ยินดีต้อนรับสู่โลกสองขั้วของนโยบายการเงิน - MarketPulse

ยินดีต้อนรับสู่โลกสองขั้วของนโยบายการเงิน - MarketPulse

ประทับเวลา: 16 มิถุนายน 2023 2:22 น
โหนดต้นทาง: 2725764

  • นโยบายการเงินและแนวปฏิบัติของธนาคารกลางหลัก 4 แห่งกำลังเคลื่อนไปในทิศทางตรงกันข้าม
  • US Fed และ Eurozone ECB อยู่ในค่ายที่ไม่ค่อยดีนัก ในขณะที่ Japan BoJ และ China PBoC ยังอยู่ในโหมดที่เอื้ออำนวย
  • ประสิทธิภาพรูปตัว K ในสกุลเงิน USD เทียบกับสกุลเงินหลัก G-20 JPY ยังคงอ่อนแอและ CNH อยู่ในทิศทางตรงกันข้าม ส่วนที่เหลือแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับ USD
  • กากบาท G-10 JPY กำลังพุ่งสูงขึ้น

เราได้สรุปผลการตัดสินใจนโยบายการเงินสามบวกหนึ่งผลจากธนาคารกลาง G-20 หลักสี่แห่งในสัปดาห์นี้ ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed), ธนาคารกลางยุโรป (ECB), ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น (BoJ) และธนาคารประชาชนจีน (PBoC)

คำแนะนำนโยบายการเงินล่าสุดจากเฟดและ ECB บิดเบือนไปในด้านเหยี่ยวมากขึ้น แม้ว่า FOMC จะตัดสินใจข้ามการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ Fed ในรอบนี้ แต่การประมาณการแบบ dot-plot ได้แนะนำให้ปรับขึ้น 25 จุดพื้นฐานสองครั้งก่อนสิ้นสุดปี 2023 เพื่อทำให้อัตราเงินกองทุนของ Fed ขั้นสุดท้ายของวงจรการเดินป่าปัจจุบันนี้อยู่ที่ระดับมัธยฐานที่ 5.6 %

ที่ ECB ประธาน Lagarde ได้บอกเป็นนัยในระหว่างการแถลงข่าวว่า ECB มีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นอีก 25 จุดพื้นฐาน (bps) ในเดือนกรกฎาคม หลังจากที่ได้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่สำคัญขึ้น 25 bps เมื่อวานนี้ 15 มิถุนายน เพื่อนำมาเป็น 3.5% ระดับสูงสุดในรอบกว่า 20 ปี ความคาดหวังจากตลาดเงินบ่งชี้ว่า ECB อาจไม่สามารถปรับขึ้นได้หลังเดือนกรกฎาคม เนื่องจากตำแหน่งของเทรดเดอร์ได้บอกเป็นนัยถึงความน่าจะเป็น 80% ที่ ECB จะเพิ่มอัตราดอกเบี้ยเงินฝากเป็น 4% ภายในเดือนตุลาคม ซึ่งเพิ่มขึ้นจากอัตราต่อรอง 50% ก่อนหน้านี้

ในเอเชีย PBoC ปรับลดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ระยะกลาง (MLF) หนึ่งปีเมื่อวานนี้ ซึ่งให้กู้ยืมเงินแก่ธนาคารพาณิชย์จีนรายใหญ่ 10 bps เหลือ 2.65% ซึ่งถือเป็นการปรับลดครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2022 ดังนั้น ความคาดหวังจึงเพิ่มขึ้นในขณะนี้ สำหรับนโยบายที่ผ่อนคลายมากขึ้นจาก PBoC เพื่อจัดการกับข้อมูลการบริโภคภายในประเทศ/ภายในที่อ่อนแอในปัจจุบันจากประเทศจีน การเปลี่ยนแปลงจากเป้าหมายที่ระมัดระวังก่อนหน้านี้ซึ่งมุ่งเน้นไปที่จุดยืนของนโยบายการเงิน

วันนี้ BoJ ยังคงใช้นโยบายการเงินที่ง่ายเป็นพิเศษนับตั้งแต่เกิดวิกฤตการเงินครั้งใหญ่ในปี 2009 โดยไม่มีการเปลี่ยนแปลงในแถบสำหรับโปรแกรมควบคุมเส้นอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 10 ปีที่ 0.50% ทั้งสองด้านและระยะสั้น อัตราดอกเบี้ยนโยบายหลักระยะยาวอยู่ที่ -0.1%

แถลงการณ์นโยบายการเงินของ BoJ ระบุว่าเศรษฐกิจญี่ปุ่นกำลังฟื้นตัวและมีแนวโน้มฟื้นตัวต่อไปในระดับปานกลาง แต่ระบุว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานมีแนวโน้มที่จะชะลอตัวลงในช่วงกลางปีงบประมาณปัจจุบัน โดยการคาดการณ์เงินเฟ้อจะเคลื่อนตัวไปด้านข้างหลังจากการเพิ่มขึ้นก่อนหน้านี้ ดังนั้น แถลงการณ์ล่าสุดนี้ชี้ให้เห็นว่า BoJ ไม่ได้อยู่ใน "โหมดเร่งรีบ" เพื่อปรับนโยบายการเงินที่ง่ายเป็นพิเศษให้เป็นปกติ เนื่องจากการชะลอตัวของแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ

ผลกระทบต่อตลาด FX USD มีประสิทธิภาพเหนือกว่า JPY แต่อ่อนค่าลงอย่างมากเมื่อเทียบกับส่วนที่เหลือ

รูปที่ 1: USD เทียบกับสกุลเงินหลัก G-20 (รวมถึง NZD) ที่เกิดขึ้นในรอบ 1 เดือน ณ วันที่ 16 มิถุนายน 2023

(ที่มา: TradingView คลิกเพื่อขยายแผนภูมิ)

ผลการดำเนินงานในรอบ 1 เดือนของ USD เทียบกับสกุลเงินหลัก G-20 (รวม NZD) ณ วันที่ 16 มิถุนายน 2023 แสดงให้เห็นความแตกต่างอย่างสิ้นเชิงโดยได้รับแรงหนุนจากโหมดนโยบายชั่วคราวที่ง่ายดายในปัจจุบันของ BoJ และ PBoC ประสิทธิภาพ “รูปตัว K” โดยที่ USD แข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับ JPY ด้านข้างกับ CNH (หยวนนอกชายฝั่ง) แต่อ่อนค่าลงอย่างมากเมื่อเทียบกับ CAD, GBP และ AUD ในขณะนี้ของการเขียน

กากบาทของ JPY กำลังพุ่งสูงขึ้น

รูปที่ 2: ข้าม G-10 JPY ในรอบ 1 เดือน ณ วันที่ 16 มิถุนายน 2023 (ที่มา: TradingView คลิกเพื่อดูแผนภูมิขยาย)

ความอ่อนแอที่เห็นใน JPY เมื่อเทียบกับ USD ได้นำไปสู่ความต่อเนื่องของ JPY ที่มีการซื้อขายในระยะกลางขาขึ้น ซึ่งขณะนี้ GBP/JPY และ AUD/JPY มีการซื้อขายใกล้กับระดับสูงสุดในรอบ 9 และ 10 เดือนตามลำดับ

US Dollar Index ดูอ่อนแออีกครั้งสำหรับการทดสอบแนวรับสำคัญที่ 100.95 ระยะสั้นอีกครั้ง

รูปที่ 3: แนวโน้มระยะกลาง US Dollar Index ณ วันที่ 13 มิถุนายน 2023 (ที่มา: TradingView คลิกเพื่อดูแผนภูมิขยาย)

ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (ค่าเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของ 6 สกุลเงิน ได้แก่ EUR, JPY, GBP, CAD, SEK และ CHF โดยที่ EUR มีน้ำหนักสูงสุดประมาณ 57%) เพิ่งทะลุต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วันหลังจากที่ซื้อขายสูงกว่าดัชนีดังกล่าว ตั้งแต่วันที่ 12 พฤษภาคม 2023 โมเมนตัมระยะกลางกลับกลายเป็นหมี เนื่องจาก RSI oscillator รายวันกลับคืนสู่ระดับต่ำกว่าแนวรับเดิมที่ระดับ 50%

การทะลุแนวรับสำคัญระยะสั้นที่ 100.95 ซึ่งดัชนี US Dollar Index ทรงตัวไว้ได้ในช่วงห้าครั้งก่อนหน้านี้นับตั้งแต่วันที่ 2 กุมภาพันธ์ 2023 อาจกลับมาเคลื่อนไหวในแนวโน้มขาลงครั้งใหญ่อีกครั้งโดยแนวรับถัดไปมาที่ 97.85 ในก้าวแรก

เนื้อหามีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำในการลงทุนหรือวิธีแก้ปัญหาในการซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ความคิดเห็นเป็นผู้เขียน ไม่จำเป็นต้องเป็นของ OANDA Business Information & Services, Inc. หรือบริษัทในเครือ บริษัทสาขา เจ้าหน้าที่ หรือผู้อำนวยการ หากคุณต้องการทำซ้ำหรือแจกจ่ายเนื้อหาใดๆ ที่พบใน MarketPulse ซึ่งเป็นบริการวิเคราะห์ฟอเร็กซ์ สินค้าโภคภัณฑ์และดัชนีทั่วโลกที่ได้รับรางวัล และบริการเว็บไซต์ข่าวที่ผลิตโดย OANDA Business Information & Services, Inc. โปรดเข้าถึงฟีด RSS หรือติดต่อเราที่ info@marketpulse.com. เยี่ยม https://www.marketpulse.com/ เพื่อค้นหาข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับจังหวะของตลาดโลก © 2023 OANDA ข้อมูลธุรกิจและบริการ Inc.

เคลวิน หว่อง

Kelvin Wong ซึ่งตั้งอยู่ในสิงคโปร์ เป็นนักยุทธศาสตร์ระดับมหภาคระดับโลกที่มีชื่อเสียงและมีประสบการณ์มากกว่า 15 ปีในการซื้อขายและให้บริการวิจัยตลาดเกี่ยวกับการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ตลาดหุ้น และสินค้าโภคภัณฑ์ Kelvin Wong หลงใหลในการเชื่อมโยงจุดต่าง ๆ ในตลาดการเงินและแบ่งปันมุมมองเกี่ยวกับการซื้อขายและการลงทุน เป็นผู้เชี่ยวชาญในการใช้การผสมผสานระหว่างการวิเคราะห์พื้นฐานและทางเทคนิคที่ไม่เหมือนใคร เชี่ยวชาญใน Elliott Wave และการวางตำแหน่งการไหลของกองทุน เพื่อระบุระดับการกลับตัวที่สำคัญในทางการเงิน ตลาด นอกจากนี้ ในช่วง XNUMX ปีที่ผ่านมา เคลวินได้จัดสัมมนาแนวโน้มตลาดและการสัมมนาเกี่ยวกับการเทรดมากมาย รวมถึงหลักสูตรฝึกอบรมการวิเคราะห์ทางเทคนิคสำหรับผู้ค้าปลีกหลายพันราย
เคลวิน หว่อง

โพสต์ล่าสุดโดย Kelvin Wong (ดูทั้งหมด)

ประทับเวลา:

เพิ่มเติมจาก MarketPulse