สินทรัพย์
- At
- ขั้นพื้นฐาน
- รากฐาน
- BE
- หมี
- รับ
- ก่อน
- เริ่ม
- กำลัง
- ระหว่าง
- ทั้งสอง
- แต่
- by
- CAN
- ซึ่ง
- กรณี
- เงินสด
- ข้อเรียกร้อง
- อ้างว่า
- ชั้น
- CO
- เหรียญ
- เริ่ม
- คณะกรรมาธิการ
- ร่วมกัน
- ปฏิบัติตาม
- ข้อสรุป
- ความยินยอม
- การพิจารณา
- ถือว่า
- ประกอบ
- สัญญา
- แกน
- ตรงกัน
- ได้
- ศาล
- cryptocurrency
- วัน
- การตัดสินใจ
- ป้องกัน
- ความต้องการ
- ที่ได้มา
- กำหนด
- แน่นอน
- การกำหนด
- พัฒนา
- ผู้พัฒนา
- DID
- ต่าง
- ดิจิตอล
- สินทรัพย์ดิจิตอล
- โดยตรง
- ตำบล
- ศาลแขวง
- ดอลลาร์
- ในระหว่าง
- แต่ละ
- ด้านเศรษฐกิจ
- ระบบนิเวศ
- ความพยายาม
- ปลาย
- สิ้นสุดวันที่
- ทำให้มั่นใจ
- เข้า
- Enterprise
- ethereum
- ตลาดแลกเปลี่ยน
- สำนักงานคณะกรรมการกำกับการแลกเปลี่ยน
- ยกเว้น
- มีอยู่
- คาดหวัง
- ความคาดหวัง
- ปัจจัย
- ปัจจัย
- ล้มเหลว
- คุณสมบัติ
- ที่ห้า
- ยื่น
- ไฟล์
- ยื่น
- สุดท้าย
- การจัดหาเงินทุน
- หา
- ชื่อจริง
- ดังต่อไปนี้
- สำหรับ
- ฟอร์ม
- พบ
- สี่
- กรอบ
- ราคาเริ่มต้นที่
- ต่อไป
- อนาคต
- General
- โดยทั่วไป
- กำหนด
- ไป
- การปกครอง
- กรัม
- มากขึ้น
- มี
- มี
- จัดขึ้น
- ตามแนวนอน
- สรุป ความน่าเชื่อถือของ Olymp Trade?
- อย่างไรก็ตาม
- ฮาววี
- HTTPS
- i
- ICO
- ความคิด
- ii
- iii
- ทันที
- in
- อิงค์
- เพิ่มขึ้น
- ที่เพิ่มขึ้น
- โดยอ้อม
- แรกเริ่ม
- เสนอขายเหรียญเงินเบื้องต้น
- แทน
- ตราสาร
- แบบบูรณาการ
- การโต้ตอบ
- อยากเรียนรู้
- เข้าไป
- การลงทุน
- นักลงทุน
- รวมถึง
- ฉบับ
- บริษัท ผู้ออกหลักทรัพย์
- ITS
- ตัวเอง
- ผู้พิพากษา
- ญาติ
- เปิดตัว
- นำ
- ความเป็นไปได้
- มอง
- ทำ
- ทำ
- มีนาคม
- ตลาด
- วิธี
- กลาง
- แค่
- Messenger
- ครึ่ง
- ล้าน
- มูลค่าล้าน
- เงิน
- มากที่สุด
- ที่มีชื่อ
- พื้นเมือง
- ความต้องการ
- ใหม่
- นิวยอร์ก
- ถัดไป
- ไม่
- สังเกต..
- ตุลาคม
- of
- เสนอ
- เสนอ
- การเสนอ
- on
- เพียง
- ความคิดเห็น
- or
- ผลิตภัณฑ์อื่นๆ
- ของตนเอง
- ส่วนหนึ่ง
- มีส่วนร่วม
- คู่กรณี
- ชำระ
- ระยะเวลา
- แผนการ
- เวที
- เพลโต
- เพลโตดาต้าอินเทลลิเจนซ์
- เพลโตดาต้า
- ยอดนิยม
- นำเสนอ
- ก่อนหน้านี้
- ราคา
- ส่วนตัว
- มือโปร
- ผลิตภัณฑ์
- กำไร
- กำไร
- ให้
- ให้
- สาธารณะ
- วัตถุประสงค์
- วัตถุประสงค์
- คำถาม
- R
- ยก
- ค่อนข้าง
- ความจริง
- เหมาะสม
- ที่ได้รับ
- หมายถึง
- เร็ก
- ลงทะเบียน
- ลงทะเบียน
- การควบคุม
- ถูกปฏิเสธ..
- ความสัมพันธ์
- ตรงประเด็น
- จำเป็นต้องใช้
- ความต้องการ
- เคารพ
- กฎ
- s
- SAFT
- การขาย
- ขาย
- เดียวกัน
- ความพึงพอใจ
- พอใจกับ
- สวพ.FMXNUMX
- สำนักงานคณะกรรมการ ก.ล.ต.
- รอง
- ตลาดรอง
- Section
- หลักทรัพย์
- พระราชบัญญัติหลักทรัพย์
- สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์
- การตั้งถิ่นฐาน
- ตกตะกอน
- ใช้งานร่วมกัน
- สั้น
- คล้ายคลึงกัน
- ง่าย
- ตั้งแต่
- เดียว
- ขาย
- ซับซ้อน
- แสวงหา
- ทางใต้
- เขตทางใต้ของนิวยอร์ก
- คำแถลง
- งบ
- สหรัฐอเมริกา
- โครงสร้าง
- ความสำเร็จ
- อย่างเช่น
- ใช้เวลา
- Telegram
- ทดสอบ
- ที่
- พื้นที่
- ของพวกเขา
- แล้วก็
- นี้
- สาม
- เวลา
- ไปยัง
- โทเค็น
- ขายโทเค็น
- ราชสกุล
- เทรด
- โอน
- สอง
- ชนิด
- ชนิด
- เรา
- ดอลลาร์สหรัฐ
- ภายใต้
- พร้อมใจกัน
- ประเทศสหรัฐอเมริกา
- เชลยศักดิ์
- ใช้
- มือสอง
- W
- กระเป๋าสตางค์
- คือ
- น้ำหนัก
- คือ
- ว่า
- ที่
- ในขณะที่
- กับ
- ภายใน
- ไม่มี
- คุ้มค่า
- จะ
- ปี
- ยัง
- นิวยอร์ก
- ลมทะเล