SEC:s Gag-regel möter kritik: kommissionär Hester Peirce kräver reformer

Den 30 januari 2024 uttalade Securities and Exchange Commission (SEC) kommissionär Hester Peirce henne oenighet med SEC:s beslut att avslå en framställning från New Civil Liberties Alliance (NCLA) som försöker ändra 1972 års gag-regel. Denna regel förbjuder svarande från att offentligt förneka eller kritisera SEC:s anklagelser efter en förlikning, en policy som Peirce hävdar undergräver regulatorisk integritet och väcker farhågor om det första tillägget.

Gag-regeln, formellt känd som Regel 202.5(e), har länge varit föremål för diskussion. NCLA:s petition, som syftar till att försvara amerikanernas rätt till yttrandefrihet, ignorerades initialt av SEC i över fem år, vilket ledde till en förnyad push i december 2023. Peirces avvikande mening belyser en grundläggande oenighet inom SEC om nödvändigheten och rättvisan i detta. regel.

Regelns inverkan är långtgående och påverkar inte bara de tilltalade utan också uppfattningen om SEC:s verkställighetsåtgärder. Peirce noterade att SEC:s policy för att inte förneka är ett obligatoriskt, icke-förhandlingsbart begrepp i dess förlikningar, som är den vanligaste lösningen av SEC-tillämpningsåtgärder. Denna policy innebär att SEC i praktiken får en fördel som den aldrig skulle kunna få genom rättstvister – svarandens permanenta tystnad.

I sin kritik betonade Peirce vikten av att ge svarande rätt att kritisera en förlikning efter att den undertecknats, och hävdade att en sådan förmåga har sina rötter i de grundläggande principerna för yttrandefrihet. Hon påpekade att SEC:s policy effektivt skyddar kommissionens anklagelser från kritik, en hållning som inte är i linje med principerna för ett öppet och ansvarigt tillsynsorgan.

Dessutom kontrasterade Peirce SEC:s tillvägagångssätt med andra federala myndigheter, såsom Federal Trade Commission, som tillåter förlikning av åtalade att förneka anklagelser om fel. Hon uttryckte oro över regelns tvetydighet och dess potentiella konsekvenser för åtalade som oavsiktligt skulle kunna bryta mot den.

SEC:s gag-regel har mött kritik inte bara för dess inverkan på individuell yttrandefrihet utan också för dess effekt på den bredare diskursen kring SEC-tillämpningsåtgärder, särskilt inom kryptosektorn. Kommissionens inställning till kryptoreglering och -tillämpning har varit ett ämne för debatt, med några högprofilerade fall mot kryptoföretag som uppmärksammat SEC:s strategier och policyer.

Peirces avvikande mening är en betydande utveckling i den pågående diskussionen om balansen mellan reglering och individuella rättigheter. Det understryker spänningen mellan behovet av effektiv reglering och skyddet av konstitutionella friheter. Debatten om SEC:s gag-regel kommer att fortsätta, med potentiella juridiska utmaningar och ytterligare granskning av kommissionens tillsynspraxis.

Bildkälla: Shutterstock