การชำระบัญชี crypto คืออะไรและเหตุใดจึงสำคัญ

ในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา Liquidations ได้กลายเป็นอันดับต้น ๆ ของวงจรข่าวในโลกของการเข้ารหัสลับ บทความนี้จะอธิบายว่าการชำระบัญชีมีอะไรบ้างในบริบทของ crypto รวมถึงวิธีการเกิดขึ้นและสิ่งที่คุณสามารถทำได้เพื่อหลีกเลี่ยง

การชำระบัญชี Crypto คืออะไร?

การชำระบัญชีคือการบังคับให้ปิดสถานะมาร์จิ้นเริ่มต้นทั้งหมดหรือบางส่วนโดยผู้ค้าหรือผู้ให้ยืมสินทรัพย์ การชำระบัญชีเกิดขึ้นเมื่อผู้ค้าไม่สามารถบรรลุการจัดสรรตำแหน่งที่มีเลเวอเรจได้ และไม่มีเงินทุนเพียงพอที่จะดำเนินการซื้อขายได้

สถานะเลเวอเรจหมายถึงการใช้สินทรัพย์ที่มีอยู่ของคุณเป็นหลักประกันเงินกู้หรือยืมเงิน จากนั้นใช้เงินต้นที่จำนำไว้แล้วและเงินที่ยืมมาเพื่อซื้อผลิตภัณฑ์ทางการเงินร่วมกันเพื่อทำกำไรที่มากขึ้น

ส่วนมาก โปรโตคอลการให้ยืมเช่น Aave, MakerDAOและ Abracadabra มีฟังก์ชันการชำระบัญชี ตามข้อมูลการวิเคราะห์รอยเท้าเมื่อวันที่ 18 มิถุนายนที่ราคาของ ETH ลดลง มีเหตุการณ์การชำระบัญชี 13 รายการในตลาด DeFi ในวันเดียวกันนั้น โปรโตคอลการกู้ยืมมีการชำระบัญชี 10,208 ETH โดยมีมูลค่าการชำระบัญชี 424 ล้านดอลลาร์

ด้วยการชำระบัญชีมาผู้ชำระบัญชี สถาบันขนาดใหญ่หรือนักลงทุนอาจซื้อสินทรัพย์ที่ชำระบัญชีในราคาลดแล้วขายในตลาดเพื่อรับส่วนต่าง

ทำไมการชำระบัญชี Crypto เกิดขึ้น?

ใน DeFi การให้ยืมหุ้นคือการที่ผู้ใช้นำทรัพย์สินของตนไปจำนำตามโปรโตคอลการให้ยืมเพื่อแลกกับสินทรัพย์เป้าหมาย จากนั้นจึงลงทุนอีกครั้งเป็นครั้งที่สองเพื่อรับรายได้มากขึ้น โดยพื้นฐานแล้วมันเป็นอนุพันธ์ เพื่อรักษาเสถียรภาพของระบบในระยะยาว โปรโตคอลการให้กู้ยืมจะออกแบบกลไกการชำระบัญชีเพื่อลดความเสี่ยงสำหรับโปรโตคอล

ลองดูที่ MakerDAO.

MakerDAO รองรับสกุลเงินที่หลากหลาย เช่น ETH, USDC และ TUSD เป็นหลักประกันเพื่อกระจายความเสี่ยงของสินทรัพย์โปรโตคอลและปรับอุปสงค์และอุปทานของ DAI MakerDAO ได้กำหนดอัตราเดิมพันซึ่งมีหลักประกันมากเกินไปที่ 150% สิ่งนี้เป็นตัวกำหนดทริกเกอร์สำหรับการชำระบัญชี

นี่คือตัวอย่าง:

เมื่อราคาของ ETH อยู่ที่ 1,500 ดอลลาร์ ผู้ยืมจะเดิมพัน 100 ETH กับโปรโตคอล MakerDAO (มูลค่า 150,000 ดอลลาร์) และสามารถให้ยืมได้สูงถึง 99,999 ดอลลาร์ DAI ที่อัตราเดิมพัน 150% ที่กำหนดโดยแพลตฟอร์ม ณ จุดนี้ราคาการชำระบัญชีคือ 1,500 เหรียญ

หากราคาของ ETH ต่ำกว่า 1,500 ดอลลาร์ ETH จะกระทบกับอัตราเดิมพันและจะเสี่ยงต่อการถูกชำระบัญชีโดยแพลตฟอร์ม หากมีการชำระบัญชี เท่ากับผู้กู้ซื้อ 100 ETH ในราคา 99,999 ดอลลาร์

อย่างไรก็ตาม หากผู้กู้ไม่ต้องการชำระบัญชีอย่างรวดเร็ว มีหลายวิธีในการลดความเสี่ยงจากการชำระบัญชี

• ให้ยืมน้อยกว่า $99,999 DAI
• คืนเงินกู้ DAI และค่าธรรมเนียมก่อนการชำระบัญชี
• เดิมพัน ETH ต่อไปก่อนที่จะมีการชำระบัญชี ลดอัตราเดิมพัน

นอกเหนือจากการกำหนดอัตราการจำนำ 150% แล้ว MakerDAO ยังกำหนดกฎการลงโทษ 13% สำหรับการชำระบัญชี กล่าวอีกนัยหนึ่งผู้กู้ที่ได้รับการชำระบัญชีจะได้รับเพียง 87% ของสินทรัพย์ที่เติมเงิน 3% ของค่าปรับจะไปที่ผู้ชำระบัญชีและ 10% ให้กับแพลตฟอร์ม วัตถุประสงค์ของกลไกนี้คือการสนับสนุนให้ผู้กู้จับตาดูทรัพย์สินหลักประกันของตนเพื่อหลีกเลี่ยงการชำระบัญชีและบทลงโทษ

การชำระบัญชีส่งผลกระทบต่อตลาดอย่างไร

เมื่อตลาดคริปโตเฟื่องฟู สถานะที่สูงและหนักโดยสถาบันและผู้ใช้ขนาดใหญ่คือ “ยาสร้างความมั่นใจ” สำหรับนักลงทุนทุกคน ในแนวโน้มขาลงในปัจจุบัน อดีตผู้สนับสนุนตลาดกระทิงได้กลายเป็นหงส์ดำเข้าแถว โดยแต่ละรายถือสินทรัพย์อนุพันธ์ที่สามารถชำระบัญชีได้ สิ่งที่น่ากลัวกว่านั้นก็คือในระบบออนไลน์ที่โปร่งใส จำนวนของสินทรัพย์ crypto เหล่านี้สามารถเห็นได้อย่างรวดเร็ว

สำหรับสถาบัน

เมื่อมันประสบกับการชำระบัญชีโดยสมบูรณ์ มันอาจทำให้เกิดปฏิกิริยาลูกโซ่ของโปรโตคอลที่เกี่ยวข้อง สถาบัน และอื่นๆ นอกเหนือไปจากการเพิ่มแรงกดดันในการขาย นี่เป็นเพราะช่องว่างการสูญเสียระหว่างสถานะการให้ยืมและสินทรัพย์ที่เป็นหลักประกันจะถูกบังคับให้ต้องรับภาระตามระเบียบการและสถาบันเหล่านี้ ซึ่งจะทำให้พวกเขาตกอยู่ในความตาย

ตัวอย่างเช่น เมื่อ stETH หลุดออกจากจุดยึด สถาบัน CeFi เซลเซียส ได้รับผลกระทบอย่างมาก ทำให้ปัญหาสภาพคล่องทวีความรุนแรงขึ้น และทำให้ผู้ใช้บริการจำนวนมาก สถาบันถูกบังคับให้ขาย stETH เพื่อตอบสนองความต้องการของผู้ใช้ในการแลกสินทรัพย์ และในที่สุดก็ไม่สามารถทนต่อแรงกดดันในการระงับการถอนและโอนบัญชี ในทางกลับกัน Three Arrows Capital มีสถานะการให้กู้ยืมจำนวนมากในเซลเซียส และความยากลำบากในการปกป้องตัวเองของเซลเซียสจะส่งผลกระทบต่อปัญหาความเครียดของสินทรัพย์ของ Three Arrows Capital อย่างแน่นอนจนกว่าจะล่มสลาย

สำหรับโปรโตคอล DeFi

เมื่อราคาของสกุลเงินลดลงและมูลค่าของสินทรัพย์ที่ผู้ใช้เดิมพันในแพลตฟอร์มต่ำกว่าเส้นการชำระบัญชี (กลไกการตั้งค่าการชำระบัญชีจะแตกต่างกันไปในแต่ละแพลตฟอร์ม) สินทรัพย์ที่เดิมพันจะถูกชำระบัญชี แน่นอนว่าผู้ใช้จะขายสินทรัพย์เสี่ยงอย่างรวดเร็วเพื่อหลีกเลี่ยงการเลิกกิจการในช่วงขาลง สิ่งนี้ยังส่งผลต่อ TVL ของ DeFiซึ่งเห็นว่า TVL ลดลง 57% ในช่วง 90 วันที่ผ่านมา

หากโปรโตคอลไม่สามารถทนต่อแรงกดดันจากการวิ่งได้ ก็จะเผชิญกับความเสี่ยงเช่นเดียวกับสถาบัน

สำหรับผู้ใช้

เมื่อสินทรัพย์ของผู้ใช้ถูกชำระบัญชี นอกเหนือจากการสูญเสียการถือครองแล้ว พวกเขายังต้องเสียค่าธรรมเนียมหรือค่าปรับที่เรียกเก็บจากแพลตฟอร์ม

สรุป

เช่นเดียวกับตลาดการเงินแบบดั้งเดิม ตลาดสกุลเงินดิจิทัลมีวัฏจักรเท่ากัน ตลาดกระทิงไม่ได้คงอยู่ตลอดไป และตลาดหมีก็เช่นกัน ในแต่ละขั้นตอน สิ่งสำคัญคือต้องระมัดระวังและดูแลทรัพย์สินของคุณอย่างใกล้ชิดเพื่อหลีกเลี่ยงการชำระบัญชี ซึ่งอาจนำไปสู่การสูญเสียและเกลียวมรณะ

ในโลกของ crypto ที่ปฏิบัติตามกฎของสัญญาที่ชาญฉลาด เศรษฐกิจที่ยืดหยุ่นควรเป็นเช่นนี้ไม่ใช่หรือ?

งานชิ้นนี้สนับสนุนโดย การวิเคราะห์รอยเท้า ชุมชนใน กรกฎาคม. 2022 โดย Vincy

ที่มาข้อมูล: การวิเคราะห์รอยเท้า – แดชบอร์ดการชำระบัญชี ETH

Footprint Community เป็นที่ที่ผู้สนใจข้อมูลและ crypto ทั่วโลกช่วยกันทำความเข้าใจและรับข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับ Web3, metaverse, DeFi, GameFi หรือพื้นที่อื่น ๆ ของโลกที่เพิ่งเริ่มต้นของ blockchain ที่นี่คุณจะได้พบกับเสียงที่กระตือรือร้นและหลากหลายซึ่งสนับสนุนซึ่งกันและกันและขับเคลื่อนชุมชนให้ก้าวไปข้างหน้า