“ผลกระทบพื้นฐาน”, CPI และวิธีวัดการดำเนินการของธนาคารกลาง

อัตราเงินเฟ้อที่สูงของสหราชอาณาจักรจะลดลงในเดือนหน้า โดยพื้นฐานแล้วเป็นเพราะคณิตศาสตร์ โดยปกติแล้ว คุณไม่สามารถคาดการณ์ตลาดได้อย่างชัดเจนประเภทนี้ แต่มีปรากฏการณ์เบื้องหลังตัวเลข CPI ที่จะมีผลกระทบสำคัญในปีนี้ และสำหรับเทรดเดอร์ที่พยายามคำนึงถึงวิธีที่ธนาคารกลางจะผลักดันสกุลเงิน การทำความเข้าใจการคำนวณนี้จะมีประโยชน์มาก

สหราชอาณาจักรได้กลายเป็นประเทศที่แตกต่างจากประเทศเศรษฐกิจหลักๆ โดยมีอัตราเงินเฟ้ออยู่ที่เลขสองหลักอย่างต่อเนื่อง ดังนั้น ปรากฏการณ์การคำนวณ CPI นี้จึงเด่นชัดกว่ามาก ทำให้เป็นกรณีศึกษาได้ง่ายขึ้น การทำความเข้าใจผลกระทบที่เกินจริงในสหราชอาณาจักรจะช่วยให้สังเกตได้ง่ายขึ้นในประเทศอื่นๆ ที่ไม่เด่นชัดขนาดนั้น เมื่อพิจารณาถึงแนวโน้มอัตราเงินเฟ้อที่เกิดขึ้นทั่วโลก สิ่งนี้ใช้ได้กับสกุลเงินหลักเกือบทั้งหมด (เยนและหยวนเป็นข้อยกเว้นที่น่าสังเกต)

“ผลกระทบพื้นฐาน” หมายถึงอะไร?

โดยทั่วไปแล้วนักลงทุนและตลาดจะติดตามการเปลี่ยนแปลงของ CPI ทุกปี ซึ่งเป็นสิ่งที่เราเรียกว่าอัตราเงินเฟ้อ นี่ไม่ใช่ตัวเลขดิบโดยตรง แต่เป็นการคำนวณตามข้อมูลพื้นฐาน ในแต่ละเดือน แผนกสถิติของรัฐบาล (ในสหราชอาณาจักร นั่นคือ ONS) จะคำนวณต้นทุนของตะกร้าสินค้าและบริการ และชั่งน้ำหนักเป็นดัชนี นั่นคือส่วน "ดัชนี" ของดัชนีราคาผู้บริโภคหรือ CPI

จากนั้นส่วนต่างระหว่างแต่ละเดือนจะคำนวณเป็นเปอร์เซ็นต์ ซึ่งจะให้อัตราเงินเฟ้อแก่เรา เรียบง่าย. ประเด็นอยู่ที่ไหน? ประเด็นก็คือ อัตราเงินเฟ้อถูกกำหนดโดยการเปรียบเทียบดัชนีจากเดือนที่แล้วกับเดือนเดียวกันของปีก่อน ปีก่อนนั้นคือ "ฐาน" หากมีการเปลี่ยนแปลงฐานอย่างมีนัยสำคัญ จะส่งผลต่อวิธีคำนวณอัตราเงินเฟ้อสำหรับเดือนปัจจุบัน นี่คือผลกระทบที่ฐาน (นั่นคือ สถานการณ์เงินเฟ้อในปีที่แล้ว) สามารถมีต่อการคำนวณอัตราเงินเฟ้อในปัจจุบัน

สิ่งนี้ส่งผลต่ออัตราเงินเฟ้ออย่างไร?

ลองใช้สหราชอาณาจักรเป็นตัวอย่าง ในเดือนมีนาคมปี 2022 CPI ของสหราชอาณาจักร (ซึ่งก็คือ ดัชนี, ไม่ใช่ อัตรา) เท่ากับ 117.1 จากนั้นเพิ่มขึ้นเป็น 120 ในเดือนเมษายนปี 2022 ซึ่งเพิ่มขึ้น 2.5% กรอไปข้างหน้าจนถึงเดือนมีนาคมปี 2023 (นั่นคือข้อมูลที่เราเพิ่งได้รับ) CPI อยู่ที่ 128.9 และความแตกต่างระหว่างดัชนีตอนนี้กับปีที่แล้วคือ 10.1% ดังนั้นอัตราเงินเฟ้อ (CPI เปลี่ยนแปลง) ถูกบันทึกเป็น 10.1%

เพื่อให้อัตราเงินเฟ้ออยู่ที่ 10.1% ในเดือนหน้า ดัชนีราคาผู้บริโภคจะต้องเพิ่มขึ้น 2.5% เป็นมากกว่า 132 นั่นจะไม่เกิดขึ้น ด้วยเหตุผลง่ายๆ ที่การเปลี่ยนแปลงของ CPI ต่อเดือน 2.5% ถือเป็นการเปลี่ยนแปลงที่ใหญ่ที่สุดที่เคยบันทึกไว้ และได้รับแรงผลักดันจากการเปลี่ยนแปลงอย่างกะทันหันของราคาพลังงานโดย Ofgem ดังนั้นเนื่องจากฐานที่ใช้คำนวณอัตราเงินเฟ้อในเดือนหน้าจะสูงขึ้น เมื่อเปรียบเทียบแล้ว อัตราเงินเฟ้อก็จะต่ำลง

ที่สำคัญกว่านั้น สิ่งนี้หมายความว่าอย่างไรสำหรับสกุลเงิน?

การเปลี่ยนแปลงของ CPI มีขนาดใหญ่มากจนถึงช่วงต้นปีที่แล้ว ในอีกสองสามเดือนข้างหน้า การเปรียบเทียบในการคำนวณอัตราเงินเฟ้อจะอยู่ที่ฐานที่สูงขึ้นเรื่อยๆ ซึ่งจะผลักดันอัตราเงินเฟ้อให้ลดลงตามหลักคณิตศาสตร์แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อในปัจจุบันอาจจะคงที่หรือเพิ่มขึ้นจริงก็ตาม ตราบใดที่มันไม่เพิ่มขึ้นเร็วกว่าปีที่แล้ว มันก็จะดูราวกับว่ามันช้าลง

นายธนาคารกลางตระหนักถึงเรื่องนี้ และมีแนวโน้มที่จะปรับนโยบายการเงินตามนั้น นั่นคือแม้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะยังคงอยู่ในระดับสูง แต่ก็อาจไม่อยู่ภายใต้แรงกดดันมากนักในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไป เพราะอัตราเงินเฟ้อจะลดลงอยู่แล้ว และพวกเขาสามารถอ้างได้ว่าเป็นเพราะนโยบายของพวกเขา สถานการณ์นี้จะเด่นชัดมากขึ้นในสกุลเงินที่มีการเคลื่อนไหวครั้งใหญ่ของอัตราเงินเฟ้อในปีที่แล้ว เช่น สหราชอาณาจักรและสหภาพยุโรป ดังนั้น เทรดเดอร์ควรระวังว่าธนาคารกลางเหล่านี้อาจทำให้ตลาดประหลาดใจโดยไม่ขึ้นค่าเงินเฟ้อมากเท่าที่คาดไว้

การซื้อขายข่าวจำเป็นต้องเข้าถึงการวิจัยตลาดอย่างครอบคลุม – และนั่นคือสิ่งที่เราทำได้ดีที่สุด

เปิดบัญชีสด

• เนื้อหาที่ขับเคลื่อนด้วย SEO และการเผยแพร่ประชาสัมพันธ์ รับการขยายวันนี้
• เพลโตบล็อคเชน Web3 Metaverse ข่าวกรอง ขยายความรู้. เข้าถึงได้ที่นี่.
• การสร้างอนาคตโดย Adryenn Ashley เข้าถึงได้ที่นี่.
• ที่มา: https://www.orbex.com/blog/en/2023/04/base-effects-cpi-and-how-to-gauge-central-bank-action