วันหยุดพิเศษของ Crypto กับ Blofin: อดีต ปัจจุบัน และอนาคต

อีกปีหนึ่ง Crypto Holiday พิเศษอีกครั้งจากทีมงานของเราที่ NewsBTC ในสัปดาห์ที่จะถึงนี้ เราจะเปิดเผยข้อมูลในปี 2023 ซึ่งมีช่วงขาขึ้นและขาขึ้น เพื่อเปิดเผยว่าในเดือนหน้าจะเกิดอะไรขึ้นกับนักลงทุน crypto และ DeFi

เช่นเดียวกับปีที่แล้ว เราได้แสดงความเคารพต่อเพลง “A Christmas Carol” สุดคลาสสิกของ Charles Dicke และรวบรวมกลุ่มผู้เชี่ยวชาญเพื่อหารือเกี่ยวกับอดีต ปัจจุบัน และอนาคตของตลาด crypto ด้วยวิธีนี้ ผู้อ่านของเราอาจค้นพบเบาะแสที่จะช่วยให้พวกเขาสามารถข้ามปี 2024 และแนวโน้มที่อาจเกิดขึ้นได้

Crypto Holiday กับ Blofin: เจาะลึกสู่ปี 2024

เราได้ปิดท้ายรายการพิเศษวันหยุดนี้กับ Blofin บริษัทด้านการศึกษาและการลงทุน crypto ในการสัมภาษณ์ปี 2022 Blofin พูดถึงผลกระทบที่เกิดจาก FTX, การล่มสลายของ Three Arrows Capital (3AC) และ Terra (LUNA) ในเวลาเดียวกัน บริษัทคาดการณ์ผลตอบแทนจากเถ้าถ่านของ Bitcoin และตลาด crypto การฟื้นคืนชีพดูเหมือนจะดำเนินไปด้วยดี โดย Bitcoin ทะลุระดับ 40,000 ดอลลาร์ นี่คือสิ่งที่พวกเขาบอกเรา:

ถาม: เมื่อคำนึงถึงแนวโน้มขาลงที่ยืดเยื้อซึ่งสังเกตได้ในปี 2022 และ 2023 ช่วงเวลาเหล่านี้เปรียบเทียบกับการชะลอตัวครั้งก่อนในด้านความรุนแรงและผลกระทบอย่างไร เมื่อราคา Bitcoin ทะลุขีดจำกัดที่ 40,000 ดอลลาร์แล้ว นี่ถือเป็นการยุติตลาดหมีอย่างเป็นรูปธรรม หรือมีความเป็นไปได้ที่ตลาดจะพลิกผันที่นักลงทุนควรเตรียมรับไว้หรือไม่?

โบลฟิน:

เมื่อเทียบกับภาวะถดถอยของสกุลเงินดิจิทัลครั้งก่อน ตลาดหมีในปี 2022-2023 ดูเหมือนจะเบาลง แตกต่างจากรอบก่อนๆ ในตลาดกระทิงครั้งล่าสุด การใช้ Stablecoins อย่างแพร่หลายและการเข้ามาของสถาบันแบบดั้งเดิมขนาดใหญ่ได้นำสภาพคล่องเงินสดมากกว่า 100 พันล้านดอลลาร์มาสู่ตลาด crypto และสภาพคล่องเงินสดส่วนใหญ่ไม่ได้ออกจากตลาด crypto เนื่องจาก เหตุการณ์ต่อเนื่องในปี 2022

แม้แต่ในเดือนมีนาคมปี 2023 เมื่อความคาดหวังระดับมหภาคของนักลงทุนมองในแง่ร้ายที่สุด และในไตรมาส 2023 ปี 3 เมื่อสภาพคล่องถึงจุดต่ำสุด ตลาดสกุลเงินดิจิทัลยังคงมีสภาพคล่องเงินสดไม่ต่ำกว่า 120 พันล้านดอลลาร์ในรูปของเหรียญที่มีเสถียรภาพ ซึ่งให้การสนับสนุนและต้านทานความเสี่ยงที่เพียงพอ สำหรับ BTC, ETH และ altcoins

ในทำนองเดียวกัน เนื่องจากสภาพคล่องเงินสดที่อุดมสมบูรณ์ ในตลาดหมีปี 2022-2023 เราไม่ประสบกับสถานการณ์ "สภาพคล่องแห้ง" ที่คล้ายกับเดือนมีนาคม 2020 และพฤษภาคม 2021 ในปี 2023 ด้วยการฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไปของตลาดสกุลเงินดิจิทัล ความเสี่ยงด้านสภาพคล่องก็ลดลง ลดลงอย่างมากเมื่อเทียบกับปี 2022

สิ่งเดียวที่น่าหนักใจคือในช่วงฤดูร้อนและฤดูใบไม้ร่วงปี 2023 ผลตอบแทนแบบไร้ความเสี่ยงมากกว่า 5% ทำให้นักลงทุนให้ความสำคัญกับตลาดเงินมากขึ้น และนำมาซึ่งความผันผวนที่ต่ำที่สุดในตลาดสกุลเงินดิจิทัลนับตั้งแต่ปี 2019

อย่างไรก็ตาม ความผันผวนต่ำไม่ได้บ่งบอกถึงภาวะเศรษฐกิจถดถอย ประสิทธิภาพของตลาดสกุลเงินดิจิทัลในไตรมาสที่สี่ของปี 2023 พิสูจน์ให้เห็นว่านักลงทุนจำนวนมากขึ้นยังคงยืนหยัดอยู่ข้างสนาม พวกเขาไม่ได้ออกจากตลาด crypto แต่กำลังรอเวลาที่เหมาะสมเพื่อเข้าสู่

ปัจจุบันมูลค่าตลาดรวมของตลาด crypto ได้ฟื้นตัวเป็นมากกว่า 55% ของจุดสูงสุดก่อนหน้านี้ ถือได้ว่าตลาด crypto เกิดขึ้นจากวงจรตลาดหมี แต่ในปัจจุบันควรเรียกว่า "ตลาดกระทิงเชิงเทคนิค" มากกว่า "ตลาดกระทิงจริง"

เรามาเริ่มคำอธิบายของเราจากมุมมองของสภาพคล่องเงินสดกันดีกว่า แม้ว่าราคาของ BTC จะสูงถึง $44 หนึ่งครั้ง แต่ขนาดของสภาพคล่องเงินสดในตลาด crypto ทั้งหมดดีดตัวขึ้นเพียงเล็กน้อยเท่านั้น โดยแตะที่ประมาณ $125b เงินสดมูลค่า 125 พันล้านดอลลาร์สนับสนุนมูลค่าตลาด crypto ทั้งหมดมากกว่า 1.6 ล้านดอลลาร์ ซึ่งหมายถึงอัตราส่วนเลเวอเรจโดยรวมที่มากกว่า 12 เท่า

นอกจากนี้ โทเค็นจำนวนมากยังพบว่าอัตราการระดมทุนต่อปีเพิ่มขึ้นอย่างมาก แม้จะเกิน 70% ก็ตาม เลเวอเรจโดยรวมที่สูงและอัตราการระดมทุนที่สูงหมายความว่าความเชื่อมั่นในการเก็งกำไรมีผลกระทบต่อตลาด crypto มากเท่ากับการปรับปรุงปัจจัยพื้นฐาน อย่างไรก็ตาม ยิ่งอัตราส่วนเลเวอเรจสูงเท่าไร ความทนทานต่อความเสี่ยงของนักลงทุนก็จะยิ่งต่ำลง และต้นทุนทางการเงินที่สูงนั้นยากต่อการรักษาในระยะยาว ข่าวร้ายใดๆ ก็ตามอาจกระตุ้นให้เกิดการลดอัตราส่วนหนี้สินและทำให้เกิดการชำระบัญชีจำนวนมาก

นอกจากนี้การปรับปรุงสภาพคล่องที่แท้จริงยังมาไม่ถึง อัตราเงินกองทุนของรัฐบาลกลางในปัจจุบันยังคงอยู่ที่ 5.5% ในตลาดอัตราดอกเบี้ย เทรดเดอร์คาดว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกโดยธนาคารกลางสหรัฐจะเกิดขึ้นไม่ช้ากว่าเดือนมีนาคม และธนาคารกลางยุโรปและธนาคารแห่งอังกฤษจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยเป็นครั้งแรกไม่เร็วกว่าเดือนพฤษภาคม ในเวลาเดียวกัน เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางจากหลายประเทศได้เน้นย้ำซ้ำแล้วซ้ำอีกว่าการลดอัตราดอกเบี้ย “ขึ้นอยู่กับข้อมูล” และ “จะไม่เกิดขึ้นในเร็วๆ นี้”

ดังนั้น เมื่อระดับสภาพคล่องยังไม่ดีขึ้นจริงๆ การฟื้นตัวและการฟื้นตัวของตลาดสกุลเงินดิจิทัลก็เป็นเรื่องที่น่ายินดี แต่การฟื้นตัวแบบ "ตามเลเวอเรจ" มีความเกี่ยวข้องอย่างมากกับต้นทุนทางการเงินของนักลงทุนและการยอมรับความเสี่ยง และความเสี่ยงในการโทรกลับที่อาจเกิดขึ้นค่อนข้างสูง ในความเป็นจริง ในตลาดออปชั่น นักลงทุนได้เริ่มสะสมพุทออปชั่นหลังจากประสบกับการเพิ่มขึ้นในเดือนธันวาคม เพื่อรับมือกับความเสี่ยงของการดึงกลับที่อาจเกิดขึ้นหลังจากต้นปี 2024

ถาม: ตอนนี้เราเห็น Bitcoin ไปถึงจุดสูงสุดใหม่ คุณคิดว่าเราอยู่ในช่วงเริ่มต้นของการวิ่งกระทิงเต็มรูปแบบหรือไม่? สิ่งที่เปลี่ยนแปลงไปในตลาดที่ทำให้เกิดการเคลื่อนไหวของราคาในปัจจุบัน มันเป็น Bitcoin Spot ETF หรือ US Fed ที่บอกเป็นนัยถึงนโยบายแพ้หรือ Halving ที่จะเกิดขึ้น? เรื่องราวสำคัญที่จะเกิดขึ้นในปี 2024 คืออะไร?

โบลฟิน:

ตามที่ระบุไว้ข้างต้น เรายังห่างไกลจากช่วงเริ่มต้นของตลาดกระทิงเต็มรูปแบบ “ตลาดกระทิงเชิงเทคนิค” อธิบายสถานะของตลาดในปัจจุบันได้ดีกว่า ตลาดกระทิงทางเทคนิครอบนี้เริ่มต้นด้วยความคาดหวังที่ดีขึ้น: การบรรยายเรื่อง Bitcoin ETF กระตุ้นความคาดหวังของนักลงทุนในการคืนเงินทุนสู่ตลาด crypto ในขณะที่จุดสูงสุดของอัตราเงินกองทุนของรัฐบาลกลางและความคาดหวังในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปีหน้าสะท้อนให้เห็นถึงการปรับปรุง ในระดับสภาพแวดล้อมมหภาค

นอกจากนี้ กองทุนบางส่วนจากตลาดแบบดั้งเดิมพยายามที่จะเป็น "ผู้ที่ตื่นเช้า" และจัดเตรียมการล่วงหน้าในตลาด crypto ทั้งหมดนี้ล้วนเป็นสาเหตุสำคัญที่ทำให้ราคา BTC กลับมาสูงกว่า 40 ดอลลาร์

อย่างไรก็ตาม เราเชื่อว่าการเปลี่ยนแปลงในสภาพแวดล้อมระดับมหภาคเป็นองค์ประกอบที่สำคัญที่สุดที่มีอิทธิพลเหนือปัจจัยข้างต้น การมาถึงของความคาดหวังในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยทำให้นักลงทุนมองเห็นรุ่งอรุณของการกลับคืนสู่ตลาดกระทิงในสินทรัพย์เสี่ยง ไม่ยากที่จะพบว่าในเดือนพฤศจิกายนและธันวาคม ไม่เพียงแต่ Bitcoin เท่านั้นที่พุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว แต่ Nasdaq, ดัชนี Dow Jones และทองคำต่างก็พุ่งแตะระดับสูงสุดตลอดกาล โดยทั่วไปรูปแบบนี้จะเกิดขึ้นที่หรือใกล้สิ้นสุดวัฏจักรเศรษฐกิจแต่ละอย่าง

จุดเริ่มต้นและสิ้นสุดของรอบอาจส่งผลกระทบอย่างมากต่อการกำหนดราคาสินทรัพย์ ในช่วงเริ่มต้นของวงจร นักลงทุนมักจะแปลงสินทรัพย์เสี่ยงเป็นเงินสดหรือพันธบัตรซื้อคืน เมื่อวงจรสิ้นสุดลง นักลงทุนจะนำสภาพคล่องของเงินสดกลับคืนสู่ตลาดและซื้อสินทรัพย์ที่ไม่มีความเสี่ยงโดยไม่มีความแตกต่าง สินทรัพย์เสี่ยงมักจะเผชิญกับการเพิ่มขึ้น "อย่างกว้างขวางและมีนัยสำคัญ" ในเวลานี้ สถานการณ์ข้างต้นคือสิ่งที่เราพบในไตรมาสที่ 2023 ปี 4

สำหรับการลดลงครึ่งหนึ่งของ Bitcoin เราชอบที่ผลเชิงบวกที่จะเกิดขึ้นนั้นเป็นผลมาจากการปรับปรุงสภาพแวดล้อมระดับมหภาคมากกว่าผลของ "การลดจำนวนลงครึ่งหนึ่ง" Bitcoin ไม่ได้กลายเป็นสินทรัพย์กระแสหลักที่สถาบันยอมรับเมื่อเกิดการลดลงครึ่งหนึ่งครั้งแรกและครั้งที่สอง อย่างไรก็ตาม หลังจากปี 2021 เมื่อโครงสร้างจุลภาคของตลาดเปลี่ยนแปลง สถาบันต่างๆ ได้รับอิทธิพลอย่างเพียงพอเหนือ Bitcoin และการลดลงครึ่งหนึ่งแต่ละครั้งจะสอดคล้องกับวัฏจักรเศรษฐกิจในระดับที่สูงขึ้น

ในปี 2024 เราจะได้เห็นการสิ้นสุดของวงจรที่เข้มงวดขึ้น และการเริ่มต้นของวงจรการผ่อนคลายใหม่ แต่เมื่อเทียบกับการเปลี่ยนแปลงรอบก่อนหน้าทุกครั้ง การเปลี่ยนแปลงรอบนี้อาจค่อนข้างคงที่ แม้ว่าช่วงเงินเฟ้อระดับสูงจะสิ้นสุดลงแล้ว แต่อัตราเงินเฟ้อยังคง “เหลืออีกก้าวหนึ่ง” จากการกลับสู่ช่วงเป้าหมาย

ดังนั้นธนาคารกลางรายใหญ่ทุกแห่งจะหลีกเลี่ยงการปล่อยสภาพคล่องเร็วเกินไป และระวังเศรษฐกิจจะร้อนจัดอีกครั้ง สำหรับตลาดสกุลเงินดิจิทัล การปล่อยสภาพคล่องที่มั่นคงจะนำไปสู่ภาวะกระทิงที่ไม่รุนแรง บางทีอาจเป็นเรื่องยากสำหรับเราที่จะมีโอกาสเห็นตลาดกระทิงแบบเดียวกับในปี 2021 แต่ตลาดกระทิงใหม่จะอยู่ได้นานกว่า โอกาสใหม่ ๆ จะเกิดขึ้นพร้อมกับการมีส่วนร่วมของนักลงทุนรายใหม่ ๆ และการเกิดขึ้นของเรื่องราวใหม่ ๆ

ถาม: ปีที่แล้ว เราได้พูดคุยเกี่ยวกับภาคส่วนที่มีความยืดหยุ่นมากที่สุดในช่วง Crypto Winter ภาคส่วนและเหรียญใดบ้างที่น่าจะได้ประโยชน์จาก Bull Run ใหม่ เราเห็นระบบนิเวศของ Solana บานสะพรั่งไปพร้อมกับตลาด NFT แนวโน้มใดที่จะเป็นประโยชน์ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า?

โบลฟิน:

สิ่งที่แน่นอนก็คือการแลกเปลี่ยน (ไม่ว่าจะเป็น CEX หรือ DEX) จะเป็นผู้รับผลประโยชน์กลุ่มแรกเมื่อตลาดกระทิงกลับมา เมื่อปริมาณการซื้อขายและกิจกรรมผู้ใช้เริ่มฟื้นตัวอีกครั้ง คาดว่ารายได้ของพวกเขา (รวมถึงรายได้ค่าธรรมเนียมการแลกเปลี่ยน รายได้จากรายการโทเค็น ฯลฯ) จะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ และประสิทธิภาพของโทเค็นการแลกเปลี่ยนอาจได้รับประโยชน์จากสิ่งนี้ด้วย

ในเวลาเดียวกัน โครงสร้างพื้นฐานที่เกี่ยวข้องกับธุรกรรมและการหมุนเวียนเงินทุนจะได้รับประโยชน์จากตลาดกระทิงใหม่ เช่น เครือข่ายสาธารณะและเลเยอร์ 2 เมื่อสภาพคล่องกลับสู่ตลาด crypto โครงสร้างพื้นฐานของ crypto เป็นส่วนที่ขาดไม่ได้: สภาพคล่องจะต้องเข้าสู่เครือข่ายสาธารณะก่อนจึงจะสามารถโอนไปยังโครงการต่างๆ และโทเค็นอ้างอิงได้

ในตลาดกระทิงที่ผ่านมา ความแออัดและต้นทุนก๊าซที่สูงของเครือข่าย Ethereum ถูกวิพากษ์วิจารณ์จากผู้ใช้จำนวนมาก ซึ่งกลายเป็นโอกาสในการเกิดขึ้นและการพัฒนาของ Layer-2 และยังส่งเสริมการพัฒนาและการเติบโตของเครือข่ายสาธารณะที่ไม่ใช่ Ethereum จำนวนมาก ในขณะที่ Solana และ Avalanche เป็นกลุ่มที่ได้รับผลประโยชน์มากที่สุด

ดังนั้น ด้วยการมาถึงของตลาดกระทิงใหม่ สถานการณ์การใช้งานและความเป็นไปได้มากขึ้นสำหรับเชนสาธารณะของเลเยอร์ 2 และที่ไม่ใช่ Ethereum จะถูกค้นพบ Ethereum ก็จะตามหลังอยู่ไม่ไกลอย่างแน่นอน เราอาจได้เห็นการเติบโตครั้งใหม่ในระบบนิเวศและโทเค็นสาธารณะในปี 2024

นอกจากนี้ เพื่อเป็นการสำรวจการใช้งานล่าสุดของ BTC การพัฒนา BRC-20 จึงไม่สามารถละเลยได้ ในฐานะมาตรฐานการออกโทเค็นใหม่ตามเครือข่าย BTC ที่เกิดขึ้นในปี 2023 BRC-20 ช่วยให้ผู้ใช้สามารถปรับใช้สัญญามาตรฐานหรือ NFT ที่สร้างบนเครือข่าย BTC ได้ โดยให้เรื่องราวใหม่และกรณีการใช้งานสำหรับเครือข่ายสาธารณะที่เก่าแก่และสมบูรณ์ที่สุด

ด้วยการกลับมาของสภาพคล่อง การสำรวจและพัฒนาแอปพลิเคชันที่เกี่ยวข้องกับ BRC-20 อาจค่อยๆ เริ่มต้นขึ้น และเมื่อรวมกับระบบนิเวศห่วงโซ่สาธารณะอื่นๆ พวกเขาจะสร้างความก้าวหน้าอย่างมากในตลาดกระทิงใหม่ “ปานกลาง แต่ระยะยาว”

ภาพหน้าปกจาก Unsplash แผนภูมิจาก Tradingview

Disclaimer: บทความนี้จัดทำขึ้นเพื่อการศึกษาเท่านั้น ไม่ได้แสดงถึงความคิดเห็นของ NewsBTC ว่าจะซื้อ ขาย หรือถือครองการลงทุนใดๆ และการลงทุนโดยธรรมชาตินั้นมีความเสี่ยง ขอแนะนำให้คุณศึกษาข้อมูลด้วยตนเองก่อนตัดสินใจลงทุน ใช้ข้อมูลที่ให้ไว้บนเว็บไซต์นี้ด้วยความเสี่ยงของคุณเอง

• เนื้อหาที่ขับเคลื่อนด้วย SEO และการเผยแพร่ประชาสัมพันธ์ รับการขยายวันนี้
• PlatoData.Network Vertical Generative Ai เพิ่มพลังให้กับตัวเอง เข้าถึงได้ที่นี่.
• เพลโตไอสตรีม. Web3 อัจฉริยะ ขยายความรู้ เข้าถึงได้ที่นี่.
• เพลโตESG. คาร์บอน, คลีนเทค, พลังงาน, สิ่งแวดล้อม แสงอาทิตย์, การจัดการของเสีย. เข้าถึงได้ที่นี่.
• เพลโตสุขภาพ เทคโนโลยีชีวภาพและข่าวกรองการทดลองทางคลินิก เข้าถึงได้ที่นี่.
• ที่มา: https://www.newsbtc.com/news/a-crypto-holiday-special-with-blofin-past-present-and-future/