JPY มีแรงกดดันด้านการค้าขายเสริมแรงหลังโพสต์ FOMC - MarketPulse

• ธนาคารกลางสหรัฐฯ ผลักดันการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของ Fed ครั้งแรก และประธาน Fed Powell ระบุว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมีนาคมที่ "คาดหวังไว้สูง" ไม่ใช่กรณีพื้นฐานในตอนนี้
• การเล่าเรื่องของ Fed Pivot ที่มีความผ่อนคลายยังคงมีชีวิตอยู่ เนื่องจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 2 ปีและ 10 ปียังคงลดลงอย่างต่อเนื่องและปิดใกล้กับระดับต่ำสุดของเซสชัน
• อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่มีแนวโน้มลดลงอย่างต่อเนื่องสร้างแรงกดดันต่อ JPY มีการซื้อขายทางอ้อม AUD/JPY มีผลการดำเนินงานแย่ที่สุดในบรรดาสกุลเงิน G-10 จนถึงตอนนี้

นี่คือการวิเคราะห์ติดตามผลจากรายงานก่อนหน้านี้ของเรา, “NZD/JPY: JPY ข้ามภายใต้แรงกดดันขาลงหลังจากคำแนะนำอันไม่สู้ดีของ BoJ” เผยแพร่เมื่อ 24 มกราคม 2024 คลิก โปรดคลิกที่นี่เพื่ออ่านรายละเอียดเพิ่มเติม สำหรับการสรุป

ธนาคารกลางสหรัฐคงอัตราดอกเบี้ย Fed ไว้ไม่เปลี่ยนแปลงที่ 5.25% เป็น 5.50% ซึ่งสูงที่สุดในรอบ 22 ปีสำหรับการประชุม FOMC ครั้งที่ XNUMX ติดต่อกันเมื่อวานนี้ และตอกย้ำคำแนะนำที่มีแนวโน้มว่าจะถึงจุดสูงสุดของวงจรการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบันผ่านทางการรวม a การอ้างอิงใหม่เกี่ยวกับการพิจารณา "การปรับใดๆ" ต่ออัตราเงินเฟดในแถลงการณ์นโยบายการเงินล่าสุด ซึ่งเปลี่ยนจากอคติที่เข้มงวดก่อนหน้านี้

นอกจากนี้ เจ้าหน้าที่ของ Fed ยังได้โยนน้ำเย็นไปที่การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของ Fed ครั้งแรกในเดือนมีนาคมที่คาดหวังไว้มากก่อนหน้านี้ (จากโอกาสประมาณ 70% ที่เสนอราคาไว้เมื่อต้นเดือนที่ผ่านมา มาเป็นอัตราต่อรองในปัจจุบันที่ 35% จากฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ยของ Fed 30 วันตาม เครื่องมือ CME FedWatch) พวกเขาส่งสัญญาณว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุม FOMC เดือนมีนาคมไม่น่าจะเป็นไปได้ เนื่องจากการเคลื่อนไหวดังกล่าวไม่เหมาะสมจนกว่าพวกเขาจะมั่นใจมากขึ้นว่าอัตราเงินเฟ้อจะเคลื่อนตัวอย่างยั่งยืนไปที่ 2%

อย่างไรก็ตาม การบรรยายเรื่องนโยบายของ Fed Pivot ในปี 2024 ไม่ได้ถูก “กำจัด” ออกไปโดยสิ้นเชิง ในช่วงถามตอบของการแถลงข่าวของ FOMC ประธานเฟดพาวเวลล์ได้กล่าวถึงจังหวะและจังหวะของวงจรการลดอัตราดอกเบี้ยที่คาดการณ์ไว้อย่างสมดุล

Dovish Fed Pivot ยังมีชีวิตอยู่ & การซื้อขายที่ถือครองของ JPY กำลังสูญเสียการถือครองที่เป็นบวก

รูปที่ 1: ผลประกอบการในรอบ 1 เดือนของการตัดกัน G-10 JPY ณ วันที่ 1 กุมภาพันธ์ 2024 (ที่มา: TradingView คลิกเพื่อดูแผนภูมิขยาย)

ผลกระทบสุทธิคือสภาวะสภาพคล่องไม่ได้ถูกบีบแน่น เนื่องจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 2 ปีที่มีความอ่อนไหวต่อนโยบายการเงินของเฟดสิ้นสุดเมื่อวานนี้ เซสชั่นสหรัฐวันที่ 31 มกราคม ใกล้เซสชั่นต่ำสุดที่ 4.21% (-13 bps) และข้อสังเกตที่คล้ายกันสามารถเห็นได้ ในอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปี ซึ่งเป็นเกณฑ์มาตรฐานสำหรับอัตราการระดมทุนระยะยาว เนื่องจากปิดตัวลง -12 bps มาอยู่ที่ 3.92% และมีการซื้อขายต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันเป็นวันที่สามติดต่อกัน

เนื่องจาก Fed ของสหรัฐฯ ยังคงอยู่บนเส้นทางของการเริ่มดำเนินนโยบายการเงินที่เอื้ออำนวย โดยการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกในขณะนี้ถูกผลักดันไปยัง FOMC ของเดือนพฤษภาคมต่อไป (โอกาส 62% ในขณะนี้ในขณะนี้ของการเขียน เพิ่มขึ้นจากโอกาส 50% ในการกำหนดราคาใน เมื่อสัปดาห์ที่แล้วตามเครื่องมือ CME FedWatch) ตรงกันข้ามกับคำแนะนำที่ไม่ค่อยดีนักของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยติดลบระยะสั้นที่ "จะถูกลบออกในเร็วๆ นี้" ในญี่ปุ่น

ดังนั้น อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 2 ปี เทียบกับพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น (JGB) อายุ 2 ปี ยังคงหดตัวลงอย่างมีนัยสำคัญ โดยซื้อขายกันในขณะนี้ที่ 4.15% ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบ 10 เดือนจากระดับสูงสุดที่ 5.16% ที่พิมพ์ในช่วงกลางเดือนตุลาคม 2023 .

การที่การหดตัวของพรีเมี่ยมผลตอบแทนของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ-JGB อย่างต่อเนื่องยังคงสร้างแรงกดดันด้านลบต่อการค้าขายที่ถือครองสกุลเงินเยนที่มีอคติระยะยาวในตลาดต่างประเทศ เนื่องจากการดำเนินการเชิงบวกลดลงเนื่องจากต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้น รวมถึงจากอัตราผลตอบแทน JGB ที่เพิ่มขึ้นในระยะเวลา 2 ปี ตั้งแต่กลางเดือนมกราคม 2024 (จาก 0% ถึง 0.08%)

ในบรรดาไม้กางเขน G-10 JPY การกระทบที่แย่ที่สุดจนถึงตอนนี้คือ AUD/JPY (-0.2%) โดยอิงจากผลการดำเนินงานต่อเนื่อง 1 เดือน (ดูรูปที่ 1)

AUD/JPY ทรุดตัวลงต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน

รูปที่ 2: แนวโน้มระยะกลางของ AUD/JPY ณ วันที่ 1 กุมภาพันธ์ 2024 (ที่มา: TradingView คลิกเพื่อดูแผนภูมิขยาย)

รูปที่ 3: แนวโน้มระยะสั้น AUD/JPY ณ วันที่ 1 กุมภาพันธ์ 2024 (ที่มา: TradingView คลิกเพื่อดูแผนภูมิขยาย)

หลังจากการทดสอบซ้ำเมื่อเร็วๆ นี้ใกล้กับแนวต้านระยะยาวที่ 98.10 จากจุดแกว่งสูงสุดในเดือนตุลาคม 2007 เมื่อวันที่ 22 มกราคม 2024 (พิมพ์ระดับสูงสุดระหว่างวันที่ 97.88) โมเมนตัมกลับลดลงที่ บาท / JPY ดังที่แสดงโดยตัวบ่งชี้โมเมนตัม RSI รายวันที่ลาดลง

การเคลื่อนไหวของราคาเมื่อวานนี้ทะลุต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วันและ 50 วัน ซึ่งช่วยเสริมการวนซ้ำข้อเสนอแนะเชิงลบในระยะสั้นถึงระยะกลางเป็นอย่างน้อยใน AUD/JPY

ขณะนี้ ตัวบ่งชี้โมเมนตัม RSI รายชั่วโมงได้ทรุดตัวลงสู่บริเวณที่มีการขายมากเกินไป (โดยไม่มีเงื่อนไขความแตกต่างแบบกระทิงที่ชัดเจน) หลังจากการลดลงอย่างรวดเร็วที่เกิดขึ้นในช่วงเซสชั่นเอเชียวันที่ 1 กุมภาพันธ์ของวันนี้ ซึ่งอาจเห็นการดีดตัวกลับเล็กน้อยสำหรับ AUD/JPY ไปทางประมาณ แนวต้านระยะสั้นที่ 96.30 น.

หากแนวต้านการพิจาณาระยะสั้นที่สำคัญที่ 97.00 ไม่ได้ทะลุแนวต้านกลับหัว อัตราต่อรองยังคงเบ้ไปทางฝั่งหมีสำหรับ AUD/JPY เพื่อแสดงแนวรับระดับกลางถัดไปที่ 95.40 และ 95.00 (รวมถึงค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันด้วย) ใน ขั้นแรก.

อย่างไรก็ตาม การกวาดล้างที่สูงกว่า 97.00 จะทำให้สัญญาณหมีสำหรับ AUD/JPY เป็นโมฆะ เพื่อดูแนวต้านระดับกลางถัดไปที่ 97.75

เนื้อหามีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำในการลงทุนหรือวิธีแก้ปัญหาในการซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ความคิดเห็นเป็นผู้เขียน ไม่จำเป็นต้องเป็นของ OANDA Business Information & Services, Inc. หรือบริษัทในเครือ บริษัทสาขา เจ้าหน้าที่ หรือผู้อำนวยการ หากคุณต้องการทำซ้ำหรือแจกจ่ายเนื้อหาใดๆ ที่พบใน MarketPulse ซึ่งเป็นบริการวิเคราะห์ฟอเร็กซ์ สินค้าโภคภัณฑ์และดัชนีทั่วโลกที่ได้รับรางวัล และบริการเว็บไซต์ข่าวที่ผลิตโดย OANDA Business Information & Services, Inc. โปรดเข้าถึงฟีด RSS หรือติดต่อเราที่ info@marketpulse.com. เยี่ยม https://www.marketpulse.com/ เพื่อค้นหาข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับจังหวะของตลาดโลก © 2023 OANDA ข้อมูลธุรกิจและบริการ Inc.