Privatmarknadsföretag kämpar för att balansera tillväxt och operativa utgifter

Privatmarknadsföretag kämpar för att balansera tillväxt och operativa utgifter

Tidsstämpel: 30 januari 2024 10:32
Källnod: 3089370

From 2008 to 2022, private funds enjoyed turbocharged growth when their assets under management (AUM) soared five-fold to reach $13 trillion. The AUM metric came to rival returns as the golden benchmark of success and drove a surge in compensation for general
partners and their teams. Money rolled into private markets, and with channels to private wealth management opening up for smaller investors, the future looked even more prosperous. 

The mantra for many became “growth at all costs.” Firms added headcount and raised salaries, anticipating continued increases in management fees. Then came 2022 and 2023. The tide turned as interest rates and inflation quadrupled. Fundraising slowed, leaving
many funds unable to sustain the management fees that expansion requires.

Det nuvarande tillståndet på privata marknader

High-interest rates and inflation have dampened the outlook for private funds, and are likely to squeeze their returns beyond 2024. They’ll have limited room to compensate with financial engineering, such as leveraging in the portfolio. All companies face
higher costs for both new and existing borrowing. Moreover, the impact on their asset values may not yet be fully recognized by portfolio companies and private equity funds.

This has pushed funds to reevaluate their earnings strategy. After a hard outlook at their profitability models, many have turned to cost-cutting measures. It’s widely reported that VC and private funds pulled back from adding headcount for 2024. Some imposed
layoffs affecting
5 till 15 % av sin arbetsstyrka. Andra anställer och sparkar samtidigt för att anpassa interna team för att betjäna deras föränderliga kundkrets. 

Dessutom har ”early adopter” privatinvesterare, såsom high netto worth individuals (HNWIs), dragit sig mot större fondfamiljer. Det har satt större press på mindre företag att öka sin avkastning och attrahera dessa nykomlingar.

Hur man ökar lönsamheten i en utmanande miljö

När 2024 börjar är fonderna och deras portföljbolag fokuserade på att öka sin EBITDA. Det är lättare sagt än gjort. Makrofaktorer kommer sannolikt att tynga ner avkastningen tills de inte är högre än vad mer likvida investeringar som aktier erbjuder. 

Om privata fonder inte kan skilja sig från sina konkurrenter baserat på bättre avkastning blir det svårare att locka investerare. För att förbättra sig kommer många fonder att behöva följa de råd de ofta delar ut till portföljbolag, inklusive:

  1. Driftseffektivitet: Uträtta mer utan att utöka antalet anställda. Detta inkluderar kostnadssänkande åtgärder över hela linjen och optimering av kapitalstrukturer.

  2. Diversifiering och tillväxt: Diversifiera målmarknader och produktmix samtidigt som du behåller fokus på tillväxtansträngningar, särskilt med tanke på potentialen för privatinvesterares intresse.

  3. Teknikintegration: Använd specialbyggd teknik för att effektivisera verksamheten. Automatisering, särskilt inom arbetsflödes- och processhantering, kan minska kostnaderna avsevärt genom att ta bort behovet av att anställa ytterligare personal.

  4. Personalhantering. Kapa personalen endast där det inte stör tillväxten. 

Fortsätt ansträngningen att växa och redskap upp därefter

Strategically, smaller funds should continue pursuing growth, so they don’t miss out on the most compelling shift to hit private markets yet: retail investors. It’s true that funds do spend more per “new million dollars” to attract and service smaller investors.
That does not mean growth has to conflict with cost controls. In fact, growth and cost efficiency are both essential this year.

Some funds that target personnel in various operational departments for layoffs could see unwanted results. For example, the investor relations (IR) team—once an afterthought at private equity firms—is essential today. IR is indispensable for engaging with
larger numbers of smaller investors. 

Så hur kan fonder fortsätta att driva tillväxt utan att utöka driftpersonalen? Den bästa lösningen är att implementera arbetsflöden och processautomation – vilket kostar mycket lägre än att anställa personer.

Bevara kund- och investerarrelationer inför budgetnedskärningar

Private equity has long been a high-margin business. GPs traditionally think of profitability as their management fees—directly driven by AUM—minus operating costs. At first glance, current conditions appear to call for cutting those costs. But to do so
while a fund expands its client base will strain capacity and potentially compromise the investor experience. Client-facing and investor relations teams are pivotal to: 

  • upprätthålla relationer med tanke på ökningen av privata investerare

  • möta kundernas efterfrågan på mer transparens från husläkare

  • vägleda LP-skivor genom längre tidsramar för insamling

  • uppfylla myndighetskrav för ökad rapportering

Top-line performance no longer sells itself. Transparency of portfolios and liquidity constraints, along with accessible IR and customer service, can also sway which funds investors choose. These characteristics allow funds to differentiate their brand for
building momentum and relationships with a growing number of smaller investors.

Vissa företag ser till och med behovet av uppsägningar samtidigt som de tillsätter IR
frågade seniora partners to resign in 2023. This willingness to reduce the size of the deal team is a departure from traditional practices. It reflects the growing recognition that firms need to retain the professionals who attract and directly support investors—they
sustain the fundraising that, in turn, sustains management fees.

Använd specialbyggd teknik

Private funds often struggle to run their operations with vertical-agnostic apps—systems not built with private equity teams and investors in mind. Even modernized systems designed specifically for private equity usually won’t automatically bring about lower
headcount. But, they can greatly reduce the need for additional hiring. 

While investor relations grew in importance, the IR technology stack evolved accordingly with automation for back-office operations as well. The help comes at the right time. According to Bloomberg Tax analysis, there’s a shortage of accountants and auditors,
whose ranks have shrunk 17% since 2019. The takeaway here is that technology specifically designed for private markets will be most effective in maximizing their team’s productivity.

Hantera balansen mellan människor och teknik för att växa lönsamt

Inget private equity-bolag vill bli kvar medan dess kollegor växer. Det är en viktig anledning till att inte låta kostnadskontroller förringa uppblomstringen av en bättre investerarupplevelse som de har arbetat för att skapa. 

Private funds’ path to higher profitability with growth does not center on improving their internal cash and debt management. Instead, gains will come from operational efficiencies achieved by digital transformation that streamlines back-office, customer
service, and support functions. 

Adroit personalhantering kommer att förbli nyckeln. Flera fonder har hittat den rätta balansen för att hålla personalstyrkan stabil inom några nyckelområden samtidigt som de utökar IR- och kundtjänstteam för att stödja tillväxten hos privata investerare.

Funds that automate their due diligence and onboarding processes enable IR professionals to focus on what they are best at. This supports multiple goals: greater profitability and efficiency, and faster growth with a better investor experience. When interest
rates come down, and funding flows in more easily, the smaller and mid-sized firms that have boosted capability and efficiency will be poised to take full advantage of the retail boom.

Tidsstämpel:

Mer från Fintextra