Fed att hoppa över, om inflationen tillåter - Orbex Forex Trading Blog

Fed att hoppa över, om inflationen tillåter – Orbex Forex Trading Blog

Tidsstämpel: 13 juni 2023 7:40
Källnod: 2721682

Över tre fjärdedelar av valutahandlare förväntar sig att Fed kommer att hålla pat imorgon. Men det kan förändras radikalt med data som kommer ut senare idag. Med tanke på inflationens inverkan på Feds potentiella beslut, kan marknaden faktiskt reagera mer på KPI än på själva räntebeslutet.

Masterclass 728 x 90 [SV]

Potentialen för en stor marknadsreaktion är att nuvarande förväntningar är baserade på något aldrig tidigare skådat: En Fed-ränta som "hoppar över". Andra centralbanker har aviserat "pauser" som måste vändas några månader senare. Fed är inriktad på att försäkra marknaden att den inte kommer att sluta vandra. Samtidigt skiljer sig Feds prognoser för var räntorna kommer att ligga i slutet av året radikalt från marknadens. Allt detta kokar ner till en skakig konsensus kring vad som bara kan vara ett par decimalers skillnad i data.

Vad är skillnaden mellan ett "hopp" och en "paus"?

Vanligtvis säger centralbankerna inte att de "pausar". Snarare lägger de in något tekniskt tal och säger något i stil med att upprätthålla nuvarande policy beroende på data. Om det hade skett en serie räntehöjningar tidigare, förstås detta språk som att fler höjningar är möjliga, men banken är inte benägen att göra dem nu. Som en tumregel innebär en "paus" att kurserna kan hållas på denna nivå ett tag.

Begreppet "hopp" introducerades av ett par Fed-tjänstemän i slutet av förra månaden. Det antydde att Fed fortfarande är i en räntehöjningsbana, men kommer att välja att inte höja vid det aktuella mötet. Den här typen av kommunikation har inte gjorts tidigare. Innebörden är att Fed inte kommer att föda upp råttor, men kommer kraftigt att antyda att räntorna kommer att gå upp vid nästa möte. Så även om ett hoppa över och en paus båda betyder att det inte blir någon räntehöjning denna gång, skiljer de sig åt i hur starkt budskapet för en räntehöjning vid nästa möte är.

Slåss mot Fed eller slåss mot marknaden

Denna lilla skillnad kan ha en större inverkan på marknaden, beroende på data. Det är ingen stor förändring i utsikterna att gå från att förvänta sig ett hoppande till en paus. Likaså är det ingen stor förändring i utsikterna att förvänta sig en räntehöjning nu istället för vid nästa möte. Men båda dessa alternativ kan ha en stor inverkan på priset på dollarn, eftersom båda alternativen skulle innebära en större förändring av statsobligationer.

Därför beror mycket på inflationsdata som kommer ut senare idag. Högre inflation skulle inte innebära någon överhoppning; lägre inflation kan leda till en paus. Av den anledningen kan det bli mer marknadsvolatilitet med datasläppet än med räntebeslutet. Om inflationsdata ligger inom förväntningarna kan den stora marknadsrörelsen vara på onsdag.

Vad uppgifterna säger

Den totala inflationen förväntas sjunka avsevärt till 4.3 % jämfört med 4.9 % tidigare, vilket sannolikt kommer att få massmedias rubriker. Men Fed bryr sig om kärnräntan, och här är det mycket mer knäpp.

Den årliga kärninflationen förväntas ticka ner bara en decimal till 5.4 %. Det betyder att om den slår med bara två decimaler – något ganska vanligt – skulle det innebära att kärninflationen har vänt och är på väg uppåt. Det kan verkligen oroa Fed, och kanske dramatiskt förändra oddsen för en räntehöjning. Medan kärninflationen ligger under förväntningarna skulle sannolikt konsolidera oddsen för ett hoppa över om inte en paus och försvaga dollarn.

Att handla med nyheter kräver tillgång till omfattande marknadsundersökningar – och det är det vi är bäst på.

Tidsstämpel:

Mer från Orbex