Decoding China’s Economic Puzzle: Unraveling The Strategic Shift From Stimulus To Systemic Fixes

เผยแพร่ซ้ำโดยเพลโต

ผู้ติดตาม: 0

ในภูมิทัศน์ที่ซับซ้อนของเศรษฐกิจโลก การดำเนินนโยบายของจีนมักจะส่งแรงกระเพื่อมไปทั่วตลาด กระตุ้นให้มีการตรวจสอบผลกระทบอย่างใกล้ชิด ในบทความนี้ เราจะเจาะลึกมุมมองที่ละเอียดอ่อนของนักเศรษฐศาสตร์ของ Societe Generale ซึ่งยืนยันว่าการสนับสนุนนโยบายของจีนเมื่อเร็วๆ นี้ควรถูกมองว่าเป็นมาตรการ 'หยุดช่องว่าง' มากกว่ามาตรการกระตุ้นแบบเดิมๆ ในขณะที่โลกกำลังตรวจสอบความเคลื่อนไหวของยักษ์ใหญ่ทางเศรษฐกิจรายนี้ เราก็สำรวจความซับซ้อนของกลยุทธ์นี้ โดยวิเคราะห์ผลกระทบที่มีต่อตลาดในประเทศและต่างประเทศ นอกเหนือจากผิวเผินแล้ว เราเปิดเผยแรงจูงใจเบื้องหลัง ผลที่ตามมาที่อาจเกิดขึ้น และการเล่าเรื่องที่กว้างขึ้นซึ่งกำหนดทิศทางเศรษฐกิจของจีน ร่วมเดินทางผ่านรายละเอียดปลีกย่อยของพลวัตนโยบายในมหาอำนาจแห่งตะวันออก

การนำทางวิวัฒนาการเศรษฐกิจของจีน: การเปลี่ยนจากสิ่งกระตุ้นไปสู่การแก้ไขอย่างเป็นระบบ

ความคิดริเริ่มด้านนโยบายล่าสุดของจีน ดังที่ Wei Yao หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ประจำเอเชียของ Societe Generale และหัวหน้าฝ่ายวิจัยสรุปไว้ นั้นแตกต่างไปจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจแบบเดิมๆ โดยอธิบายว่ามาตรการดังกล่าวเป็น “มาตรการหยุดช่องว่าง” เยาเมินเฉยต่อแนวคิดที่ว่าการออกตราสารหนี้มูลค่า 1 ล้านล้านหยวน (137 พันล้านดอลลาร์) ของรัฐบาลกลาง ซึ่งประกาศเมื่อเดือนตุลาคม ถือเป็นมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ เงินทุนดังกล่าวจัดสรรไว้สำหรับการฟื้นฟูพื้นที่ที่ได้รับผลกระทบจากภัยพิบัติทางธรรมชาติและการป้องกันภัยพิบัติ โดยเน้นที่การมุ่งเน้นเชิงกลยุทธ์ในการแก้ไขอย่างเป็นระบบ แทนที่จะส่งเสริมเศรษฐกิจในทันที

การฟื้นตัวหลังโควิดของจีน ซึ่งในตอนแรกแข็งแกร่ง ต้องเผชิญกับอุปสรรคในขณะที่ประเทศใช้มาตรการที่เข้มงวดเพื่อต่อสู้กับโรคระบาด ขณะนี้ เผชิญกับการแก้ไขตลาดที่อยู่อาศัยและความพยายามในการลดภาระหนี้ในภาคอสังหาริมทรัพย์ ซึ่งมีส่วนสำคัญต่อกิจกรรมทางเศรษฐกิจของประเทศ จีนตั้งเป้าที่จะแก้ไขปัญหาหนี้ที่เพิ่มขึ้นและข้อกังวลทางเศรษฐกิจ เหยาตั้งข้อสังเกตถึงการเปลี่ยนแปลงลำดับความสำคัญของรัฐบาลจากการไม่มีความกังวลทางเศรษฐกิจไปสู่จุดยืนเชิงรุกต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอย

ขณะรับทราบการปรับปรุงต่างๆ เหยาเน้นย้ำว่ารัฐบาลไม่ได้เน้นไปที่การกระตุ้นเศรษฐกิจ แต่อยู่ที่การแก้ไขปัญหาเชิงระบบ โดยเฉพาะปัญหาหนี้ที่กำลังขยายตัว สิ่งนี้ส่งสัญญาณถึงแนวทางเชิงปฏิบัติเพื่อรักษาเสถียรภาพทางเศรษฐกิจในระยะยาว แทนที่จะแสวงหาผลกำไรในระยะสั้น นักลงทุนติดตามการประชุมสำคัญสองครั้งอย่างใกล้ชิด ได้แก่ การประชุม Central Economic Work Conference ประจำปีในเดือนธันวาคม และการประชุมเต็มคณะครั้งที่ 2024 ของพรรคคอมมิวนิสต์จีน ซึ่งวันที่ยังคงไม่แน่นอน การที่รัฐบาลไม่เต็มใจที่จะกำหนดวันจัดการประชุมใหญ่ครั้งที่ XNUMX ทำให้เกิดความคาดหวังในปี XNUMX

ตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจ โดยเฉพาะดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) เผยให้เห็นภาพรวมที่ชัดเจน ในขณะที่ Caixin China Services PMI ระบุว่าขยายตัวที่ 51.5 ในเดือนพฤศจิกายน PMI ที่ไม่ใช่ภาคการผลิตอย่างเป็นทางการของจีนรายงานการหดตัวที่ 49.3 ซึ่งเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนธันวาคม 2022 ความแตกต่างที่คล้ายกันนี้พบได้ใน PMI ภาคการผลิต โดย Caixin รายงานการขยายตัวและดัชนีอย่างเป็นทางการบ่งชี้เล็กน้อย การหดตัว

นักเศรษฐศาสตร์ของ Barclays ในจีนถือว่าความแตกต่างนี้เกิดจากผลกระทบที่ยังคงมีอยู่ของตลาดอสังหาริมทรัพย์ต่ออุปสงค์ของอุตสาหกรรมและกิจกรรมที่ลดลงในภาคการผลิตแบบดั้งเดิม พวกเขาเตือนว่าเศรษฐกิจจีนที่กำลังสั่นคลอนอยู่บนขอบของเสถียรภาพ เผชิญกับแรงกดดันที่ลดลงอย่างมาก โดยหลักๆ จากภาคที่อยู่อาศัยและปัญหาหนี้ที่ยังไม่ได้รับการแก้ไข เหยาเห็นพ้องต้องกันว่าการฟื้นตัวนั้นอ่อนแอ โดยเน้นย้ำถึงความสมดุลที่ละเอียดอ่อนระหว่างความพยายามในการรักษาเสถียรภาพและความท้าทายที่กำลังจะเกิดขึ้น

สรุปได้ว่า ภูมิทัศน์เศรษฐกิจของจีน สะท้อนให้เห็นถึงการจงใจละทิ้งมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจแบบเดิมๆ โดยการดำเนินการเชิงนโยบายมุ่งเน้นไปที่การปรับปรุงระบบในระยะยาว ในขณะที่ประเทศเผชิญกับความซับซ้อนของเศรษฐกิจที่กำลังฟื้นตัวแต่เปราะบาง การเน้นไปที่การแก้ไขปัญหาเชิงโครงสร้างส่งสัญญาณถึงความมุ่งมั่นในการสร้างเสถียรภาพที่ยั่งยืนในการกระตุ้นเศรษฐกิจในทันที แม้ว่าจะเป็นการชั่วคราวก็ตาม เส้นทางข้างหน้าซึ่งเต็มไปด้วยความไม่แน่นอน ตอกย้ำความแตกต่างที่ซับซ้อนระหว่างนโยบายเศรษฐกิจและความท้าทายที่น่ากลัวที่เกิดจากภาคที่อยู่อาศัยและหนี้ที่ยังไม่ได้รับการแก้ไข

ผลกระทบสำหรับผู้ค้าที่จับตาดูตลาดการเงินของจีน

การเปิดเผยล่าสุดของ Societe Generale ว่าการสนับสนุนนโยบายของจีนเป็นการแก้ไขอย่างเป็นระบบมากกว่าการกระตุ้นเศรษฐกิจ มีผลกระทบที่สำคัญสำหรับเทรดเดอร์ที่ต้องการเข้าสู่ตลาดการเงินของประเทศ ไม่ว่าจะเป็นในฟอเร็กซ์หรือหุ้น การเปลี่ยนแปลงจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจแบบเดิมๆ แสดงให้เห็นถึงภูมิทัศน์ทางเศรษฐกิจที่เหมาะสมซึ่งจำเป็นต้องมีการปรับกลยุทธ์การซื้อขายใหม่อย่างระมัดระวัง

สำหรับผู้ค้า forex ที่กำลังจับตามอง หยวนจีนการที่รัฐบาลให้ความสำคัญกับเสถียรภาพของระบบอาจส่งผลกระทบต่อความผันผวนของค่าเงิน แม้ว่ากำไรในระยะสั้นอาจถูกจำกัดเนื่องจากไม่มีสิ่งกระตุ้นแบบเดิมๆ รากฐานทางเศรษฐกิจที่มั่นคงสามารถให้สภาพแวดล้อมการซื้อขายที่คาดการณ์ได้มากขึ้น อย่างไรก็ตาม ขอแนะนำให้ใช้ความระมัดระวัง เนื่องจากปัญหาหนี้ที่ยังไม่ได้รับการแก้ไขและความท้าทายในภาคที่อยู่อาศัยเริ่มปรากฏให้เห็น ซึ่งทำให้เกิดความไม่แน่นอนตามมา

ในขอบเขตของตลาดหุ้น นักลงทุนที่ต้องการลงทุนในหุ้นของจีนอาจพบโอกาสในภาคส่วนต่างๆ ที่สอดคล้องกับวาระการแก้ไขอย่างเป็นระบบของรัฐบาล อุตสาหกรรมที่เกี่ยวข้องกับการฟื้นฟูภัยพิบัติและการป้องกันภัยพิบัติ ซึ่งได้รับการจัดสรรเงินทุน 1 ล้านล้านหยวน อาจได้เห็นกิจกรรมที่เพิ่มขึ้น ในทางกลับกัน ภาคส่วนที่เชื่อมโยงกับตลาดอสังหาริมทรัพย์อย่างใกล้ชิดมากขึ้นอาจประสบกับความผันผวนที่เพิ่มสูงขึ้น เนื่องจากรัฐบาลจัดการกับปัญหาหนี้

ความแตกต่างในตัวชี้วัด PMI เพิ่มความซับซ้อนอีกชั้นหนึ่ง ผู้ค้าจะต้องวิเคราะห์องค์ประกอบของพอร์ตการลงทุนของตนอย่างรอบคอบ โดยพิจารณาถึงผลกระทบของการชะลอตัวของตลาดอสังหาริมทรัพย์ในอุตสาหกรรมเฉพาะ การปรับตัวให้เข้ากับภูมิทัศน์ที่เปลี่ยนแปลงไปนี้จำเป็นต้องมีความเข้าใจอย่างลึกซึ้งเกี่ยวกับวิถีทางเศรษฐกิจของจีน โดยเน้นการวางตำแหน่งเชิงกลยุทธ์และการบริหารความเสี่ยงสำหรับเทรดเดอร์ที่เสี่ยงเข้าสู่ตลาดการเงินที่มีพลวัตและการพัฒนาเหล่านี้