MicroStrategy: Betting the Farm på Bitcoin

I november 2023 gjorde mjukvaruföretaget MicroStrategy en stor chansning: det köpte mer än 16,000 600 bitcoin och spenderade nästan XNUMX miljoner dollar.

Sedan kastade den dem på högen med bitcoin som den hade lagrat, för totalt 175,000 5 bitcoin värda över XNUMX miljarder dollar. Detta sätter dem på Topp 10-listan av bitcoininnehavare, tillsammans med Binance, den amerikanska regeringen och Satoshi Nakamoto.

MicroStrategy tjänar cirka 500 miljoner dollar i årliga intäkter, vilket får dig att undra varför de behöver 5 miljarder dollar i bitcoin. Som MicroStrategys vd Michael Saylor sa till Time, "Mitt uppdrag just nu är att fixa världens balansräkningar."

Enligt Saylors uppfattning är "kontanter skräp", så att hålla sina företagstillgångar i snabbt uppblåsande amerikanska dollar är som att hålla i en "smältande isbit." Bitcoin, å andra sidan, är "digitalt guld": ett bestående värdelager.

Även om detta har gjort Saylor till en hjälte i ögonen på bitcoin-trogna, är vår uppfattning annorlunda. Genom att satsa allt på bitcoin har Saylor tagit onödiga risker: han har satsat gården på bitcoin.

Vad gör MicroStrategy?

Eftersom alla MicroStrategy-nyhetsrubriker handlar om bitcoin kan det vara svårt att komma ihåg det det är faktiskt ett företag.

MicroStrategy skapar programvara för affärsintelligens som hjälper företag att analysera och visualisera stora mängder komplex data. Konkurrentprodukter skulle vara Tableau, Microsoft Power BI eller Qlik.

Företaget har kontinuerligt förnyat sina produkter, vilket gör det enklare att utveckla applikationer som knyter an till din data, tillhandahåller omfattande support för mobilanvändare och lägger till avancerade AI-funktioner.

MicroStrategys intäkter har gradvis minskat under det senaste decenniet, även om förmögenheterna har förbättrats något under de senaste åren:

Samtidigt har MicroStrategys aktie ($MSTR) ökat med över 200 % sedan Saylor började lagra bitcoin 2020. Faktum är att aktien har ökat till och med snabbare än priset på bitcoin, vilket gör det till ett attraktivt alternativ för investerare som inte kan investera i bitcoin direkt.

Å andra sidan gör MicroStrategys enorma bitcoin-stash aktien extremt volatil, som om du skulle köpa bitcoin direkt. Observera dess korrelation med priset på BTC:

Saylors fixering vid bitcoin har kastat företagets ekonomi ur spel: enligt vår uppfattning, när du köper $MSTR-aktier, du köper inte verksamheten, du köper bitcoin.

Vilket väcker frågan: varför inte bara köpa bitcoin direkt?

Att lära av historien

Saylor är som en modern Scrooge McDuck, som rullar runt i sin gigantiska hög med bitcoin.

Det är inget fel med att spara pengar till en regnig dag, till och med mycket av det. Alphabet, Microsoft och Facebook har miljarder i kontanter och omsättbara värdepapper, vilket ger dem alternativ när de behöver skaffa en konkurrent eller snabbt ta sig in på en ny marknad.

Men det historiska resultatet av hamstringsbeteende är blandat, i bästa fall. Till exempel:

Apple hamstrar guld: Steve Jobs trodde att guld var det ultimata skyddet mot inflation. (Låter det bekant?) Så under stora delar av 1970- och 1980-talen hade Apple en enorm guldreserv. Företaget sålde av det mesta av sitt guld på 1990-talet och kritiserades senare för att inte investera pengarna tillbaka i verksamheten.

Coca-Cola hamstra socker: Under stora delar av 20-talet behöll Coca-Cola en strategisk sockerförsörjning för att skydda sin leveranskedja från sockerbrist och oväntade prisökningar. Denna praxis fortsatte till slutet av 2000-talet, tills sockermarknaderna blev mer stabila och globaliserade.

Iran hamstrar olja: Ett bra exempel på resurslager i nationell skala. Olja är en av Irans mest värdefulla tillgångar, så landet har enorma oljereserver, vilket gör det ekonomiskt och politiskt inflytande. Men det för med sig hotet om fluktuerande oljepriser och internationella sanktioner.

De Beers hamstrar diamanter: När företaget hade monopol på diamanter, höll de ett lager av de dyrbara ädelstenarna, för att manipulera priserna och behålla sin marknadsdominans. Tack och lov har bättre regler och smartare konsumenter sedan dess tvingat De Beers att diversifiera sina innehav.

Ibland fungerar hamstring, ett tag. Vår uppfattning är dock det resurser används vanligtvis bättre för att växa verksamheten, särskilt i den snabbrörliga teknikindustrin. Långsiktigt skulle Scrooge McDuck förmodligen vara bättre att investera i sin brorsons nya idéer.

Risken med att satsa verksamheten på Bitcoin

I vår investeringsstrategi, det känner vi igen bitcoin är riskabelt: det är en berg-och dalbana. Det är därför vi säkra den risken genom att främst investera i vanliga aktier och obligationer, med bara en del av vår portfölj allokerad till bitcoin:

Du måste undra varför Saylor inte gör detsamma. Varför inte säkra risken för bitcoin med andra investeringar – även guld?

Genom att lägga allt i bitcoin, gör han bokstavligen det vi ständigt varnar dig för. Vi satsar inte gården på bitcoin.

Bara i Saylors fall, han satsar verksamheten på bitcoin.

Det är sant, det är osannolikt att bitcoin kommer att gå till noll. Det är sant att det är möjligt att hans bitcoin-investering kan 10x.

Och sen då? Köpa mer bitcoin?

Massor av risker, osäker belöning

Ytterst är syftet med ett företag att skapa nytt värde för världen. Om MicroStrategy köper bitcoin utan att återinvestera det, bör investerare fråga vad det handlar om verkligen gör. Är det ett bitcoin-holdingbolag med lite mjukvaruverksamhet vid sidan av?

Om så är fallet, var ligger värdet i det?

Gör inga misstag: vi är bitcoin-troende. Ännu viktigare är att vi tror på ett nytt finansiellt system. Här har MicroStrategy en enorm potential: den skulle kunna använda sin betydande expertis för att utveckla nya finansiella mjukvaruprodukter eller tjänster som för världen in i kryptoåldern.

Men att sitta på toppen av en 5 miljarder dollar bitcoin-förråd utsätter företaget för vild marknadsosäkerhet. Det sätter MicroStrategy på bitcoin-berg-och-dalbanan. Mycket risk, med osäker belöning.

För investerare som vill investera i bitcoin är vår lösning enkel: investera i bitcoin. Inte MicroStrategy.

Prenumerera på Bitcoin Market Journal för att upptäcka fler investeringsmöjligheter i blockchain! 

• SEO-drivet innehåll och PR-distribution. Bli förstärkt idag.
• PlatoData.Network Vertical Generative Ai. Styrka dig själv. Tillgång här.
• PlatoAiStream. Web3 Intelligence. Kunskap förstärkt. Tillgång här.
• Platoesg. Kol, CleanTech, Energi, Miljö, Sol, Avfallshantering. Tillgång här.
• PlatoHealth. Biotech och kliniska prövningar Intelligence. Tillgång här.
• Källa: https://www.bitcoinmarketjournal.com/microstrategy-betting-the-farm-on-bitcoin/